摘要 【慘遭20跌停！ *ST赫美、*ST飛馬上演“俯衝”賽 市值各蒸發100億】A股上演魔幻現實主義，從連續漲停到連續跌停，多隻個股連破紀錄。5月30日，*ST赫美(002356)、*ST飛馬(002210)再度雙雙跌停，*ST飛馬收於2.08元，*ST赫美收於3.33元，封單數均超20萬手。截至目前，*ST赫美、*ST飛馬已分別上演20個跌停，從封單數來看，兩隻個股還沒有開板的跡象，也就是說，兩隻個股還可能繼續下跌。（華夏時報）

　　A股上演魔幻現實主義，從連續漲停到連續跌停，多隻個股連破紀錄。

　　5月30日，*ST赫美(002356)、*ST飛馬(002210)再度雙雙跌停，*ST飛馬收於2.08元，*ST赫美收於3.33元，封單數均超20萬手。截至目前，*ST赫美、*ST飛馬已分別上演20個跌停，從封單數來看，兩隻個股還沒有開板的跡象，也就是說，兩隻個股還可能繼續下跌。

　　讓人有些意外的是，這兩隻個股在三四月還曾連續上演十漲停。從漲停到跌停，*ST赫美市值蒸發直逼100億元，*ST飛馬市值縮水超過100億元，合計9.39萬股民被坑，一些抄底資金悉數被埋，其中不乏知名遊資！

　　目前，兩隻個股都被證監會立案調查，並進行了退市風險警示。獨立財經評論員郭施亮向《華夏時報》記者表示，今年以來，已有43家上市公司或董監高遭到立案調查，平均3.5天有1家上市公司被立案調查，這一頻率也是非常高的，與IPO發行常態化相對應的是退市常態化，“退市常態化或監管趨嚴下提升市場違法違規成本有一定關聯性，對於存在退市風險的上市公司，投資者需要盡量迴避。”

　　從連續漲停到跌停

　　“我的106萬放在赫美的，現在跌的只剩下一輛國產車。”最近，*ST赫美的投資者虧得挺慘，股票每天一字板，想出也出不來。

　　5月27日晚間，*ST赫美髮布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據證券法的相關規定，證監會決定對公司立案調查。5月28日，公司股票毫無懸念繼續一字跌停，且一字跌停持續三天，到5月30日，收出連續第20個跌停板。

　　*ST赫美，曾一度是市場炙手可熱的重組概念股，自2018年下半年開始，頻頻對高知名度標的進行資本運作，使得*ST赫美的股票躋身於“妖股”行列。今年2月開始，*ST赫美股價從年內最低點5.41元一路上漲，最高漲至21.41元，對應總市值達113億元。

　　但好景不長，從3月22日開始，*ST赫美走上了漫漫跌途，截至5月30日3.33元的收盤價，市值僅為17.6億元，比最高時蒸發了近100億元。

　　這中間發生了什麼？

　　事實上，*ST赫美被立案調查，並不意外，從去年底開始，*ST赫美陸續曝出控股股東資金佔用、業績巨虧、重組失敗、年報失實等系列驚雷事件。

　　其中最典型的是重組問題，被外界認為是“忽悠式”重組。*ST赫美多次宣稱要進行併購投資，但往往不了了之。比如去年5月，*ST赫美曾發布與韜蘊資本的《戰略投資合作框架協議》，但到11月，又發布了終止公告。這還沒完，2018年12月27日，*ST赫美不定期發布了《關於全資子公司終止收購崇高百貨100%股權的議案》。

　　今年2月17日，*ST赫美公開宣告擬籌劃通過發行股份方式購買迪諾投資、迪諾兄弟及其他方持有的英雄互娛全部或部分股權的事項，不足兩個月，*ST赫美終止了這起重組。這起重組將*ST赫美推上風口浪尖。

　　4月2日，重組終止當天，深交所發來問詢函，要求其自查是否存在虛假記載或誤導性陳述、是否充分披露重組終止風險、是否涉嫌“忽悠式”重組。4月8日，*ST赫美回復關注函稱，不屬於“忽悠式”重組的情形。當天，*ST赫美的股價還拉了個漲停，但其後股價就上演了 “過山車”行情。

　　更大的質疑還在於年報風波。4月28日，公司發布年報显示，2018年*ST赫美實現營業收入約19.18億元，比上年同期下滑20.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為-16.15億元，比上年同期下滑1221.45%。

　　虧損這麼大的同時，*ST赫美董事兼總經理於陽、副總經理李麗、財務總監韓霞紛紛表示無法保證公司2018年度報告內容的真實、準確、完整，並對公司2018年度報告不承擔個別和連帶的法律責任。

　　廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合夥)對赫美集團2018年度財務報告也出具了無法表示意見的審計報告，根據相關規定，深圳證券交易所對公司股票交易實行“退市風險警示”的特別處理。自2019年5月6日起，公司股票簡稱由“赫美集團”變更為“*ST赫美”。於是，*ST赫美20跌停就這樣上演了。

　　5月14日，深交所的年報問詢函抵達，主要是問詢關於非標意見與違規行為、資產減值、資產與負債、收入與費用等四大方面，具體包含了17個問題。5月22日，公司公告稱，對深交所的問詢函申請延期，到目前也未給出回復。一波未平，一波又起。*ST赫美對年報問詢函的回復還沒出來，公司就收到證監會的立案通知書了。這股還將繼續跌停似乎毫無懸念。

　　《華夏時報》記者注意到，目前已經有律師發起向公司索賠“集結令”，號召受損股民按要求辦理索賠預登記。有法律界人士表示，證監會立案調查意味着投資者有機會向公司進行索賠。

　　退市常態化加速推進

　　與*ST赫美類似，*ST飛馬也走出一波過山車似的行情。今年4月，*ST飛馬被市場熱炒，累計被拉出漲停11個，股價一度攀升至每股8.68元，對應市值達143.48億元。到5月30日收盤，*ST飛馬的股價只有2.08元，市值縮水近110億。

　　但令人意外的是，在股票爆倉、證監會調查等系列利空因素下，今年4月，*ST飛馬的股價竟然開啟了一輪波瀾壯闊的漲幅，股價出現連續六漲停，在經過短暫調整之後，股價再次收穫四個漲停，從4月1日的3.42元漲到4月22日的8.68元，整整翻了一倍多，吸引了眾多中小投資者和遊資追捧。

　　轉折點是在4月底，飛馬國際發布年報稱，公司2018年實現營業收入410.49億元，同比下降33.13%，；歸屬於上市公司股東的凈利潤-22.08億元，同比下降821.64%，中國物流行業已披露年報的平均凈利潤增長率為13.58%。立信會計師事務所對其2018年財報出具“無法表示意見”的審計報告。

　　同時，公司發布《關於股票交易實行退市風險警示暨停牌的公告》稱，公司股票自 2019 年 5 月 6 日起被實施“退市風險警示”特別處理，證券簡稱由“飛馬國際”變更為“*ST飛馬”此後，*ST飛馬踏上漫長的跌停之路，截至5月30日，共計20個跌停。

　　立信會計師事務所一針見血地指出了飛馬國際存在的問題：一是內部控制存在多項重大缺陷；二是發生多起未決訴訟、商業匯票存在逾期情況，預計負債的金額存在不確定性；三是對子公司失去控制。持續經營存在重大不確定性。“由於公司經營流動性緊張、涉及訴訟事項，導致飛馬國際商業匯票逾期未兌付、多個銀行賬戶被凍結以及所持部分子公司股權被凍結等。”

　　5月17日，*ST飛馬相繼收到了來自深交所的問詢函及深圳證監局的《行政監管措施決定書》，問詢函及監管措施主要針對的均是*ST飛馬於4月底發布的2018年年報。不過，*ST飛馬公告表示，公司還無法按照年報問詢函要求的期限內完成全部回復工作。

　　郭施亮向本報記者表示，從近期A股市場黑天鵝現象來看，會計師事務所的審計報告結果往往容易產生引出黑天鵝的風險。與此同時，對於交易所出具問詢函以及證監會立案調查等情況，同樣也是近年來常見的股市黑天鵝現象，一旦黑天鵝現象得以確立，股票價格難免出現大幅下行的走勢。

　　郭施亮說，現階段內正處於退市常態化加快推進的階段，而對擾亂市場秩序或觸及退市標準的上市公司，將會採取一退到底的舉措，整個資本市場的違法違規成本得到了快速地提升，對存在退市風險的股票，會構成較大的壓力。

　　今年以來，已有43家上市公司或董監高遭到立案調查，平均3.5天有1家上市公司被立案調查，這一頻率相比過去非常高。此前證監會表示，要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，堅決退市一退到底。與IPO發行常態化相對應的，將是退市常態化。“對於存在退市風險的上市公司，投資者需要盡量迴避。現階段內，投資者索賠效率並不高，且索賠前置條件設置複雜，未來仍需要在集體訴訟、簡化索賠前置條件等方面下功夫，以獲得更有針對性的投資者保護效果。”郭施亮說。

（文章來源：華夏時報）

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摘要 【(5/30)名博看後市：A股黑周四為何重出江湖？震蕩洗盤后再誘多反彈】只有大盤放量跌破2850點才能確認是B浪反彈結束，後期將以向下補缺為主，但最終今天大盤又是出現探底回升，所以，我們整體還是建議大家注意控制倉位，整體半倉左右，進可攻，退可守，等待趨勢明朗

　　

　　只有大盤放量跌破2850點才能確認是B浪反彈結束，後期將以向下補缺為主，但最終今天大盤又是出現探底回升，所以，我們整體還是建議大家注意控制倉位，整體半倉左右，進可攻，退可守，等待趨勢明朗……【】

　　

　　對照過去的經濟形勢，現在處於這種高質量發展，中低增速狀態基本沒有過去內外部參照功能，這從另外一方面，國內經濟自主性運行越來越強，和全球一些一直在調整低迷歐洲和倒退日韓，還有目前美股美國經濟新常態忽悠等局面下，結構性牛市以自己的內需和自主開發為主路徑進行運行，這外資是否會大規模的參与？也只能是國內搭台，國外過來看戲！但期望讓外資來唱主角，國內的看戲這也許不太現實。入摩按照時間過去了一個節點，股市開始自我運轉新結構新節奏就走上日程了。在外圍一遍糟糕的情況下，儘管沒有收紅，走出五連陽的，但微跌站在2900點以上，松骨峰的紅旗還是高高飄揚！等待來根巨陽……【】

　　

　　明天，滬市大盤股指向上反彈的盤中壓力位分別是2918點和2934點、強壓力位是2956點；回落調整的拉盤中支撐位分別是2881點和2868點，強支撐位2852點。 建議：單純從技術指標分析，滬市大盤89日均線(2938)暫時成向上運行趨勢，對下方的股指構成向上牽引；日線圖上的MACD指標線運行在0軸之下構築圓弧底形態，在為反彈蓄積能量；因此，認為大盤沒有回補今天早盤低開缺口之前的調整，短線沒有必要在盤中去殺跌……【】

　　

　　在當前A股投資者結構大變局下，市場走勢也會與之前大不相同。之前由於退市個股稀少，還有殼資源概念，一個垃圾股都還值幾十億。但當前註冊制臨近下，殼資源可以說成為過去式，這必然拖累績差股的持續下沉；而流出來的資金，自然會對績優、高成長性類品種靠近，從而讓優秀與劣質類公司形成巨大的剪刀差。因此，無論行情盤整後向上還是向下變盤，績優、高成長性品種都是我們安全避風港……【】

　　

　　明天是上下兩難之局，今夜外圍和消息面將對明天漲跌有實質性影響。但不管是上漲或是下跌，空間都不會大，應對建議就是：沖高震蕩區上軌及5-06大缺口(2950-3000)短線減倉，向下回踩半年線、年線則可低位補倉。至於中長線行情，為時尚早，不如暫且觀望……【】

　　

　　走勢上看，滬指受20天線下行壓制下行，今天運行至2907點處，明天位於2900點，20日線、十天線將交集， 股指面臨方向選擇。推測明天，大盤或會先下探2890-2900點區間后，震蕩向上反彈，如果金融板塊止跌反彈，有望以小陽線收復2924點……【】

　　

　　市場又是慣有的周後期調整，還有昨兒盤中提到的A50交割效應，成為指數壓力。但真正核心是，市場只有小時k線級別，所以資金始終沒有投入，遊資就是圍繞次新和概念炒作，且快進快出，跑慢了就套住。由於之前幾天市場是一個靠尾盤和金融權重拉指數，所以很多個股滯漲明顯，但市場調整之際，個股跳水幅度卻很大，玉名認為這就是近期行情特點。熱點還是老面孔的概念股，切換很快，早盤，芯片，有色資金流出大，農業、石油天然氣接力，所以，投資者依然只能是短線思維……【】

　　

　　明天是周五，也是5月收官。20天均線會被動的往下，可能指數直接就站上去了。按技術上看，還是傾向於會上突20天均線的。之後，在30天均線的反壓下，才會出現一次大點的下跌，再之後，恢復、再恢復、再上突，就到了六月了，指農曆傳統老黃曆上的六月……【】

（文章來源：東方財富證券研究所）

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摘要 國產替代的警鐘正不斷被敲響，華為乃至中國科技產業，對於半導體自主可控均有迫切需求，半導體產業機遇與挑戰並存。

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摘要 【證監會副主席閻慶民：未來將探索成立科轉板】閻慶民表示，今後全國有了科創板，未來我們努力力爭探索做一個科轉板，把我們的技術、專利，利用我們的技術市場，轉化成應用生產力。（中國網財經）

　　由北京市人民政府主辦的2019金融街論壇年會在京開幕，中國證監會副主席閻慶民出席論壇並發表演講。閻慶民表示，今後全國有了科創板，未來我們努力力爭探索做一個科轉板，把我們的技術、專利，利用我們的技術市場，轉化成應用生產力。

　　以下為演講實錄：

　　尊敬的陳元主席，陳吉寧市長，易綱行長，各位領導、各位嘉賓、各位同仁，大家上午好！金融街論壇年會已經成功舉辦了七屆，應該說作為高層次、高水平、國際化的全球性年度會議，在這裏我謹代表中國證監會對本次論壇年會的召開表示熱烈的祝賀！

　　今年2月，習近平總書記在主持中央政治局第十三次集體學習討論時，對金融供給側結構性改革進行了深刻的闡述，北京市委市政府正按照“四个中心”的戰略定位，积極完善國家金融管理中心的功能，營造良好的金融發展環境，金融業已經對全市經濟增長的貢獻，成為了第一支柱產業。下面結合這次大會的主題，我想也是談四點體會和建議。

　　第一，創新金融產品和金融服務，豐富服務經濟高質量發展的新工具。作為資本市場的監管，我想：

　　1、要增強工具的有效性，堅持以市場需求為導向，提供高質量、易獲得的金融產品和金融服務。2018年，全國在上市公司的市值、融資規模、併購重組在全球都是居前列的，我看北京的上市公司已經形成了主板的北京板塊和創業板的中關村板塊。近三年的IPO和公司債等融資已經達到了近3萬億，這在全國的佔比也是非常高的。直接融資已經成為重要的融資渠道，下一步我們還是要繼續充分發揮好資本市場的功能作用，鼓勵金融機構在京津冀協同發展、生態環保、產業升級等方面創新投融資一體化和綜合性金融服務，在副中心的建設、冬奧會等首都城市建設的重點領域設計個性化、差異化、定製化的金融產品和金融服務，精準、高效地支持北京首都發展。

　　2、增強工具的靈活性。在當前這麼一個變革的時代，科技創新日新月異，從資本市場供給側結構性改革來看，多項政策為新企業提供了靈活和包容的環境，多樣化工具支持了科技性創新企業直接融資。近年來，北京依託首都的資源，着力打造全國科技創新中心和文化中心，構築了適應科創和文化類企業成長的環境，截止到今年4月底，科創板的輔導備案企業居全國首位，上市公司龍頭的高精尖產業鏈完整，我看了一下數據，170家準備上市公司當中，有51%以上，都是來自於中關村科技園區的企業，1343家的新三板掛牌企業當中，130多家是創新型公司，下一步我們還要支持產業投資基金，天使投資，創業投資，股權投資，為文化產業和科創企業提供資本的支撐。

　　第二，優化證券金融服務結構體系，拓寬服務業對外開放的新渠道，這個有兩點建議：

　　1、推動證券金融服務機構的高質量發展，實現經濟高質量發展離不開高質量的金融機構體系，作用北京地區的證券金融服務機構，數量眾多，對外開放程度高，形成了圍繞資本市場完整的服務產業鏈，證券金融服務機構的數量和合資公司的佔比位居全國前三，從事證券期貨業的會計事務所，律師事務所、資產評估機構的數量和執業人員居全國一半以上，業務佔比達到70%。在北京註冊和展業的私募基金管理人員數量佔全行業的1/4，管理基金的規模佔全行業的1/3，這都是北京經濟發展的軟實力。我們將進一步引導行業機構完善公司治理，強化內部控制，專註主業經營，提升運營效率，擴大金融的有效供給，助力首都經濟轉型升級和經濟高質量發展。

　　2、提升證券期貨行業的對外開放和創新融合水平，證監會积極支持和配合北京市服務業擴大開放綜合試點，推動證券期貨行業的雙向開放戰略在北京落地，除了核准瑞銀證券作為全國首家外資控股證券公司之外，推進大和證券，未來德基金(音)等國際知名金融機構在京新設投資機構，支持符合條件的證券基金金融機構“走出去”，逐步提高跨境金融服務的能力和國際競爭力。支持北京優化營商環境，提升保護中小投資者指標排名，通過打造證券業對外開放的新高地，充分激發首都金融發展的內生動力，更有力地支持、支撐北京服務業更高水平的擴大開放。

　　第三，完善多層次資本市場體系，構建支持科技創新發展的新平台，這裡有三點建議。

　　1、充分發揮好科技創新，科創板對科技型創新企業的支撐功能。近年來，北京圍繞“四个中心”的戰略定位，积極支持多層次資本市場的建設，充分發揮好資本市場的資源配置功能，立足區位優勢，依託主板、中小板、創業板、新三板和區域性股權市場，我們叫四板，承載新技術、新產業、新業態、新模式，助力科技創新和文化產業的發展。當前推動科創板並試點註冊制平穩起步，落實以信息披露為核心的證券發行註冊制是證監會的首要工作，我們也將助力北京科技創新中心的建設，加大企業上市的培育力度，支持符合條件的科技型創新企業，利用科創板的機遇做強做大。前段時間我們和殷市長一塊兒也看了北京的技術市場，我們說，今後全國有了科創板，未來我們努力力爭探索做一個科轉板，把我們的技術、專利，利用我們的技術市場，轉化成應用生產力。

　　2、統籌推進新三板市場改革。我知道北京市委市政府一直非常關心支持新三板的發展，希望新三板在促進北京經濟社會建設中發揮重要的作用，證監會也高度重視新三板的發展，积極支持北京中小微企業利用新三板的融資壯大，目前我們正在統籌推進新三板和其他板塊的改革，研究優化新三板的發行、交易等制度安排，改善市場的流動性，提升市場融資，交易功能，增強市場活力和吸引力，更好地服務中小微企業和實體經濟，更好地支持北京文化中心、科創中心的建設。

　　3、協調規範區域性股權市場發展。從服務實體經濟的需要出發，研究區域性股權市場的改革，將區域性股權市場作為扶持中小微企業產業政策措施的應用平台，形成和主板、中小板、創業板、新三板聯動發展的格局，更好地發揮好多層次資本市場服務供給側結構性改革的重要作用。

　　第四，凝聚各方面的合力，營造資本市場良好發展的新生態。我想講三點：

　　1、營造良好的資本市場生態，資本市場本身就是一個內涵豐富，機理複雜，自調節，自反饋的生態系統，上市公司、中介機構、投資者、監管者以及市場各參与主體眾多，截止到今年3月底，北京市上市公司的市值達到了13.6萬億，監管的對象9500多家，區域位置特殊，下一步我們要形成與北京市政府，中央相關部委和市場各方面的合力，共同優化市場發展合力，促進資本市場的高質量發展。

　　2、合力加強監管系統，推進金融供給側結構性改革要提升監管的效率，在國務院金融委的領導和支持下，各方面協調聯動，平衡掌握好促發展和防風險的關係，形成穩定的市場預期，實現充分的市場治理。我們要落實好北京市金融管理協調、防範風險兩個機制，剛才陳市長也提了要求，增強監管的一致性、協調性，促進監管提質增效，為首都金融供給側結構性改革提供重要的保障。

　　3、合力防範金融風險，首都金融安全無小事，金融監管安全的有效一個重要的標誌，牢牢守住防範系統性風險的底線，必須堅決貫徹落實黨中央的戰略部署，按照看得清、可穿透、管得住的要求，加強風險的分析研判，利用資本市場的自反饋性，有序實現股票質押，債券違約等重點領域的風險防範化解工作。這是我們講的提供一個新的生態。

　　最後，衷心的再次感謝北京市委市政府長期以來對中國證監會的支持，也衷心的祝願，並共同助力北京金融改革和高質量的發展。最後預祝本次年會圓滿成功，謝謝大家！

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（文章來源：中國網財經）

(責任編輯：DF010)

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摘要 【5G進展、研發操作系統與核心芯片 中興通訊股東大會談了這些熱點問題】5月30日中興通訊(000063)在總部召開了年度股東大會，審議2018年年度報告、年度利潤分配方案等12項決議案。中興通訊董事長李自學、總裁徐子陽、執行副總裁李瑩回答了投資者提問。

　　5G進展、研發操作系統與核心芯片……中興通訊股東大會談了這些熱點問題！徐子陽如此回應華為被列入實體清單……

　　5月30日中興通訊(000063)在總部召開了年度股東大會，審議2018年年度報告、年度利潤分配方案等12項決議案。中興通訊董事長李自學、總裁徐子陽、執行副總裁李瑩回答了投資者提問。

　　受美國商務部民事罰款事件等影響，中興通訊公布2018年虧損近70億元，在限制令解禁之後，中興通訊業績逐漸恢復。此前公布的一季報显示，中興通訊一季度凈利潤8.62億元，同比增長115.95%，同時預計半年報盈利12億元至18億元，同比扭虧為盈。

　　中興通訊總裁徐子陽在回答投資者提問時表示，2019年5G進入商用部署的關鍵階段，中興通訊已經做好了端到端的準備，等待有關部門宣布商用時間表。其中，5G手機已經在海外10餘國家商用並批量發貨。

　　徐子陽表示，中興通訊將繼續加大在芯片領域的投資，同時發力邊緣計算。他談到美國將華為列入實體名單，對全行業造成了影響，中興通訊可以通過自身努力克服影響，當前最核心的是做好自己的事。

　　談5G:堅信商業模式成立

　　對中興通訊，投資者目前最關心的還是5G業務發展，以及中興通訊在5G網絡面臨的的機會和挑戰。

　　徐子陽表示，5G網絡是中興通訊未來2到3年核心發展方向，談到5G業務產品創新和經營理念，他總結為三個理念：一是“大道至簡”，打造極簡網絡，讓運營商成本下降；二是“唯快不破”，通過雲化、虛擬化技術，提高網絡反應速度，降低運營商試錯成本；三是通過簡化網絡和快速反應讓運營商“隨心所欲”，滿足運營商需要的多種業務場景。

　　他表示，中興通訊已經成立了5G垂直行業產品線，瞄準未來兩到三年各行業垂直化轉型和以及行業賦能。

　　“我們堅信5G的商業模式一定會成立。”徐子陽稱。為此中興通訊不斷和行業夥伴探索5G網絡應用場景，在5月29日，中興通訊宣布了與騰訊成立5G聯合創新實驗室，在5G邊緣計算、網絡切片、QoS加速、網絡能力開放等領域展開深入研究與合作。在此之前，中興通訊與三一重工開展5G應用的合作。

　　徐子陽介紹，中興通訊不斷在5G行業探索應用場景，一方面是在消費者領域的邊緣計算場景，第二個是工業自動化效率提升的場景。騰訊是用戶體量巨大的合作夥伴，雙方的合作主要集中在內容更快獲取、內容分化加速等場景，根據邊緣計算技術，探索5G在消費者領域的應用。與三一重工的合作主要關注在生產自動化和生產效率的提升，主要在重型車輛無人監管控制，在無人化、自動化、AGV方面戰略合作。

　　“5G行業應用的想象空間非常大，但是我們迫切的想知道哪些行業應用是可以轉變成合理商業模式的，在當前這些實驗場景中，如果能有十分之一商業模式成立就是很大的成功。中興通訊對5G場景實驗現在在第一階段，即選取大量合作夥伴進行廣泛實驗，很快將進入第二階段，與行業夥伴合作針對某個具體場景提出具體的商業模式；到第三個階段的時候，將和商業夥伴一起開拓具有商業模式的應用。”徐子陽介紹。

　　談數據中心：重點投入邊緣計算

　　中興通訊此次審議事項中，有一項審議內容是公司新增加了經營範圍，主要包括通信電源和數據中心業務。徐子陽介紹，中興通訊未來發展數據中心業務，重點是發展邊緣計算。他表示，只有靠近用戶延時才短、服務才快、可靠性才高，中興通訊在數據中心垂直創新方面今年將加大投入，資源投入向邊緣數據中心轉移。

　　談芯片：中興微电子業務做了調整

　　談到對中興微电子半導體中興通訊如何定位？徐子陽稱，芯片、專利和軟件是中興通訊競爭力中三個非常核心的競爭力，中興微电子已經可以做到通訊裏面專用芯片，全部自主設計，通過合作夥伴代工生產，目前已經熟練掌握了10nm和7nm的工藝，研發向5nm製程進發。

　　2019年對中興微电子業務方面做了明顯的調整，對芯片研發做了進一步聚焦和具體分工，一是消除獨家供應，消除不確定性；二是對產品競爭力有巨大關聯作用的芯片，堅決自主開發；同時在研發資源和配置上做了更多的傾斜，確保在芯片戰略上有更多的投入。

　　談4G:相當長的時間將和5G共存

　　對4G的判斷，將在相當長的時間和5G共存，運營商從商業模式和經營來看，4G精準布網、室內覆蓋，提升容量方面依然會有很大投資確定性。5G處在跑坡時期，5G產業鏈依然需要一定時間，5G周期還需要2到3年的時間，中興通訊的4G業務在今年依然會對公司的主營業務提供強有力的支撐和保障。同時，中興通訊在5G的關鍵技術也可以反向打補丁到4G網絡，中興通訊在4G的研發投入沒有減少的趨勢。

　　談研發：重點投入操作系統和芯片

　　徐子陽表示，中興通訊深刻認識到研發對公司的重要性，即使在困難的時候也毫不猶豫投入研發。去年公司研發投入佔到營收比重超過12%，公司今年研發投入保障在10%以上，範圍和投入方向聚焦在5G端到端的布局，重點投入核心網操作系統和5G核心芯片持續升級。

　　談終端：5G手機完成10多個國家的批量發貨

　　對終端業務發展情況，徐子陽介紹，今年3月份，中興通訊在巴塞羅那展會作為全球第一家推出了支持NSA網絡的5G終端，目前已經在全球完成了10多個國家的5G終端商用和批量發貨，中興通訊對5G終端產品、體驗、市場充滿了信心。

　　談業務恢復：5G準備好了完整方案

　　中興通訊的海外業務，很高興的跟大家說，系統在非常好的恢復，與全球主要運營商進入密切、良好的合作中，進展良好。我們終端業務在海外受到的損失還有，還在持續恢復和觀察。

　　中興通訊5G國內進展，中興通訊已經在今年準備好了5G端到端的商用解決方案，包括5G終端、承載、無線、核心網，垂直應用，具體時間表需要等政府相關部門公布。中興通訊的核心工作是把自己的準備工作做好，包括今年在資本市場尋求的融資和定增資本、資金補充到這塊業務上去，能夠比較好的狀態因對後續業務的發展。

　　談華為事件影響：做好自己的事情

　　5月30日，中興通訊股東大會上，總裁徐子陽回答投資者有關華為被列入實體清單對中興通訊有無影響時表示，中興通訊業務嚴格遵循合法合規，公司業務進展一切正常，我們希望大家都好，通信產業鏈需要上下游的通力合作，中興通訊作為上市公司，有自己的社會責任也有自己的企業道德，當前公司最重要的是專註做好自己的事，做好自身的發展，此事件對全行業都有影響，公司可以通過自身努力克服。

　　談盈利能力：距離天花板還早

　　徐子陽介紹，中興通訊去年設立了業務恢復三步走的戰略，從去年開始到今年是恢復期、後續兩年時間是業務發展期，最後是超越期。

　　在恢復期，一方面圍繞核心業務做減法，讓所有資源聚焦主營業務，快速實現主營業務利潤好轉，對非主流航道業務堅決的關停並轉，對組織結構優化、精簡。

　　第二方面，在5G核心技術、基礎芯片等方面做堅決投入，在未來兩到三年5G是高度確定的方向，現在每投1塊錢，未來變成3倍、4倍；如果等到明年再投，那麼轉化率將降低。

　　第三方面，對國際國內合同質量做了優化控制，在關注市場佔有率同時，關注合同的毛利潤和質量提升。通過這幾個手段的應用，相信公司有能力在今年、明年有比較大的投資回報。在運營商市場，中興通訊距離天花板還早的很，有足夠的空間。

　　談人才激勵：首先聚焦業務恢復

　　對投資者關心的核心人才激勵問題，董事長李自學表示，隨着公司業務逐漸恢復，後續會考慮給研發、銷售人才合適的激勵，給大家在行業力有競爭力的崗位薪酬。但前提是業務要恢復，要先為客戶和股東創造價值。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF010)

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摘要 【一天暴跌31% 蒸發達100億！加拿大鵝被誰拋棄？】羽絨服奢侈品牌加拿大鵝在今年一季度遭遇了市場寒流，由於營收數據不及預期，同時公司預測未來幾年銷售增速還會腰斬，昨晚市場給出了一個暴跌，股價大幅下挫31%左右，市值一夜蒸發16.64億美元。（中國基金報）

　　羽絨服奢侈品牌加拿大鵝在今年一季度遭遇了市場寒流，由於營收數據不及預期，同時公司預測未來幾年銷售增速還會腰斬，昨晚市場給出了一個暴跌，股價大幅下挫31%左右，市值一夜蒸發16.64億美元。

　　加拿大鵝曾經以一件派克大衣賣出上萬元價格，在時尚圈裡備受追捧，從明星到企業家都在買買買。但是如今情況不一樣了，加拿大鵝的股價也從曾經70美元的高位跌至如今的33.89美元，股價跌了一半，背後究竟是什麼原因？一起跟基金君來看看。

　　財報不及預期

　　加拿大鵝股價暴跌31%

　　受到財報不達預期影響，昨晚，加拿大鵝(GOOS.N)股價大幅跳空低開，開盤報41.41美元，大大低於前天的49.02美元收盤價。

　　隨後該股繼續下挫、走勢十分低迷，截至收盤，加拿大鵝最終跌幅達到30.86%，報收33.89美元，成交量達到2046萬美元。這個跌幅是該股上市以來的最大單日跌幅，目前加拿大鵝的最新股價也是近一年的新低。

　　暴跌31%左右，基金君算了一下，按照28日的收盤價49.02美元算，加拿大鵝29日跌至33.89美元，一夜蒸發的市值達到16.64億美元。

　　昨晚的暴跌，直接的原因是加拿大鵝在盤前公布的財報，公司2018財年全年盈利1.44億加拿大元，同比增長49.50%；營業收入8.31億加拿大元，同比增長40.48%。但是，公司在今年第一季度(2019財年第四財季)盈利900萬加拿大元，同比增長11.22%；營業收入1.562億加拿大元，同比增長25.14%，創八個季度最低增速，也低於市場預期營收1.589億加拿大元。

　　更糟糕的是，加拿大鵝還表示，展望2020財年及以後，預測未來三年的平均年銷售額將增長至少20%，遠低於2019財年40.5%的增速。加拿大鵝還預計，今年一季度和二季度的調整后營業利潤和每股凈利潤將出現“幅度大得多的虧損”。

　　這樣的營收增速是加拿大鵝2017年3月上市以來最低，也是首次出現營收不及預期。難怪市場會用腳投票，股價先來個暴跌再說。

　　但是，這次做空加拿大鵝的空頭就開心了，金融數據分析公司S3 Partners統計显示，財報公布前，加拿大鵝累計有近830萬股股票被借出做空，占流通股的比例為14.13%，總價值約4.06億美元。由於昨天的股價暴跌，空頭一日實現超過1億美元浮盈，不僅扭虧，還實現了年內8470萬美元的獲利，收益水平達到23%。

　　加拿大鵝遭遇市場寒流

　　以動則上萬元一件羽絨服的價格賣，加拿大鵝被稱為羽絨服行業的奢侈品，曾經也是一些時尚大咖追捧的對象。近年來該品牌更是把市場瞄準中國，不僅在線上銷售，還打算開線下實體店。

　　近年來，加拿大鵝在中國發展勢頭強勁，根據阿里巴巴的雙十一數據，去年新入駐天貓的加拿大鵝在雙11當天，到店訪客數約50萬人，11月11日零點剛過11時11分11秒，加拿大官方旗艦店成交就超過千萬。分析人士稱，如果順利進入中國市場，中國將是加拿大鵝新的利潤增長點。

　　但是去年冬天發生的一件事，讓廣大消費者逐漸對加拿大鵝失去了興趣，甚至十分厭惡。據媒體報道，事發后，中國消費者曾一度前往北京加拿大鵝門店表示不滿，加拿大鵝股價也一度暴跌。也有專業人士指出，加拿大鵝在危機公關方面顯然做的遠遠不夠。

　　此外，加拿大鵝的渠道擴張和假貨應對問題，也做得很不夠。2019年，網易考拉發生假貨爭議，商家和消費者各執一詞，據媒體報道，加拿大鵝對於驗貨的結果，前後矛盾。這讓消費者很失望。

　　所以，我們就看到，原本去年冬天計劃在北京三里屯正式亮相的加拿大鵝店鋪也是沒能按時開業，一再拖延。儘管後來得以開業，但消費者對其好感度驟降，部分消費者表示不會再光顧了。

　　同時，該羽絨服的銷量遭遇市場寒流。本來在北半球冬季羽絨服是消費者青睞的對象，也是羽絨服銷售旺季，但是這個冬季加拿大鵝似乎過得不太好。截至今年一季度，公司銷售額增長25%至1.562億加元，不及市場預期。同時，該公司還預計未來三年的年平均銷售額至少增長20%，跟前兩年超過40%的營收增長相比打了對摺。

　　當年，加拿大鵝股票一度也十分搶手，2018年初到2018年11月股價從31元左右最高攀升至72.27美元，漲幅超過100%。但隨後遭遇重挫，股價連續下跌至去年底的42美元左右，今年則繼續寬幅震蕩，到現在股價暴跌至33.89美元。

　　據了解，擔任加拿大鵝股票承銷商的全球知名投行瑞士信貸(Credit Suisse)在2018年年底，因持有加拿大鵝的股票而虧損了約6000萬美元。據媒體報道，瑞信最終不得不虧本出售了所持有的加拿大鵝股票。

　　波司登股價一路走高

　　最新營收數據亮眼

　　與此形成鮮明對比的是，國產羽絨服波司登(3998.HK)，其在今年2月發布的最新運營報告显示，截至今年2月25日，波司登品牌羽絨服2018/19財年累計零售金額已經超過百億元人民幣；波司登品牌羽絨服業務2018/19財年的累計營收金額較2017/18財年同比增長35%。

　　此前，波司登公布的2018/19財年半年報(截至9月30日)的經營收益34.442億元，同比上升16.4%；凈利潤達到2.51億元，同比上漲43.9%。期內，波司登羽絨服業務收入同比上升19.5%；主品牌波司登羽絨服收入同比上升24.1%，繼續成為比重最高業務板塊。要知道，那段時間非冬季，是銷售淡季。

　　港股上市公司波司登去年下半年以來股價漲幅較大。券商也對其表示看好，招銀國際發表研究報告，維持波司登(03998)“買入”評級，上調目標價至2.46港元，基於18倍20財年預測市盈率(從16倍上調以反映增長加快)，相當於0.65倍的三年PEG。該行還稱公司現估值為14.5倍市盈率或0.5倍的PEG，十分吸引，同時還提高該公司19/20/21財年的每股盈利預測4.2%/7.5%/8.5%。

　　報告指出，品牌改革令波司登在19財年(3月年結)的市場份額顯著提升，相信未來通過增加更多購物中心門店和推出更多更時尚的產品，公司將繼續在20-21財年實現不俗的增長，同時穩定的原材料價格將有利毛利率提升。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF142)

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摘要 【所有人當心！股票賬戶如果缺這些信息 交易將受限】近日有消息稱，股票投資者需在5月31日前申報職業信息，否則6月1日起，相關帳戶可能受到限制。（中證報）

　　近日有消息稱，股票投資者需在5月31日前申報職業信息，否則6月1日起，相關帳戶可能受到限制。

　　中國證券報了解到，監管部門對此並未設置統一截止日期。其實有的券商早已在2018年12月下發過通知，且目前已對部分未按要求完成整改的不規範賬戶進行了限制；還有券商將身份信息填報截止日設定在7月底。

　　券商自主決定截止日期

　　不少券商近來對客戶公告稱，為保護投資者資金與交易安全，全面落實監管部門對於賬戶實名制以及反洗錢客戶身份識別的相關要求，持續推進客戶身份信息完善工作，根據《中華人民共和國反洗錢法》第十六條、《金融機構客戶身份識別和客戶身份資料及易記錄保存管理辦法》第十九條等相關反洗錢法律法規之規定，對在公司留存客戶中身份信息存疑的客戶賬戶採取相應休眠凍結或限制措施。

　　興業證券相關負責人對記者表示，興業證券早在2018年12月即通過公司官網、投教基地公眾號、交易軟件公告等渠道向客戶發布《興業證券關於持續完善客戶身份信息的公告》，要求客戶及時完成身份信息完善工作，包括但不限於補充客戶的姓名、性別、國籍、職業、學歷、住所地或者工作單位地址、聯繫方式，身份證件或者身份證明文件的種類、號碼、有效期限信息。同時要求分支機構积極通知客戶，對存量自然人、非自然人賬戶進行整改，目前已對部分未按要求完成整改的不規範賬戶進行限制。

　　申萬宏源證券更是從5月9日起對相關留存客戶身份信息採取了限制證券服務等措施。

　　記者從一家中小券商獲悉，其在2019年4月便已發布了《關於對客戶身份信息存疑的客戶賬戶採取限制措施的公告》。公告特別指出，2019年7月1日起，公司將對身份信息不完整、不真實，或留存證件已失效的客戶賬戶開展賬戶限制工作。

　　華泰證券已將完成身份基本信息更新的截止日期設為2019年7月30日。

　　哪些人需要完善個人信息？

　　梳理券商公告，需要完善基本信息的證券賬戶主要分為兩大類：

　　1、客戶基本信息不完整或不真實；

　　2、身份證件有效期已過期或已變更。

　　根據華泰證券公告，自然人客戶的身份基本信息包括姓名、性別、國籍、職業、住所地或者工作單位地址、聯繫方式、身份證件或者身份證明文件的種類、號碼和有效期限。

　　機構客戶身份基本信息包括名稱、住所、經營範圍；依法設立或經營的證照類型、號碼和有效期限；法定代表人、負責人、授權辦理業務人員、控股股東或實際控制人姓名、身份證明文件種類、號碼和有效期限；受益所有人的姓名、地址、身份證明文件種類、號碼和有效期限。

　　海通證券分別給出了客戶賬戶休眠凍結和限制的標準：

　　中信建投給出的休眠凍結及限制標準更為具體：

　　值得注意的是，對於被採取限制或休眠凍結措施的賬戶，需要本人憑有效證件到券商營業網點臨櫃辦理客戶賬戶身份信息更新完善手續，以解除賬戶限制。

　　如何完善個人信息？

　　梳理券商公告發現，對於在券商留存的上述身份基本信息缺失、錯誤、無效或發生變化，或在券商留存的身份證明文件已過有效期、失效，持有效二代身份證的個人客戶，通常需在券商指定的截至日期前登錄相應券商的APP客戶端，通過“更新個人信息”模塊或“身份證信息更新”模塊更新身份基本信息；持其他類型身份證件的個人客戶及機構客戶(包括產品客戶)需在券商指定的截至日期前攜帶有效身份證件及其他相關資料就近到任一營業網點進行更新。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF075)

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