郭樹清:中國金融業運行穩健 經得起外部變化衝擊

摘要 【郭樹清:中國金融業運行穩健 經得起外部變化衝擊】美方不斷升級中美經貿摩擦,將對中國經濟產生哪些影響?中國金融業是否有足夠抵禦外部衝擊的能力?金融業將如何應對市場變化?人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清27日接受了記者採訪。(人民日報)

  中國金融業運行穩健 經得起外部變化衝擊——人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清就美對我新一輪加征關稅影響答記者問

  美方不斷升級中美經貿摩擦,將對中國經濟產生哪些影響?中國金融業是否有足夠抵禦外部衝擊的能力?金融業將如何應對市場變化?人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清27日接受了記者採訪。

  1、影響有限 中國完全有能力應對經貿摩擦

  記者:近期,美方不斷升級經貿摩擦,對中國經濟的影響有多大?

  郭樹清:從中國來看,美國固然可以把關稅加到極限水平,但這對中國經濟的影響有限。經貿摩擦的影響完全可控,我們有能力、有信心做好應對。

  一是中國國內消費已經成為拉動經濟增長的最重要動力。絕大多數輸美產品都非常適合內銷,中國正處於消費升級時期,快速擴展的龐大市場會消化其中很大一部分。

  二是市場多元化取得很大進展。我國產品海外銷售的國家和地區不斷增多,“一帶一路”倡議日見成效,美國之外的市場歡迎更多中國產品。

  三是美國無法完全限制中國產品對美出口。相當一部分中國產品還會出口到美國,有的是因為找不到替代品,有的是因為美國進口商願意分攤加征關稅成本。

  四是中國產業結構正在加速調整升級,需要有一定比例的生產轉移到海外,這有利於我們實現產業更新換代,進一步提高勞動生產率,加快中國的高質量發展。

  五是對我國金融市場衝擊有限。金融市場往往比較敏感,容易反應過度,去年有較強的波動。2019年中國經濟開局良好,能對金融市場形成有效支撐,目前的韌性顯著增強,進一步的影響會更小。

  歷史早已證明並將繼續證明,靠封鎖或制裁不僅不能阻止中國的發展,反而會激發我們創業創新的決心,加快轉型發展的步伐。中國經濟韌性強,產業結構完整,市場空間廣闊,發展潛力巨大,長期向好的經濟基本面是應對風險挑戰的根本支撐。尤其重要的是,我們擁有獨特的政治和制度優勢,這是應對各類風險挑戰的堅強保證。

  2、穩健運行 中國金融體系經得起外部變化衝擊

  記者:市場有擔心,在美方升級中美經貿摩擦的背景下,我國金融體系能否扛得住外部環境變化。在您看來,我國金融體系應對外部衝擊的能力如何?大家有沒有必要擔心?

  郭樹清:擔心是沒必要的。近年來,我們持續深化改革擴大開放,完善公司治理結構,優化機構體系,規範市場秩序,防範化解重點領域金融風險,金融亂象治理效果明顯,行業運行平穩,風險總體可控。

  近年來,我們拆解影子銀行,將違法違規、層層嵌套、透明度低、風險隱蔽的產品作為整治重點,兩年來共壓降12萬億元高風險資產。銀行體系加大不良資產處置力度,盤活信貸存量,兩年累計處置不良貸款3.48萬億元。嚴厲查處非法金融活動,堅決整治不法金融集團和高風險機構,違規網絡借貸平台大幅壓降,金融領域野蠻生長現象得到遏制。

  坦率地說,去年中美經貿摩擦剛發生的時候,大家思想準備不足,有點心裏沒底,金融市場反應有些過度,股市、匯市出現較大波動。但經過一年多,大家看下來問題沒那麼嚴重,實際對經濟的影響很有限。經濟走勢穩中向好,結構調整有序開展,新舊動能轉換持續推進。

  到目前為止,今年的金融市場,無論是股市、債市,還是匯市都是比較穩定的,相信後面的影響會更小一些。像匯率問題,市場沒有恐慌,老百姓沒有恐慌。

  當前金融風險總體可控,從過去發散狀態轉向了收斂。我們處置風險都是比較主動的,以自我革命的方法去處置,不是等到發生危機時才去處置化解。

  3、做好自己的事 提升服務實體經濟能力

  記者:在當前形勢下,金融業該做好哪些事情?

  郭樹清:金融是實體經濟的血脈,與實體經濟是共生共榮的關係。我們將大力推進金融供給側結構性改革,進一步提升金融服務實體經濟能力,堅定不移推進金融業開放,堅決打好防範化解金融風險攻堅戰,在應對經貿摩擦中發揮积極作用。

  服務實體經濟方面,一是繼續實施穩健的貨幣政策,保持流動性合理充裕。充分調動信貸、債券、股權、保險等各類金融資源,有效增加表內融資供給,滿足有效融資需求。二是完善市場化金融支持科技創新政策措施。推動加大金融產品和服務創新,探索知識產權質押、供應鏈融資、創新創業金融債券、股權基金、產業基金、天使投資等產品和服務,拓寬科技型企業多元化融資渠道,提高科技創新金融服務水平。三是對受到貿易摩擦影響的出口型企業,加強市場化金融服務及匯率風險管理,鼓勵其不斷開拓出口新市場。四是繼續大力發展普惠金融,大力支持民營企業和小微企業,在解決融資難的基礎上推動降低融資成本。

  應對中美經貿摩擦,最重要的是做好自己的事。對金融業來說,就是要持續深化金融供給側結構性改革,推動優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系,進一步提高金融供給對實體經濟的適應性和靈活性。同時將堅持不懈治理金融市場亂象,有序化解影子銀行風險,強化不良資產真實認定和有效處置,依法處置高風險機構,嚴厲打擊非法金融活動。更加註重通過供給側結構性改革擴大有效需求,在推動高質量發展中防範風險,確保經濟運行在合理區間。進一步強化政策協同,共同防範金融市場異常波動和共振。

  4、投機做空人民幣必然遭受巨大損失

  記者:近期人民幣匯率出現貶值。在您看來,原因是什麼?您說過做空人民幣必然遭遇巨大損失,這方面的底氣在哪兒?

  郭樹清:近年來,人民幣有效匯率在全球貨幣中一直表現穩健,中國政府努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩定性之間求得平衡,得到了國際社會廣泛認可。過去十幾年裡,凡是人民幣出現較大幅度貶值,基本都是由於外部原因。

  最近一次是今年5月,離岸人民幣兌美元一度下跌超過3%,完全是美國升級經貿摩擦進而影響市場情緒的結果。

  需要指出的是,雖然近期外匯市場出現波動,但中國企業和居民並沒有出現恐慌。越來越多的人認識到,通過買賣外匯來獲取投資收益是不現實的,將金融資產轉移到海外也是不安全的。在成熟市場國家,幾乎沒有企業和居民專門靠“炒匯”獲取投資收益。

  人民幣匯率短期波動是正常的,但長期看,我國經濟基本面決定人民幣不可能持續貶值。中國仍是世界經濟增長的最大引擎,具備極好的市場空間和增長潛力。隨着經濟發展質量提升,人民幣市場匯率將不斷向購買力平價靠近。投機做空人民幣必然遭受巨大損失。

  5、金融業對外開放不會停頓更不會倒退

  記者:去年我們推出了15條銀行業保險業開放措施,這個月初又有新的12條開放措施。這些開放措施的進展情況如何?下一步金融開放的方向是什麼?

  郭樹清:去年推出的15條銀行業保險業對外開放措施和今年5月初公布的12條新措施,正在抓緊落實,穩步推進。一些新設外資機構獲得批准,相關的法律法規也在按程序修訂,我們正按照自己的時間表、路線圖全面推進,除了銀行業保險業之外,我們還將加大證券業基金業的對外開放,促進資本市場持續健康發展。

  在對外開放上,我們不會停頓,更不會倒退,金融開放的大門將越開越大。未來金融業開放空間仍然很大,我們將推動全面實施准入前國民待遇加負面清單管理制度,對境內外各主體一視同仁,構建公平競爭的市場環境。金融業對外開放始終要與風險管控能力相適應,要特別防止短期跨境資本大進大出。所以,我們特別歡迎那些擁有良好市場聲譽和信用記錄,在風險管控、信用評級、財富管理、專業保理、消費金融、養老保險、健康保險等方面具有特色和專長的外資機構進入中國,豐富市場主體、創新金融產品、激發市場活力。

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(文章來源:人民日報)

(責任編輯:DF353)

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私募產品持有越久越能賺錢?前提是恰好買到能活下來的那10%

摘要 【私募產品持有越久越能賺錢?前提是恰好買到能活下來的那10%】今年A股市場迎來反彈,正是在市場一片火熱的背景下,前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷,一時之間私募的存活率備受關注。數據显示,目前存續的股票策略私募產品中,有90.42%成立於2015年之後,只有不到10%成立於2015年之前,僅五成私募產品“活”過三年。(每日經濟新聞)

  近年來,私募行業經歷了快速發展,但是2018年以來,市場賺錢效應不佳,眾多中小私募更是經歷了生存危機。

  今年A股市場迎來反彈,正是在市場一片火熱的背景下,前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷,一時之間私募的存活率備受關注。

  私募排排網數據显示,目前存續的股票策略私募產品中,有90.42%成立於2015年之後,只有不到10%成立於2015年之前,僅五成私募產品“活”過三年。

  目前不少私募日子不好過

  《每日經濟新聞》記者注意到,5月24日,中基協宣布了註銷20家異常經營私募基金管理人,其中就包括廣州創勢翔投資。創勢翔成立之後,僅用4年時間就異軍突起。2013年至2015年,小盤股迎來瘋狂炒作,創勢翔藉著殼資源炒作、併購重組等概念兩度問鼎私募冠軍寶座,旗下產品在2013年以超120%的收益力壓徐翔登上私募冠軍寶座,隨後又以超300%的收益再次奪得2014年私募冠軍。然而好景不長,2016年創勢翔因“踩雷”欣泰電氣巨虧2億元,如今更是被註銷。

  從金中和投資的曾軍到新價值投資的羅偉廣,從創世翔投資的黃平到藍海韜略的蘇思通,這些曾經站在江湖巔峰的私募冠軍們,有的是曇花一現;有的則從巔峰跌至谷底,逃不掉私募冠軍“魔咒”的宿命,在私募基金領域能夠贏得“長跑冠軍”的少之又少。

  除了這些前私募冠軍,私募“漲停板敢死隊”的日子也不好過。作為原“福建漲停敢死隊”的領軍成員的陳贇,旗下的私募公司近期也被註銷。陳贇在二級市場有着不少江湖故事,公開資料显示,陳贇於2013年2月創立了福建旭誠資產,而陳贇此前摸索出了一套“漲停追擊戰法”。在2005年、2006年牛市期間,陳贇憑藉追漲停股,每年投資收益高達數十倍。不過在2016年8月,旭誠資產就被福建證監局採取責令改正的行政監管措施,如今該公司已被註銷了私募基金管理人登記。

  此外,被稱為私募界“廣州三傑”的新價值投資羅偉廣、創勢翔投資黃平與穗富投資易向軍也早已風光不再。

  對於市場上曾經熱門的“漲停板敢死隊”以及風光無限的前私募冠軍的落幕,有業內人士認為,這標志著通過炒殼股賭重組、聽消息甚至操縱市場等形式進行投資的時代已經走向末路,同時也引發了陽光私募是否太“短命”這一話題。

  數據透露私募產品“壽命”

  2014年以來,私募行業經歷了快速的發展,但是2018年3月份之後,市場經歷了單邊下跌,二級市場賺錢效應不佳,眾多中小私募也面臨生存危機。2019年一季度,市場迎來了久違的反彈,滬深300創下了近4年以來的單季度最大漲幅:28.62%。在市場火熱的背景下,私募基金的“存活率”也備受市場關注。

  《每日經濟新聞》記者注意到,私募排排網選取了目前正在運行、暫未清算且持續有凈值更新的10550隻股票策略私募基金產品,進行了統計分析。數據显示,從成立時間分佈來看,這10550隻產品中,有90.42%成立於2015年之後,只有不到10%成立於2015年之前。這意味着成立時間在5年以上而且還未清算的產品數量佔比非常小。

  同時數據显示,存續期一年以上的樣本私募產品有64682隻,處於運行中的有37496隻,其中提前清算的有2905隻,到期清算的有7408隻,存活率為73.91%。存續期三年以上的產品樣本數量有37114隻,運行中的有17950隻,提前清算的有372隻,到期清算的有1033隻,存活率為52.15%。存續期五年以上的有8240隻,運行中的有2649隻,提前清算的有85隻,到期清算的有338隻,存活率為37.28%。而存續期十年以上的樣本有786隻,運行中的有216隻,存活率為29.13%。

  另外調查數據還显示,私募基金的絕對收益率和市場行情走勢高度正相關,而且時間區間越長,能夠獲得正收益的概率越高,例如在五年以上區間,獲得正收益的概率高達90%以上。對此私募排排網研究員劉有華告訴記者,從數據來看,我國股票型基金的存活比例偏低,尤其是拉長周期來看,三年期的存活率只有一半多,五年期的存活率為三分之一多,十年期的存活率不足三分之一。另外股票型基金存續一年以上的比例只有74%,也就意味着超過四分之一的基金不到一年就清算掉了,這個比例相對而言比較低,同時由於產品存續期太短,也不利於基金經理進行產品管理。

(文章來源:每日經濟新聞)

(責任編輯:DF387)

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MSCI納A因子首次擴容今日落地 北上資金有望“返場”加持

摘要 【MSCI納A因子首次擴容今日落地 北上資金有望“返場”加持】值得關注的是,繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后,5月28日,A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排,今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。(證券日報)

  5月份以來,北上資金表現以凈流出為主,僅有個別交易日為凈流入。(點擊查閱>>

  金百臨諮詢首席分析師秦洪在接受《證券日報》記者採訪時表示,5月份以來北上資金的陸續回撤,主要集中在今年上半年漲幅較大的食品飲料行業,外資對個股的業績演繹趨勢有着較為苛刻的要求。

  不過,記者注意到,雖然5月份外資呈現大幅凈流出態勢,且A股市場主要呈現出震蕩整理行情,但從數據表現上看,北上資金與A股指數的相關性正在逐步減弱,場內資金與場外資金的行為偏好開始出現明顯差異。

  統計显示,自2016年滬股通、深股通全部開通以來,北上資金出現單日30億元以上的資金凈流出共30次,其中有14次A股市場跌幅超過1%。不過今年4月23日和5月14日,北上資金凈流出金額分別為64.98億元和108.99億元,而A股市場卻並未出現大幅下行。

  對此,中銀國際證券市場策略分析師徐沛東稱,這說明目前市場存在抵抗下跌的因素,所以場內資金與外資在行為偏好上出現明顯差異。

  在徐沛東看來,基於MSCI擴容等多方面因素,在增量資金配置上,北上投資者對於行業中長期方向選擇上表現得更為积極。估值處於相對低位、近兩個季度盈利持續高增的成長行業龍頭更受外資青睞;相比之下,國內投資者的選擇更多反映出短期的避險情緒。風格選擇的差異性也極大削弱了北上資金大幅流出對於指數的衝擊效應。

  值得關注的是,繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后,5月28日,A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排,今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。

  秦洪認為,決定外資流向的核心因素還是經濟體的發展大趨勢是否向好,其中,有兩個因素是最為重要的:一是經濟政策的穩定性,二是經濟發展的持續性。從這兩個角度來說,雖然近兩個月外資回撤力度較大,但在增量資金入場可期和產業政策利好持續釋放的背景下,北上資金的短期流向並不會改變外資長期配置A股的趨勢。下一步,北上資金等部分流出外資有望“返場”,市場有望進入外資增量資金逐步進場的階段。

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  5月28日收盤后,MSCI公布的A股擴容第一階段新納入和剔除個股名單將正式生效。隨着近期市場波動加劇,對於MSCI納入A股的相關誤讀時有傳出。對此,MSCI的官方信息進行了分析和澄清,同時,MSCI中國研究部主管魏震對部分問題向第一財經進行了獨家解釋。

  5月14日一早,MSCI公布了2019年5月的半年度指數審議結果,以及A股擴容第一階段新納入和剔除的個股名單,18隻大盤創業板股首次亮相。此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。

  誤讀1:市場波動將影響“三步走”納入決定

  鑒於外部不確定性繼續,A股震蕩,有觀點甚至認為這可能會影響MSCI擴大納入A股的決定。

  但答案是否定的。早在3月1日MSCI舉行的線上媒體會上,MSCI指數政策委員會主席布賴恩(RemyBriand)就表示:“這三階段的納入是沒有其他條件附加的,必然會在指定的時間發生。”

  言下之意,無論市場如何波動,都不會影響納入決策,而可能發生變化的只是屆時季度審議時被剔除或新增納入的個股。

  “目前所發生的季度調整則是MSCI例行的再平衡事項,來決定哪些個股需要被添加,哪些需要被刪除(例如出現任意停牌現象等)。”布賴恩此前稱。

  在“三步走”完成后,如果A股要在20%的納入因子基礎上繼續擴容,屆時市場波動的考量也並非主要因素,關鍵在於海外投資者的體驗,即能否順暢進出市場、交易假期的不同是否造成不便、衍生品工具是否可以方便獲取等等。

  誤讀2:市場波動會導致個股被剔除

  在市場波動下,投資者擔憂暴漲暴跌是否會導致個股被剔除,這一理解過於片面。

  除非是長期停牌(導致投資者無法買賣股票、無法有效管理風險),市場波動並不會導致MSCI剔除個股。

  此外,另一個會導致個股被剔除的原因則是該股票觸及外資持股上限,此時海外投資者無法繼續買入個股。例如,今年3月初,大族激光(002008.SZ)觸及持股上限而被MSCI剔除。多位基金經理提及,如果某隻股票正好是某些基金的重倉股,那麼會對單一基金造成一定影響。未來如果大面積股票面臨這樣的問題,進一步放開持股上限是必要的。部分基金也表示正在和MSCI進行溝通,但目前無需過度擔憂這一情況。據測算,3月時,外資持有股本比例超過13%的僅約18隻股票。

  不過,市場波動可能會導致部分股票市值出現波動,例如大盤股的市值收縮為中盤股,這類股票將不能滿足作為A股大盤股被納入MSCI相關指數的條件;此外,中盤股的市值可能進一步收縮。而到11月,即第三步納入時,MSCI會將符合條件的中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)納入,此時已非中盤股的股票將不再符合條件。但是,在不影響市值的情況下,單純的漲跌或投資者情緒變化並不會導致個股被剔除。

  誤讀3:“四大問題”一定要全部解決才能繼續擴大納入

  今年3月時,MSCI正式宣布了擴大納入因子的決定,當時MSCI方面表示,如果要在未來幾年進一步爭取剩餘的80%納入因子,關鍵在於要使一些機制和做法更加與國際標準接軌,四大關鍵分別是:提升外資機構對於對沖、衍生工具的可獲得性,滿足風控需求;使中國境內較短的股票資金交易結算周期(T+1/T+0)與國際接軌(T+0/T+2);逐步向使用綜合交易賬戶機制過渡;化解互聯互通機制下的假期風險問題。

  有觀點認為,上述四大問題看似很難在短期內解決,而如果不儘快全部解決,A股的進一步納入肯定沒戲。

  然而,這類觀點也並不切合實際。MSCI方面認為,隨着A股納入因子的不斷擴大,此前被忽略的問題也會不斷突出。不過,5月底指數調倉后A股在MSCI新興市場指數中的佔比預估僅1.76%,即使“三步走”完成后,佔比也僅約4%。

  魏震對第一財經記者解釋稱,擴大納入並非MSCI單方面決定,也不是說當前每個問題都必須100%解決,一切都取決於海外投資者的體驗和信心。“如果衍生品沒有,結算周期的不同還會大幅加劇交易A股的成本,這可能會影響投資者體驗。反之,如果問題能逐步解決,海外投資者投資A股就能更加便利。”

  魏震稱,中國監管層已經在完善衍生品方面取得進展。例如,3月11日,港交所與MSCI簽訂授權協議,擬在獲得監管批准后並因應市況推出MSCI中國A股指數期貨合約,MSCI中國A股指數涵蓋可通過滬深港通買賣交易的大型及中型A股。目前,正式推出的時間表尚未確定,但海外投資者對該期貨反饋积極。

  至於MSCI在3月時提出的中國資金交割周期短的問題,這給海外投資者的資金周轉造成了一定影響。MSCI方面表示,中國現在實行的是股票T+1、資金T+0的交易結算制度,而國際市場普遍是股票T+0、資金T+2的交易結算制度。外資如果要加倉A股,有時可能需要先把其他市場股票賣掉,但是,在不同交易結算制度下,外資賣了其他市場股票后,需要等待两天資金才能到賬,但A股這邊可能就已經需要付錢了,這種割裂有可能導致資金周轉問題。

  “當然,這種周轉問題可以通過融資或其他方式解決,但這可能加大投資成本和對手風險。”魏震表示,“A股結算周期沿用了20多年,如果要在短期變為T+2的資金結算制度,證券、銀行系統都要改,難度較大。”

  誤讀4:北向資金流出后難以逆轉

  近期,伴隨着A股調整,年初以來一度以每日50億元凈流入的北向資金開始持續轉為凈流出。上周,北向資金累計凈流出163.36億元,而此前的5月14日當日更是創單日凈流出105.87億元的歷史第三高。市場也開始擔憂,此前說的長期外資凈流入的態勢是否會被徹底逆轉?

  魏震認為,北上資金的流出流入是非常正常的,資金流動是投資者根據基本面和市場情緒變化所作出的主動決策。“如果資金進來了但不能流出,反而限制了長期資金的進入。”他稱。

  此外,外資長期凈流入的態勢並不會因為短期波動而逆轉。首先,全球機構對A股都處於“超低配”的狀態,隨着MSCI不斷擴大納入因子,外資更多的配置A股將是大勢所趨,至少被動資金是有這樣的需求的。就主動基金而言,可以選擇不配置A股,例如可以配置同類H股以達到跟蹤基準的類似效果,但當A股已經成為其業績基準中不可忽視的一部分,主動基金很難對A股熟視無睹,需要逐步加大投研和布局。

  魏震提及,就名義GDP而言,2018年中國GDP已是全世界的16%。根據IMF估計,五年後這一比例約20%,接近美國;而以購買力平價(PPP)計算,2014年中國就已經超過美國,五年後將是美國的1.5倍。與之相適配,投資者在其全球配置中增加中國股票配置將是一個理性選擇。

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(文章來源:證券日報)

(責任編輯:DF372)

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任正非:華為準備打持久戰 不會和美國“拼刺刀”

摘要 【任正非:華為準備打持久戰 不會和美國“拼刺刀”】華為創始人、CEO任正非日前接受媒體採訪時表示,華為是準備打持久戰的。他稱決不會和美國“拼刺刀”,而是會去擁抱。(參考消息網)

  港媒稱,華為創始人、CEO任正非日前接受媒體採訪時表示,華為是準備打持久戰的。他稱決不會和美國“拼刺刀”,而是會去擁抱。

  據《香港經濟日報》網站5月27日報道,任正非21日在華為總部接受央視《面對面》專訪,他談到美國針對華為的禁令,指海思芯片現在是挺身而出,華為主要以他們的供應為主體。他稱,如果美國恢復供應,海思芯片會繼續少量生產。

  他表示,不認為現在是華為最危險的時候,反而被美國打壓后公司全體振奮,戰鬥力蒸蒸日上,現在應該是最佳狀態。

  任正非還說:“美國今天把我們從北坡往下打,我們順着雪往下滑一點,再起來爬坡。但是總有一天,兩軍會爬到山頂。這時我們決不會和美國人‘拼刺刀’,我們會去擁抱,我們歡呼,為人類数字化、信息化服務勝利大會師,多種標準勝利會師(而歡呼),我們理想是為人類服務,又不是為了賺錢,又不是為了消滅別人。”

  任正非稱,去年公司利潤太高,常務董事會還做了檢討反思。“這不是炫富,這說明我們的戰略投入不夠。如果戰略投入多一點,我們今天的困難就少一點。做戰略投入,就像把家裡的‘牛糞’撒在地里一樣,土壤肥力好了,過幾年莊稼就能豐收。”

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(文章來源:參考消息網)

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馬雲卸任前關鍵一戰!阿里或最快三個月重回港股

摘要 【馬雲卸任前關鍵一戰!阿里或最快三個月重回港股】5月28日,據媒體報道,阿里巴巴正在考慮第二次上市,通過在香港上市募資200億美元,預計最早在今年下半年遞交上市申請,旨在多元化融資渠道和提高流動性。(21世紀)

  “我們沒有期望香港監管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變。”

  2013年9月,阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信發出上文時,失望之情溢於言表。彼時擔任阿里巴巴集團CEO的陸兆禧也表示,香港市場對新興企業的治理結構創新,還需要時間研究和消化。

  時間過去了五年多,當初分道揚鑣的兩個夥伴,可能會再次牽手。

  5月28日,據媒體報道,阿里巴巴正在考慮第二次上市,通過在香港上市募資200億美元,預計最早在今年下半年遞交上市申請,旨在多元化融資渠道和提高流動性。

  對於這一消息,阿里巴巴相關人士對21Tech表示,市場傳聞不予置評。不過,自2014年阿里巴巴赴美上市以後,阿里巴巴再度嘗試回歸香港資本市場的聲音並未斷過。

  今年1月8日,香港特首林鄭月娥在某個活動上,曾向阿里巴巴發出回港上市的邀約,阿里巴巴董事局主席馬雲當場回應稱,“我們一定會認真考慮香港市場。

  目前看來,在政策、外部環境等多個因素的影響下,阿里巴巴的回歸可謂是天時地利人和。不願具名的投資行業人士表示在接受21Tech記者採訪時表示,對於該類企業的審核,可以類同於港股的IPO審核,比較快的發行人有望把審核時間控制在3個月左右。

  因 “同股不同權”而分道揚鑣

  阿里巴巴在上市前夕,與港交所來來回回進行了談判拉鋸戰。從2013年上半年開始,阿里巴巴便全方位在香港媒體造勢,並將香港作為集團優先選擇的上市地點。香港監管層、港交所和阿里巴巴也一直在就上市事宜進行溝通,但在合伙人制度上始終未能達成一致。

  從馬雲內部郵件解釋合伙人制度,到阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信發文《阿里巴巴為什麼推出合伙人制度》,再到軟銀、雅虎表態支持合伙人制度,都显示出阿里巴巴集團為遊說香港已使出了渾身解數。

  但關鍵問題上的糾結,使得雙方談判最終破裂。港交所、香港證監會、港府皆無意改變上市規則。

  2013年10月14日,蔡崇信在香港出席活動時,談到阿里合伙人制度與港交所在“同股同權”原則上的分歧,蔡崇信認為,這僅僅是理念上的不同,沒有對錯。他對媒體稱,“合伙人制度是用來提名多數董事的,並不違背股東的權益,因為重大交易、股東交易、獨立董事這些都是股東參与的,所以我們並沒有剝奪他們的權益。”

  同時,他還表現出對港交所的不滿,“在理念上,香港港交所停留在過去,我們是往未來的,他們是往後看的。阿里巴巴似乎咬定了合伙人制度。

  此後,蔡崇信間接向港交所喊話,“若港交所最後反悔,我們一定考慮香港上市。”但是,堅持“同股同權”的香港最終拒絕了阿里的上市申請。

  阿里巴巴最終決定放棄香港。並於美東時間2014年9月18日登陸美國紐交所,發行價68美元/股,不計超額認購行權,IPO募資約218億美元,若計入可高達250億美元,創美股史上最高IPO融資記錄。

  與港交所最終沒有走到一起,核心原因是其同股不同權的股權結構,與港交所機制不符,轉赴美國也屬無奈之舉。

  馬雲的遺憾能否彌補?

  湯哲輝指出,港交所一直在推進大陸及海外已上市企業赴港,作為第二上市地工作,其目標主要是創新產業公司,根據2018年4月港交所公布的《新興及創新產業公司上市制度》規定,相關公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地上市,最近至少兩個財年有良好的合規記錄,在香港作為第二上市地時,預期市值最低100億港元。

  這是港交所錯失阿里巴巴之後,25年來醞釀的最大改革。其IPO新規,不僅允許雙重股權結構公司上市,還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。對於不同股權架構的發行人,港交所的諮詢總結指出,相關擬上市公司上市最低預期市值,需要達到400億港元,如果市值少於400億港元,則需要在最近一個財政年度,收入不低於10億港元。

  “經過四年的不懈努力,港交所終於推出新的上市制度,迎來了香港資本市場激動人心的新時代。”港交所行政總裁李小加表示。

  此後,港交所迎來了中國新經濟公司上市的高潮,小米、美團點評、閱文集團平安好醫生等紛紛在去年赴港上市。事實上,無論是以CDR模式回歸A股市場,還是支持同股不同權公司上市,相關部門的對於市場的寬容性都在不斷提高。

  馬雲也曾次表示出願意回歸的想法。4月25日,香港立法會長三角考察團到訪阿里巴巴杭州總部,立法會及阿里巴巴集團雙方代表交流期間,一度重提阿里巴巴當年上市計劃。對此馬雲也回應稱希望阿里巴巴能夠在香港上市。

  他在回應林鄭月娥的邀請時,稱關於“同股不同權”的規定,是巨大的變化,也是對阿里巴巴的肯定。“我們一定會認真考慮香港這個市場,而且希望參与香港金融市場打造,把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心。”

  阿里巴巴是否真會如香港交易所行政總裁李小加所言?“阿里巴巴百分之百會回來,只是時間長短問題。

  目前,阿里巴巴以4017.89億美元市值,高居中國互聯網公司榜首。受到外部環境影響,其股價在近日也持續下跌。

  華爾街投行Stifel分析師在報告中指出:“自阿里巴巴公布2019財年第四季度財報以來,該公司股價已經累計下跌了大約12%(相比之下同期標普500指數下跌1%),原因是受到了Altaba出售股票事件,以及增長計劃近期投資令人擔憂等因素的影響。”該機構給出的評級仍然是買入。

  中概股迷茫之際

  在投資界人士看來,阿里此番考慮回歸,有諸多外在的因素推動。

  5月16日消息,阿里巴巴大股東Altaba宣布,該基金擬於2019年5月20日開始出售所持的阿里巴巴美國存托股票,具體將通過公開市場交易、私人市場出售阿里巴巴股份。

  該基金當時預計,最多出售100%的阿里巴巴股票,但在股東批准這項計劃之前,該基金擬出售不超過50%的阿里巴巴股份。據預計,Altaba總計或出售阿里價值398億-411億美元的股票。

  在Altaba 4月3日舉行的分析師電話會議上,Altaba CEO Thomas J.McInerney(托馬斯·麥克倫尼)指出,在讓股東權益變現時,派發股票看起來操作起來更容易,但這種做法卻會影響全局,“通過研究以及相關建議,我們認為拋售股票獲得現金的做法也是很可行的”。

  對此,阿里巴巴方面則表示:“股票就是用來買賣的,任何股東,在任何時候,出於任何目的,都有權力處理自己的股票。我們為雅虎當年投資阿里而獲得的豐厚回報感到高興,同時這些回報能為今天的雅虎幫上點忙而感到欣慰。”

  根據SEC文件,截至2018年12月31日,Altaba共計擁有約475億美元資產,其中約82%為阿里巴巴股票。根據估算,Altaba所持有的股份約為阿里巴巴整體股份的10%。受美國股指震蕩以及股東拋售的影響,阿里巴巴總的市值也從5月初的5000億美元以上,跌至目前的4000億美元左右。

  但是,受此影響的並非只有阿里巴巴一家公司。公開數據統計,近一個月,217隻赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元(摺合成人民幣16239億元)。其中,有四家中概股市值縮水超過百億美元,百度騰訊音樂微博京東拼多多攜程愛奇藝58同城等公司市值均遭遇大跌。

  5月24日,在紐約、香港兩地上市的中芯國際集成電路製造有限公司發布公告稱,將根據美國證券交易法,申請自願從紐約證券交易所退市,之後,中芯國際證券交易將集中在香港聯合交易所進行。

  在華為等中國科技公司遭遇美國政府“封殺”之際,中芯國際稱,退市決定同近期的局勢沒有關係。

  湯哲輝認為,當前中美貿易局勢,一定程度上對中國經濟造成影響,但不會從根本上破壞摧毀中國經濟,所以當前的局勢,對中概股的基本面不會構成實質性損傷,但就個別直接相關行業企業而言,會有一定影響。

  在他看來,中概股回歸正當時。由於科創板的推出,且其包容性的特徵,為具有科創屬性的企業提供了新的境內融資平台。符合相關條件的中概股,的確迎來窗口期,重新選擇合適自己的上市地。

(文章來源:21世紀經濟報道)

(責任編輯:DF075)

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5月28日晚間上市公司重要公告匯總

摘要 5月28日晚間,滬深兩市多家上市公司發布公告,以下是重要公告匯總。

  5月28日晚間,滬深兩市多家上市公司發布公告,以下是重要公告匯總。

  重大事項

  華平股份:與中信雲網簽訂遠程醫療平台意向協議書

  華平股份(300074)5月28日晚公告,公司與中信雲網於5月28日簽署了《中信雲網有限公司與華平信息技術股份有限公司關於遠程醫療平台之合資意向協議書》。根據協議的約定,華平股份與中信雲網將聯合北京宣武醫院/國家遠程卒中中心建立遠程卒中醫療服務平台,以現代化信息技術手段支持和配合聯網醫療機構為腦卒中患者提供醫療服務,雙方擬以共同投資設立新公司的模式進行合作。

  桃李麵包:擬投資6000萬元在新疆設立全資子公司

  桃李麵包(603866)5月28日晚間公告,公司擬投資6000萬元成立全資子公司新疆桃李麵包有限公司,更好地適應企業現代化經營管理需求,拓展產品銷售渠道,有效提高市場份額。

  西寧特鋼:子公司獲政府補助資金3265.5萬元

  5月28日晚間,西寧特鋼(600117)發布公告稱,下屬子公司青海西鋼置業有限責任公司由於承接老舊住宅小區綜合整治項目,近期收到政府補助資金3265.5萬元。公司表示,本次收到的補助為與收益相關的政府補助,列入遞延收益,待相關項目完工后,計入當期損益,最終會計處理以及對公司當期經營業績產生的影響程度,以公司2019年度審計報告結果為準。

  一心堂:擬發行中期票據和短期融資券

  一心堂(002727)5月28日晚公告,公司擬申請註冊發行規模為不超過4億元的中期票據和不超過12億元的短期融資券,募資主要用於補充公司流動資金等。

  巨星科技:擬出資11億元與杭叉集團等收購中策橡膠股權

  巨星科技(002444)5月28日晚公告,公司將與杭叉集團、巨星控股集團有限公司、杭州海潮企業管理合夥企業共同出資杭州中策海潮,專門用於以支付現金方式收購中策橡膠股權,本次交易完成后,中策海潮將受讓中策橡膠合計46.95%股權。公司擬向中策海潮出資約11億元,出資完成后約佔中策海潮註冊資本的27.50%。交易完成后,公司將間接持有中策橡膠12.91%權益。

  金萊特:終止重大資產重組

  金萊特(002723)5月28日晚公告,公司原擬8.5億元現金收購中建城開100%股權,鑒於本次重大資產重組交易金額較大,公司未來償貸壓力或有所增大,決定終止本次重大資產重組事項。

  雲南白葯:公司現金選擇權申報期已結束明起複牌

  雲南白葯(000538)5月28日晚公告,公司現金選擇權申報期已結束,公司股票自5月29日上午開市起複牌。

  華立股份澄清:未持有微芯生物股份

  華立股份(603038)5月28日晚披露澄清公告,近日,公司關注到有媒體在網絡上發布題為《快訊:首批3家科創板企業上會影子股集體大漲》的文章,稱“華立股份少量持有微芯生物股份”等消息。現就有關報道作如下說明:截至公告日,公司未持有微芯生物股份

  中標項目

  德創環保:簽署6680萬元項目合同

  德創環保(603177)5月28日晚間公告,公司與山東壽光魯清石化有限公司簽訂了山東壽光魯清石化120萬噸/年輕烴綜合利用項目採購合同,由公司負責該工程120萬噸/年塑料深加工項目鍋爐脫硝、脫硫除塵項目總承包,合同金額為6680萬元。

  龍建股份:中標逾16億元工程項目

  龍建股份(600853)5月28日晚間公告,公司成為京哈高速拉林河(吉黑省界)至哈爾濱段改擴建工程項目施工招標第A2標段中標人,中標價16.04億元,占公司2018年營業收入的15.27%。

  中曼石油:簽訂約1.34億元俄羅斯探井項目合同

  中曼石油(603619)5月28日晚公告,公司俄羅斯古布金分公司與俄羅斯石油下屬普爾油氣有限公司簽訂了普爾油田探井項目合同兩份,合同金額合計約為12.46億盧布(約合1.34億元人民幣),約佔公司2018年營業收入的9.64%。

  富煌鋼構簽訂10.49億元工程合同

  富煌鋼構公告,公司收到公司與阜陽市城南新區建設投資有限公司簽訂的《九里安置區裝配式建築深化設計施工總承包合同》。根據該合同約定,由公司承接九里安置區裝配式建築深化設計施工總承包工程,項目簽訂合同金額共計10.493億元,占公司2018年經審計營業收入的29.71%。

  圍海股份聯合中標7億元PPP項目

  圍海股份公告,公司收到蒼南縣水利局發來的《中標通知書》,通知確定公司(聯合體牽頭人)、中核恆通(浙江)實業有限公司(聯合體成員)聯合體為“鰲江南港流域江西垟平原排澇工程(蒼南一期)PPP項目”的中標單位,項目總投資為70,125.79萬元。

  增持減持

  當代明誠:董事長擬增持50萬-100萬股

  當代明誠(600136)5月28日晚公告,董事長易仁濤計劃未來6個月內擇機增持公司股份,累計增持數量為50萬-100萬股。

  大通燃氣:控股股東擬繼續增持1%-2%公司股份

  大通燃氣(000593)5月28日晚公告,公司控股股東頂信瑞通於5月24日和5月27日合計增持公司股份131萬股。同時,頂信瑞通計劃於5月29日起的6個月內,繼續增持公司股份數量不少於359萬股且不超過717萬股,即不低於公司已發行總股本1%的股份,且不超過公司已發行總股本比例2%的股份。

  *ST安凱:減持計劃屆滿安徽省投資集團擬再減持不超4%股份

  *ST安凱(000868)5月28日晚公告,安徽省投資集團在減持計劃所述期限內累計減持股份730萬股。減持后,安徽省投資集團持有16.58%公司股份。同日公告,安徽省投資集團計劃以集中競價、大宗交易等方式減持本公司股份合計不超過2933萬股(占本公司總股本比例不超過4%)。

  海鷗股份:股東擬減持不超2%股份

  海鷗股份(603269)5月28日晚公告,持股4.84%的股東高晉創投計劃3個交易日的未來6個月內,通過集中競價方式減持不超過182.94萬股,即不超過公司總股本的2%。

  凱撒文化:控股股東及其一致行動人擬減持不超2%股份

  凱撒文化公告,公司控股股東凱撒集團及其一致行動人志凱公司分別持有公司股份237,440,897 股和37,236,812股,分別占公司總股本比例的29.18%和4.58%,其計劃自公告日起15個交易日後的6個月內,通過集中競價方式減持公司股份不超過16,274,888股,即不超過公司總股本的2%。

(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF075)

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中宏保險張玉斌:保險業正處於高速發展階段 未來發展空間巨大

摘要 【中宏保險張玉斌:保險業正處於高速發展階段 未來發展空間巨大】張玉斌在接受採訪時表示,在過去十幾年中,投資者對保險業的認知得到良性改觀,這推動了保險行業快速發展。目前我國保險業正處於高速發展階段,未來發展空間巨大。

  本期嘉賓介紹:張玉斌,畢業於中國紡織大學,中宏保險精英部星際區創始人,思南馨俱樂部創始人,上海分公司區經理第一名,上海分公司人均產能第一名,中宏人均產能全國第一名,世界華人壽險大會最佳主管獎、美國百萬圓桌會議成員,國家二級心理諮詢師,北美註冊理財規劃師、註冊退休理財規劃師。

  作為在保險行業多年的資深人士,她如何看待目前保險行業的發展趨勢?保險行業的細分領域有哪些?相較國外成熟的保險業,國內的保險行業哪些地方還需改善?作為投資者的我們又該如何選擇適合自己的保險方案?對此,東方財富網邀請到了中宏保險區域經理張玉斌女士做客《財富觀察》欄目,跟大家分享精彩觀點。

  張玉斌在接受採訪時表示,在過去十幾年中,投資者對保險業的認知得到良性改觀,這推動了保險行業快速發展。目前我國保險業正處於高速發展階段,未來發展空間巨大。

  對於如何選擇一份適合自己的保險方案,張玉斌指出在配置保險方案時,應該考慮到五大功能:收入保障、醫療保障、教育功能、養老保障以及資產保全和傳承。

  以下為採訪實錄:

  主持人:觀眾朋友們大家好!歡迎收看新一期的財富觀察。近幾年來保險行業發展非常之快,所以人們對於保險行業的認識也發生了一些變化,那麼目前保險行業處於怎樣一個發展格局?未來的趨勢又如何?今天我們請到了一位專業人士帶來她的解讀,我們首先通過短片來認識一下她。讓我們歡迎中宏保險的區域經理張玉斌老師的到來。張老師您好。

  張玉斌:您好,大家好。

  主持人:張老師您進入到保險行業有多久了?

  張玉斌:有十六年了。

  主持人:這十六年當中,在進入行業之前和之後,您覺得您對這個行業的認知有哪些比較明顯的變化嗎?

  張玉斌:其實這個變化還是非常大的,我是在2003年開始進入中宏保險來從事保險行業的,在從事保險之前,應該說我對保險應該說一無所知,之前也買過一份保險,但是對保險專業性還有行業的發展其實不是很了解,因為從事了保險行業十六年,所以我對保險行業認識應該有了一個翻天覆地的、本質性專業的變化。

  主持人:其實前十年來推算的話,其實大家對於這個保險行業,普遍好像會有一些排斥,但是現在,近十年其實是好很多了,大家之前可能會有一些認知上的錯誤。關於這一點,大家可能對於保險行業存在的這一部分的誤解,您怎麼看呢?

  張玉斌:其實我也非常理解,因為之前其實我也是一個普通的老百姓,沒有進入到保險行業之前,我跟大家的理解是一樣的。後來我自己從事保險行業以後,我通過我的大量的實踐,我也發現其實我們老百姓真的不是說對保險本身的一個排斥,就保險本身而言,他們覺得這是一項事物,這個事物本身是沒有偏好,沒有好壞之分的。

  那麼大家討厭的是什麼呢?應該是據我了解是這種不專業的從業的方式,比如說之前售前說的花好道好,然後到了售後之後這個人就不見了,服務也沒有跟上,售前大家覺得不大喜歡死纏亂打,胡說八道或者是誇大一些本身保險帶來的功能和效用。大家其實不喜歡的是不專業的銷售的方式。其實並不是對保險行業本身的一個排斥。也害怕說前是一套,擁有保障之後,簽訂合同之後是另外一套。其實這些東西都可以通過我們專業的行為以及對它的了解和接觸我們都可以來做改觀的,其實是這樣一個改變。

  主持人:就您所了解,目前保險市場的這種狀況,您提到的這個問題,您覺得目前有沒有得到一個比較明顯的改觀呢?

  張玉斌:應該改觀是非常之大的。因為我記得當年我是2003年從事保險行業的,那個時候人們對保險的普遍認知其實還是停留於這是一種儲蓄的方式,或者是投資的一種方式。因此大多數人還說保險是騙人的,因為以前沒有保險大家過的也蠻好的是不是?那麼現在,我們可以到大街上去問任何一個人,你問他保險需要嗎?或者是你有保單嗎?其實在上海每個人基本上手中,都會有一到兩份的保單,人們對保險已經發生了一個翻天覆地的變化,再加上國家大力的支持和國家政策方面的宣導,人們其實對保險已經接受了。

  主持人:其實站在投資的角度而言的話,大家更關心的是什麼?就是現在保險行業未來的盈利模式怎麼樣?或者說它的成長性我們到底改如何去看待?所以作為專業人士您怎麼看這個問題呢?

  張玉斌:謝謝。其實是這樣子的,保險如果從它作為一種理財方式來講已經進入到千家萬戶了,保險其實在中國的發展,我可以大概說說中國的保險發展階段,到目前為止經歷了三個階段,我們叫做保險的1.0時代和2.0時代以及3.0時代。

  保險的1.0時代應該是真正意義上從1992年開始的,到2000年之間,那這段時間其實保險大多數是以儲蓄為主的,大概就是養老的功能會比較多,比較注重。而保障的功能是比較偏輕的。到了2000年到2013年我們叫做保險的2.0時代,那這個時候人們隨着經濟的發展,人們對保險開始有了一個新的認知,就覺得保險應該是姓保了,偏保障功能的保險開始已經研發出來。那麼第三個階段就是從2014年國十條開始推出之後到現在其實進入了一個保險快速發展期,我們叫做保險的3.0時代。這個時候國家對保險的監管也是越來越嚴格了。其實從去年我們有134號文和90號文。銀保監會的合併都開始了保險真正意義上的嚴格監管的一個發展的時代。

  主持人:就是現在國家對於保險行業的關注度越來越高了。

  張玉斌:是的。比如說2013年的7月8號,中國也有專門自己的中國保險公眾日,定了。同時在央視的黃金頻道,經常我們會看到一句話是保險讓生活更美好,其實在國家政策上已經讓保險推進了千家萬戶,成為我們每一個家庭必不可少的一個家庭理財配置的一種方式。

  主持人:但是我們如果放眼世界的保險市場的話,我們會發現其實一些歐美國家他們保險行業的發展程度遠比我們好像要高很多。那您覺得這樣對比下來,我們中國目前保險行業的發展現在是怎樣的一個階段呢?

  張玉斌:其實對我們行業人來講,現在是比較好的一個高速的增長期。其實中國對世界來講的話,其實我們保險的發展遠遠落後於整個世界的水平。比如說像我們周邊的,比如說最發達的美國,還有我們周邊的日本,他們保險的深度和密度都是遠遠超過我們中國的。那麼在國外來講保險行業都經歷了一百多年的歷史,其實我們中國真正意義上是從1992年開始,也只不過二十六、七年這樣的一個發展歷史,所以從大勢來講中國的保險行業現在還處於一個低水平的發展階段,但是,是一個高速增長的階段。

  主持人:就是未來得空間可能是更大一些。

  張玉斌:非常大。因為我們這邊要提到一個保險的一個術語,我們在保險的行業中衡量一個保險行業的發展的一個進度,我們用兩個關鍵的詞叫保險的深度和保險的密度。那麼所謂保險的深度,我們就指的是我們保費的收入佔GDP的比值,你知道現在有多少嗎?

  主持人:多少?

  張玉斌:現在我們就是整個統計下來,截止到2017年、2018年我們保險的深度只有4.42%。

  主持人:這是一個怎樣的水平呢?

  張玉斌:很好,在整個世界,平均下來如果發展國家成熟期的保險的深度應該是大於等於7%。那我們現在其實只有4.42%。包括我們現在經濟最發展的北京和上海也只能達到將近5%,就是5%都沒有超過。

  主持人:沒有達到人家基礎的水平?

  張玉斌:對,所以它是衡量一個國家保險事業進入成熟期的一個非常重要的關鍵性的KPI,這是保險的深度。

  所謂保險的密度,就是我們人均年保費的支出,那麼這個人均保費的支出你知道我們中國現在是多少嗎?到了2017年我們只有2632元,而國際上,如果衡量一個國家保險進入成熟期,它的保險密度應該在2500美金,也就是將近15000元人均保費的支出。

  主持人:這個差距還是蠻大的。

  張玉斌:非常大,所以你看我們周邊的國家,我們先不要說很遠的美國了,因為它是世界經濟體現在排名No.1。我們就看日本好了,日本因為投保率非常高,日本現在平均的保險的密度應該是2萬多,就是2.6萬多。而我們整个中國大陸只有2632元,所以看到這樣一個趨勢的話,我們可以預計說整个中國的保險行業會朝着非常健康的專業的方向去高速發展,我們還看一個數據,就是2013年開始,我們統計了一個數據,截止到2018年整個保險行業平均的增速達到了21.6%,這兩年緩了,發展緩慢了。2013年到2017年是在飛速成長的,但是這兩年為什麼發展緩慢了呢?就是因為我們銀保監會合併了,合併之後它對整個保險行業嚴格的監管,所以我們保險行業人士知道,從2018年開始我們叫做保險的嚴格監管年,但對我們老百姓來講是非常好的一個階段。

  主持人:其實通過您的講解我們可以發現,目前來看其實大家對於保險的需求是越來越高的,但是這當中會不會存在一些問題呢?除了我們一開始所提到的大家對於保險意識可能有待提高之外,還有沒有其他這個行業目前所存在的一些固有的問題?

  張玉斌:剛才我們講說國外的保險行業很發達,所以他們已經進入了一個較成熟的穩定發展期,其實相對來講整個經驗也好,還有他們的發展的品質也好,都是很好的,但是我們中國其實真正意義上只有27年,這相對於國外成熟發達國家來講,我們其實剛剛進入一個青年期,如果我們人的一生是一百歲的話,人家有一百歲,我們才只有二十幾歲,那麼在這個過程中我們也經歷了比較野蠻的一個發展,粗獷性的一個經營期,所以碰到了很多很多的問題,那這些問題其實我羅列下來大概有三個方面。

  第一個就是我們保險配置的單一性,因為之前老百姓對保險這樣一個特殊、新鮮出現的一個金融工具,他是持有比較懷疑和不了解這樣一個態度的,所以人們在配置保險的時候,他只能說看到這是一份儲蓄,我就買了,然後誰誰在做保險,我就買了,所以買的保單,我記得很清楚,我碰到很多客戶他會說我有保單了,你幫我成立一下吧,好多,這麼厚一摞,分析下來發現全都是屬於儲蓄性質的,就是偏養老,偏年金形式的。我說你的保單是這樣這樣,幫他分析完之後做一個excel表格那麼他說難道我如果生重大疾病不賠嗎?如果我是意外的話我能賠多少呢?我是不是有很多很多的保障?其實就是非常少,保險配置的單一性。

  主持人:對,他們可能配置更多的好像聽您介紹是儲蓄這一塊?

  張玉斌:對。

  主持人:您覺得保險在我們家庭理財當中配置的一個意義,您覺得在哪裡呢?

  張玉斌:剛才我講過我說我們存在三個問題,剛才說了第一個問題就是單一性,其實保險的功能來講的話,我們可以多元化,因為本身保險是個金融工具,本身就具備它特殊的一個功能,而這個功能是在其他理財產品所不具備的,比如說這種安全性,比如說穩定性以及專款專用性,這是任何一個其他的理財產品所不具備的一個特長,我們的理財的方式有很多種,不單隻是說保險這一種,而每一個理財工具都有它獨特的一個功能。比如說我也不大懂股票,可能它偏向投資功能,高收益率可能會比較高,但這不是保險所具備的一個特點。

  那麼剛才我說了保險市場第二個,其實很多保單是屬於人情保單。因為我們中國人相對比較保守,很多我們其實還蠻講究關係的,我做什麼事情,比如說我去挂號,我要去看一個病,你有沒有哪個醫院的資源,幫我搭個橋,幫我認識一下,我進去就可能比較受照顧,所以我們在接受新鮮事物的時候,因為中國也是人情大國,一關係大國,那麼他也會說我買保險肯定不會說找到一個陌生的資源去買,這樣的人有,但是非常之少。大多數是說誰誰哪個朋友,哪個親戚做保險了,你幫我買一份吧,也幫幫忙,支持一下我的事業。所以偏多一些人情的保單,而這種人情的保單通常也會出現剛才說的那種問題就是單一化,不夠全面性,也不夠具有功能性,會偏弱一點。

  那麼第三個出現的一個問題,我們說保險匹配起來的不專業性,剛才我講過專業不夠,到底每個家庭在每個階段需要什麼樣的保險呢?其實每個家庭都不一樣的。比如說舉個例子,你的朋友介紹你給我認識了,我說我的朋友他買了一份重大疾病產品我覺得很好,有50萬。

  主持人:我也買一份。

  張玉斌:對,你也買一份。我也要50萬。但其實50萬真正的適合你嗎?也可能你投入這個資金多了,也可能對你來說不夠的。其實每個人應該是專門的進行定向的一對一的服務,進行需求分析的,保險其實對我們從業人員的要求其實蠻高的。因為保險要涉及我們叫四商一法。其實從現在經濟的提升以及老百姓整體素質的一個提高,我們其實對保險從業的要求,以及保險方案的要求也變得很高了,所以其實一個專業的保險人員他至少具備四商一法的本領。

  主持人:怎麼理解這個四商一法?

  張玉斌:四商指的是比如說企商,因為很多企業家也是需要配置保險的,只是他用的功能不一樣,我們對企業的運作要知道,我們叫企商。

  第二個商我們叫資商。也就是說資產配置的這方面的水平。所以我們叫資商,我們對資商各種的理財工具我們要大概知道一些,同時對保險這個金融產品要非常知道。因為保險其實是一份法律的文本合同,它很多的專業術語我們要去認真的每天都要去學習的。

  第三個我們叫法商,因為保險是一份法律合同,其實它定了很多人物的這樣一個功能作用以及資產的流向和分配,所以對法律的要求其實也蠻高的,因為很多家庭包括企業也好,他最終好像有一些糾紛都是跟法律相關的,但是拋開這些法律的層面我們再一步一步層層剝繭下去發現最後都是資產配置的不對,資產流向問題,比如說分配不公平,就會產生很多的法律糾紛,大家去鬧到法庭、法院,後來發現都是財富安排的不對,財富安排不明朗,去向不明確,甚至可能產生不公平,那麼大家就會出現很多什麼?不開心,不開心就要打官司,其實走到法律那個地步,大家基本上都撕破臉皮了,所以我們要具備非常多的法商知識,因為我們要幫企業,幫家庭可能做一些稅收的安排。然後幫企業要做一道防火牆,因為每一個老闆打工創業其實很不容易的。那麼經常可能是家財和企財是不分的,那不分就會造成很多不必要的糾紛,因為它是連帶責任,所以我們要學很多法商的知識。

  最後我們要學的就是稅商,因為保險有一個功能叫做資產的傳承和資產的保全。雖然現在我們中國沒有遺產稅,但是縱觀整個我們國際上,其實很多國家都有遺產稅的,當我們的高凈值到最後離開這個世界的時候,他都會涉及到資產的分配,而如何把資產更好的分配,去合理的少交稅甚至是晚交稅,其實保險提供了一個非常好的合理合法的一個法律途徑。

  那麼一法呢?就是我們的一種營銷的方式,我們叫問導法,因為它是基於我們的需求做得一個風險的規劃,我們相當於一個諮詢師的功能,去認真地去了解他整個家庭的需要以及家庭的狀況,以及它的財務的安排和走向,以及他家庭財富的這樣一個目標,我們去幫他協助客戶去打理,去幫他去做一個資產的風險的管理規劃,讓他的生活錦上添花,所以現在對保險人的要求也是非常高的,還要有豐富的核保經驗。也都需要的。

  主持人:對,我們是會有全方位的照顧和打理。

  張玉斌:對的。

  主持人:但是你一定要挑選到真的是適合自己,而不是跟風買。

  張玉斌:沒錯。

  主持人:另外的話,我們也非常想了解,細分的市場發展情況到底如何?因為保險行業分了很多的不同的細分領域,比如說像壽險或者是財險,包括有些其他的保險市場,還有保險的領域,有沒有您比較關注的一些方向?

  張玉斌:其實保險呢?因為可能外行看熱鬧的。保險你說難也不難,因為保險只分兩大領域,從它的標底來說,一個就是以人的身體和生命為標底的,我們就叫做壽險,就是跟人有關係的。還有一個領域就是跟物品有關係的,我們叫做財險,物品和責任,所以保險從標底來分只分兩個領域,一個叫壽險,一個叫財險。

  我們說細分市場只能說從保險的渠道來分了。比如說我們講,因為我是來自於壽險公司,所以我對壽險非常清楚。財險其實跟我們壽險是雷同的,比如說壽險,我們基本上在市場上我們可以看到有大類的話就是四種形式的存在,就是細分一下它的渠道市場,第一個就是保險公司,保險公司相當於一個生產公司,生產加工公司,我們生產我們的保險的產品,然後由保險的代理人去跟客戶去接洽,然後幫客戶去量身定做這樣一個方案,所以保險公司大多採用的就是代理人的模式。

  第二種方式就是保代、經代,經紀公司還有渠道公司,通過他們來代理各家保險公司的產品,然後為我們的客戶提供一個綜合的方案,因為有的可能是A家公司的這個產品比較好,B家公司的另外一個產品也比較好,然後我們通過產品組合來完成客戶的心愿,所以第二個營銷趨勢就是保代、經代公司。

  第三個發展方向,就是我們現在都喜歡玩手機,就是電商,就是網絡渠道,我們打開很多的各大門戶的網站,各大門戶的微信公眾號其實都可以看到保險的,大家都可以從網絡上面去挑選一些簡單的,短期的然後便捷的適合自己的保險。比如說我們坐飛機去旅遊了,對吧?然後飛機開之前,飛機還是有風險發生的,我們買一份保險吧,然後我們買一個短期的,然後打開APP,一買就很方便了。這就是我們的網銷和網絡渠道。

  那麼還有一個渠道比較傳統,就是通過銀行,我們叫銀保渠道。我們很多人銀行都有開戶,都有存款,然後我們到銀行去看看哪些定期的已經到期了我們去換一個產品,我們銀行的櫃檯人員就可以通過窗口來向我們的儲蓄們去推薦一些適合他們短期的產品,銀保產品相對比較單一。

  主持人:這麼一介紹,其實我們對保險的行業,包括它的細分領域我們有了更加全面的一個認知了,不再停留在我們之前的這樣一個相對可能比較片面的認識之上了。我還要幫我們的朋友們問一問,作為家庭而言,我們到底該怎樣去選擇一份比較適合自己的家庭保障的方案?給大家一些建議吧。

  張玉斌:其實我們因為個案分析,如果今天我在這邊講完之後,大家都可以涉及了,其實保險也沒那麼簡單的,它還是一項非常專業的一個領域,但是從功能來講,我可以給大家做一個建議,就是當你的家庭一定要去配合適合你家庭的保險的時候,通常你會從五個功能,去把功能模塊化。

  第一個保險的功能就是做收入的保障,我們可以對我們的收入能力做一份保險。換句話說我們在的話我們就會賺很多錢,來支撐我們整個家庭的開銷,我們的品質生活,真的萬一有一天我們跟上帝去喝咖啡了,其實對家裡面損失是非常大的,因為我們好像是空條條來赤條條去,其實不是的,我們會帶走我們真正非常寶貴的不可替代的賺錢能力,所以對我們這樣一個未來得賺錢能力要做一個量化,來保證家庭的生活的品質。這是我們的收入保障的功能。

  第二塊就是老百姓目前幾乎人人都要擁有的就是家庭醫療保障,尤其是重大的醫療開支的這樣一個保障,通常我們會把這個着眼點看在了住院以及我們重大的疾病的賠付上面,我們叫家庭醫療保障。

  第三塊就是我們叫教育金,因為保險我剛才講過有一個非常特殊的功能就是安全、可靠,專款專用,而且是指定規劃到未來某個時點,在這個時點我們這個錢一定能拿到的,所以教育金一個很好的配置渠道。

  那麼第四塊功能呢?就是我們的補充養老,因為將來我們一定會老,那麼我們現在的社保,其實大家都知道肯定是不夠的。如果打一個比較恰當的比喻,我們的社保就相當於我們住一個小區,那個保安的功能,因為有保安總比沒保安要好,這是一個基本的配置。但是有了保安,我們自己家裡面還有自己的,每一個單元還有一個門,這個門其實就是商業保險了,以及到了各自家的門戶中,還有各家自己獨特設計的防盜門,那麼這個防盜門以及小區的單元門其實都是我們的商業保險,所以我們社保的養老作用是有一些的,但是是廣覆蓋低保障,所以我們可以通過商業保險來配置鎖定將來我們的養老生活是達到一定的水平。

  第五塊的功能就是我剛才說的資產的保全和資產的傳承。因為我們其實很多高凈值客戶他都知道,他作為創一代也是打拚不易的,那麼我們說打江山難,受江山更難,我們都希望財富通過合理的配置和傳承來完成三代甚至更多以下的傳承,鼓勵我們將來的子孫用正確的方式去使用財富,而不是說拿到一大筆錢,去把這筆錢浪費掉了或者是消耗掉了。那我們可以通過保險加信託的方式,把這個保險的配置做到更加的法律化,法律化和專業化,所以老百姓,我自己本人也是保險客戶,所以我們在配置的時候可以按照功能來進行選擇,選擇合適的產品形成我們的家庭保障方案。最好找一個比較專業的理財規劃師,風險財務規劃師,再結合自己的家庭狀況,收入狀況,理財的偏好來設置我們適合家庭的保險方案。

  主持人:對,非常中肯的建議。其實我聽下來覺得我們家庭資產的規劃是和保險有着千絲萬縷的聯繫,如果你有一個選擇的話,其實對於我們各方面來說,可能會起到一個事先的一個保障。節目最後非常感謝張老師的做客,也感謝觀眾朋友的傾聽,我們下期節目再見。

  張玉斌:再見。

(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF064)

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近一個月146億元資金湧入ETF 頭部產品仍最受資金青睞

摘要 【股市震蕩引發強烈避險需求 近一個月146億元資金湧入ETF】與去年下半年極其相似,今年5月份股市出現回調時,眾多資金表現出了明顯的避險傾向,公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到,從4月29日截至5月28日,在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高,合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。(證券日報)

  與去年下半年極其相似,今年5月份股市出現回調時,眾多資金表現出了明顯的避險傾向,公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到,從4月29日截至5月28日,在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高,合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。

  頭部ETF產品具備天然的規模優勢,再次成為資金加持的重點對象,易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間均獲得了超過20億元資金凈申購。值得一提的是,各路資金陸續流入南方中證500ETF,也使得該基金超越華夏中證50ETF成為了公募市場上規模最大的股票型ETF。

  146億元資金湧入ETF

  頭部產品仍最受資金青睞

  5月份以來,A股市場主要指數在多重因素影響下出現了短期快速回調,公募ETF產品的規模變化再次引發市場關注,“某ETF產品單日凈申購資金10餘億元”、“某ETF產品份額和規模齊創新高”等消息不斷刷屏,與去年下半年極其相似,部分避險資金在股指段在回調時快速湧入了ETF產品。

  《證券日報》記者梳理髮現,從4月29日至5月28日測近一個月時間內共有19個交易日,滬指從3086.4點回落至2909.91點,累計下跌了5.72%。在此期間,ETF產品的總規模再度走高,按照場內流通份額的變化及當日ETF產品的凈值測算,在近一個月,凈流入ETF產品的資金已經有146.02億元。

  易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF等頭部產品依然是資金搶購的重點對象。在近一個月的時間里,易方達創業板ETF的場內流通份額驟增近23億份,按照該基金的單位凈值測算,凈流入該ETF的資金已經有39.42億元;另外,易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間也分別獲得25.26億元、22.84億元的凈申購。

  一家獨大格局被打破

  權益ETF迎來“雙雄”格局

  已經具備一定規模的頭部ETF產品,資金在場內操作和博弈的空間較大,這也使得公募基金ETF市場長時間上演着“強者恆強”的局面。

  《證券日報》記者梳理髮現,截至5月28日,公募基金市場上202隻ETF產品的總規模有3371.41億元,而規模排名前十的ETF產品合計規模有2070.43億元,佔比在60%以上;近一個月凈流入ETF的146.02億元資金,規模排名前十的產品分得了92.1億元,分走了ETF規模凈增長的六成。

  此前,本報記者也從一家大型公募FOF配置負責人處了解到,對於旗下的FOF產品而言,他也會從兩個角度對ETF產品進行篩選,為FOF產品挑選最優的投資子基金,兩個角度分別是“規模要高”、“費率要低”,因為規模較高的ETF產品會比較穩定,很少會出現資金的快速撤離引發基金凈值波動的情況。

  老牌公募基金旗下的頭部ETF產品持續受到資金追捧,頭部ETF產品的內部格局也在發生着巨大變化。由於跟蹤指數的不同、管理費率之間的差距以及不同產品在震蕩行情下單位凈值的變化差別,部分頭部ETF產品吸金能力尤為顯著,實現了基金份額和基金單位凈值的同步增長,基金規模突飛猛進。

  最受關注的莫過於南方中證500ETF的快速崛起,使華夏上證50ETF長期以來的“一家獨大”局面快速被改寫,頭把交椅的位置由以上兩個ETF輪流坐,權益ETF迎來了“雙雄爭霸”的新格局。

  從今年以來截至5月28日兩隻ETF產品的規模變化來看,華夏上證50ETF的基金規模從458億元變化至452.26億元,而南方中證500ETF的基金規模從335億元快速增至464.02億元,後者在5月份終於實現了對前者的反超。

  南方中證500ETF規模暫時超越華夏上證50ETF的主要原因,是今年以來資金的偏好從上證50指數向中證500指數漂移,尤其是在市場低位時,中證500指數有更多的反彈空間。另外,有不少基金公司在近期布局跟蹤滬深300指數和中證500的指數產品,看重的就是這兩個指數兼備價值和成長屬性,成分股的估值水平低、盈收穩定。

(文章來源:證券日報)

(責任編輯:DF380)

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從BAT變成ATM:美團擠掉百度上位 但王興真能突圍嗎?

摘要 【從BAT變成ATM:美團擠掉百度上位 但王興真能突圍嗎?】5月17日上午,在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後,百度股價開盤暴跌逾15%,隨後擴大至16%,市值最低時僅450億美元,美團點評盤中漲逾3%,市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值,在5月23日晚間,美團點評的一季度業績發布之後,持續擴大。(中國經營報)

  四年前,馬雲曾經說,中國互聯網三強的格局將從BAT變成ATM。

  今天,M到底是誰,也許有了答案。

  5月17日上午,在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後,百度股價開盤暴跌逾15%,隨後擴大至16%,市值最低時僅450億美元,美團點評盤中漲逾3%,市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值,在5月23日晚間,美團點評的一季度業績發布之後,持續擴大。

  根據數據显示,截至5月24日美休市,百度市值400.66億美元,5月27日,美團點評市值3474.21億港元,約合443億美元,兩者之間差距超40億美元。可以說,單從市值上來說,美團點評已經暫時超越百度,成為中國互聯網的第三極。

  那麼,美團點評真能穩坐互聯網前三嗎?

  美團看似喜人的Q1財報

  美團點評(股票代碼:3690.HK,以下簡稱“美團”)同百度市值差距的拉大就在於其2019年的一季度財報的發布。

  根據美團2019年第一季度財報,總營收191.7億元人民幣,同比增長70.1%;毛利潤50.7億元,同比增長57.8%;經營虧損13億元,同比增長24.3%,但經營虧損率大幅收窄至6.8%;經調整EBITDA為4.6億元,首次扭虧為盈。

圖片來源:美團點評2019Q1財報

  在美團財報發布當天,美團收盤價上漲4.9%,從這裏可以看出,資本市場和投資人對美團這一季度交出的答卷還算是滿意的。

  從財報披露的數據來看,美團目前業務組成分為三部分,分別為餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他。

圖片來源:美團點評2019Q1財報

  餐飲外賣仍是美團的核心業務,收入保持增長,但是整體增速放緩。本季度美團餐飲外賣收入達到107.1億元,同比增長51.7%,對比同行業餓了么的52.7億元營收,美團目前看來優勢明顯。

  根據財報解釋,收入增長的原因在於,本季度餐飲外賣訂單量由2018年同期的12億筆增至17億筆,同比增長35.8%。同時,每筆餐飲外賣業務訂單平均價值同比增長2.1%,餐飲外賣變現率由12.9%同比上升至14.2%。

  據互聯網第三方研究機構DCCI今年2月發布的《網絡外賣服務市場發展研究報告》數據統計,美團外賣目前的市場份額已經可以佔據到64.1%,超一半。另外,根據國內移動互聯網大數據監測平台Trustdata之前發布《2019年Q1移動互聯網行業分析報告》中統計,美團外賣商家版APP平均每個商家的日均啟動次數達到8.9次,這些数字都在表明美團在餐飲外賣這個市場里,已經佔據相對高的話語權。

數據來源:DCCI

  但是在佔據如此高的市場份額的背後,意味着,美團在餐飲外賣這個市場接下來開拓的過程中,可能並不是那麼容易。

  根據美團歷年披露的數據來看,美團外賣收入增速放緩明顯。從餐飲外賣收入的折線圖可以看出,美團餐飲外賣整體增速已經放緩,環比下降了3.2%。美團首席財務官CFO陳少輝給出的解釋是,二三季度外賣訂單量比較大,一四季度屬於淡季,一季度正逢春節,對於很多騎手來說都是重要的節日,所以會回老家與家人團聚,遞送能力自然會受到影響。

  但是拋開這個原因,僅僅同2018年第一季度餐飲外賣收入的增速對比來看,今年第一季度美團餐飲外賣業務明顯增速放緩,總收入甚至略低,這說明美團餐飲外賣業務已經接近於一個增長的臨界點。

數據來源:美團歷年財報

  另外,從整體競爭環境來看,自從2018年10月12日阿里本地生活服務公司宣布正式成立、口碑和餓了么合併之後,長時間位居餐飲外賣市場“老二”的餓了么來勢洶洶。今年春節,餓了么和口碑還推出了“暖冬計劃”,推出以“全套数字化升級方案”和“切實降低服務費率”為核心的商家扶持政策,以減少營收的方式來同美團爭取市場份額。

  餓了么“投入無上限”的策略,背後依託於阿里巴巴的生態,勢必會對美團餐飲外賣業務造成一定的影響。

  但是,美團CEO王興本人對於競對?的這個做法並不擔心。他在電話會議中表示,“對於競爭對手使用補貼吸引對價格比較敏感的用戶,我們並不擔心,並且這種方式也是不可持續的,一旦這些市場活動結束,訂單就會消失。我們認為向消費者和商家提供高質量的服務和保持高的運營效率才是保持市場領先的正確做法。”

  王興的這番表述其實從某種程度上也透露出,在餐飲業務這塊,美團接下來不會通過貼補來擴大市場份額,而是試圖通過良性的服務與運營來進行,而這並不是一個一蹴而就的事情。相對來說,可能需要更多的時間。

  相比於美團的主營業務餐飲外賣,到店/酒店及旅遊依然是美團毛利最大的業務板塊,可以說是目前互聯網公司中新業務中探索最成功的案例之一。

  根據美團這一季度財報表述,到店/酒店及旅游業務目前展現出了強大的變現能力,總交易金額從去年同期403億元增至464億元,同比增長15.1%。由於在線營銷服務收入的貢獻,變現率從7.8%提升至9.7%。總營收從去年同期的31.38億增長到2019年第一季度?的44.92億元。另外值得一提的是,到店/酒店及旅游業務毛利率高達88.3%。

  2012年6月,美團首次接入了酒店團購業務,而在此之前,攜程、藝龍、同程等巨頭都已深耕行業達十數年。面對這些對手,美團也是首先瞄準了中小城市等“長尾市場”,和今天拼多多的策略有些類似,然後於2016年開始發力高檔酒店。

  根據Trustdata數據显示,2018年,美團的酒店間夜數(即每夜住宿房間數)已經超過了攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。但是,在美團發布一季度財報的當天,5月23日,馬蜂窩宣布完成由騰訊領投2.5億美元新一輪融資。手握美團、攜程同程藝龍股份的騰訊,又布局旅遊內容生態,形成完整的“內容+交易”閉環,不知道美團自己又會作何感想?

圖片來源:Trustdata

  2019年第一季度,美團新業務及其他現狀還是不容樂觀。這一季度中,新業務及其他交易金額164億元,營業收入39.8億元,毛虧損率達-11.1%,去年同期為-7.3%。但是考慮去年4月,美團收購摩拜單車,毛虧損率已經是大幅收窄。2018年後三個季度此塊業務的毛虧損率分別為-76.4%、-37.4%和-23.3%。

  在過去這個季度中,美團關掉了低線城市的小象生鮮超市,重組摩拜的海外業務。在今年4月,美團打車正式在上海、南京啟用全新的“聚合模式”,用戶可以在美團一鍵呼叫多個不同平台的車輛,進一步提高用戶滿意度並增強用戶黏性。目前,該模式已經在全國17個城市上線,2019年還將推廣至更多城市。

  從美團這一季度的三部分業務來看,表面數據確實向好,無論是營收的增長,還是虧損的控制,都有了相對較好的表現,但實際上,在“看似喜人”的數據背後,卻蘊藏着更多的風險和挑戰。

  美團到底在做什麼?

  美團並不是一家外賣公司。

  從美團目前整體營收組成來看,餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他三部分分別佔總營收的55.8%、23.4%和20.8%,餐飲外賣在美團整體營收組成中佔比超過50%。但是從三部分業務的毛利來看,到店/酒店及旅游業務部分近40億元的毛利遠超其餐飲外賣業務和仍處於虧損的新業務。

圖片來源:美團2019Q1財報

  從這個角度看,美團目前並不是靠餐飲外賣來賺錢。而這塊業務在未來是否可以為美團賺錢,取決於美團和背靠阿里巴巴的餓了么之間的“戰爭”。

  那麼餐飲外賣業務目前的作用是什麼呢?

  引流。

  阿里巴巴的引流方式,是通過電商產業鏈條的構建,布局整個互聯網生態,即從支付到消費再到文娛,從而將用戶聚集在一起;騰訊則是依託微信社交的強弱關係鏈,連接用戶,從而拓展文娛、電商、支付等領域。那麼,對於美團來說,就是試圖通過用戶的餐飲購買行為來獲客,再試圖打造更豐富的消費場景來組建美團的商業帝國。

  因為“吃”是任何一個人都繞不開的話題。

  王興認為,粗放式增長勢必轉向精耕細作,“互聯網+”和“國際化”將成為新的關鍵詞。2018年10月30日,美團在上市后首次進行架構調整。王興在內部信中披露,美團將戰略聚焦“Food+Platform”,圍繞“吃”這一核心,組建用戶平台,以及到店、到家兩大事業群。

  在本次調整中,前台業務體繫上,將原本的大零售事業群拆分,組合為新的到家事業群,原本穩定的酒店旅遊事業群被丟到到店事業群之下,出行事業部被整合到此次新成立的LBS平台,包含了LBS服務、網約車、無人配送等部門。

  美團這次架構調整無疑都是在向外界透露一個信號,美團不停留服務消費方面,也不斷的去做科技投入,做研發,“我們幫助人們吃得更好,生活更好。”王興這樣提出了美團的新使命。

  而這也賦予了美團新的想象空間。

  這樣也就可以理解美團為何要接手摩拜這樣一個“爛攤子”,同樣是為了獲取流量。5月23日,王興在美團點評2019年一季度財報電話會議上表示,長期來看,共享單車會幫助公司增加用戶,這也是美團收購摩拜的原因。未來計劃,摩拜單車改名美團單車,最新版美團APP已經加入共享單車功能,美團也會成為摩拜的唯一入口。

  根據美團這季度財報披露,2018年美團年度交易用戶突破4億,較2017年凈增近1億用戶,年度活躍商家增長至580萬。但是僅僅這樣還不夠,對比微信的10億日活,美團無論是在數量,還是在用戶的忠誠度上,都還有很長的路要走。

  等待着美團的是什麼?

  無數的對手。

  美團投資人、今日資本“風投女王”徐新曾說,“王興做的很多業務,都不是第一個,但他總能後來居上,把前人PK掉。”

  這其實也是對美團業務的真實描述。餐飲外賣業務,有對手餓了么、口碑,如今背後站着的是阿里巴巴;到店/酒店及旅游業務,有對手攜程;出行業務美團打車,有對手滴滴出行。所以對於美團和王興來說,“無邊界的擴張”策略已經為其樹敵無數,未來的路也必然會更加難走。

  但美團聯合創始人高級副總裁王慧文曾多次談到美團在拓寬邊界時所遵循的邏輯,其中一個重要標準就是看“跟我們已有業務之間的關係”。那麼,基於這樣的原則,美團同其他互聯網巨頭相互碰撞也就不足為奇,其中滴滴出行創始人程維還是王興私交多年的好友。

  王興在很多場合都提到的一句話是,“既往不念,縱情向前”。同時,這也是美團公司內部的標語和文化。那麼現在對美團來說,最大的難題就在於如何在其本人提出的“互聯網下半場”當中殺出一條新的道路。

  美團,能突圍嗎?

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(文章來源:中國經營報)

(責任編輯:DF070)

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(5/29)名博看後市:周四要注意A50期貨交割效應 再度上拉防陰K線反殺

摘要 【(5/29)名博看後市:周四要注意A50期貨交割效應 再度上拉防陰K線反殺】滬市大盤先抑后揚的走勢,基本符合昨天博文“震倉休整后再度上攻”的觀點。30分鐘圖上的MACD指標出現頂背離現象和60分鐘圖上KDJ指標線運行到高位死叉,显示股指再度上拉麵臨對應級別的回落調整;5周均線暫時成向下運行趨勢,對反彈的股指構成壓制。因此,認為大盤再度上拉防陰K線反殺。股指通過震蕩將21日均線向下運行反作用力減弱以後才能夠繼續上攻。

  

  滬市大盤先抑后揚的走勢,基本符合昨天博文“震倉休整后再度上攻”的觀點。30分鐘圖上的MACD指標出現頂背離現象和60分鐘圖上KDJ指標線運行到高位死叉,显示股指再度上拉麵臨對應級別的回落調整;5周均線暫時成向下運行趨勢,對反彈的股指構成壓制。因此,認為大盤再度上拉防陰K線反殺。股指通過震蕩將21日均線向下運行反作用力減弱以後才能夠繼續上攻……【】

  

  玉名認為如果單純是這種異動似乎不足以引起關注,但注意一下,明天是A50指數期貨交割。2、3、5、6、8、9、11、12月,每個月份的倒數第二個工作日是其交割日,海外對沖基金一方面賣空這個指數,另一方面向QFII融券;交割日當天再賣出向QFII融券的這些股票,完成賣空套利。而我國的滬深300和中證500股指期貨交割則是每個月第三個星期五,並沒有固定的單向套利,而是雙向的,這就是差異的不同……【】

  

  市場呈現縮量盤整走勢,情緒有所好轉,板塊輪動加快,部分資金開始做多,盤面相對來說比較活躍,短期市場有望進入風險偏好修復的反彈階段,科技股將是未來很長一段時間內市場的主流方向,調整后迎來逢低布局核心資產的“黃金坑”……【】

  

  明天20天線下行到2908點附近,股指收復20天線成為必然。日線圖上,隨着20天線下行,五、十天線走平,股指面臨方向選擇。由於KJD指標仍在向上發散,而MACD指標金叉且紅柱釋放,股指仍會向上反彈。不過由於分時指標中,60分鐘KDJ指標死叉向下發散,明早仍會回調修復后,再向上反彈……【】

  

  技術上看,滬指今日依舊是縮量狀態,早盤圍繞十日均線橫盤震蕩,午後在保險帶動下拉升突破20日均線,隨後震蕩整固,目前短期均線5-10-20日均線正在匯聚粘合,周四5日均線將上穿10日均線,周五將上穿20日均線,將有助於大盤進一步反彈,但同時滬指也將面臨箱體上沿2950點壓力,屆時還需要密切關注市場成交量能否放大來支撐大盤突破箱體壓力,否則還需謹慎……【】

  

  今天市場熱點雖然切換較快,但國產替代這個市場熱點大方向還是沒有改變,不管是稀土、農業、芯片還是軍工、軟件等都屬於國產替代板塊,後期還是建議大家以這個大方向為主,整體以逢低布局,隨後潛伏等待拉升……【】

  

  雖然說歐美股指隔夜全線殺跌,但是低開后的市場並沒有跟隨外圍市場的調整而走出下跌的格局,在短暫呃跌破2900點之後,市場則是在稀土永磁、芯片概念等熱點板塊的帶動下再度收復2900點,早盤指數低位震蕩,午後市場則是沖高回落,最終市場則是收出十字星,我們該如何看待目前的市場……【】

  

  老外發覺還有第三個不對勁的地方,就是昨天一下子北上資金凈流入70多億,但5月份明明北上資金還凈流出近500億,這誰啊,怎麼假北上資金這麼多?這回,老外也暈了,有千億元的資金在A股能不能賺錢,怎麼賺……【】

  

  周三指數低開,探底回升,午後在保險股利好刺激下走強,尾盤再回落,K線縮量收小陽,從上證K線上看,早盤預判的小陰線是錯誤的;深成指及創業板均下跌,符合預期;技術上:周三反彈最高2934點,成交量萎縮,MACD紅柱第一根,K線反彈至20日均線附近,意味指數還有再次確認過程……【】

  

  收盤時,上證綜指報收於2914.70點,上漲4.79點,漲幅0.16%,成交2028億;深證成指報收於9010.36點,下跌25.33點,跌幅0.28%,成交2430億。今日滬深兩市大盤低開震蕩,收盤漲跌互現,而成交量則出現了一定的萎縮,投資者觀望情緒有所上升,那麼大盤接下來會如何運行呢?明日會繼續上漲嗎……【】

(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF062)

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