近日，香港金融管理局向3家金融機構授予香港首批虛擬銀行牌照。業界認為，虛擬銀行會專攻近年方興未艾的移動支付，即电子錢包市場，開發各種針對網購、商戶及個人的移動支付方案。

儘管目前香港人還是習慣用現金和“八達通”付款，但他們對移動支付的接受度已有所上升。面對廣闊的發展空間，香港金管局和運營商們接連出招，力爭讓移動支付體驗更方便、場景更豐富，從而更受港人歡迎。

接受度日漸提升

香港生產力局2018年公布的“支付寶（香港）智能支付普及指數”显示，當地移動支付普及指數為53.9（最高為100），高於50的分界線。結果還显示，約三成受訪市民曾使用過手機支付，其中25歲至34歲人士對移動支付的接受程度最高；超過九成受訪零售商戶有提供非現金支付渠道，最常見的渠道為信用卡簽賬（81%），其次為手機支付（43%）。該結果反映了移動支付已在香港日漸成型，普及度不斷提升。

香港移動支付推廣的難點何在？其一便是信息安全問題。移動支付需要綁定銀行卡和獲取用戶資料，讓謹慎的香港人望而卻步。騰訊金融科技部副總裁陳起儒表示，從微信香港錢包的運行經驗來看，香港市民對於隱私、數據的敏感是推行移動支付的難點之一。

另一方面，香港人在信用卡和“八達通”的使用上已養成成熟的習慣。尤其是“八達通”，這張誕生於1997年的卡片集交通、餐飲、購物、服務、門禁等功能於一體，發行已超過3500萬張，已經覆蓋香港市面逾1.5萬家服務商的2.4萬個零售場所，幾乎滿足了市民所有日常消費的支付需求。

“掃一掃”隨處可見

“讓手機成為您的錢包”，這是支付寶香港官網的廣告詞。儘管香港的移動支付普及度有待提升，但困難沒有讓香港金管局和移動支付運營商們望而卻步。相反，他們認為香港是一片有待開拓的市場，用戶習慣也可以逐步培養。

前不久，支付寶（香港）用戶已可在香港專線小巴上使用“易乘碼”（EasyGo）進行二維碼流動支付。只需“掃一掃”，乘客僅花不到一秒的時間就能完成付費，輕鬆坐車。該方案採用雙離線及先乘后付技術，確保用戶在網絡不穩定或餘額不足的情況下，依然可使用电子錢包繳付車資。目前，港版支付寶已在香港覆蓋逾150萬個人用戶和2萬多商戶，深入幾千輛出租車和30多個街市。

不只是支付寶，當下电子錢包在香港可謂百花齊放。香港生產力局2018年7月公布的數據显示，內地兩大支付龍頭企業支付寶（用戶佔22%）及微信支付（用戶佔19%）搶佔了香港手機支付領域的大部分市場，其次是Apple Pay（用戶佔13%）及Payme（用戶佔8%）。截至目前，香港金管局已經發放16張儲值支付工具牌照。

為了方便电子錢包的付款及相互之間轉賬，香港金管局2018年9月推出快速支付系統“轉數快”。用戶無需另外安裝程序或APP，只需以手機號碼、电子郵件地址或“轉數快”識別碼作為收款人的識別代號，就可以在各自的網上銀行及电子錢包上進行跨平台支付或轉賬，並支持港幣和人民幣兩種貨幣。

無障礙暢行內地

“過去我到內地旅遊，都需要先兌換好人民幣才行。現在好了，我只要打開港版支付寶或微信香港錢包，就可以直接支付了，省時省力。”談及移動支付在跨境使用方面的便利，在香港從事金融工作的嘉豪這樣表示。

隨着粵港澳大灣區建設的步伐加快，許多香港人越來越多地來往於大灣區的內地城市和香港。為了讓香港用戶感受到更多移動支付的便利，部分運營商不只思考將支付手段接入香港本地的應用場景和店家，更是努力和內地平台、商家對接，讓跨境支付變得越來越便捷。

例如從去年10月1日開始，騰訊、騰訊金融科技公司聯合銀聯，通過“微信香港錢包”，為香港用戶在內地消費提供跨境移動支付服務。香港居民來內地消費的時候，只需打開“微信香港錢包”，便可像內地居民一樣通過掃描二維碼進行支付，微信錢包自動將所付人民幣金額轉換為港幣，在用戶錢包餘額或是事先綁定的銀行卡賬戶中扣除相應金額。12306鐵路售票、滴滴出行、美團、大眾點評……對於香港用戶來說，他們只需花港幣，就把在內地的衣食住行解決了。

自3月起，支付寶（香港）業務從香港拓展至粵港澳大灣區內地城市，覆蓋飲食、旅遊、醫療、交通等多方面，數十萬大灣區內地商鋪接受用戶使用支付寶（香港）支付。中國銀聯也在港澳地區推出雲閃付APP港澳持卡人服務，以滿足港澳居民在內地的跨境旅行中快捷使用移動支付服務。

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4月7日消息，近日，據新浪黑貓投訴平台显示，有着中國“P2P第一股”之稱的宜人貸仍在變相收取“砍頭息”。《商學院》記者與其中一位投訴人（化名“周先生”）取得聯繫，周先生向《商學院》記者表示，其去年11月份在宜人貸平台申請借款7萬元，不料簽約的电子合同上借款本金卻變成了9.09萬元，且簽約成功后就要一次性交清前期服務保障金及信息諮詢服務費共計2.09萬元，還款總額達12.5萬元。

事實上，這並不是偶然事件，截至4月6日早間，在黑貓投訴平台上有關宜人貸的投訴已達95條，而在聚投訴平台上有關宜人貸的投訴已達2877條，內容涉及套路合同、砍頭息、高利貸、延期服務、暴力催收、侵犯個人隱私等等。

不僅如此，宜人貸2018年凈利潤也出現大幅下滑。據宜人貸2018年財報显示，當年實現凈營收為56.21億元，同比增長1%。不過，其凈利潤卻同比下滑30%，為9.67億元。與凈利潤同樣出現下滑的，還有其借貸人數與借貸金額，全年個人借款人為55.37萬名，促成借款金額為386.06億元，分別同比下降14.71%、6.76%；同期，為48.55萬人完成468.63億元的資金出借，分別同比下降18.07%、2.52%。

與財報同時公布的還有業務調整，控股股東宜信集團擬將旗下宜信惠民、宜信普惠、指旺財富三大板塊注入宜人貸上市公司主體內，宜人貸高管曹陽在2019年三月底辭去COO和CTO職位，宜信創始人唐寧親自披掛上陣，出任調整后的宜人貸CEO。此舉可謂意義重大。

針對“砍頭息”及業績、組織變動等相關問題，《商學院》記者聯繫宜信集團品牌部相關負責人，對方表示“敏感時期”不方便回答。隨後，記者向宜人貸方面發去採訪函，截至發稿，尚未得到回復。

為何昔日有中國“P2P第一股”之稱的宜人貸會出現上述種種情況？

“夜幕”下的“砍頭息”

作為昔日中國“P2P第一股”的宜人貸深受強監管影響，業績嚴重下滑，股價持續下跌，投資人對平台的信任程度不復從前。同時，諸如高額砍頭息、高利率等行業“黑幕”也逐漸暴露在陽光之下。

所謂“砍頭息”，指的是給借款者放貸時先從本金裏面扣除一部分錢。由於監管明令禁止平台收取“砍頭息”，因此不少平台開始將“砍頭息”包裝成諮詢費、快速手續費、加速審核費等其他項目，通過扣除這些費用，變相突破法定民間借貸利息上限。

為了躲避砍頭息之嫌，宜人貸與用戶簽訂的借款合同裏面，會將前期服務費加上去，使得合同金額大於借款人申請金額。

周先生向《商學院》記者反映，經收費中介（該中介向周先生收費7000元）介紹，他於2018年11月14日在宜人貸APP上申請了一筆貸款，根據提示，貸款70000元，分36期償還，每月還款額為3477.44元。

但周先生偶然發現，雖然實際貸款額是70000元，但合同金額卻是90909.09元，其中的10000元是所謂的“信息諮詢服務費”，但每個月的還款額卻是按照90909.09元除以36的所得數額，即3477.44元。

周先生還表示，平台在放貸首日連同“信息諮詢服務費”一起划走的還包括10909.09元的前期服務保證金，這在簽合同之前他是不知曉的，中介也未曾向其說明。實際貸款額是70000元，而還款總額達12.5萬元，那麼這筆借貸的總真實利率已經高達78.84%，屬於典型的高利貸。

3月6日，中國互聯網金融協會發布《關於網絡借貸不實廣告宣傳涉嫌欺詐和侵害消費者權益的風險提示》，要求各會員從業機構應嚴格依法合規經營，不得從借貸本金中以先行扣除利息、手續費、管理費等費用的方式直接或變相收取“砍頭息”。這實際上是徹底切斷了P2P平台打“擦邊球”可能性。

實際上，自新規發布以來，宜人貸股價已連續下跌多日，作為一家凈利潤高度依賴“服務費”收入、深諳“砍頭息”之道的的網貸公司——宜人貸自己頭上的達摩克利斯之劍，其實也可能隨時落下。

而在2017年，互聯網金融風險專項整治辦也頒布了《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》文件內容，其中就明確規定，禁止從借貸本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金以及設定高額逾期利息、滯納金、罰息等。

宜人貸玩的這些“套路”使得自己近期不斷遭到貸款人投訴。據聚投訴平台公開數據显示，截至2019年4月6日早間，針對宜人貸的投訴帖已高達2877條。僅在4月3日單日，該平台上就有19條有關宜人貸的投訴，內容涉及延期服務、高利貸、暴力催收、侵犯個人隱私、砍頭息等。甚至在2018年3月還出現了集體投訴。

業務重組，創始人唐寧親上陣可否“活下去”？

在多家P2P平台頻頻出現兌付危機之下，2018年，互聯網金融行業迎來了嚴厲監管，伴隨着各類政策的頒布，行業進入合規化流程。作為行業龍頭，宜人貸又如何應對呢？

近日，在其發布的最新年報中显示，宜人貸宣布將控股股東宜信旗下宜信惠民、宜信普惠、指旺財富三大板塊將納入宜人貸上市公司主體內。

資料显示，宜人貸上市三年以來，網絡放貸依舊是其主營業務。根據財報，宜人貸的收入來源主要為貸款便利服務費、貸后服務費、賬戶管理服務費。其中，四季度，貸款服務佔主營業務的，第三季度，貸款服務占其主營業務的63.49%，第二季度佔比69.53%，而第一季度該佔比為88.03%；2017年的第三季度，貸款服務占其主營業務的比例更是高達94.73%。

事實上，宜人貸貸款便利服務費收入下滑是由貸款發放量的減少所導致的。

自2018年第三季度開始，宜人貸的貸款撮合量出現大幅下滑，環比幾近腰斬，撮合貸款總量為65.46億，貸款人數為9.64萬，第四季度的放貸量和貸款人數雖然較第三季度有回暖跡象，但是也難掩業績疲態，放貸量為83.67億，同比下滑38%，貸款人數為11.13萬。2018年全年，宜人貸發放貸款386.06億元，較上一年度的414.06億元，減少7%。

貸款總人數的減少背後，是該公司在第四季度實現凈營收12.71億元，同比下降30%，繼去年第三季度首次出現負增長之後再度下滑，凈利潤為3.31億元，同比下降26%，凈利潤已經連續四個季度同比下降。同時，2018年全年的凈營收總額為56.21億元，比上年增長1%；凈利潤為9.67億，相較去年同期減少30%。

此外，宜人貸的逾期率也呈現出上漲的態勢。截至2018年12月31日，宜人貸M1、M2、M3逾期率分別為1.0%、1.9%和1.8%。而在當年三季度，該數據分別為1.1%、1.8%和1.5%。對此，宜人貸解釋稱，逾期率的上升是由於貸款量增長放緩以及公司資產信貸業績的持續變動所致。

隨着財報出爐，在當晚的公告里，宜人貸還宣布，宜信集團旗下的宜信惠民、宜信普惠、指旺財富三大板塊，將被整合納入上市公司宜人貸的體系。

宜信普惠是宜信集團的線下資產端，宜信惠民和指旺財富是集團的線上理財端。

這三家公司只能算是宜人貸的兄弟公司和合作公司，現在要全部合併到宜人貸。這相當於是把宜信集團裏面涉及到P2P的所有業務都整合到宜人貸一家平台。

除此之外，宜人貸還在業績報告中透露了公司高管曹陽在2019年三月底辭去COO和CTO之職位。

更加值得注意的是，宜信創始人、集團總裁唐寧還親自披掛上陣，出任調整后的宜人貸CEO。唐寧的這個舉動，可以說意義很大。

不過，令人奇怪的是，上市四年了，宜人貸都沒有把宜信普惠、指旺財富納入上市公司，為何偏偏此時作出整合的決定？

事實上，在網貸行業“三降”背景下，大多數網貸行業的頭部平台都面臨着降規模的考驗。據多位業內人士稱本次宜信集團對架構進行調整，在一定程度上也是迎合監管，規範發展的要求。

對此，經濟學家宋清輝表示：“在備案政策不斷收縮的背景下，根據監管要求，一個公司下只允許有一個主體備案。宜人貸業務重組的原因是為了應對監管的要求，這也從側面反映出其對於整個行業的擔憂。重組后宜人貸未來其發展的優勢明顯，可以節約一些運營成本，減少備案以及相關牌照的費用。”

公開資料显示，目前宜信惠民和宜人貸已經提交了合規自查報告。

那麼，業務整合是否與合規備案有關？對此，《商學院》記者也向宜人貸方面發去採訪函，截至發稿，仍未得到回復。

宜信此次整合短期內看存在利好，但長期來看，亦面臨強監管的調整。

在談及重組后宜人貸未來的挑戰時，宋清輝表示：“當前，整個網貸行業的發展已經接近瓶頸期，宜人貸未來面臨的挑戰同樣不小，如何跨過去是擺在宜人貸管理層面前的難題。”

事實上，2019年1月下旬出台的《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》（下稱《175號文》）指出，應積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。其意思就是，不要用出借人（老百姓）的錢了，而用金融機構的的錢去放貸。

據某資深互聯網金融人士表示：“p2p這塊未來還是會以加強監管，保護投資人為發展方向，所以合規的要求應該會越來越嚴。而在業務上來講，未來將主要發揮平台助貸的屬性。”

這就是為什麼宜人貸是在公布財報的幾家上市P2P平台里（拍拍貸、小贏、樂信）中唯一一家出現業績下滑的平台了。據了解，2018年拍拍貸、小贏、樂信這三家公司都是助貸業務快速發展，放貸的資金來自於機構。

也因此，宜人貸在財報中表示：“2018年，宜人貸與多家領先金融機構及銀行達成合作，專註於資金來源的持續多元化。”不過，並出現沒有具體的數據，也沒有具體的合作機構名字。

說到P2P行業，宋清輝充滿了擔憂。他表示：“未來P2P行業的監管（會）越來越嚴厲，行業內不同的企業亟需加快轉型，以便能夠更好地‘活下去’。”

據財新4月3日報道稱，P2P備案工作或於2019年下半年開始啟動試點。其中，監管擬將網貸機構分為區域性和全國性的經營平台，並提出了數千萬元和數億元起的資本金門檻。此外，監管也在醞釀要求平台需計提不同層級的風險準備金和風險補償金。

此次三大板塊併入上市公司，作為運營主體的“宜人貸”在業務、財務層面均需重估。在業務規模被動上升的同時，整合后的單位成本能否下降，單位收入能否上升，還有待市場檢驗。

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一位接近監管的人士向《國際金融報》記者獨家透露，上海網貸主管部門表示，到今年6月底會把上海網貸機構數量再壓縮一半。多數受訪者也表示，網貸降存量是必然，但仍有發展空間。

在行業寒冬期，多數平台在準備備案的同時開始謀變，轉型監管引導的助貸機構、網絡小貸成為主流，也有部分平台擬向私募機構及金交所轉型。

1

一個目標：壓降存量

2017年6月，監管層首次提出網貸業務規模和機構數量“雙降”要求。中國人民銀行等國家十七部門聯合印發《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》，“雙降”要求首次正式出現在官方文件中。隨後，各地方監管部門發出通知，要求網貸平台以2017年6月30日業務餘額為基準，遵照執行“雙降”指令。

2018年底，網貸“雙降”升級為“三降”，部分地方互金協會發文提出，“待償餘額不得增加”、“出借人人數不得增加，並應有序減少出借人人數”、“線下門店數量必須持續壓縮”。

步入2019年，引導網貸機構有序退出，進一步壓縮網貸存量，防範風險成為監管部門的工作重點。今年1月10日，互聯網金融風險專項整治領導小組辦公室、P2P網絡借貸風險專項整治領導小組辦公室召開專項整治工作會議提出，“以合規檢查促‘三降’落實、良性退出、合規經營和風險出清。”

之後曝光的《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》（“175號文”）明確指出，“堅持以機構退出為主要工作方向，除部分嚴格合規的在營機構外，其餘機構能退盡退、應關盡關，加大整治工作的力度和速度”，“嚴格管控存量規模和投資人數，執行雙降要求”。

3月13日，有接近監管的人士向《國際金融報》記者獨家透露，3月12日上海市地方金融監管局召集各區金融辦開會，網貸主管部門領導在會上表示，到今年6月底會把上海網貸機構數量再壓縮一半。會上，還點名了幾家問題比較多的網貸平台。

記者從網貸之家了解到，3月又少了22家網貸平台，整個行業目前存活平台1021家。

3月月報显示，廣東、北京和上海繼續排名正常運營平台數量前三位，分別達到228家、213家和109家，這三個地區也是全國正常運營平台數量超過100家的地區。三地累計正常運營平台數量達到550家，占同期正常運營平台數量的比例為53.87%。網貸之家認為，在平台退出為主導的背景下，各地正常運營平台數量預計也將繼續下降。

此外，記者注意到，截至3月底，除了廣東、北京、上海、浙江和山東五個地區外，其餘地區的正常運營平台數量均不超過30家，其中內蒙古、天津、海南、寧夏等8個地區的正常運營平台數量不足10家。

中國社會科學院金融研究所法與金融室副主任尹振濤在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“網貸機構的數量會巨幅降低，這是肯定的，1000多家還是不符合市場規律。”

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言則對《國際金融報》記者表示，在“能退盡退，應關盡關”的政策指導下，網貸平台正經歷着嚴格的合規整改與合規評估，少數平台能通過備案，多數平台將走上轉型和清退之路。“對網貸平台而言，合規之外，市場運營能力才是生存的根本”。

2

一種選擇：轉做私募

隨着網貸存量的進一步壓縮，部分平台開始向私募機構轉型，“網貸老大哥”紅嶺創投就於近日宣布清盤並往線下私募轉型。

3月23日，紅嶺創投董事長周世平在紅嶺社區發帖《雖然是清盤，但不是說再見！》，稱紅嶺創投將於2021年12月底清盤線上債權資產，未到期部分債權由紅嶺控股全額收購，旗下投資寶平台轉型線下私募，億錢貸平台則繼續保留並爭取備案。

紅嶺創投官網显示，紅嶺創投2009年3月正式上線運營，至今累計融資總人數13萬人，累計出借總人數為48萬人，累計出借4519億元，待收184億元（不含凈值標）。

尹振濤表示，網貸和私募是兩套邏輯。其一，從產品設計上，網貸和私募就有本質不同，私募不是借貸關係，是債權關係；其二，面向客戶不同，網貸面上C端的普通客戶，私募面向高凈值客戶，有KYC規則（了解客戶規則）要求和准入門檻；其三，募集方式也不同，網貸是互聯網的公開募集，私募則是線下的非公開募集。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴《國際金融報》記者，轉型私募的話，曾經有網貸基金做過類似產品，但最後以失敗告終，涉嫌突破合格投資人數量限制以及項目拆分，“也有通過業務員代持形式繞道監管，雖然沒被發現，但底層風險相當之大”。

薛洪言指出，相比之下，獲得私募牌照要容易得多，不過私募管理人只能面向合格投資者（一般是高凈值投資者）開展業務，網貸的客戶則是小額出借人，轉型私募管理機構，網貸平台等於自廢武功。

不過，一位不願具名的網貸資深分析人士對《國際金融報》記者表示，一般網貸平台轉做線下私募困難重重，但紅嶺創投以“大額標”、“凈值標”起家，因此紅嶺創投的投資人相對於一般的網貸平台更符合私募合格投資人的要求，這或許也是紅嶺創投轉型線下私募的一個原因。

網貸之家在統計報告中也指出，選擇轉型做私募的P2P網貸平台，在所有的轉型退出平台中屬於P2P網貸業務規模偏大的一類。一般來說，規模越大的P2P網貸平台其高凈值客戶越多，而高凈值客戶恰恰正是私募的目標客戶群體。

另外，也有網貸選擇設立或涉足金交所，但業內受訪者一致認為難度很大、意義不大。

尹振濤指出，從目前來看，擁有交易所渠道的平台其實還是少數，特別大的平台或者BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）才有資格，網貸完全轉向交易所比較難，因為交易所現在也在專項整治，各地正在對交易所，特別是金融資產交易所進行專項整治。

1月29日，清理整頓各類交易場所辦公室下發《關於三年攻堅期間地方交易場所清理整頓有關問題的通知》，在2018年11月下發的《關於穩妥處置地方交易場所遺留問題和風險的意見》基礎上，進一步強調金融資產類交易場所化解風險的方案要求，重申金融資產類交易場所定位及業務範圍問題。

蘇筱芮認為，如果網貸機構資產質量夠好，能夠獲得市場認可，那麼完全可以走銀行、信託渠道，沒必要走金交所。

薛洪言也表示，自2018年4月互聯網資管新規出台後，金交所業務空間被大幅壓縮，與持牌機構、網貸的合作被斬斷，自身也面臨整改和退出的問題，對網貸平台而言，並非好的轉型方向。

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三條出路：“兩貸一導”

網貸平台自尋出路的同時，監管部門也給出了轉型意見。“175號文”提及，應積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。只是，這三條轉型道路，在實際操作過程中仍存在不少難題。

先來看第一條路——轉型為網絡小貸公司，門檻較高，必須有網絡小貸牌照。

零壹研究院院長於百程告訴《國際金融報》記者，目前來看，轉型為網絡小貸，對於股東的資質要求，資本要求都較高，同時網絡小貸也要受槓桿的限制。

網貸天眼分析師李鵬飛對《國際金融報》記者表示，當前網絡小貸牌照的發放已經處於停滯狀態，且取得網絡小貸牌照門檻較高，對股東實力也有較高的要求。對於自身實力不強的網貸平台來說，轉型網絡小貸的難度非常大。

薛洪言也指出，互聯網小貸的持牌門檻很高，除了個別頭部平台，其他平台獲得互聯網小貸牌照的可能性不大。融360大數據研究院此前統計的數據显示，截至2月21日，在正常運營的1063家網貸平台中，僅22家網貸平台及關聯公司持有網絡小貸牌照。

“網貸轉型互聯網小貸的關鍵，還是要看自身是否能夠持牌。”蘇筱芮還表示，即使有一些網貸平台自身是擁有網絡小貸牌照的，但由於槓桿約束，資金層面也可能會無法滿足資產需求。

尹振濤也坦言，網貸轉型互聯網小貸雖是監管指令的方向，但是難點在於網絡小貸是不能公開募集資金的，需要自有資金和合作資金，轉型后發展可能受到限制。

再來看另外兩條路——轉型為助貸機構或為持牌機構導流，也並沒有想象的那麼簡單。

對此，於百程認為，綜合實力較強的企業，轉型為助貸機構相對合理，但同時也需要監管方明確助貸業務的邊界，給予政策引導；轉型做導流的話，需要平台有海量的用戶作為基礎，且同時要求平台有較強的運營能力。

據了解，網貸機構轉型為助貸機構，合作對象可以是銀行、信託等持牌金融機構，也可以是其他合規的網貸平台。

李鵬飛稱，當前平台轉型助貸機構或為持牌機構導流仍然面臨較為現實的問題，即與持牌金融機構合作時，網貸平台的風控邏輯、資產質量很難獲取傳統金融機構的深度信任，當前成功與持牌金融機構進行合作的平台寥寥無幾。

“而轉型為其他網貸平台的助貸方也存在困難，當前處於‘三降’大環境下，即使是實力較強、有望合規備案的平台也沒有餘額空間去接納其他平台的資產。”李鵬飛稱。

不過，在業內人士看來，未來網絡借貸業務依然具有較好的市場空間，但更多的網貸平台可能在整個鏈條的某個環節上發揮優勢，特別在服務持牌機構方面將會發力，而不會都像以往一樣覆蓋從出借人到借款人的全鏈條業務。

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近日，根據中國人民銀行溫州市中心支行發布行政處罰信息公示表显示，平安銀行溫州支行因為非法平台提供支付服務等違反有關清算管理規定的行為，利用內部過渡戶辦理客戶備付金互轉，為單位商戶設置個人賬戶作為收單賬戶的違法違規行為被中國人民銀行溫州市中心支行罰款金額合計人民幣5,706,880.63元，沒收違法所得1,691,174.82元，累計罰沒總計7,398,055.45元。

一、今年支付業第二大罰單

從罰單金額看，這是今年監管機構開出的第二大罰單，僅次於此前2月央行北京營業管理部，對易寶支付因違反清算管理規定、非金融機構支付服務管理辦法相關規定被處罰的942.43萬元罰單。

平安銀行已經不是第一次被中國人民銀行進行大額處罰，在2018年3月16日，中國人民銀行披露，於2017年7月至9月，對平安銀行開展了支付清算業務執法檢查，經查實平安銀行因存在違反清算管理、人民幣銀行結算賬戶管理、非金融機構支付服務管理等違法違規行為被處罰，對平安銀行給予警告，沒收違法所得303.6萬元，並處罰款1030.8萬元，合計處罰1334萬元。

此次中國人民銀行重罰平安銀行溫州支行表明其存在諸多業務合規問題，一方面显示出監管機構對於目前猖獗的黑灰產問題的打擊態度，另一方面也突顯出部分銀行與支付機構隨意放任支付通道問題的嚴重性。

二、嚴監管下，仍有鋌而走險

此次平安銀行溫州支行被重罰，主要核心問題便在於為非法平台提供支付服務等違反有關清算管理規定的行為。

1、監管態勢趨嚴

中國人民銀行在近年來不斷加強監管力度，嚴厲打擊包括電信詐騙、盜刷在內的各類黑灰產問題，在2016年發布261號文《關於加強支付結算管理防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》，之後2019年又發布了85號文《關於進一步加強支付結算管理防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》，對261號文進行補充。

261號文中規定打擊電信詐騙等違法犯罪行為並對支付結算服務進行監管，以管制相關資金流動，而85號文的發布則是對261號文的加碼升級，對其實施過程中的不足進行查缺補漏，特別是在85號文第十三條中，明確表示不得直接或變相為互聯網賭博、色情平台等非法交易提供支付結算服務。

目前來看，部分銀行與支付機構隨意放任支付通道問題已經十分嚴重，支付機構在2018年有包括國付寶、智付支付在內的多家支付機構都因為非法平台提供支付服務等違反有關清算管理規定的行為被重罰。

而智付支付更是在2019年315晚會上被點名為非法交易平台提供資金通道。時間上來看，罰單普遍有滯后性，側面反應了此類為黑灰產提供支付結算通道問題嚴重性，而此次中國人民銀行對平安銀行溫州支行的處罰显示，不僅是支付機構，現在就連銀行都還有些舍不得宰殺這頭“黑色的現金奶牛”。

2、形勢依然嚴峻

其主要原因還是在利潤問題上，支付機構備付金100%交付后利潤減少，而為黑灰產提供支付通道的利潤極高，在生存壓力下，許多支付機構選擇鋌而走險提供支付服務。

同樣銀行也受備付金100%交付的影響，此次中國人民銀行對平安銀行溫州支行的罰單暴露出銀行為了吸儲，選擇利用內部過渡戶辦理客戶備付金互轉等手段規避備付金上交。而個人賬戶做收單賬戶的行為多見於支付機構，此次平安銀行溫州支行罰單中因銀行機構個人變“商戶”被罰，暴露出過去嚴謹的銀行在業務合規上的多種問題。

在支付機構與銀行的多種問題下，可以預見更加常態化的監管與對黑灰產的持續打擊將是未來一段時間內監管部門的重點。

三、常態化監管與持續打擊

在2018年11月，中國人民銀行副行長范一飛曾在“第七屆中國支付清算論壇”上表示支付領域的嚴監管是一以貫之的，防範和化解風險是常態化的，常態化要求保持監管定力。對過去的風險按照措施去規範，提前防範，防範系統性風險的高度提高認識，加大力度，優化響應機制，防患於未然。

而相應法規的不斷推出，監管處罰金額的加大，表明了監管部門秉持着常態化監管的態度對於違法違規問題進行堅決查處的決心。特別是從2019年6月1日起，85號文中規定時限的多項內容將正式施行，對於黑灰產及相關問題的監控打擊將更加全面徹底，而這也對支付機構和銀行的業務合規性有了更高的要求。

支付機構與銀行都需要對支付結算等違法違規行為，進行進一步的整改，積極配合監管部門打擊各類黑灰產，關閉非法支付通道，確保自身經營合規，同時加強改善風控、內部審核等多方面業務能力。

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6月3日消息，近日，深圳市七分錢網絡科技有限公司獲中國人民銀行批複，同意收購銀信聯（北京）支付有限公司100%股權，將重新擁有第三方支付牌照。

據了解，七分錢此前以2800萬元的價格獲得了北京交廣科技有限公司60%股權，後者擁有北京預付卡牌照。不過，約一年後，北京交廣科技有限公司因存在《中國人民銀行類於<支付業務許可〉續展工作的通知》（銀髮[2015]358號）第六條規定的不予續展情形，未能成功通過支付牌照續展，被央行註銷了支付牌照。

公開資料显示，銀信聯（北京）支付有限公司成立於2002年5月，於2012年6月27日獲得《支付業務許可證》，業務類型為預付卡發行與受理，有效期至2022年6月26日。有消息稱，七分錢若將其收購，花費的資金約為2000多萬元。

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在5月24日宣布包商銀行因出現嚴重信用風險被接管后，央行連續三度答記者問。6月2日，央行官網發布《中國人民銀行有關負責人答記者問》，進一步解釋了包商銀行被接管的原因，並就如何看待接管包商銀行及當前中小銀行流動性狀況、是否會有其他機構被接管等問題做出了解答。

關於接管包商銀行的背景，央行有關負責人表示，包商銀行的大股東是明天集團，該集團合計持有包商銀行89%的股權，由於包商銀行的大量資金被大股東違法違規佔用，形成逾期，長期難以歸還，導致包商銀行出現嚴重的信用危機，觸發了法定的接管條件被依法接管。

包商銀行被接管是個例

該負責人表示，“包商銀行被接管，完全是一個個案，我們需要客觀冷靜看待”。首先，採取接管措施，條件是非常嚴格的。接管一家商業銀行是一件十分嚴肅而慎重的行為。只有當一家商業銀行出現《商業銀行法》第64條“商業銀行已經或者可能發生信用危機，嚴重影響存款人的利益時”、《銀行業監督管理法》第38條“可能發生信用危機，嚴重影響存款人和其他客戶合法權益”情形，再不接管將嚴重損害廣大客戶合法權益特別是存款人存款安全時，才會採用這樣的方式處置。因此，非到萬不得已，無需採取行政接管這一措施。

其次，對包商銀行的接管是嚴格依法進行的。對各類債權人的債權保障首先要有充分的法律依據，對大額債權人債權保障中涉及的債權債務關係、承兌匯票、保證金存款等問題，尊重合同，激勵市場主體積極履約。對債權人的合法權益，依法履行告知義務。對於簽署債權收購與轉讓協議，平等協商、自願簽署。未予先期保障的債權繼續保留，債權人依法參與後續受償。

同時，對包商銀行債權人的債權保障程度比較高。央行指出，這次對包商銀行接管后，採用存款保險基金和央行出資，進行收購承接，對包商銀行的各類債權人給予充分的保障。對個人客戶和5000萬元及以下的對公和同業機構客戶的本息給予了100%全額保障。對於5000萬元以上同一大額債權人的本息，按債權凈額先期進行保障，預計平均保障比例可在90%左右。上述保障標準最大限度地保障了各類債權人的合法權益。這次按照收購承接的思路，就是為了有效避免直接清償、保障程度低等問題。目前看，由存款保險基金出資、央行“最後貸款人”依法支持，實施收購承接，是一種比較穩妥的方式。

個人儲戶、理財客戶已獲保障

就接管包商銀行一周以來的進展情況，央行有關負責人介紹，從5月24日央行、銀保監會聯合發布接管託管公告以來，在地方政府和有關部門的大力支持配合下，接管託管工作進展順利，包商銀行各類債權人權益得到維護。

具體來看，520萬個人儲戶和20餘萬個人理財客戶已得到全額保障；債權金額在5000萬元及以下2.5萬戶對公和同業客戶已得到全額保障；包商銀行5000萬元及以下承兌匯票得到全額保障，5000萬元以上得到不低於80%保障。

央行負責人表示，目前，包商銀行各項業務經營正常，營業網點秩序井然，各類業務照常辦理。事實上，接管后，包商銀行已獲得央行、銀保監會、存款保險基金的有力保障，上周五同業存單發行已得到市場認可。目前，大額債權收購與轉讓協議簽署工作正在有序推進。

目前無接管其他機構打算

包商銀行被接管后，中小銀行流動性狀況也引起市場關注。央行有關負責人表示，總的來看，目前中小銀行流動性較為充足，各項流動性指標整體處於正常水平。從貨幣市場交易情況看，中小銀行融資交易規模和佔比平穩，未出現大的變化，融資利率與前期持平，融資條件相對寬鬆。

“最近，市場上有人擔心，接管包商銀行后，是否會有其他機構也被接管，請大家放心，目前還沒有這個打算。如果哪個機構需要流動性支持，或增資擴股，完全可以通過市場化方式進行。當前金融市場流動性總體充裕，金融風險總體可控，我們有信心堅決維護金融體系的穩定。”央行有關負責人如是說。

對於中小銀行流動性管理方面，央行有關負責人表示，將繼續保持宏觀流動性合理充裕，同時密切關注中小銀行流動性狀況，綜合運用多種貨幣政策工具，維護貨幣市場平穩運行。另外，央行對6月影響流動性的各類因素已做了全面估計和充分準備，將根據市場資金供求情況靈活開展公開市場逆回購和中期借貸便利操作，6月17日第二次實施對中小銀行實行較低存款準備金率政策還將釋放約1000億元長期資金，有效充實中小銀行半年末的流動性。

“當前，央行貨幣政策工具豐富，我們將根據市場情況合理搭配、充分運用。在深化金融供給側結構性改革過程中，央行將把支持中小銀行發展作為重要內容，不斷豐富支持工具，加大政策力度，不斷提高中小銀行服務實體經濟的能力。”

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6月3日，中國建設銀行（601939.SH、0939.HK）全資子公司建信理財有限責任公司（簡稱“建信理財”）在廣東省深圳市舉行開業儀式暨新產品發布會，標志著國內首家商業銀行理財子公司正式開業運營。

建信理財註冊資本為150億元，註冊地為廣東省深圳市，劉興華任董事長，謝國旺任總裁。在籌建過程中，建設銀行行動迅速，率先向銀保監會遞交籌建申請，首家獲批籌建。建信理財於5月20日獲得銀保監會開業批複；23日，取得金融許可證；24日，首家完成工商登記並取得營業執照；5月27日，建設銀行公告，宣布建信理財正式設立。

三個協同

建設銀行黨委副書記、行長劉桂平表示，為加強頂層設計，建設銀行總行已經設立了資產管理業務委員會，將原“資產管理業務中心”更名為“集團資產管理部”，對其進行重新定位，統籌全行資產管理業務發展。

未來，建行資管板塊將通過“三個協同”，把資產管理業務做大做優做強。一是母子協同，不斷提升為客戶提供綜合金融服務的能力；二是全行資管板塊內部協同，不斷提高集約化水平，對外實施體系型協同發展；三是資管行業生態協同，依託金融科技、搭建共享平台，構建“資管生態圈”。

建設銀行黨委副書記、行長劉桂平表示，經過改革開放40多年的發展，對比成熟的金融體系，我國的商業銀行體系已不弱小，主要差距在於資產管理業務。這不僅體現在專業技術層面，更體現在思想認識層面。“近年來，國外金融機構進入國內較多的領域不是傳統商業銀行業務，而是資產管理業務，這種狀況和態勢應引起我們的重視和思考。”

劉桂平說，中國的資產管理業務前景廣闊，但缺少世界級的資產管理機構，商業銀行發展資產管理業務是大勢所趨，中國商業銀行的經營轉型已經到了需要資產管理大匠運斤的階段。既要認真學習國際一流資產管理機構的經驗、文化和技術，更要不斷提升參與國際競爭的能力，用實力為資產管理業務賦權，用金融科技為資產管理業務賦能。

深圳市委副書記、市長陳如桂，深圳去年GDP規模已達2.4萬億元，金融業增加值超3000億元，金融業佔GDP的比重超過13%，金融業稅收佔比超過22，金融業總資產已經位居全國第三位。

發布灣區資本市場指數

劉桂平表示，建行不僅是一家信貸管理大行，也是一家資產管理大行。2018年末，建行資管規模行業第一。我們已經擁有較豐富的資產管理業態和牌照，較完整和具有競爭力的資管產品體系，數十家各具特色的資產管理機構。

6月3日，建信理財公司發布了建信理財粵港澳大灣區資本市場指數，該指數緊緊圍繞《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，採用“1+5”體系框架，以“粵港澳大灣區高質量發展指數”為主線，貫穿粵港澳大灣區價值藍籌、紅利低波、科技創新、先進製造、消費升級5條子指數線。

在此基礎上，建信理財將發行“乾元”建信理財粵港澳大灣區指數靈活配置、“乾元-睿鑫”科技創新類、“乾元-安鑫”固定收益類、“乾元-嘉鑫”固收增強類等多款覆蓋權益、固定收益市場的系列理財產品，精準對接粵港澳大灣區發展規劃。

目前，建設銀行已在基金、租賃、信託、保險、期貨、養老金、投行等多個行業擁有子公司。

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6月3日消息，國家金融與發展實驗室支付清算研究中心發布的《中國支付清算髮展報告（2019）》（下稱《報告》）指出，網聯平台有助於支付清算市場有序發展。

《報告》指出，建設網聯平台，實施“斷直連”，有利於支付行業健康發展。首先，支付機構和銀行只需一點接入網聯即可實現業務互通，顯著降低互聯成本，特別是減輕中小機構的成本負擔。

其次，通過網聯渠道處理業務的效率較原先有明顯提升，經測算，單筆交易處理耗時平均比直連模式減少100毫秒以上。

第三，通過網聯集中清算，執行統一的業務制度、技術規範和定價標準，拆除渠道壁壘，為支付機構特別是中小機構創造了平等競爭機會，有利於營造公平公正、多方共贏的市場環境。

第四，推動金融普惠，與直連模式相比，網聯平台目前可與支付機構直接開展業務的銀行由206家增至400多家，新增200多家銀行機構主要為小型城商行、農信社和村鎮銀行，有力推動支付市場均衡發展。

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6月4日消息，相比於螞蟻金服、京東數科乃至360金融的聲名在外，一直以來，小米金融可謂是“養在深閨人未識”。不過，這種情況或許即將發生改變。

據《電商報》了解，最近，小米金融已經開始在微信、今日頭條、抖音等平台投放貸款推廣廣告，此舉也被外界視為小米金融從專註於服務內部用戶轉為尋求外部客源的信號。

長期以來，基於國內龐大的小米手機用戶群體，小米金融APP僅僅只是預裝於小米手機中，便能帶來穩定且可觀的客源。小米金融原CRO兼信貸負責人陳曦便曾公開表示，“我們很少做外部用戶的業務，主要還是針對小米體系內的用戶，而且這部分用戶的需求仍未完全滿足。”

不過，或許是高估了自家流量渠道的可持續性，目前來看，專註於內部獲客的小米金融已經面臨着增長乏力，後勁不足的困局。據小米集團此前發布的2018年年報显示，截至去年底，小米金融貸款餘額為109.96億元，儘管同比增長幅度達到23.44%，但與2017年同比增長422%的數據相比，增速呈現驟降。

有業內人士指出，忽視外部獲客渠道，使得小米金融業務的增長嚴重依賴於手機硬件的銷量，而隨着國內智能手機市場競爭趨於白熱化，小米手機的銷售正在進一步承壓。公開數據显示，2018年第四季度，小米手機銷量同比下降35%；今年第一季度，小米手機出貨量2790萬台，同比下滑1.76%。

金融業務發展到一定規模后，依舊閉門造車，單靠小米內部生態的做法已經顯得難以為繼。實際上，小米金融也已經意識到這一點，在過去的這段時間，小米金融已經對業務進行了多番調整。

從2015年6月正式成立，到同年9月小米貸款APP宣布上線，一直以來，現金貸業務便是小米金融營收的支柱，但如今，小米金融似有逐漸轉移業務重心的跡象。

據《電商報》了解，自今年3月以來，小米金融接連註銷了珠海小米小貸以及珠海小米金融科技，唯一留存的小貸公司為重慶小米小貸，此舉引發了外界有關小米金融即將改變核心貸款業務的猜想。

與此同時，小米金融一改過去的保守，開始嘗試主動出擊。上月初，由小米集團控股的香港洞見金融科技正式獲得由香港金管局頒發的虛擬銀行牌照，這也意味着，小米金融將與螞蟻金服、騰訊財付通、京東數科這些巨頭一道，角逐香港互金市場。

另外，小米金融也在積極地出海尋求更多的發展機會。據《電商報》了解，今年3月下旬，小米金融的移動支付服務“Mi Pay”已獲得印度國家支付委員會(NPCI)的批准，開始在印度運營。

毋庸置疑，多方出擊，四處布局，體現出小米金融的進取之心，但是，戰線拉得過長力量分散，很難在某一方面形成壓倒性優勢，有觀點便認為，小米的金融業務布局缺乏重點，屬於涉獵甚廣但成效甚微。

至今為止，小米金融還尚未實現盈利，這或許可以解釋其在業務布局上的狂飆突進，但金融業務的開花結果並非一朝一夕所能實現，剛剛“走出深閨”的小米金融還需要有更多的耐心和定力。

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支付數據能夠體現一個經濟體的活躍度，反映宏觀經濟的變化。

6月3日，國家金融與發展實驗室支付清算研究中心連續第七年發布《中國支付清算髮展報告（2019）》（下稱《報告》），通過支付清算數據呈現支付與宏觀經濟、金融政策等變量之間的聯繫。

《報告》指出，非現金支付工具規模對M2的比值在2018年繼續下滑，從2017年的22.42%降至20.63%。一般而言，非現金支付工具和實體經濟運行有更為緊密的聯繫。國家金融與發展實驗室理事長李揚指出，這一數據能夠反映經濟體的活躍度。《報告》稱，非現金支付工具規模對M2的比值持續下降需要加以重視。

創造GDP所需的平均支付金額也呈現分化趨勢。創造1元GDP所需要的非現金支付金額延續2017年的下降趨勢，從45.5元變為41.9元，創造1元GDP所對應的支付系統業務規模從2017年的65.5回升至68.2元，接近2016年的水平。這意味着，創造同等規模GDP需要的金融活動更多了。2017年時這一數據首次下降，當時《報告》稱得益於降槓桿的成效，另一方面表明金融服務實體經濟的效率提高。

在區域分佈上，（據最新可得數據）2017年北京、上海、深圳三者在區域資金流動規模中佔比分別為33%、19%和6%。與2016年相比，北京的比重下降2個百分點，上海的比重增加了2個百分點，保持了自2014年以來的增長趨勢。在總體資金流動規模上，2017年各地區內部大額實時資金流動規模比重上，北京由2016年的41%下降到37%，上海由14%上升至15%，深圳保持4%的份額不變。總體看，上海在近年來表現出上升趨勢。李揚指出，這是上海建設國際金融中心成效的體現。

作為當前支付體系中不可忽視的一部分，第三方支付格局也正在逐步改寫。《報告》指出，隨着監管趨嚴，第三方支付行業野蠻生長階段結束，行業正合規有序發展。據初步統計，2018年共發布十餘份監管文件，開出百餘份罰單，累計罰額是上一年罰額的近7倍，即比上年增長近6倍。受監管收緊等因素影響，互聯網理財、消費金融等行業規模明顯收縮，導致互聯網支付行業整體規模下滑。不過，頭部電商公司通過銷售激勵和補貼等手段帶動交易規模增長，疊加航旅、出行、教育等行業發力，電商主要平台gmv明顯回暖。遊戲、教育、物流等行業表現超出預期。隨着電商流量觸達天花板，網絡購物規模增長持續下滑，線下移動支持憑藉更豐富的場景和更平穩的增速，正在逐步成為移動支付新的增長點。

中國人民銀行副行長范一飛在致辭中表示，堅定支付產業發展信心。在對外開放中，真誠歡迎國內外有實力的機構入場提供支付服務。

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