支付清算迎來嚴監管

　　第三方支付加速洗牌 跨境支付成新戰場 　　隨着金融防風險的不斷加大，有關P2P支付通道和第三方支付業務監管正逐步加碼。記者從業內人士獲悉，農業銀行最近下發通知，嚴禁將農行代收接口用於互金理財(包括但不限於P2P)、基金、消費金融、還款等場景。其中涉及投融資行業的農行代收、實時收款、實名付交易通道業已關閉。在此之前包括民生、平安等銀行因違規清算被罰。支付清算行業正從銀行端和第三方機構等多方迎來強監管。 　　事實上，農行並不是第一家收緊支付通道的機構。對P2P網貸等互聯網金融而言，招商銀行、民生銀行、華夏銀行已經停止與P2P的支付端口。其他仍持的銀行卡也有單筆、單日限額。如工行單日單筆限額為5萬元。 　　除了業務叫停外，“吃單”的機構也屢見不鮮。記者觀察到，近兩年來，隨着支付行業亂象的不斷增多，央行也在加大對支付行業的處罰力度，罰單和罰沒總金額逐年攀升。2月23日，華夏銀行濟南分行、浦發銀行濟南分行因違反支付清算業務相關規定就被吃罰單。 　　另外，除銀行端的嚴監管外，對第三方支付機構的清理整頓也一直在進行中。去年年底，央行下發特急文件要求，2018年起支付機構客戶備付金集中交存比例將由現行20%左右提高至50%左右。這是央行第二次調整支付機構備付金交存比例。這一政策對不少中小型第三方支付機構而言，幾乎是被扼住了“咽喉”，也令整個行業的淘汰賽急劇升溫。 　　與此同時，監管機構對第三方支付機構的處罰力度也令整個行業承受着高壓。據統計，2017年全年，央行針對第三方支付共開出109張罰單，是2016年罰單總數的3倍，累計罰款金額約2800萬元。其中，支付巨頭支付寶、財付通也在2017年首次遭到處罰。 　　面對不斷加劇的競爭壓力，有支付企業選擇了另闢蹊徑。“越來越多的第三方支付機構發力跨境支付業務，進而將業務拓展至海外市場。”上述業內人士向記者表示。在他看來，近期有第三方支付機構選擇赴港上市，除打開更多的融資渠道外，儘早地接觸海外市場或也是其考量的因素。 　　事實上，作為國內網絡支付市場兩大龍頭公司支付寶和財付通都有把觸角深入海外市場。目前支付寶已經登陸了27個國家和地區，且全球累計12萬個貿易商使用支付寶。而微信方面，微信支付已登陸超過了13個境外國家和地區，在全球範圍內覆蓋超過13萬家境外商戶。 　　在業內專家看來，跨境支付之所以會成為第三方支付的新戰場，除了市場狀況和企業策略外，還有一定的客觀有利因素在內。央行於2015年推出的人民幣跨境支付系統(CIPS)，從業務流程、服務協議、技術規範等多方面構建起了人民幣跨境支付業務的基礎。相比傳統的大額支付系統，CIPS的優勢非常明顯：另外，在整合現有人民幣跨境支付結算渠道的基礎上減少了中間流程，境外公司可通過國內的分支機構實現人民幣結算，從而提升了跨境結算效率和交易安全性。記者 鍾源

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 　中國證券網訊（記者 陳其珏）在中國石化3月26日於香港召開的2017年度業績會上，公司副董事長、總裁戴厚良宣布，我國首個大型頁岩氣田——涪陵頁岩氣田如期建成100億方年產能，相當於建成一個千萬噸級的大油田。這標志著我國頁岩氣加速邁進大規模商業化發展階段，對促進能源結構調整、緩解我國中東部地區天然氣市場供應壓力，加快節能減排和大氣污染防治具有重要意義。

  　　目前，涪陵頁岩氣田累計產氣和銷氣量均已突破160億方，2017年產量達60.04億方，日銷售頁岩氣最高達1670萬方，每天可滿足3340萬戶居民的生活用氣需求。   　　涪陵頁岩氣田樹立了我國能源開發史上新的里程碑，開啟了我國能源革命的新征程，不但建成第一個國家級頁岩氣示範區，也為全球頁岩氣開發提供了中國樣本。目前中國石化已形成五大技術體系、近百項技術標準，是我國頁岩氣勘探開發理論創新、技術創新、管理創新的先行者。   　　據悉，涪陵頁岩氣田現已成為全球除北美之外最大的頁岩氣田。2012年11月，中國石化部署在重慶市涪陵區焦石鎮的焦頁1HF井試獲20.3萬方/天的高產工業氣流，取得了頁岩氣勘探突破；2013年1月，焦頁1HF井正式投產外銷，成為中國第一口實現商業開發的頁岩氣井，拉開了涪陵頁岩氣田商業開發序幕，實現當年開發、當年投產、當年見效。2014年3月，中國石化正式宣布涪陵頁岩氣田提前進入商業開發；同年，在美國舉行的第五屆世界頁岩油氣峰會，中國石化被授予“頁岩油氣國際先鋒獎”，以表彰北美以外世界首個頁岩氣重大商業發現，中國成為除北美以外實現頁岩氣商業開發的國家。2014年、2015年、2017年，經國土資源部分別評審認定，涪陵頁岩氣田累計探明儲量達6008億方，成為全球除北美之外最大的頁岩氣田。2015年，涪陵頁岩氣田順利完成一期50億方年產能建設目標；2017年，如期建成100億方年產能的大氣田，相當於建成一個千萬噸級的大油田。   　　在開發過程中，中國石化始終把安全環保、綠色低碳作為一切工作的首要遵循，堅持清潔生產、綠色開發，發布國內頁岩氣開發首部環保白皮書，嚴格實行“廢水循環用、廢氣減排放、廢渣嚴處理”，創新形成“井工廠”施工模式、網電鑽機推廣應用、鑽井岩屑資源化利用等適合頁岩氣開發特點的系列清潔生產實用技術，部分技術取得了國家專利，獲得了顯著經濟效益，促進了“節能、降耗、減污、增效”的氣田勘探開發全過程清潔生產。   　　重慶當地環保部門發布《涪陵頁岩氣田一期產建工程環境保護調查報告》指出：涪陵頁岩氣田一期產建工程環境影響可控，環境質量基本穩定。百億方涪陵頁岩氣田建成后，將為節能減排、改善環境做出積極貢獻。同時，繼續加強與重慶市政府在產業發展、社會事業、民生工程等多種領域、多方位的合作，堅持發展共謀、責任共擔、城鄉共建、互利共贏，形成企地利益共享的長效機制。   　　不僅如此，涪陵大型海相頁岩氣田高效勘探開發”項目還獲得2017年度國家科技進步一等獎，氣田開發實現核心技術自主和關鍵裝備國產。面對頁岩氣開發這一世界級難題，中國石化創新集成，形成頁岩氣藏綜合評價、水平井組優快鑽井、長水平井分段壓裂試氣、試采開發和綠色開發為主的五大具有涪陵頁岩氣開發特色的技術體系和近百項技術標準，部分成果達國際領先水平。針對涪陵頁岩氣田二期產建區構造複雜、斷裂發育、埋深較大等新挑戰，建立中國首個頁岩氣院士工作站，充分整合資源，加大攻關力度，使埋藏3500米以深頁岩氣水平井優快鑽井關鍵技術和深層壓裂工藝取得重要進展。同時，充分利用產業鏈完整的優勢，加強關鍵裝備工具研發攻關，實現了導軌式鑽機、3000型壓裂車、易鑽複合材料橋塞等鑽井、壓裂關鍵裝備和配套工具的全部國產，並在氣田批量推廣應用，有效打破國外壟斷，降低了生產成本，提高了生產效率。   　　目前，涪陵頁岩氣田已成為中國石化“氣化長江經濟帶”行動的重要資源基礎。自2015年起，涪陵-王場輸氣管道與川氣東送管道實現互聯互通，涪陵頁岩氣通過川氣東送管道，源源不斷地輸往華中、華東等地，為長江經濟帶發展提供清潔能源，惠及沿線6省2市70多個大中型城市，上千家企業、2億多居民從中受益。

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 中國經濟網編者按：在線學歷教育和職業教育品牌尚德機構（股票代碼：STG）3月23日登陸了紐交所，不過上市首日股票即跌破發行價，11.10美元的收盤價比發行價11.50美元下跌了3.48%。

　　作為中國第一家赴美上市的成人在線教育機構，尚德機構的財務數據並不靚麗。2017年公司營收9.7億元，較去年同期增長131.5%，現金收入23.82億元，較去年同期增長221.5%。但整體仍呈虧損狀態，虧損金額為9.19億元，較去年同期增長261.8%。

　　此次赴美上市，高盛亞洲、摩根大通和瑞士信貸是尚德機構IPO的聯合發行商，里昂證券(CLSA)擔任副承銷商。募資將主要用於課程及教育內容開發、信息技術系統相關研發、營銷和品牌活動、潛在選擇性投資和收購，以及一般企業用途。

　　作為國內自考市場份額佔比第一的尚德機構，其主要依靠大規模的營銷手段搶佔市場。2017年公司銷售及營銷支出13.5億元，佔總支出的78.2%，而同期的產品開發費用則只有3286萬元。

　　而尚德機構在遞交的上市申請材料中，也明確公司在銷售、退費爭議上的風險：“我們曾因為退費爭議、行政處罰以及在銷售活動中出現不恰當的、誤導性陳述，引起負面輿論。”虛假宣傳、學員退費難、投訴難等爭議頻繁見諸報端。

　　赴美上市首日即告破發

　　3月23日，尚德機構正式登陸紐約證券交易所，股票代碼為“STG”，每股定價11.5美元，募集金額總計1.495億美元。高盛亞洲、摩根大通和瑞士信貸是此次IPO的聯合發行商。

　　但由於特朗普開啟了對中國的貿易戰，中概股近日普遍大幅下跌，剛掛牌的尚德機構也受到了牽連。

　　上市首日，尚德機構股價以13.10美元開盤，盤中一度上攻至14.08美元，漲幅超過20%。但受市場整體下跌的影響，尚德機構股價逐級走低，至收盤時，該公司股價報收於11.10美元，較11.50美元的發行價下跌0.40美元，跌幅為3.48%。尚德機構盤中最低股價為10.02美元，最高股價為14.08美元。

　　尚德機構成立於2003年，主要為年齡在18歲到40歲之間的城市用戶提供證書培訓、學歷培訓等職業教育在線課程。2014年，尚德機構放棄了已經做了11年的傳統線下業務，將當面授課的訂單全部轉到線上。

　　尚德機構的主營業務涉及職業資格證書培訓、學歷培訓和IT技能培訓三大領域。其中職業資格證書培訓設有人力、會計、注會、教師資格證等；學歷培訓包括自考、成考、MBA；IT培訓包括PS/UI/UID設計、三維造型、動畫表演等。

　　此次IPO所得資金將被用於課程及教育內容開發、信息技術系統研發、品牌營銷、投資和收購等方面。

　　尚德機構在招股書中對可能的風險進行了詳細闡述，其中包括新生人數增長乏力、管理無法跟上業務增長速度、老師缺乏教師資格證、課程內容無法吸引學生、受到第三方的惡意評估造成聲譽受損、過於依靠第三方服務提供商提供在線直播課程、學費退款糾紛導致聲譽受損等多個方面。

　　招股書披露公司尚未實現盈利

　　上市首日破發，除了由於中美貿易爭端引發股市震蕩，投資者信心不足之外，本身尚德機構也一直未實現盈利。

　　招股書數據显示，尚德機構2015、2016、2017三年的營收分別為1.59億元、4.19億元和9.70億元，學生總數分別為20.6萬人、38.3萬人和66萬人；每位學生的現金收入分別為2490元、3926元和6141元。

　　其中，自考培訓營收在2015年、2016年和2017年的數據分別為9129萬元、2.78億元和7.82億元；職業培訓營收分別為6460萬元、1.21億元和1.45億元；2017年自考培訓營收占該年總營收80.5%，職業培訓營收占該年總營收15%。自考培訓是尚德機構的核心業務。

　　雖然實現了營收的同比大幅增長，但尚德機構仍未擺脫虧損局面。根據招股書數據显示，2017年全年尚德機構凈虧損9.20億元，其中包括2.89億元的期權支出。

　　2017年尚德教育的遞延收入為21.1億元，同比增長280%。按照美國通用會計準則，這部分收入並非收錄於當期報表中，因此業務流水並不等同於當期實際收入。

　　具體來說，除去稅金約3470萬元人民幣，尚德2017年當年確認的約9.7億元收入中，包括計入當期收入的交易額約2.7億、2016年遞延收入約7.3億以及其他收入約598萬。而2016年，當年交易額約7.4億元，而約有7.3億元被作為遞延收入計入2017年。

　　這也意味着，在這樣的會計處理下，2017年交易額超兩倍的迅速增長，在提升當年所確認收入的同時，也遞延了大量收入到此後的會計周期，這是虧損擴大的另一原因。

　　靠大量營銷投入 搶佔市場

　　根據招股書，尚德機構的開支主要包括銷售及營銷開支、行政相關開支和產品研發費用，尚德機構2015、2016、2017年的運營費用分別為4.14億元、6.07億元和17.28億元，2017年運營費用較同期增長184.7%。

　　其中，銷售及營銷開支佔主要部分，分別為3.33億元、5.04億元和13.52億元，在2017年佔總支出的78.2%。

　　另外，尚德機構的產品開發費用分別為519萬元、1393萬元和3286萬元；管理費用分別為7602萬元、8939萬元和3.41億元；運營虧損分別為3.17億元、2.59億元和9.28億元。

　　線上成本包括搜索引擎和移動端營銷的投入，其中移動端主要包括新聞app以及微博等社交媒體平台等方式。線下則主要是在北京，上海，廣州和深圳的主要地鐵站進行硬廣投放。

　　根據尚德機構的官方介紹，尚德機構採用以諮詢為導向的銷售模式，維持了一支規模較大的銷售團隊，包括區域招生中心的實時聊天人員、呼叫中心員工和招聘顧問。尚德機構還在招股書中提到，其將在未來繼續增加銷售及市場開支，以增加學生入學率，擴大市場份額。

　　尚德機構的員工構成或許能夠反映公司的業務重點。招股書显示，2017年，銷售相關人員（包括市場人員及銷售運營）佔比最大，約佔員工人數的八成；教學及教務人員約佔一成，另有約半成的管理和技術人員。同樣，在快速的發展中，2017年超過9000人的僱員規模，較2016年的約3000人增長了接近200%。

　　管理層持股合計64.6% VC/PE扎堆

　　在持股結構方面，尚德機構創始人歐蓬是尚德機構股份第一大股東，歐蓬持股45.3%，尚德機構CEO劉通博為第二大股東，持股為16.8%，尚德管理層持股合計64.6%。

　　資料显示，歐蓬2000年畢業於中國人民大學商學院，2001年至2003年就職於中國移動北京分公司， 2003年3月起進入尚德機構。

　　而劉通博畢業於清華大學，2009年作為管培生加入尚德機構，2015年3月被任命為尚德機構CEO，劉通博也是尚德機構轉型在線教育的關鍵人物、操盤手。

　　此外，春華資本持有尚德機構13.2%股權，新東方旗下全資子公司晉盟控股有限公司（Elite Concept Holdings Limited）持股8.5%，經緯中國和蘭馨亞洲投資集團持股小於5%，俞敏洪個人持股1.1%。

　　在2014-2017年3年間，尚德機構共先後完成過3輪融資，根據清科私募通、天眼查和網上公開資料显示，2014年3月，尚德機構獲經緯中國數千萬元A輪融資；2015年11月，獲新東方領投的數千萬元B輪融資；2017年2月，獲興旺投資領投，清科創投跟投的數千萬元C輪融資。

　　尚德機構曾涉嫌虛假宣傳 學員退費難、投訴難

　　在尚德機構遞交的上市申請材料中，曾經說明其在銷售、退費爭議上的風險：“我們曾因為退費爭議、行政處罰以及在銷售活動中出現不恰當的、誤導性陳述，引起負面輿論。”

　　據聚投訴信息显示，自2016年1月26日起，聚投訴陸續接到關於職業教育機構尚德機構的投訴。2018年2月《每日新聞》報道，相關機構收到尚德教育2017年全年退費投訴1122件，只有627件解決。

　　尚德教育被投訴最多的就是存在虛假宣傳，聲稱與很多高校有合作辦學的資質，實際上卻根本不存在；聲稱很多專業可以報考，等到學員交錢后卻發現這個專業根本不能報考，早就取消了。

　　除了虛假宣傳的問題，號稱進入互聯網教育時代的尚德教育，推出了在線課程，但在很多學員看來，其教學質量可以用照本宣科來形容。

　　《商學院》報道稱，尚德機構對外宣稱的考試通過率高達90%的承諾也只不過是忽悠消費者，很多消費者報名后發現其實自學考試遠沒有尚德教育說的那麼容易，90%的通過率更是天方夜譚。

　　據中訪網報道，儘管在報名前，尚德機構曾承諾可以退款，甚至有手寫字據，但當投訴人因各種原因提出退款后，尚德機構要麼採取拖延手段，待超出協議上的退款期后，再告知投訴人不能退款;要麼直接不予理睬。連一節課沒上的學員，尚德也要扣取總費用的15%。

　　中訪網報道稱有投訴人稱其曾向教育局反映，教育局回應已有多人投訴尚德機構，但因尚德機構並沒有教育資質備案，教育局無法受理。

　　教育機構熱衷赴美上市 叫好不叫座

　　自2017年以來，已經有博實樂教育、紅黃藍、瑞思學科英語、四季教育先後於2017年5月、8月、9月、11月赴美上市，涉及幼教、K12培訓、英語培訓、職業教育等細分領域。

　　據Donews 報道，從上市以後股價表現來看，四季教育、51Talk、ATA等股價表現均呈低迷狀態。

　　四季教育發行價10美元，首日上市開盤漲幅2%，在漲幅擴大至近7%后迅速跳水，轉為下跌，收盤時報9.50美元，低於發行價5%；51Talk發行價為19美元，但之後不斷走低，目前股價為9.81美元，僅為發行價的一半；ATA發行價為9.5美元，目前股價為5.29美元，同樣僅為發行價的一半。

　　而這20多年來，共有18家中國教育企業登陸美國資本市場，但其中有7家教育公司在美股退市。2011年底至2012年上半年，先後有環球天下、中國教育集團、雙威教育退市，2014年年中，弘成教育、安博教育、諾亞舟三家公司集中退市，2016年6月學大教育退市。

　　2017年7月，在紐交所上市的教育公司好未來總市值超過新東方，以127.4億美元創下教育行業中概股市值新高。目前僅有好未來與新東方兩家巨頭公司的市值過百億美元大關，呈現明顯兩極分化的狀態。

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 新華社北京3月29日電題：轉型趁早·份額抓牢·投資向好——從上市險企年報看變局中的保險業

　　新華社記者譚謨曉

　　上市險企陸續交出2017年成績單。記者梳理髮現，同一個競技場，你有“三板斧”，我有“殺手鐧”，各有千秋。但也存在一些共性，比如轉型腳步更快、競爭更有序、投資更穩健……透過這些保險領域佼佼者的點滴變化，依稀可見今年中國保險業的發展軌跡。

　　轉型：長痛不如短痛

　　轉型很痛苦，但不轉型是沒有出路的。

　　2017年，保險公司深刻感受着回歸保障帶來的變化，轉型成功的，“病”去一身輕，日子明顯比其他公司好過一些。

　　好日子是苦日子換來的。2016年，新華保險開始大幅削減低價值的銀保躉交業務，提升長期期交和保障型業務佔比。業務調整的直接後果就是保費收入下滑，這對以“保費論英雄”的保險機構管理者來說，壓力可想而知。

　　新華保險董事長兼CEO萬峰表示，躉交保費確能幫助公司快速做大規模，但無益於公司持續發展。壽險公司如果側重於發展銀保躉交業務而忽略長期保障型業務，無異自廢武功。

　　經過兩年轉型，新華保險基本甩掉了躉交包袱，初步形成了續期拉動的保費增長模式，2017年續期保費同比增長19.4%，佔總保費的比例由2015年底的53%上升至71%。

　　新華保險的轉型歷程是上市險企發展的縮影。實際上，中國平安、中國太保等也經歷了類似的“蝶變”，而業務結構尚未調整到位的，感受着“陣痛”，轉型步伐也在加快。

　　“以前銀行爭着要，現在沒人買。”中國人壽總裁林岱仁說，2008年3000億元保費收入里有一半是銀保躉交業務，這個比例在逐年下調，但在去年5000多億元保費里，仍有600多億元銀保躉交業務，今年要再壓縮100億元。

　　競爭：看似風平浪靜，實則暗流涌動

　　在中國人壽近幾年的業績發布會上，“市場份額”已成必答題，將其與中國平安進行對比讓記者們樂此不疲。今年，記者把同樣的問題拋給了中國平安和中國人保。

　　一切都源於中國平安多年前啟動但又秘而不宣的“超人計劃”，這一計劃目標之一就是要在壽險市場上超過中國人壽。

　　在2016年業績發布會上，林岱仁曾這樣表示，“不追求總保費在市場上的份額，但底線是保持市場第一。”2017年，中國人壽市場份額約為19.7%，林岱仁稱“穩居國內壽險行業第一，2018年市場份額不會有太大變化。”

　　“我們不太關注市場佔有率。”中國平安首席保險業務執行官李源祥說，中國壽險市場潛力巨大，我們願意和同業相互協作，共同把中國市場做好。

　　從曾經的“欲說還羞”，到現在的大大方方，管理層給出的答案耐人尋味。

　　數據可以清晰地描述競爭態勢的變化。2017年中國人壽、平安人壽保費收入分別為5119.66億元、3689.34億元，同比增長18.9%、34.1%，兩家公司保費總規模差距不斷縮小。

　　“超人計劃”的另一目標是要在財險領域超過人保財險。2017年，平安財險、人保財險保費收入分別為2159.84億元、3503.1億元，市場份額為20.5%、33.1%。

　　“我們會想辦法保持住這個市場份額。”人保財險總裁助理吳建林在業績發布會上說。

　　“超人”仍有不少路要走，相比壽險市場份額的相對分散，中國平安和中國人保已佔據中國財險市場的半壁江山。

　　投資：審慎穩健，收益向好

　　2017年，中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險凈利潤同比分別增長68.6%、42.8%、13%、8.9%。投資收益增長是業績走強的主要動力，險資投向引發關注。

　　固定收益類資產仍是最主要的配置方向。去年，上述四家險企固定收益類資產占投資資產比例大多在七成左右，中國人壽、中國人保、新華保險均提升了此類資產的投資比例。

　　“去年我們抓住利率上行時機，加大了固定收益類資產配置。”中國人壽副總裁趙立軍說，主要是長久期國債和金融債，以及債權類金融產品，整體收益不錯。

　　新華保險則表示，2017年公司重點投資符合收益率要求的利率債，適度增加高等級中長期信用債券配置。

　　從權益類資產配置來看，中國平安和新華保險的配置比例有所提升，中國人壽和中國人保則略有下降。

　　“去年公司把握權益市場機會，增配優質藍籌龍頭，同時加大了港股配置。”中國平安首席投資官陳德賢說。

　　對於2018年的險資配置，幾家公司負責人不約而同提到了要按照資產負債匹配原則配置資產，以固定收益類資產為主、權益類資產為輔。

　　“優質成長股以及調整到位的白馬龍頭股，都是未來配置的重點。”趙立軍說，中國人壽將保持公開市場權益投資合理倉位，把握結構性機會。

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 　每日經濟新聞記者 楊建 每日經濟新聞編輯 謝欣

　　據格上理財最新數據显示，一些明星私募繼今年2月份業績出現浮虧后，近三個月收益持續低迷。如淡水泉旗下的的淡水泉成長1期近三個月收益為-5.79%；淡水泉2008近三個月收益為-5.73%；淡水泉成長3期近三個月收益為-5.81%；淡水泉成長4期近三個月收益為-6.15%；投資精英之淡水泉近三個月收益為-11.13%。

　　而從目前年報披露的信息來看，不少明星私募在去年四季度均出現調倉換股的跡象。

　　私募業績表現持續低迷

　　去年，一些明星私募因白馬藍籌股行情而賺得盆滿缽滿，自然也藉助好成績大量發行新產品。但《每日經濟新聞》記者注意到，自進入2018年以來，藍籌股出現調整，跌幅較大，這也讓不少明星私募陷入了被動。尤其是倉位較重的私募難以短期轉換持倉結構，導致旗下部分私募產品在今年業績普遍不佳。據格上理財最新數據显示，淡水泉旗下的的淡水泉成長1期近三個月收益為-5.79%；淡水泉2008近三個月收益為-5.73%；淡水泉成長3期近三個月收益為-5.81%；淡水泉成長4期近三個月收益為-6.15%；投資精英之淡水泉近三個月收益為-11.13%。而趙丹陽的赤子之心價值近三個月的收益為-3.38%。另外招商匯智之赤子之心2期近三個月收益為-3.21%；

　　此外王亞偉旗下的千合紫荊1號近三個月的收益為-5.31%，該產品凈值在2017年11月為152元，此後逐步上漲到2017年12月的156.54元。而今年1月份，該產品凈值提升到了160.5元，不過此後出現“跳崖式”下滑，2月份凈值下滑到147.07元。此外，王亞偉旗下的雲豹三號近三個月收益為-6.45%。

　　明星私募不斷調倉換股

　　去年的藍籌行情不再，今年迎來了以科技股為主的中小創行情，在這樣的背景下，一些明星私募的產品在今年以來處於虧損狀態。從目前已披露的年報信息看，不少明星私募去年四季度均有過調倉換股的動作。

　　百億級私募中，《每日經濟新聞》記者注意到，淡水泉精選3期逢低新進持有中材科技231.73萬股，而中材科技股價在去年四季度漲幅超11.18%，不過今年以來截至目前下跌19.24%。另外，淡水泉退出了太極集團前10大流通股東行列。

　　辛宇的紅炎神州牧基金增持了金牛化工92.2萬股，而該股在去年四季度下跌24.82%，今年一季度下跌15.53%。紅炎神州牧基金還增持了貴州百靈308.45萬股，旗下天路一號新進持有該股248.72萬股，不過貴州百靈去年四季度股價下跌11.39%，今年一季度下跌6.75%。

　　此外，成泉資本旗下的成泉匯涌八期基金新進持有中直股份、銀河电子、江山歐派、鴻博股份、安奈兒，而對華立股份進行了小幅減持。

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 　額度較為充裕 審貸愈加嚴格

　　北京樓市首套房貸利率總體上浮 　　□本報記者 江鈺鈴 　　隨着春節假期結束，北京樓市逐漸回歸正常。中國證券報記者近日調研北京樓市發現，銀行較年前的房貸利率普遍上調，且商貸放款周期已與公積金貸款看齊，審核更為嚴格。業內專家表示，隨着監管部門對涉及房地產的信貸及融資趨嚴，金融機構則執行監管部門要求，嚴防資金違規進入樓市。     　　利率上浮 　　“春節過後，商貸形勢跟年前已不一樣。”剛買下海淀區緊鄰復興路某小區的小蘇夫婦感嘆不已。他們的房子在2018年2月份已得到承貸銀行放款。1月份審貸時，承貸銀行承諾，如能在該銀行做一定量的理財，就能享受基準利率上浮5%。春節過後，中介告訴小蘇夫婦，承貸銀行的房貸利率已上浮10%。 　　小蘇算了一筆賬。相較春節前利率上浮5%，以貸款總額280萬元計算，上浮至10%后其月供多出近400元。中國證券報記者調研多家銀行的首套房貸利率發現，春節后工農中建等大型銀行依然維持春節前的基準利率上浮5%水平。而一些中小型銀行已將房貸利率由基準上浮5%調升為基準上浮10%。部分中小銀行2018年年初已將房貸利率調至基準上浮15%甚至基準上浮20%。 　　融360監測3月7日的數據显示，在29家北京地區銀行中，11家銀行首套房貸利率為基準利率上浮5%，15家為基準利率上浮10%，1家為基準利率上浮15%，兩家為基準利率上浮20%。 　　資深經紀人陳源對中國證券報記者表示，2017年以來，首套房貸利率一直處於上升通道。對中介機構而言，簽約銀行較多，會為客戶提供整體利率水平較低的銀行。“總體看，首套房貸利率受影響不如二套房貸利率大。” 　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對此表示，從相關房貸利率數據看，很大程度上显示出當前金融環境收緊。 　　審貸趨嚴 　　某股份制銀行北京分行相關人士對中國證券報記者表示，總體看，部分銀行房貸利率水平不斷攀升。不過，從目前情況看，額度較為充裕。“額度比較充裕，但審貸更為嚴格。” 　　“按照要求，我們對個人房貸各項材料嚴格檢查，以達到合規要求。”上述人士介紹。春節后其所在的銀行已要求房貸審核、批貸、放貸等環節加強自查，嚴格審貸批貸，嚴審個人徵信指標。 　　需求端對此感受明顯。記者近日採訪的多位購房者及中介均表示，審貸所要提交的材料越發細緻。“以前有個靠譜的銀行流水及薪資證明，徵信上沒有大的瑕疵，基本就能批貸。”相關中介表示，現在對銀行流水和相關薪資、財產證明更加嚴格，審核周期更長。同時，銀行面簽詢問更為詳細。 　　中國證券報記者調研海淀、東城、西城及大興、丰台等地的相關中介發現，北京二手房交易總體較春節前活躍。業內人士表示，春節后的樓市通常都是小陽春。在房地產調控政策仍然收緊的情況下，樓市活躍度較往年同期有所降溫。“總體而言，年初貸款額度較為充裕，也是看房人群有所增加的原因之一。” 　　隨着利率上行，審貸收緊，相關中介和購房者對此表示出成本上升的憂慮。“對於剛需而言，當然掏得越少越好。”有看房者表示。

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