編者按：截至目前，A股上市公司年報全部收官，盤點98家食品飲料行業公司去年業績，可以說是幾家歡喜幾家愁。本報通過分析公司各項財務數據，並深入研究，將上市公司真實的基本面及行業現狀呈現出來，為投資者提供有價值的信息，以饗讀者。

　　《證券日報》記者通過Choice數據統計显示，按照中信行業劃分，A股98家食品飲料上市公司去年實現營業總收入合計5336.41億元，與2016年4652.4億元相比，增長14.7%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為812.17億元，與2016年639.21億元相比，增長了27.07%。

 

　　從總量來看，98家A股食品飲料上市公司2017年的業績明顯好於2016年，但從個體來看，2016年，共有6家公司虧損，而2017年虧損公司達到10家，虧損額也從11.66億元增加至22.44億元。

　　另外，從營收規模和凈利潤來看，強者恆強表現得非常明顯。其中，營業總收入超過百億元的食品飲料上市公司共有12家，它們分別是：伊利股份、貴州茅台、雙匯發展、五糧液、青島啤酒、上海梅林、光明乳業、洋河股份、海天味業、順鑫農業、燕京啤酒、瀘州老窖。其中，伊利股份以680.58億元位居A股食品飲料行業第一的位置。而從凈利潤來看，僅有貴州茅台凈利潤過百億元，其以270.79億元的凈利潤成為A股98家食品飲料公司中最賺錢的公司，緊隨其後的則是五糧液，2017年的凈利潤為96.73億元。

　　98家公司凈利潤812.17億元

　　茅台凈利潤貢獻佔比三成

　　統計數據显示，營業收入超過百億元的公司有12家，佔98家公司的比例為12.24%。從細分行業來看，12家公司中，有2家為乳製品企業，5家白酒企業、1家肉製品企業、2家啤酒企業、1家綜合食品企業、1家調味品企業，它們都屬於行業龍頭企業。

　　從上市公司業績表現來看，與2017年各大行業發展變化相吻合。大品牌企業的日子相對好過，而區域品牌及品牌影響力弱的企業則面臨較大的困難，去年的虧損企業同比增加。

　　另外，從12家營收過百億元的企業增長情況來看，除燕京啤酒和雙匯發展2家企業營收出現同比下滑外，其他企業均實現了同比增長。

　　從凈利潤規模來看，98家食品飲料上市公司凈利潤合計8122.17億元，其中，凈利潤在10個億以上的公司有13家，其中8家企業來自酒行業，貴州茅台凈利潤為270.79億元，其次是五糧液，凈利潤為96.73億元，洋河股份為66.2億元，而瀘州老窖、青島啤酒、古井貢酒、口子窖、張裕A等5家公司凈利潤超過10億元。另外，伊利股份的凈利潤以60億元排名98家公司的第四位。

　　從凈利潤增幅來看，98家食品飲料企業中，64家公司實現了凈利潤的同比增長，有34家公司凈利潤同比下降。其中，凈利潤增幅超過1000%的僅有惠泉啤酒，去年凈利潤增幅為1339.78%，凈利潤從2016年的167.95萬元增加至2418.17萬元。凈利潤增幅超過100%的公司有8家，它們分別為國投中魯、井神股份、黑芝麻、金字火腿、百潤股份、通葡股份、好想你、蘭州黃河。另外，有26家公司的凈利潤增幅在30%-90%之間。

　　相比凈利潤高增長的公司，34家業績下滑的公司中，有8家公司業績下滑幅度超過100%，它們分別為：中葡股份、星湖科技、西部牧業、海欣食品、蓮花健康、*ST椰島、深深寶A、青青稞酒。其中，中葡股份的凈利潤降幅為98家公司中最大的企業。另外，業績降幅在30%-90%之間的公司還有11家。

　　值得一提的是，98家公司中，包括貴州茅台、伊利股份、五糧液在內的龍頭企業，它們都取得驕人的業績，但是，同樣是花了一年時間，有的企業則以巨虧收場。

　　據Choice數據統計显示，2017年虧損的10家公司分別為：*ST因美、西部牧業、皇台酒業、星湖科技、*ST椰島、蓮花健康、青青稞酒、中葡股份、深深寶A、海欣食品。

　　56家食品企業凈利潤225億元

　　近四成公司業績下滑

　　值得注意的是，98家食品飲料公司中有56家公司為食品公司，據Choice數據統計显示，56家食品類上市公司去年實現營收總收入合計2878.56億元，2016年同期為2561.12億元；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為225.48億元，而2016年同期為207.74億元。

　　也就是說，56家食品企業去年的凈利潤總和不如一家貴州茅台的凈利潤，作為食品類上市公司中的龍頭企業，伊利股份以營收680.58億元和凈利潤60億元，居56家公司之首。

　　另外，在這56家公司中，有22家公司去年凈利潤出現同比下滑，佔比接近四成。其中，有5家公司去年凈利潤虧損，它們分別是：*ST因美、西部牧業、星湖科技、蓮花健康和海欣食品，凈利潤分別為：-10.57億元、-3.67億元、-1.58億元、-1.03億元和-2728.19萬元。

　　從凈利潤來看，56家公司中，剔除5家虧損企業，還有16家公司的凈利潤為千萬元級別，超過1億元且不足10億元的公司有31家，僅有伊利股份、雙匯發展、海天味業和華寶股份的凈利潤超過10億元。

　　而通過東財行業細分板塊來看，56家公司中有11家公司來自乳製品行業，而這11家公司中有6家公司凈利潤同比下滑，其中，西部牧業和*ST因美去年業績巨虧，而這兩家公司，一家來自大型牧業公司，一家則是國內奶粉企業，兩家企業代表着細分的兩個板塊，其業績虧損也充分說明了行業的競爭殘酷。

　　19家白酒企業凈利潤522億元

　　7家啤酒企業營收增長乏力

　　統計显示，98家食品飲料公司中，雖然僅有19家白酒上市公司，但是，19家公司的凈利潤卻達到522億元。也就是說，812.17億元的凈利潤中，有64%的貢獻來自於19家白酒公司。

　　具體分析19家白酒類上市公司業績，貴州茅台、五糧液、洋河股份3家公司的凈利潤分別以270.79億元、98.73億元、66.27億元，位居19家白酒公司的前三甲。

　　從凈利潤增幅來看，捨得酒業、酒鬼酒、貴州茅台、山西汾酒、水井坊、老白乾酒、五糧液、口子窖等8家酒企的凈利潤增幅超過40%。另外，青青稞酒、金種子酒、皇台酒業、迎駕貢酒4家公司凈利潤同比下滑。而皇台酒業和青青稞酒2家公司則出現虧損，其中，皇台酒業虧損1.87億元，青青稞酒虧損9416.42萬元。

　　從營收增幅來看，去年增長幅度超過20%的酒企僅有7家，它們分別為：水井坊、貴州茅台、山西汾酒、酒鬼酒、口子窖、五糧液和瀘州老窖。而營收下滑的公司分別為皇台酒業、金種子酒和青青稞酒，另外，順鑫農業、金徽酒、老白乾酒、迎駕貢酒4家公司去年營業總收入微增長。

　　縱觀19家白酒上市公司業績可以看出，以高端酒為主的酒企和行業龍頭企業均取得較好的業績，且增幅比較大，這與去年消費升級有密切的關係。在白酒行業中，品牌集中度越來越高，一線名酒對區域酒企的擠壓逐漸顯現。

　　另外，7家啤酒上市公司去年業績表現來看，燕京啤酒、重慶啤酒、蘭州黃河和惠泉啤酒均出現了營收增幅下滑，而西藏發展、青島啤酒和珠江啤酒則實現小幅增長。

　　值得注意的是，在營業總收入微增長甚至下滑的狀態下，7家啤酒企業中，除了燕京啤酒凈利潤同比下滑48.229%外，其他6家酒企均實現了凈利潤的高增長。

　　其中，惠泉啤酒雖然實現了凈利潤同比增長1339.78%的好成績，但是，其2018年一季度的凈利潤再次出現虧損。而蘭州黃河去年凈利潤增長164.7%的背後，則是公司證券投資收益所致。同樣，凈利潤增幅62.75%的珠江啤酒，去非經常性損益的收益佔比凈利潤的八成以上。

　　也就是說，雖然啤酒行業去年都在向高端啤酒轉型，但高端啤酒的市場佔有率並不高，因此，總體來看，整個啤酒行業並不樂觀，啤酒企業要想獲得高毛利的增長，未來的道路依然漫長。

　　根據統計显示，3家A股黃酒企業中，會稽山和古越龍山去年均取得了營收和凈利潤的同比增長，凈利潤分別為1.81億元和1.64億元；而金楓酒業則出現營收和凈利潤的同比下滑。作為酒行業內的小眾品牌，3家黃酒企業的體量目前並不大，其中金楓酒業去年的營收僅有9.86億元，而會稽山和古越龍山的營收總額分別為12.88億元和16.37億元。

　　另外，5家A股葡萄酒企業，去年僅有中葡股份一家公司在營收增長五成的背景下，凈利潤卻下降806.31%，而張裕A、威龍股份、莫高股份、通葡股份4家公司則實現了營收和凈利潤的同比增長。

　　通過查閱98家公司去年年報數據可見，食品飲料行業雖然與人們的日常生活緊密相連，但是，企業要想獲得長遠健康的發展，唯有通過不斷創新，為消費者提供高品質的產品，企業才有更好的未來。因此來看，擁有品牌優勢和資金優勢的行業龍頭企業，未來將是強者恆強，而品牌力較弱的企業，未來將面臨巨大的生存壓力。

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 北京時間5月4日晚，阿里巴巴集團公布2018財年第四季度（2018年1月1日—3月31日）財報及2018財年業績。本財年，阿里巴巴收穫季度內新增年度活躍消費者最高增值，並創下自IPO以來最高年度收入增長、最高核心電商收入增長。活躍消費者及收入均創最高增長，显示了核心業務的持續推動力及新興業務的良好發展勢頭。

2018財年，阿里巴巴集團收入2502.66億元，同比增長58%，創下IPO以來最高增速。核心電商業務收入2140.20億元，同比增長60%，同樣創下IPO以來年度最高增幅。天貓持續增加市場份額並擴大B2C市場領導地位，實物GMV與去年同期相比增長45%。3月份，中國零售平台的移動月度活躍用戶達到6.17億，較2017年3月增長1.1億。

財年第四季度，阿里巴巴收入達619.32億元，同比增長61%，其中，核心電商收入達512.87億元，同比增長62%。中國零售平台的年度活躍消費者達到5.52億，較截至2017年12月底止的12個月增長 3700萬，季度內新增年度活躍消費者數創下IPO以來最高值。

基於對2019財年全年業績增長的可預見性，以及過去一年在技術及新零售領域的加碼投資將帶來的巨大增長潛力，阿里巴巴上調2019財年收入同比增速預期為超過60%。

阿里巴巴集團CEO張勇表示：“阿里巴巴集團又收穫了一個卓越的季度及財年，這得益於核心電商業務的強勁增長，以及過去數年對具長遠增長潛力的項目所做的投資。隨着集團持續推進新零售戰略，我們的电子商務平台正在發展成為中國領先的零售基礎設施。過去一年，我們加碼投資於技術開發、雲計算、物流、数字娛樂和本地生活服務，以此創造中國及其他新興市場消費增長。”

阿里巴巴集團首席財務官武衛指出：“2018財年以一個令人自豪的季度劃下了圓滿的句點，集團全年收入增幅達到58%，核心電商收入增長60%，利潤增長超過40%，年度自由現金流總計達158億美元。展望2019財年，我們預計集團整體收入的增長將超越60％，反映我們對核心業務持續出色表現的信心以及新業務的積極勢頭。我們預期，新增長點將為我們的客戶和合作夥伴帶來長期且可持續的價值，並擴大我們的總目標市場。”

財年增長創上市以來最高 新財年收入指引超60%

源於阿里巴巴的提倡與推動，新零售在2018年成為中國商業領域最重要的革新升級浪潮。通過孵化新技術和戰略投資，阿里巴巴正在改變傳統零售模式，為線上和線下消費者創造無縫便捷的購物體驗。2018財年，新零售所促進的線上線下融合的全新業態，為阿里在業績表現和業務增長的高速發展提供了爆髮式的動能。以盒馬鮮生為代表的新業態在商超新零售領域的探索，也為整個零售行業提供了創新樣本。四季度，盒馬鮮生為消費者提供更多的增值服務，在上海和北京開展24小時送貨服務，並擴大配送品類。

受中國及國際零售業務、阿里雲持續快速增長、新收購業務等因素驅動，2018財年，阿里巴巴收入同比增速創下上市以來最高水平。全年收入達2502.66億元，同比增長達58%。

在2015財年到2017財年的三年時間里，這一增速水平分別為45%，32.7%及56%。

在2017年11月公布第二季度業績時，阿里巴巴已經宣布，上調財年收入指引由原先的45%－49%至49%－53%。第三季度，基於臨近2018財年結束時的強勁表現和業務增長的可預見度，阿里巴巴將2018財年的收入指引從49%－53%再次上調至55%—56%。在年內兩次調高收入指引的前提下，2018財年增速水平仍超預期。

參考2018年超預期的表現，更基於阿里巴巴在新零售領域的持續發力，與技術、物流等領域的加碼投資所帶來的增長前景，此番公布的2019財年收入增長指引達到超過60%的高位。

天貓年度增長45% 持續擴大市場領先優勢

由於服裝及配飾類，快速消費品類同比增長加快，以及消費類电子產品的強勁需求，天貓2018財年實物GMV增速達45%，超過今年3月國家統計局公布的網上零售額32.2%的增速，在B2C市場繼續擴大市場領先優勢，連續四個季度領跑行業。

穩定的客戶群是GMV增速保持穩定增長的基石。3月，中國零售平台的移動月度活躍用戶達到6.17億，較2017年3月增長1.1億。四季度，中國零售平台的年度活躍消費者達到5.52億，與上一季度相比，凈增年度活躍消費者3700萬，這也是自阿里巴巴上市以來的季度內最高凈增值。

本財年，天貓繼續成為世界頂級品牌的首選。H＆M，Marni和Yonex等品牌在四季度成立天貓旗艦店。截至2018年3月31日，天貓已擁有超過15萬個品牌，新成立的天貓奢侈品館也有包括Burberry，Tod’s，La Mer在內的近50個知名品牌加入。針對奢侈品牌，天貓已經形成包括虛擬快閃店Tmall- space、專屬定製化平台Luxury Pavilion、品牌旗艦店等專屬於奢侈品的業務矩陣，並於近期推出全球首個針對奢侈品的全域解決方案。天貓計劃用三年時間，不斷搭建奢侈品牌與消費者的溝通橋樑，服務1億新中產。

在跨境和國際零售業務方面，東南亞電商平台Lazada和全球零售市場平台全球速賣通（Ali Express）的強勁增長帶動，截至2018年3月31日止財政年度，國際商業零售業務收入同比增長94％。天貓國際成為海外品牌和零售商觸達中國消費者的首選平台，截至2018年3月，來自74個國家和地區的18000個品牌通過天貓國際向中國銷售。根據易觀諮詢的統計，從2017年4月到12月，以交易額計，天貓國際成為中國排名第一的跨境電商平台。

專註投資科技與新零售，創造全新增長前景

阿里巴巴在科技及新零售、全球化等領域持續加碼投入獲得強勁回報，並使阿里巴巴更好把握中國及其他新興市場的消費增長，帶來未來增長的巨大潛力。

2018財年，受付費客戶增長強勁、以及高附加值產品帶來的收入結構改善等因素影響，雲計算收入同比增長101％至133.90億元。其中，第四季度雲計算收入同比增長103%達43.85億元，連續第12個季度保持規模翻番。

根據IDC的數據，阿里雲是中國基礎設施即服務（IaaS）市場的領導者，按2017年上半年的收入計算，市場份額為47.6％。相較於比2016年上半年的42.4％，客戶和收入保持巨大增長和多樣化特徵。阿里巴巴將繼續投資，通過為雲客戶提供有價值的服務來進一步擴大市場。

阿里巴巴還將持續致力於在新零售、菜鳥網絡、全球化及新用戶獲取和提升用戶體驗方面的投資，這些業務未來將有望進一步提升消費者體驗，併為阿裡帶來新增量用戶、新服務體驗和新技術。

新零售領域，阿里巴巴加大新零售領域投資力度，入股高鑫零售，通過全面数字化完成“人、貨、場”的重構和升級。在本地生活服務領域，阿里巴巴聯合螞蟻金服全資收購餓了么，餓了么的外賣服務結合口碑以數據技術賦能線下餐飲商家的到店服務，產生化學反應，形成對本地生活服務領域的全新拓展。同時，阿里進一步完善在商業基礎設施領域的布局。2017年10月，阿里向菜鳥物流追加投資人民幣53億元，將持股比例提高到51%，並宣布未來五年繼續投入1000億元，加快建設全球物流網絡。

此外，在全球化布局方面，阿里於近期承諾向東南亞電商平台Lazada增資20億美元，以加速其增長並獲得更多的市場份額。分析認為，東南亞市場目前仍處於網上零售滲透的初期階段，這項投資表達了阿里對Lazada未來業績及東南亞市場增長前景的信心。

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 MSCI於北京時間5月15日凌晨公布半年度指數成分股調整結果，234隻A股被納入MSCI指數體系。

　　根據上述調整結果，共有351隻股票納入MSCI全球標準指數，剔除53隻。

 

　　MSCI表示，在MSCI新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index）中，工商銀行、建設銀行和中石油三隻A股是市值最大的新增個股。

　　從6月1日開始，中國A股將正式被納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數和全球指數，在業界稱為“入摩”。MSCI是全球影響力最大的指數提供商之一，經過40多年的發展，MSCI旗下各項指數已經成為絕大多數國際投資者的風向標。

　　長期有利於A股國際化

　　2018年3月，MSCI公布了最新的納入成分股，共235隻。根據時間表，2018年6月和9月會分別按照2.5%和5%的納入因子將A股符合條件的標的納入到MSCI新興市場指數中。

　　市場主流觀點認為，A股納入后，並不會立即吸引大量資金流入，短期更多的是對風險偏好的影響，積極的象徵意義遠大於實際資金面影響，中長期有利於A股市場國際化。

　　中金公司預計，按5%權重估算，A股在MSCI全球指數的權重為0.8%，兩次納入會吸引約210億美元流入A股市場。

　　光大證券認為，納入MSCI指數對A股市場5月走勢有積極影響，但不決定長期趨勢。跟蹤MSCI的160億美元中，只有10億美元是掛鈎跟蹤型的指數基金，不過，考慮到參考跟蹤型基金的擇時規律，在當下A股估值偏低的背景下，5月依然有可能有數百億的資金流入A股。在當前A股市場情緒偏弱的情況下，增量資金的入市對於5月的市場走勢是有積極影響的。

　　利好消費、金融等板塊

　　據中國證券網報道，A股納入MSCI，最受益的當屬消費龍頭、醫藥、金融、地產四大板塊。其中權重大、估值低、盈利穩定的個股最為受益。在外資者眼裡，這類股票簡單透明，企業穩定，能夠代表中國的經濟。

　　此外，國金證券李立峰團隊指出，潛在納入MSCI的成分股均為大盤藍籌股，主要集中在“消費、金融”等板塊，從一級行業來看，潛在納入成分股主要集中在銀行(19.65%)、非銀金融(13.97%)、食品飲料(9.58%)、房地產(6.15%)、电子(5.51%)、醫藥生物(5.04%)等。其中，金融佔比33.62%，消費佔比24.46%。

　　該機構認為，未來正式納入后增量資金，特別是追蹤MSCI指數的被動指數基金，也將主要流入金融和消費，包括銀行、食品飲料、非銀金融、家電、房地產等行業，按5%比例納入的增量資金規模分別為232.60億、113.45億、165.35億、42.92億、72.85億元。

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 　中國保險行業協會近日發布的數據显示,一季度,互聯網財產保險保費收入144.56億元,同比增長30.9%。

　　在144.56億元保費中,車險保費收入佔58.16%,為84.07億元,同比增長13.17%;非車險保費收入佔41.84%,為60.49億元,同比增長67.33%。

　　從銷售渠道來看,移動終端(APP、微信等方式)業務和第三方(包括專業中介機構和第三方網絡平台)業務平穩增長,官網業務明顯下降。

　　數據显示,互聯網財險市場集中度略有提高。保費收入居前三位的為平安產險、眾安保險和人保財險,一季度共實現保費收入77.93億元,佔比為53.91%,較2017年提高3.55個百分點。

　　專業互聯網保險公司市場佔有率平穩上升。一季度,眾安保險、泰康在線、安心保險、易安保險4家專業互聯網保險公司共實現保費收入31.74億元,占行業總保費的21.96%,較2017年提高2.99個百分點。

　　從產品銷售情況來看,意外健康險、退貨運費險銷售量較大,信用保證保險增長最快。

　　中國保險行業協會有關部門負責人表示,近年來場景化保險業務持續增長,成為互聯網保險的重要組成部分。未來行業要思考如何進一步融入互聯網場景,以創新的產品和服務解決保險消費者的痛點,創造新的業務增長點。

（責任

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