中新經緯客戶端5月15日電 (王永樂) 2019年首次定向降准(分三次實施)第一階段今日(15日)正式生效。

　　降准出乎意料 分三次實施 

　　在4月兩次闢謠降准后，在5月首個交易日(6日)股市正式開盤前33秒，中國央行宣布降准，有些出乎意料。

　　5月6日，央行公告稱，決定從2019年5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區域內經營，或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行，執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。

　　央行有關負責人當日表示，為穩妥有序釋放資金，確保用於擴大普惠信貸投放，此次存款準備金率調整將於5月15日、6月17日和7月15日分三次實施到位。

　　此次是央行年內第二次降准。2019年的首輪降准於今年1月分兩次完成。兩次合計釋放資金約1.5萬億元。

　　由於當前資金缺口和釋放資金規模較均小，多家機構認為，此次降准並非出於流動性考慮，旨在貫徹落實國務院常務會議要求，建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，加大中小型銀行對當地中小民營經濟的支持力度，促進降低小微企業融資成本。

　　興業研究宏觀團隊報告指出，此次降准將縣域農商行和資產規模在100億以下的非縣域農商行納入適用8.0%準備金率的機構範圍。由於機構範圍較為有限，降准釋放的資金規模為2800億，接近於全面降准0.2個百分點的水平。與降准釋放的流動性本身相比，此次降準的時點選擇和背後的政策信號更加值得關注。

　　中信證券研究所副所長明明指出，降准並非出於流動性考慮仍然是從支持小微、民營企業信貸出發。他預計，5月、6月、7月平均釋放900～1000億元。

　　中信建投分析師黃文濤認為，本次針對縣域農商行降准，主要意義在於完善當前存款準備金率制度，符合國務院常務會議提出對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架的要求。

　　如何影響股債樓市 

　　中國人民大學重陽金融研究院研究員張敬偉指出，央行定向降准政策實行好幾年，在執行過程中釋放的流動性，並未嚴格流向政策導向的目標。資本的逐利屬性決定了總是流向利潤快賺快錢的領域，比如流向樓市、股市等。

　　那麼，此次定向降准對股市、債市、樓市是否產生影響？

　　樓市：

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，此次降准，釋放積極信號，通過降低資金成本也利好樓市，這或對今年二季度樓市成交、市場預期改變、企業投資成本降低等帶來利好，尤其是會在區域結構上形成更好的刺激效應。

　　“雖然理論上此類資金只能流入到民營和小微企業，但客觀上銀行的資金約束減少了，其放貸的空間增大，這會刺激開發貸和按揭貸等業務。此類銀行有部分是限定在縣域領域的，那麼後續縣城樓市會有相對活躍的態勢。尤其是百強縣和貧困縣等，實際上都需要更多的銀行貸款資金做支持，這利好此類區域樓市的交易活躍。當然也要把控部分違規資金近期流入房地產市場的風險。”嚴躍進如是說。

　　光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華則認為，央行將加強對資金流向監管考核。這使得資金違規繞道流入房地產的可能性大幅下降，同時，國內房地產調控並未退出，只是更加強調因城施策，精準調控。

　　債市：

　　對於債市而言，上海證券分析師陳彥利表示，貨幣政策收緊的憂慮下降，降准仍可期待，降成本為任務重心。股債蹺蹺板效應減弱，債市調整壓力有所釋放。利率調整至3.4的高位后，配置價值凸顯，若經濟回暖出現反覆，通脹低於預期，債市或有機會。

　　新時代證券宏觀研究團隊認為，未來結構性貨幣政策工具將成為貨幣政策的重點，短期貨幣政策在“靈活審慎”的前提條件下，維持“穩中偏松”的總基調不會改變，在經濟基本面復蘇存在反覆的背景下，從而有利於債市行情的修復。

　　股市：

　　2018年以來已施行5次降准，中新經緯客戶端梳理數據發現，前4次降准正式生效當日，A股上證綜指和深證成指均以綠盤報收。2019年的首輪降准分兩次完成，生效當日上證綜指和深證成指均以紅盤報收。

　　對於此次降准對股市的影響，周茂華認為，主要有三方面。首先，進一步鞏固經濟企穩格局，基本面企穩，企業盈利前景改善，利好股市表現；其次，降准本身就是釋放流動性，貨幣政策寬鬆利好市場情緒；第三，央行定向降準時機，向市場釋放護盤用意，避免市場恐慌情緒進一步發酵、自強強化，目前看，全球投資者仍看好中國資本市場長期發展前景。

　　新時代證券宏觀研究團隊認為，央行通過“非對稱降准+TMLF+OMO” 操作，短期釋放的流動性有助於穩定資本市場預期；隨着估值修復，寬貨幣向寬信用傳導，股市的投資機會依然取決於上市公司盈利水平的提高。

　　後續仍有降准空間？ 

　　東莞證券研究所報告認為，未來仍有望定向降准操作，但全面降準的概率很低。首先，經濟回穩的持續性較低，地產有較大的下行壓力而基建拉動的作用也不會太大，經濟下行的背景下中小微企業仍然面臨融資困境，穩就業需要適時定向降准；其次，在中國外匯占款下降的背景下，降准已經成為釋放資金的重要渠道，當前中國準備金率相比海外國家仍然較高，這為降准提供了客觀條件。

　　同時，報告也列舉了兩條不適合全面降準的理由。一是，當前物價已經上升較多，從豬肉價格和成品油價格上行幅度來看，4月CPI繼續上行的概率仍然較大。二是，加大供給側改革要求中性的貨幣政策，否則資金的波動會影響企業決策激勵，從而可能削弱供給側改革的效果。

　　興業研究宏觀團隊報告則指出，股份行、城商行、大型非縣域農商行、農信社等仍可能有進一步降準的空間。一方面，6月和7月分別有6630億元和6905億中期借貸便利(MLF)到期，且6月銀行體系跨季資金需求較高，資金面仍將面臨較大的流動性缺口。另一方面，3個月資金利率已經接近2016年的低點，繼續下降的空間有限，但1年期與3個月資金利率之間的溢價仍然較高，要實現降低小微企業融資成本的目標，有必要通過降低中小金融機構準備金率的方式降低中長期資金成本。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，未來定向調節政策將進一步深化。未來定向調節可能並非僅有定向降准一種手段，創新信貸政策支持再貸款、擴大再貸款等貨幣政策工具的合格擔保品範圍、增加民營企業債券融資支持工具以及擴大定向中期借貸便利(TMLF)等，都有可能成為定向調節政策的工具選項。

　　陳彥利表示，中國未來要維持流動性相對平穩的態勢，勢必面臨以下選擇：降准、新創基準貨幣投放渠道。不過從央行目前操作來看，結構性的工具將更受偏好，定向降准以及TMLF等手段將更受青睞。

　　中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼強調，降准並非緩解民營和小微企業融資難、融資貴問題的唯一手段。對於部分銀行而言，目前流動性已經較為充裕。如何綜合施策，讓降准釋放的資金更有效率地進入實體經濟，是解決相關問題的一大關鍵。從這個意義上講，比降准更重要的是疏通貨幣政策傳導機制，進一步推進和深化利率市場化改革。(中新經緯APP)

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    西洽會貴州展區現場。　曾實　攝

　　中新網重慶5月15日電(曾實)第二屆中國西部國際投資貿易洽談會(以下簡稱“西洽會”)將於16日在重慶國際博覽中心舉行。15日，記者從貴州省投資促進局獲悉，貴州省組織30多家高新企業及多個項目參展，目前各項籌備工作及布展均已就緒。

西洽會貴州展區航空航天裝備製造展示。　曾實 攝

　　喝一杯由機器人之“手”特調的雞尾酒、再嘗一口機器人現做的冰淇淋，在此次西洽會貴州展區的現場就能實現。由貴州本土科技企業，酷庫智能科技有限公司自主研發的多款智能機器人產品，還未正式開展就引起了現場人員的關注。

西洽會貴州展區現場工作人員正在調試機器人調酒。　曾實 攝

　　“我們在貴州這片熱土上得到市場認可的同時，也希望能為其他地區和行業貢獻出我們智能產品的力量，西洽會為我們提供了一個放眼全球的舞台。”貴州酷庫智能科技有限公司董事長李雍丞說。

西洽會貴州展區智能製造展示。　曾實 攝 西洽會貴州展區大數據展示。　曾實 攝

　　首次參加西洽會的貴州銅仁梵能移動能源有限公司，是一家致力於太陽能移動能源應用的企業，其產品廣泛應用於建築、汽車、可穿戴設備等移動能源領域，該公司生產的柔性砷化鎵高效太陽能薄膜電池量產轉化率達25.1%，在薄膜太陽能電池領域處於領先水平。

　　“這次參會我們帶來了4大類共8種產品，希望通過此次西洽會能與更多的企業、機構進行交流，找到更多的商機和應用方向。”銅仁梵能移動能源有限公司銷售總監陳大禹說。

西洽會貴州展區現場。　曾實 攝

　　此次西洽會由商務部、水利部、國務院國資委、中國僑聯、中國貿促會、重慶市人民政府等單位共同主辦，並首次設立匈牙利、烏拉圭兩個主賓國和四川、貴州、陝西3個主賓省，將帶來多場各具特色的投資貿易、文化旅遊和優質項目展示、推介活動。

西洽會貴州展區現場。　曾實 攝

　　此次西洽會貴州省作為主賓省，共組織了30多家企業和相關職能部門參展。佔地約600平方米的貴州展區，分為迎賓、大數據融合實體經濟、智能製造、綠色新能源、航空航天裝備製造、招商洽談6個區域。

　　貴州省產業大招商工作領導小組辦公室主任、貴州省投資促進局黨組書記、局長馬雷表示，貴州省參加此次西洽會既有最新的科技成果和科研成果，也有代表着貴州實力的傳統科技產品，這些產品都代表着貴州製造水平和科技水平，也是貴州產業大招商的優質項目。

西洽會貴州展區六盤水液氫工程展示。　曾實 攝

　　“多彩的貴州不再是一個落後的、封閉的貴州，而是開放的、創新的、可持續發展的。同時通過大數據融合實體經濟，科技實力產業集聚能力非常強，這也是貴州未來綠色發展、生態發展、高速發展的資本”。馬雷說。(完)

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　　隨着改革開放的縱深推進，我國更加重視經濟體制的發展與革新。發展經濟，就要發展企業。對於中國企業，產業投資可以更有效地促成投資者與經營者的合作關係，使雙方在供需上融合互補、形成協同。投資者將更加關注企業的經營狀況與長遠發展，致力於改善企業的管理與戰略結構，保證企業長足發展，特別是對於管理能力相對薄弱的初創企業更是有着畫龍點睛的作用。而今，我國多層資本市場體系逐步完善，國家積極實行稅收優惠政策、設立投資引導基金，以此扶持產業發展並引導其對中小企業特別是高新技術企業的投資，使得我國產業投資迅速發展。目前，無論是管理機構與基金數量，還是可投資本，都已初具規模。

　　以甬民投為例，儘管成立不久，甬民投立足中國市場，構築全球化資本布局，深耕國內外新經濟領域科技創新公司，正在努力打造成為世界級的科技投資與產業資產管理公司。甬民投執行總裁張楊在接受記者採訪時表示：“我們的業務，它是一個有機體，對於我們認可的產業和想投資的企業，我們會投資。投資后，我們將跟進強有力的投后管理以及賦能的管理。對其併購擴張以及上市投入管理，待其上市后再尋求資產證券化幫助其發展。所以，我們的業務是一個有機體。”

　　長期從事資產管理與產業投資，對我國宏觀經濟，區域經濟以及經濟政策有深刻洞察的張楊，善於挖掘先進製造業，汽車產業，工業机械產業，互聯網，人工智能產業的領先的投資機會。張楊透露，甬民投擁有國內外一流的投資管理團隊，核心中高層人員均來自大型央企投資集團、海內外著名金融投資機構及投行、知名律師事務所和四大會計師事務所等。具備完善的投資管理組織架構、嚴謹的投資邏輯及理念、國內外豐富的投資經驗及案例，能及時、深刻洞察國內國際資本市場變化與挑戰，勝任國內外產業領導者的整合投資與戰略合作。

　　張楊：“其實，我們科技類更偏重於硬科技。我們業務三大方面：第一，以汽車為核心的高端製造;第二，以人工智能為核心的新科技領域;第三，生物醫藥為核心的醫藥板塊，儘管有三大領域。而我們的主體目標其實就是一個板塊，就是投下一個時代領先的硬科技產品——這是我們的目標。”

　　張楊告訴記者：“甬民投的投資方式其實是用產業的投資方式來做。舉一個案例：甬民投在汽車領域中，整個過程中，我們並不僅僅投一家企業，而是把視角放大到整個汽車產業鏈，通過產業的方式與分析。比如新能源汽車，從礦產原材料開始到電池，然後再到所有的配件，然後再到整車，每一個環節的價值與戰略作用，我們都做過認真的分析與思考。”

　　“首先，科技是我們最重要的方向。我們一句話來概括，就是投出來引領下一個十年的企業，以產業的眼光去看待這些問題。我們最主要關心的是企業的具體業務，它本身的盈利以及本身的產品技術的壁壘，以及它的產業鏈當中的價值，這是我們整個投資的一個非常核心的理念和策略。”張楊進一步補充。

　　基於獨特的投資理念，甬民投團隊成員曾成功主參與並主導景域集團，萬達電影與萬達影視重組，石葯集團引進聯想控股、中鋁集團併購力拓集團、三一重工收購全球混凝土机械巨頭等業界知名的成功案例。從宏觀層面，甬民投投資的落腳點始終在工業強國。

　　“不管是人工智能的新科技產品、醫藥業還是製造業，我們希望我們是投資的是某一個具體的產品產品需有高額的附加值，這是我們競爭的壁壘。更重要的是，我們知道把錢投在有意義的地方，比如研發，設備產品的投資，我必須知道這些錢是實打實落在了一些用價值的地方，它能變成生產資料，再進一步的生產。”張楊補充說，“這是對具體企業的選擇標準。”

　　甬民投的投資是全球範圍，其中一個很重要的理念就是投資或者購買海外先進生產力，再到國內落地。今年3月20日，意大利科技企業來華投資考察團抵達上海。甬民投帶領意大利科技企業考察團參訪了合眾汽車、奇瑞汽車、遊俠汽車等知名企業。

　　張楊：“意大利更加希望去跟中國這樣一個快速發展的國家去合作，他們非常願意來中國投資，開發工廠，把技術帶到中國，技術轉換，工廠落地，那我們會具體幫他們來做國內的市場，包括一些運營的工作。”

　　在中意兩國友好合作的背景下，甬民投此舉在推動意大利企業在中國的發展，將起到積極作用。

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　　為貫徹落實國家降低社會保險費率決策部署，減輕企業繳費負擔，優化營商環境，完善社會保險制度，5月30日，北京市人力社保局發布本市2018年全口徑城鎮單位就業人員平均工資為94258元，並以此來核定養老保險、失業保險和工傷保險的繳費基數上下限，合理降低部分參保人員和企業的社保繳費基數。據悉，新的繳費基數上下限將自今年7月1日起實施，預計到年底將為企業減負近42億元。與此同時，原北京市職工平均工資將不再發布。

　　2018年本市全口徑城鎮單位就業人員平均工資94258元。依據國家《降低社會保險費率綜合方案》，以城鎮非私營單位就業人員平均工資和城鎮私營單位就業人員平均工資為基礎，核算確定了2018年本市全口徑城鎮單位就業人員平均工資為94258元，以此作為核定2019年養老保險、失業保險和工傷保險繳費基數的依據。

　　企業繳費負擔明顯減輕。今年7月1日起，北京市將採用全口徑城鎮單位就業人員平均工資核定繳費基數上下限，此舉將合理降低部分參保人員和企業的繳費基數，特別是小微企業、民營企業能更多受益。僅此一項調整，今年將直接為企業減負近42億元。同時，從今年7月起，北京市對個體工商戶和靈活就業人員的繳費基數不設任何條件，可以在上下限範圍內自願選擇。

　　以養老保險為例，用友網絡科技股份有限公司作為技術服務企業，擁有職工2950人，調整繳費基數后，將為企業減負1405萬元;京東方光電科技有限公司作為高科技企業，擁有職工2063人，將為企業減負503萬元;擁有15人的小微企業北京永晟酒店管理有限公司體育活動中心，可減負3.8萬元。

　　隨着社保繳費負擔的減輕，企業用工成本得到有效降低，有利於緩解經營壓力、激發微觀主體活力，也有利於促進穩定就業，推動高質量發展。

　　確保養老金待遇水平不降低。此次社保繳費基數調整后，為保證新退休人員待遇水平平穩銜接，國家將出台基本養老金計發辦法的過渡措施，北京市也將制定並實施相關辦法，確保養老金待遇水平不降低。今年6月，本市將啟動退休人員基本養老金調整工作，繼續提高待遇水平，讓廣大退休人員共享改革發展成果。(北京青年報記者 解麗)

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 　　(原標題：2019年5月中國採購經理指數運行情況)

一、中國製造業採購經理指數運行情況

　　2019年5月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為49.4%，比上月回落0.7個百分點。

　　從企業規模看，大型企業PMI為50.3%，比上月回落0.5個百分點，仍高於臨界點;中、小型企業PMI為48.8%和47.8%，分別比上月下降0.3和2.0個百分點。

　　從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數和供應商配送時間指數高於臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

　　生產指數為51.7%，比上月回落0.4個百分點，仍位於臨界點之上，表明製造業生產繼續保持擴張態勢。

　　新訂單指數為49.8%，比上月下降1.6個百分點，位於臨界點之下，表明製造業市場需求有所回落。

　　原材料庫存指數為47.4%，比上月回升0.2個百分點，位於臨界點之下，表明製造業主要原材料庫存量降幅有所收窄。

　　從業人員指數為47.0%，比上月下降0.2個百分點，位於臨界點之下，表明製造業企業用工量回落。

　　供應商配送時間指數為50.9%，比上月上升1.0個百分點，位於臨界點之上，表明製造業原材料供應商交貨時間有所加快。

二、中國非製造業採購經理指數運行情況

　　2019年5月份，中國非製造業商務活動指數為54.3%，與上月持平，表明非製造業總體延續平穩較快的發展勢頭。

　　分行業看，服務業商務活動指數為53.5%，比上月上升0.2個百分點，服務業繼續保持較快增長態勢。從行業大類看，鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業、住宿業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務等行業商務活動指數位於60.0%以上的高位景氣區間，相關企業經營活動較為活躍，業務總量快速增長;批發業、資本市場服務、保險業等行業商務活動指數低於臨界點，行業景氣度有所回落。建築業商務活動指數為58.6%，比上月回落1.5個百分點，仍位於較高景氣區間，建築業繼續保持快速擴張。

　　新訂單指數為50.3%，比上月回落0.5個百分點，位於臨界點之上，表明非製造業市場需求增速有所放緩。分行業看，服務業新訂單指數為50.0%，比上月回落0.2個百分點，位於臨界點;建築業新訂單指數為52.1%，比上月回落2.5個百分點。

　　投入品價格指數為52.2%，比上月回落0.8個百分點，位於臨界點之上，表明非製造業企業用於經營活動的投入品價格總體水平繼續上漲，但漲幅收窄。分行業看，服務業投入品價格指數為51.7%，比上月回落0.8個百分點;建築業投入品價格指數為55.1%，比上月回落1.0個百分點。

　　銷售價格指數為49.9%，比上月下降0.6個百分點，低於臨界點，表明非製造業銷售價格總體水平有所回落。分行業看，服務業銷售價格指數為49.5%，比上月下降0.6個百分點;建築業銷售價格指數為52.6%，比上月回落0.5個百分點。

　　從業人員指數為48.3%，比上月下降0.4個百分點，位於臨界點之下，表明非製造業企業用工量環比減少。分行業看，服務業從業人員指數為47.9%，比上月下降0.6個百分點;建築業從業人員指數為50.6%，比上月上升0.4個百分點。

　　業務活動預期指數為60.2%，比上月回落0.1個百分點，仍位於高位景氣區間，表明非製造業企業對未來發展繼續保持樂觀態度。分行業看，服務業業務活動預期指數為59.5%，比上月回落0.5個百分點;建築業業務活動預期指數為64.1%，比上月上升2.2個百分點。

三、中國綜合

　　2019年5月份，綜合PMI產出指數為53.3%，比上月微落0.1個百分點，表明我國企業生產經營活動總體保持平穩發展態勢。

附註

　　1.主要指標解釋

　　採購經理指數(PMI)，是通過對企業採購經理的月度調查結果統計匯總、編製而成的指數，它涵蓋了企業採購、生產、流通等各個環節，包括製造業和非製造業領域，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。綜合PMI產出指數是PMI指標體系中反映當期全行業(製造業和非製造業)產出變化情況的綜合指數。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高於50%時，反映經濟總體擴張;低於50%，則反映經濟總體收縮。

　　2.調查範圍

　　涉及《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2017)中製造業的31個行業大類，3000家調查樣本;非製造業的37個行業大類，4000家調查樣本。

　　3.調查方法

　　採購經理調查採用PPS(Probability Proportional to Size)抽樣方法，以製造業或非製造業行業大類為層，行業樣本量按其增加值佔全部製造業或非製造業增加值的比重分配，層內樣本使用與企業主營業務收入成比例的概率抽取。

　　本調查由國家統計局直屬調查隊具體組織實施，利用國家統計聯網直報系統對企業採購經理進行月度問卷調查。

　　4.計算方法

　　(1)分類指數的計算方法。製造業採購經理調查指標體系包括生產、新訂單、新出口訂單、在手訂單、產成品庫存、採購量、進口、主要原材料購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間、生產經營活動預期等13個分類指數。非製造業採購經理調查指標體系包括商務活動、新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、從業人員、供應商配送時間、業務活動預期等10個分類指數。分類指數採用擴散指數計算方法，即正向回答的企業個數百分比加上回答不變的百分比的一半。由於非製造業沒有合成指數，國際上通常用商務活動指數反映非製造業經濟發展的總體變化情況。

　　(2)製造業PMI指數的計算方法。製造業PMI是由5個擴散指數(分類指數)加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%;生產指數，權數為25%;從業人員指數，權數為20%;供應商配送時間指數，權數為15%;原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成製造業PMI指數時進行反向運算。

　　(3)綜合PMI產出指數的計算方法。綜合PMI產出指數由製造業生產指數與非製造業商務活動指數加權求和而成，權數分別為製造業和非製造業佔GDP的比重。

　　5.季節調整

　　採購經理調查是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的指數均為季節調整后的數據。

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藍鯨TMT頻道5月30日訊，針對近期“聯通電信探索合併”的傳聞，中國電信董事長柯瑞文今日在股東大會表示，5G發展要靠合作共享，不是兩家公司合併的事。

“合併傳聞，這幾年一直在說”，柯瑞文表示，“在5G發展上，講求合作共享的層面，而不是兩家合併。”

近期有媒體報道，GSMA總幹事葛瑞德在接受採訪時表示，中國政府在探索讓中國聯通（600050）和中國電信兩大運營商合併，以加速5G移動服務的發展。GSMA大中華區隨即回應稱，原載於海外媒體有關GSMA高層訪談的文章內容有偏差，媒體在翻譯文章時未準確解讀，因此在業界和公眾之間造成一定誤解。

此前，中國聯通方面也曾回應稱，尚未接到任何通知。

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