在國際貿易”生態鏈”中，除了買賣雙方，還有很多服務於買賣雙方的B2B平台，隨着互聯網5G時代的到來，B2B平台如雨後春筍般快速崛起，各種商品交易平台層出不窮，各個行業領域又有多個电子商務平台。想要從多如牛毛的B2B平台中脫穎而出，增加平台服務附加值勢在必行，但B2B平台增加附加值的突破點在哪裡?

　　貿易融資服務成B2B平台附加值新增長點

　　B2B平台成功的關鍵在於平台的附加值與便捷度，大部分B2B平台都包含了：標準式的法律協議(以明確條款和條件)、爭議解決框架(以便買家與供應商能解決質量、數量及價格方面的分歧)、物流服務(以便平台上的訂單會自動與高效的物流供應商同步，實現從工廠大門到買方倉庫的無縫流程)等等，但這些特點都是B2B平台的自然組成部分，為其增加更多附加值的服務是——貿易金融!

　　在外貿活動中，供應商製造或採購產品及發貨需要時間與資金，買家收到貨物后將之銷售出去也需要時間和資金，買賣雙方都需要貿易金融的支持來維繫運營需求。出口商/進口商希望平台可以提供可靠、有保障的運營資金支持，但B2B平台如想憑藉自身實力卻很難辦到。貿易金融不僅需要領先的金融科技，專業的從業人員，還要有雄厚的資金支持。與金融機構、融資服務商對接，增加金融服務功能，為平台交易客戶提供包括融資在內的多元化便捷服務，則是各家平台競相開發的關鍵一步。

　　PrimaDollar可為B2B市場提供貿易融資便利

　　PrimaDollar是一家全球化的貿易金融科技公司，開放貿易融資將越來越多地通過全球貿易生態系統提供，這一生態系統包括航運公司、貨運代理、採購市場和技術供應商。它們正在將開放貿易融資納入其產品(如貨運、採購和貿易服務)。而PrimaDollar的規模模型正在所有市場與合作夥伴探尋發展，這可以通過PrimaDollar的正式合作夥伴或白色標籤戰略得到實現，也可以通過在資金或投資方面的戰略關係予以擴張，以平台名義提供高效的低成本融資，滿足買賣雙方對平台的期許，幫助買賣雙方解決貿易融資問題。

　　PrimaDollar開放式貿易融資便捷、簡單、易操作

　　PrimaDollar通過領先的金融科技，以簡單的在線嚮導管理交易，並提供實時信息和数字文檔執行，讓貿易融資變得更便捷簡單和容易操作。B2B平台對接PrimaDollar一站式貿易融資服務系統后，出口商可以在B2B平台上直接遞交額度申請、獲得融資信息，在出貨時即可獲得PrimaDollar預付至少90%的款項，減少了出口商的貿易風險和資金周轉壓力;海外進口商則可以將貨物的付款期限從即期延長至30天或60天或90天，甚至120天，這種延遲付款的方式可以免去企業對後續資金的擔憂。

PrimaDollar為買賣雙方提供運營資金需求

　　PrimaDollar可為B2B平台提供無抵押、無擔保、低成本融資

　　PrimaDollar向客戶提供了一種無追索的貿易融資，在沒有抵押或擔保的情況下，出口商也可以憑藉買方資信獲得融資，並且PrimaDollar收費標準透明公正，在PrimaDollar官網上，客戶可直接使用價格計算器查詢實時融資成本。融資價格會因出口商所提供的買家資信質量、月出貨量和賒賬期限而有所變化，低至0.5%一個月。PrimaDollar所提供的是簡易單一的全包價格服務，網站查詢的價格即為和PrimaDollar合作所需要支付的費用。

2018.6~2019.12，PrimaDollar業務增長了10倍

　　目前， PrimaDollar一站開放式全球貿易融資已被越來越多的進出口商及第三方服務機構所關注。PrimaDollar 也正积極地與不同國家的B2B平台商溝通商談，期望將PrimaDollar融資服務對接到他們的產品服務中，用低成本、便捷簡單的貿易融資服務提昇平台的便捷性和價值，從而實現互贏。

　　隨着互聯網5G時代的到來，一站式B2B平台勢必會快速崛起，成為全球貿易中舉足輕重的一部分。當其他B2B交易平台還在整合的階段，抓住市場的機遇，選擇PrimaDollar開放式貿易融資，為平台积極注入新元素，為平台交易客戶提供包括融資在內的多元化便捷服務，才能凸顯平台價值，成為外貿活動”生態鏈”中不可或缺的一環!

　　聲明：轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的，不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自負。

【其他文章推薦】

※想知道屏東當舖老字號合法經營當舖在哪裡嗎?

※台中當鋪,台中汽機車免留車借款，哪家可以快速借錢一次搞懂懶人包!

※借錢救急!高雄借貸有多年貸款經驗的申辦團隊,提供您更多融資借貸、小額借貸!

※別擔心!台北市當舖首選,台北當舖幫你處理借貸問題，助你靈活運用錢!

※台北汽車借款免留車服務,讓您的汽機車變為活用的週轉金!!

※持台灣銀行發行的信用卡，在國外也可以信用卡換現金嗎?

4月26日消息，在完成央媽交予的斷直連任務后，兄弟倆各奔東西，自謀出路，目前來看，網聯似乎顯得更有“出息”一些。

據《》了解，在近日舉行的2019年第三屆中國移動發展大會上，網聯首席技術專家強群力透露了網聯在業務開拓上取得的一系列成果。

強群力稱，在順利完成斷直連工作后，網聯已先後開拓出條碼轉接、國庫繳稅、跨境等合規創新業務。其中，目前超過90%市場份額的支付機構已作為賬戶機構接入了網聯條碼業務。

創新腳步不止與此，除了條碼轉接、國庫繳稅、跨境支付等場景化支付業務外，強群力還透露，下一步，網聯將利用自身優勢，以涉農業務為重點，着力推動金融服務均等化，加大支持市場機構發展普惠金融的力度。

在業內人士看來，成立僅有兩年時間的網聯平台犹如一頭初生的牛犢，充滿着蓬勃向上的朝氣，在業務創新方面，顯得更為大膽。

或許是感受到了網聯發展所帶來的壓力，一度趨於保守的銀聯也正在嘗試做出一些改變。《報》注意到，本月中旬，銀聯在其官網刊登一則“中國銀聯高級管理人員市場化選聘公告”，面向全球和全社會公開選聘執行副總裁5名，分別負責產品、市場、技術、業務、技術運營等方面的工作。

在業界看來，高管可謂破天荒之舉。有熟悉銀聯內部的人士透露，這是銀聯成立17年以來，首次在全球範圍以市場化條件公開招聘總公司高級管理人員，在此之前，公司的高管大多由央行系統官員出來擔任。

打破封閉保守的內部晉陞機制，對外引進人才無疑是借鑒了網聯的做法。據《電商報》了解，今年2月25日，網聯同樣發布過招聘公告，面向社會公開選聘高管副職3人，包括分管技術的副總裁1人、分管市場合作與業務運營的副總裁1人、分管業務管理與風險合規的副總裁1人。

業內人士指出，銀聯的線上業務和網聯會有部分重疊，在線上清算方面，銀聯和網聯會有競爭，雙方市場份額取決於交易處理速度、資金清算效率等各方面的服務水平和能力。雙方今年招聘高管的條件也具有很高的重合性，這意味着銀聯為了避免被網聯後來居上，正在積極引入新鮮血液，加快創新轉型的步伐。

毋庸置疑，積極的競爭對於銀聯而言並非壞事。有觀點認為，長期以來，銀聯在國內市場缺少一個強有力的競爭對手，因而在業務創新方日趨保守，以至於屢屢錯失風口，在移動支付領域，已被支付寶和微信支付遠遠甩在了身後。

目前來看，網聯的入局在打破銀聯壟斷國內清算市場局面的同時，也正在起到促使銀聯轉型的積極效應。銀聯也需要以積極的心態去迎接競爭，加快轉型步伐，在既有業務上謀求突破。

網站內容來源http://www.dsb.cn/

【其他文章推薦】

※想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

※想知道哪家鳳山當舖可以用公司車、貸款車進行借款?

※只要您的資金缺口,急需用錢-鳳山當舖助你渡難關

※不必大老遠借貸!台北免留車首選當舖讓你一通電話解決您的困難!

※別擔心!台北市當舖首選,台北當舖幫你處理借貸問題，助你靈活運用錢!

※台北當舖票貼,台北支票借款安心借貸,救急過件簡單不囉嗦，一通電話立即貸!

（06060.HK）近日披露了2018年業績報告。這是這家中國第一股上市后的第一個完整年度財報。

年報显示，2018年眾安在線實現保費收入112.6億元，同比增長88.4%，成為中國首家保費過百億的互聯網財險公司。但其凈虧損額度也進一步擴大至17.97億元，比2017年多了八成多。

承保虧損增加、科技投入加大、投資收益低迷，成為其虧損的幾個主因。截至4月4日，眾安在線收於29.8港元，較59.7港元的發行價已腰斬，與股價頂峰時的97.8港元相比，則已跳水近七成。同日眾安在線的總市值僅為438.00億港元（約合375億元人民幣），而早在2015年6月的A輪投資中，其估值就已超過500億元人民幣。

一路走來，一路爭議。眾安在線一度是資本市場的神話，一級市場投資人瘋搶，上市之後也曾風光一時。與此同時，眾安在線也面臨着眾多質疑，包括費用成本高企、產品輸出有限以及盈利模式亟待明確等等。

眾安在線講述的“科技+”故事，以及持續進行的業務調整，能否解答外界質疑、延續早期神話？儘管眾安在線有眾多戰略布局，但局面迄今依然不明朗。

科技給眾安在線帶來了高估值，也是承載公司未來無限可能的根基。雖然身為一家持牌的財險公司，但眾安在線始終標榜自身的科技屬性，這從其股票簡稱為“眾安在線”而非“眾安保險”就可見一斑。但尷尬的是，迄今眾安在線的科技輸出仍處於起步階段，尚需巨額投入，也還沒能形成明顯收入。

越虧越多

2018年眾安在線凈虧損缺口再度擴大，同比增長超過八成。

成立之初，眾安在線表現可謂驚艷。2013年成立當年只小幅虧損0.3億元；2014年第一個完整經營年度，就實現盈利0.27億元，此後連續實現盈利，2015年和2016年的凈利潤分別為0.44億元和0.09億元。

這為眾安在線的成功上市提供了幫助。2017年9月28日，眾安在線完成H股首次發行。但盈利卻沒能持續。2017年開始，眾安在線凈利潤掉頭向下、大幅下滑，全年虧損額達到9.96億元，2018年還在持續惡化。市場聲音也傾向於認為，眾安在線短期內盈利無望。

為何會虧損？首先是因為承保虧損增加。年報显示，2018年眾安在線承保虧損人民幣18.4億元，同比增長20%。

對此，眾安在線將部分原因歸結為行業性的低迷，2018年中國保險業實現原保費收入3.8萬億元，同比增幅創7年來新低。在此情況下，眾安在線的保費收入仍然實現了增長。全年保費增速較2017年提升14個百分點，2018 年已賺保費同比增長90.7%，

但為何承保仍然虧損？一個原因是成本高企。年報显示，眾安在線的綜合成本率從2017年的133.1%下降至2018年的120.9%。“費用率有所下降，但整體還是處於高位。”一位財險公司的高管對本刊記者表示，綜合成本率包括賠付率和費用率，是衡量財險盈利能力強弱的主要指標。綜合成本率越低，說明財險公司盈利能力越強。

費用率居高不下的背後，是互聯網保險公司獲客擺脫不了對場景的依賴。上述財險公司高管解釋稱，眾安在線與流量平台的合作，大部分保費都被平台方攫取。這就是行內所謂的“買路錢”。

為了應對虧損難題，眾安在線2018年持續在調整業務結構，比如將一些承保虧損業務調整出去，增加健康險、消費金融等的投入。但從結果看，短時間內效果並不明顯。這也在業界的意料之內。

投資收益低迷也加劇了虧損。年報显示，眾安在線2018年總投資收益為4.988億元，同比減少3.320億元。其總投資收益率和凈投資收益率分別下降2.6%和4.2%。

對此，眾安在年報里解釋稱：這主要是受到A股市場低迷的影響，權益二級市場的投資收益顯著低於2017年水平。而2018年是眾安在線投資布局的主要年份。

儘管公司於2017年第三季度就完成IPO，但所籌得融資款2017年末才到賬，這些新增資金於2018年上半年逐步完成投資配置，而2018年上半年尚未配置的資金則大多投資於流動性資產中。這都導致實際收益率偏低。

科技投入則是另一個出血點。2018年全年，眾安在線的研發成本占保費規模比例為7.6%。市場認為，科研投入無可厚非，但是不宜過於分散，特別是區塊鏈等領域初期投入巨大，由此帶來高額的成本，不利於後期扭虧。

眾安在線聯席CEO陳勁認為，科技投入帶來的回報已見成效。比如眾安在線科技輸出有所推進，目前已經與300多個生態夥伴在科技方面開展合作。

但這並沒有帶來財務上的正向效應，2018年，眾安在線科技輸出實現營業收入1.124 億元，凈虧損4.531 億元（其中包含眾安國際凈虧損1.129億元），凈虧損同比擴大3.443億元。

虛擬金融牌照價值

雖然還缺乏足夠的自我造血能力，但這並不能阻止眾安在線繼續擴張的腳步。

3月27日，香港首批虛擬銀行牌照落地。眾安在線旗下眾安虛擬金融被香港金管局授予銀行牌照，牌照於當日生效。這種牌照允許眾安在線經營虛擬銀行業務，其首批由用戶參與設計的金融產品預計將在未來6至9個月內上線。

這與眾安將業務重心轉向消費金融密切相關。金管局將虛擬牌照的業務範疇劃定為“”和“普及金融”。2018年的財報显示，眾安在線拓展了各類互聯網場景的平台合作，其中也包括各類互聯網金融平台，旨在為平台提供消費金融解決方案。其合作夥伴包括了51信用卡和趣店等。

業內人士也指出，目前金融科技企業所能獲取的牌照極為有限，虛擬銀行牌照的價值不言而喻。市場對虛擬銀行牌照也有所期望，希望可以通過科技運用在銀行業務中，縮減流程、降低成本等，從而將節省下來的成本回饋儲戶。受此消息影響，3月28日眾安在線上漲7.84％。

但長期來看，虛擬銀行牌照的作用究竟多大？對解決眾安的現有問題又有多大作用？虛擬銀行牌照的加持，能助力眾安在消費金融道路上走得更遠么？

按照規定，虛擬銀行牌照初期只進行香港業務，集中資源服務香港客戶為先，若想擴展海外業務，須與當局再商討。眾所周知，香港“銀行多過米鋪”，金融行業發展成熟、競爭激烈，但是人口增長卻相對飽和。虛擬銀行的前期業務拓展面對不小壓力。

眾安在線在給本刊的採訪回復中表示，獲牌之後，眾安虛擬金融將展開對香港市場的深入了解與分析，旨在將來為香港提供最切合用戶需求的產品及服務。眾安虛擬金融將進一步完善後台系統搭建，對基礎設施展開測試，並將完成前端建設，為開業后提供安全、快捷、人性化的服務進行準備。

前述財險公司高管表示，即便後續監管放開，可以面向內地客戶，虛擬銀行的盈利能力也存疑。

香港金管局表示，虛擬銀行牌照目前不設上限，除了首批的三張牌照之外，正在積極處理其餘的申請，包括騰訊旗下財付通，平安旗下金融壹賬通、螞蟻金服等等。互聯網巨頭悉數到場，未來的虛擬銀行又是一場拼殺的紅海，眾安在線又將獲利幾多？

線下難題

眾安面臨的更為底層的考問，是互聯網做保險的可行性問題。作為一家互聯網公司，眾安在線遭遇越來越多來自線下的“現實問題”。

互聯網保險的底層邏輯，是希望改變傳統保險公司高昂的代理人傭金成本，使得龐大的管理體系扁平化，最大限度地節省成本。

眾安在線成立之初，就號稱全國不設立任何分支機構，完全通過互聯網進行承保和理賠服務，業務流程全程在線。但線下服務的匱乏也導致了問題不斷。去年年中，銀保監會結合年度保險消費投訴處理考評情況，分別對投訴處理考評排名靠後的保險公司進行監管談話，眾安在線赫然在列。

據悉，問題主要集中在保險消費投訴數量過高、投訴處理制度落實不到位、銷售糾紛和理賠糾紛投訴較多、侵害消費者權益的違法違規行為比較突出等方面。

銀保監會公布的显示，2018年，針對眾安在線的互聯網保險消費投訴量最多，有2144件，同比增長70.16%。在財產保險公司合同糾紛投訴量居前10位的保險公司中，眾安在線也名列其中，名下有2135件投訴，同比也增長了69.85%。

本刊記者查閱門戶網站的投訴專欄，關於眾安在線其他產品的投訴帖也不在少數，投訴內容主要是“各種理由不理賠”“理賠拖延時間”“服務態度惡劣”等。

與傳統險企相比，互聯網保險公司也被期望能從用戶需求出發設計產品。但現實中，眾安推出的一些高頻、小額、碎片化的產品，並沒有直接解決用戶痛點，反而被市場冠以“噱頭”之譏，還給自己帶來了大量投訴。

“保險的核心是保障，即便是互聯網保險公司也需要練好內功，做好服務和理賠。”前述財險公司高管說。

眾安在線在給本刊的採訪回復中表示，“相信隨着產品、流程的迭代和打磨，以及技術科技的成熟及更廣泛的，我們可以為客戶提供更好的服務及體驗。”

年報中，眾安在線也提到，2018年服務逾4億用戶，80后、90后等新生代人群佔比超過51%。海量的用戶是險企引以為傲的，也是其未來業務拓展的根基。但是從目前的情況來看，眾安在線對於客戶的開發仍停留在淺層面，單個客戶的保費貢獻僅為28元。

網站內容來源http://www.dsb.cn/

【其他文章推薦】

※中壢汽機車借款諮詢平台,快速借貸,免煩惱!

※專家達人教你搞懂未上市買賣交易,新手入門,務必停看聽!

※台北市當舖營業範圍有台北汽車借款,台北機車借款,分期車,公司車皆可借!!

※台北市當舖這麼多間?哪一家才是有政府立案的台北當舖呢? 

※借款門檻低!中壢借錢當舖助你快速周轉

※持台灣銀行發行的信用卡，在國外也可以信用卡換現金嗎?

在一眾金融牌照中，銀行、消費金融公司、小貸公司可算“消金三傑”，螞蟻金服的借唄/花唄、蘇寧金融的任性貸、度小滿的有錢花等明星產品，背後都是小貸公司。

過去三年（2015-2018），消費金融漸入佳境，小貸公司本應在風口上奔跑，卻像被施了魔咒般，雙腳踏進泥潭，增長舉步維艱。

2015年是小貸公司的分水嶺，在此之前，快速增長，短短四年間，貸款餘額從不足2000億擴張至9000億；在此之後，則久久橫盤、陷入瓶頸。

小貸公司“停滯”生長，意味着什麼呢？

轉型生死考

據小貸協會2015年調研數據，一些省份超過1/3的小貸公司不能正常營業。同農商行、城商行的困局一樣，當實體經濟下行疊加金融科技崛起，小貸公司正經歷着生死考驗。

經濟下行的影響有二：不良攀升、利率下降。金融科技的影響亦有二：巨頭下沉、模式變革。影響交織下，龍頭尚可勉力應付，中小玩家，漸被時代拋棄。

以瀚華小貸為例，以2015年為界，貸款平均息費率降檔，平均降幅6個百分點，以40億月均貸款餘額計算，年息費收入縮水2.4億元。疊加不良率爬升影響，2015年之後，凈利潤接近腰斬。

這幾年，放貸機構憑藉高定價賺得盆滿缽滿，個別消費金融公司年利率也一度高達40%以上（2018年之前），瀚華小貸為何主動調降息費率，以至利潤大幅下降呢？

不得已為之。這要從貸款結構說起。

2015年之前，瀚華小貸主要做對公業務，這也是行業普遍狀況（互聯網巨頭旗下小貸公司除外）。線下做貸款，運營成本高，件均百萬以上的貸款才有賺頭，個人貸款不受重視，公司貸款才是主流。

隨着經濟下行，小微企業不斷爆雷，小貸公司主動規避風險，向大中型客戶靠攏，利率定價自然越來越低。2015年之後，金融科技疊加消費升級，消費金融迎來風口。但小貸公司們習慣了對公貸款，早期轉型仍瞄準對公領域，待驚覺消費金融大有可為時，已力有不逮。

消費金融其實沒什麼門檻，創業公司，三兩桿槍，也能創出一片天地。小貸公司有存量資產的包袱，受對公思維的牽制，反而束手束腳，慢慢落後於時代。農商行、城商行遭此困境，還可憑藉吸儲優勢做一做資金方，小貸公司則沒有退路。

從瀚華小貸的路徑看，2015年和2016年着重調整行業結構，兩年累計退出房地產、金屬冶鍊等行業約4700家企業客戶，轉向建築行業和平台類企業，發力供應鏈金融。截止2016年末，個人貸款佔比突破30%，但企業心思仍在對公業務上。

次年（2017年），瀚華小貸把零售轉型提升至戰略高度，全面進軍個人金融市場，依託線下渠道優勢，發力房抵貸（即房捷貸，后更名佳業貸），沒有走場景金融或現金貸的路線。

2018年末，瀚華小貸零售轉型初見成效，佳業貸佔比超過60%，成了公司拳頭產品。不過以盈利衡量，重回三年前仍需時日。

行業龍頭尚且如此，實力弱的小貸公司，紛紛陷入困境，甚至不能正常營業。三年來，已有近千家小貸公司退出市場。

牌照邊緣化

小貸公司身上一直有兩到枷鎖——不準跨區域經營、融資槓桿率低（一般為不超過1.5倍）。有管制，就有突圍。這裏面，也隱藏着小貸公司擴張與收縮的秘密。

不允許跨區域經營，企業就在多地註冊。在區域突圍的動力下，小貸公司數量快速擴張，2009-2011年，小貸公司數量實現了從650家、2614家到4282家的三級跳。以瀚華小貸為例，高峰期通過13家小貸公司多區域經營。

之後，互聯網浪潮襲來，前有P2P藉助互聯網渠道撮合貸款，後有互聯網巨頭基於電商生態線上融資，網絡小貸水到渠成。2015年7月《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》對網絡小貸做了官方背書，地方金融辦開始為小貸公司疊加“互聯網放貸”資質，網絡小貸牌照面世了。

有了互聯網放貸資質，多地分散註冊意義不再，集團型小貸公司自發註銷多餘機構，小貸公司機構數於2015年三季度達到頂峰，此後便一路下降。

區域突圍，帶來機構數量的增減；槓桿率突圍，主導了規模的增縮。

從數據上看，小貸行業的槓桿率（貸款餘額/註冊資本）一直在1.2以下，1.5倍的槓桿率限制似乎綽綽有餘。

實則不然，1.2倍的實際槓桿率恰恰是限制的結果。為了規避槓桿率限制，小貸公司各顯神通，將貸款出表（把分母變小），在會計層面調降不良率。

主要有兩類做法：

一是更換放貸主體，不給貸款入表的機會。

一方面大力敘做委託貸款。小貸公司作為委託人，委託銀行放貸，既可規避單戶貸款限額的制約（一般要求不超過凈資產的5%，即1億資本金，單戶貸款最高不超過500萬元），壘壘大戶，還能調劑槓桿率的高低。

另一方面則申請保理、融資租賃、消費金融公司甚至民營銀行牌照，把業務交給槓桿率更高的機構來做。

二是貸款轉讓，先入表再出表。

貸款轉讓是個神器。舉例來說，註冊資本2億，貸款餘額3億時，槓桿率達到上限，此時將3億貸款轉讓給第三方機構（金融資產交易所、銀行機構、資產管理公司、信託投資公司等），槓桿率降至0，可回籠資金繼續放貸，理論上，如此循環，想做多少做多少。資產轉讓進化到一定階段，就是資產證券化（ABS）。

2013年以後，個人資金湧入互聯網理財，小貸公司聯手地方金交所，為各大平台的互聯網理財（包括P2P）輸送底層資產。這種貸款出表方式一度不受監管，簡單便捷，一度讓小貸公司徹底擺脫槓桿率的制約。

沒了槓桿率的約束，資本金不再重要。大家有錢也不注資，不注資，表內貸款餘額也就停止增長了。

後來，強監管來臨，表內業務愈發受限；再後來，助貸興起，沒有牌照也能做業務，小貸牌照的價值越來越弱了。

龍頭更迭

小貸牌照價值不斷邊緣化，帶來了兩大影響：

一則是傳統龍頭不斷“走出去”，申請併發力新的牌照，超越小貸公司的約束，綜合化發展；二則是申請門檻越來越低，那些沒有牌照的機構，尤其是互聯網機構，以小貸牌照為切入點，加速布局互聯網金融。

一出一進之間，小貸行業快速分化——傳統龍頭快速淡出，互聯網巨頭全面主導。

先看看瀚華小貸的例子。瀚華金控——擔保行業和小貸行業雙龍頭，創立於2004年，2014年港股上市，旗下有9家小貸公司，五家獲得網絡小貸資質。2018年末，瀚華旗下小貸公司合計貸款餘額47億元，與三年前基本持平，接近零增長。

看上去，瀚華小貸也陷入增長“停滯”，但站在集團視角，瀚華金控的放貸能力仍在擴張。2018年末，瀚華金控類授信業務（自營貸款、助貸、委貸、保理、融資租賃等）餘額109億元，較三年前增長46%，增速依舊強勁。

2015年起，瀚華金控推動戰略轉向，發力綜合金融平台，在擔保、小貸之外，大力拓展保理、融資租賃業務；2018年，進軍助貸市場。從結果上看，小貸業務原地踏步（僅從貸款餘額看），其他業務都在擴張。

貸款能力在強化，小貸業務（特指通過小貸公司做的自營業務）在弱化，這是傳統小貸龍頭的寫照。另一面，互聯網玩家則加速入局。

據不完全統計，當前國內網絡小貸牌照數量已超過300張，成為巨頭逐鹿的新戰場。

自現金貸新規限制ABS出表后，互聯網巨頭系小貸公司迎來一波注資潮，綜合實力快速趕超老牌小貸巨頭。據啟信寶數據，註冊資本前20的小貸公司中，12家（存在兩家屬於同一集團的情況，如螞蟻小微小貸和螞蟻商誠小貸）隸屬互聯網巨頭。

僅看註冊資本，互聯網巨頭已全面佔先。而隨着助貸發展，註冊資本已不足以反映小貸公司的真正實力。

一些頭部小貸公司，註冊資本不高，但年放貸（撮合）量超過千億，表內外餘額數百億。如360金融旗下的三六零網絡小貸，註冊資本僅5億元，毫不起眼；而360金融2018年累計撮合放貸近千億，貸款餘額430億，足可躋身行業前十。

把助貸考慮在內，掌握流量優勢的互聯網巨頭已然主導了小貸行業，小貸行業正全面互聯網化。

從小到大

龍頭更迭過程中，小貸公司慢慢背離了最初的定位，踏上了大型化之路。

2008年5月，銀監會發布《關於小額貸款公司試點的指導意見》（下稱《指導意見》），開篇就明確政策目標，“引導資金流向農村和欠發達地區，改善農村地區金融服務，促進農業、农民和農村經濟發展，支持社會主義新農村建設”。

服務三農、將資金引入欠發達地區，是監管推動小貸公司試點的政策本心。為此，監管設定了區域經營和槓桿率限制，小貸公司做不大，才甘於做服務縣域和三農的金融毛細血管。

先看區域限制。市場規律下，資金天然流向經濟發達地區，讓資金踏踏實實待在欠發達地區，不準跨區域經營是必要條件。

再看槓桿率限制。《指導意見》要求小貸公司從銀行業金融機構融入資金餘額，不得超過資本凈額的50%。意味着，若註冊資本1個億，只能從銀行借款5000萬，可放貸資金不過1.5個億，即槓桿率不超過1.5倍。

既然已經將資金限制在欠發達地區，為何還要對放貸能力設置諸多障礙呢？這背後有多重考量。

一則，限制從銀行借入資金規模，也限制了風險向銀行的傳遞。但1.5倍的槓桿下，小貸公司不良率超過66%（把三分之二的資本金虧完）才會對銀行帶來實質風險，僅從風險傳染的角度，不足以解釋1.5倍槓桿的苛刻。

二則，放貸能力受限，與大項目無緣，才能甘於服務小微客戶。試點出台的那幾年，中國經濟處於高速增長期，基建、地產、製造業擴大再生產，實體經濟不缺項目缺資金，金融機構樂於壘大戶，小微客戶嘛，金額小、手續繁、成本高，無人問津。

為避免小貸公司壘大戶，只能把小貸公司變小，越小越好。1.5倍的槓桿率限制，卡住了小貸公司的脖子，也卡住了規模增長空間。待《指導意見》在地方落地時，一些省市進一步收緊韁繩。如遼寧明確要求小貸公司註冊資本上限為2億元，疊加1.5倍槓桿率限制，發展極限不過3個億。

不過，網絡小貸的出現、互聯網巨頭的入局，小貸公司成了巨頭布局金融的第一站，在大型化的路上越走越遠。

日前，網傳監管正在醞釀統一的互聯網小貸監管辦法，將註冊資本提升至5億元，槓桿倍數擴大至3-5倍。這可看作政策層面對小貸公司大型化的默許。

當前，經濟下行，金融機構壘大戶的環境不復存在，大型銀行也在發力小微金融；在規模層面給小貸公司鬆綁，已不會影響小貸公司聚焦小微金融的初衷。

小貸公司大型化，是時代變遷的必然結果。再深一層看，小貸公司大型化，也是科技重塑金融的必然要求。

科技打穿了時空界限，消解了“小而美”模式的生存空間，大型化疊加科技化，是金融機構的唯一出路，也是小貸公司唯一的出路。

從“小”到“大”的過程，優勝劣汰、整合重組將成為家常便飯，行業發展進入全新階段。

金融新紀元

小貸公司一直進化前行。進化淡化了牌照價值、模糊了業務界限、重構了市場結構，這才讓小貸公司表內數據停滯不前。

小貸公司停滯生長，卻並非個例。行業進化過程中，市場機構正在遠離高規格（監管嚴、准入門檻高）金融牌照。

三五年前，只因消費金融牌照可放大10倍槓桿，牌照的吸引力便遠大於小貸公司，可就當前來看，有了助貸加持，一張網絡小貸牌照足以，誰還去折騰消費金融牌照呢？

市場端，不同牌照的核心差異趨於淡化，而監管側，不同牌照的監管規格卻有天壤之別。這種失衡，進一步加速市場機構對所謂高規格牌照的逃離。截止2018年底，消費金融公司數量僅有23家，而網絡小貸數量近300家；五大金融科技巨頭中，僅蘇寧金融擁有消費金融牌照。

科技進步與模式進化，在消解牌照的價值。市場不僅在遠離高規格牌照，下一步，連牌照本身也要遠離，屆時，更多的金融牌照都會停滯生長。

可那又如何呢？

金融牌照，在停滯生長；金融行業，卻邁入新紀元。

網站內容來源http://www.dsb.cn/

【其他文章推薦】

※想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

※想知道哪家鳳山當舖可以用公司車、貸款車進行借款?

※只要您的資金缺口,急需用錢-鳳山當舖助你渡難關

※不必大老遠借貸!台北免留車首選當舖讓你一通電話解決您的困難!

※別擔心!台北市當舖首選,台北當舖幫你處理借貸問題，助你靈活運用錢!

※台北當舖票貼,台北支票借款安心借貸,救急過件簡單不囉嗦，一通電話立即貸!