3月22日消息，小米與格力之間的“10億賭約”最終以小米失敗收場，外界若回過頭來詳細查看小米各項業務的營收數據，小米金融或許被認為是拖了後腿的那一個。

《電商報》注意到，在小米集團最近發布的2018年財報中，無論是手機主業收入還是集團整體營收，均呈現大幅增長，但是小米金融依舊處於虧損狀態，對於具體的虧損数字，小米方面沒有更多披露。

回到夢開始的地方，應該說，對於小米金融未來的成長，雷軍也是寄予了厚望。據了解，雷軍曾在公司年會上稱，“將來，所有的商業巨頭都是互聯網公司，也都是金融公司，未來的金融都將建立在人工智能和大數據基礎上。今天我們還是一家創業公司，但我們也一樣有這樣的雄心。”

公開資料显示，小米集團於2015年開始涉足互聯網金融，同年9月，小米金融正式上線，隨後，小米金融逐步布局了包括小米信用分、小米少兒保、小米支付Mi Pay以及米籌金服在內的多項互金業務。

在金融牌照方面，小米集齊了包括券商、保險、第三方支付、網絡小貸、商業保理在內的多張牌照，這在業內算是比較齊全的了。

業務布局多點開花，實際展業卻是一枝獨秀，在業內看來，小米金融雖然業務線眾多，但貸款業務其實最為重要。據《電商報》了解，在小米金融的消費貸款產品中，主要包括信用貸款與分期消費，其中信用貸款的業務佔比曾高達90%。

據小米金融公布的數據显示，從2017年8月到11月，小米金融消費貸款業務完成了累計放款額從160億到300億元的飛升。另有數據显示，2018年10月，小米金融消費貸款業務月貸款規模已達58.96億元。

有業內人士指出，月放款超50億的規模，雖不及螞蟻和京東系產品，但卻超過不少持牌系消費金融公司以及頭部互聯網貸款產品。由此看來，小米金融在消費貸款上取得的成績十足喜人。

但是，僅靠消費貸款業務的成功，無疑難以達到雷布斯對於小米金融的預期。據小米此前發布的招股書显示，2018年第一季度，小米金融的收入及稅前凈利潤佔小米集團的比例僅為0.90%和不足0.22%。

貸款業務看似得經營的紅紅火火，但對集團的貢獻卻顯得微不足道，而最近有關小米註銷旗下小貸公司的消息，一度引發業內關於小米金融業務調整的猜想。據企查查信息显示，小米近期註銷了珠海小米小額貸款有限公司以及全資控股的珠海小米金融科技有限公司。

需要指出的是，業內有關小米金融戰略重心轉移的說法並非毫無根據，此前有香港媒體報道稱，香港金管局正在考慮發起成立虛擬銀行，內地有多家金融科技企業表達了意願，其中包括螞蟻金服、騰訊財付通以及小米金融。

值得注意的是，為了將這塊牌照收入囊中，目前小米金融的重要高層之一，目前的主業消費信貸負責人陳曦已被派往香港，牽頭籌備香港虛擬銀行，這也從側面體現出小米內部對於這塊業務的重視程度。

毋庸置疑，香港虛擬銀行將成為小米金融未來的工作重點，有業內人士指出，虛擬銀行涵蓋的領域非常廣，包括存貸款、理財、轉賬匯款、票據、結算、信用證等，而香港的金融市場非常發達，是全球重要的金融中心，如果能拿下這張虛擬銀行牌照，有利於小米拓展國際金融市場。

從目前的種種跡象來看，小米金融似乎正在改變業務發展不均衡的現狀，同時開闢更多的盈利渠道，爭取為集團營收多做貢獻，這樣也能讓雷總在立下一個“10億賭約”的時候，能更有底氣。

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今年以來銀保監會對壽險公司的處罰又有新變化：超過10位保險代理因為保險銷售誤導被處罰，而此前對保險機構個人的處罰多針對分支機構的高管人員，鮮有大量基層營銷員因為銷售誤導被罰。

從《證券日報》記者統計的情況來看，今年以來，共有13家壽險公司因為各類原因被處罰，合計被罰544萬元，罰金不及財險公司和保險中介。

超10位基層營銷員被罰

3月18日，河北銀保監局下發的處罰函显示，中信保誠人壽保定中支存在“在微信群編髮內容不實的保險營銷宣傳信息”的行為。河北銀保監局因此決定對該中支予以警告，並處罰款1萬元；並對當事人李某予以警告，並處罰款0.5萬元。

實際上，今年以來，上述對基層營銷人員的處罰並非個例。

2月27日，湖北銀保監局連發12張罰單，處罰對象均是保險營銷員，包括兩家上市險企旗下壽險公司的12位營銷員，處罰金額在1000元-5000元不等。被罰的原因包括阻礙投保人如實告知，誘導投保人不如實回答回訪問題，隱瞞與保險合同有關的重要情況，誇大解釋保單現金價值、產品收益，贈送投保人禮品，承諾買保險送歐洲游等。總體來看，被罰原因均與銷售誤導有關。

實際上，銀保監會近期披露2018年保險投訴信息显示，人身保險銷售糾紛問題仍然較為突出。去年銀保監會及其派出機構共接收人身保險公司銷售糾紛投訴16976件，占人身保險公司投訴總量的42.63%。主要反映誇大保險責任或收益、未明確告知保險期限和不按期交費的後果、未充分告知解約損失和滿期給付年限、虛假宣傳等問題。

去年在壽險領域反映的投訴問題，基本與今年以來壽險公司及相關個人被罰的原因一致：都指向銷售誤導。值得一提的是，隨着互聯網保險的發展，銷售誤導逐漸開始由線下轉向線上，包括各類自媒體銷售誤導、朋友圈銷售誤導等。

為此，2018年暑期，銀保監會就發布了《關於防範部分營銷人員在微信朋友圈等自媒體平台發布虛假營銷信息的風險提示》。今年1月8號，銀保監會又發布了《關於防範利用自媒體平台誤導宣傳的風險提示》並表示，近期此類情況仍時有發生。

除發布自媒體銷售誤導的風險提示外，銀保監會在去年以來還發布了10餘份風險提示，包括《以案說險：侵害保險消費者合法權益典型案例分析》、《關於防範“大學生錄取與保險交費記錄掛鈎”銷售誤導的風險提示》、《關於人身保險“退舊保新”的風險提示》、《關於互聯網渠道短期健康保險續保問題的消費提示》、《關於防範銀行保險渠道產品銷售誤導的風險提示》、《關於警惕“保險分紅”騙局的風險提示》等，提醒投資者，以防被各種銷售誤導“套路”。

為何銷售誤導屢禁不止？

實際上，壽險銷售誤導頻發一方面與近年來保險營銷員快速增長有關，另一方面也與保險營銷員群體整體業務能力參差不齊等原因有關。

近年來，隨着監管取消保險營銷員從業資格考試后，營銷員數量大幅增長。銀保監會披露的數據显示，截至2017年年末，我國保險營銷員超過800萬。另據媒體報道，截至2018年年末，國內保險營銷員增至870萬。

隨着壽險公司對保險營銷員依賴程度的增加及保險營銷員群體的迅速增長，銷售技能等業務培訓並不能同步跟上，誤導時有發生。

《2018中國保險中介市場生態白皮書暨保險營銷員調查報告》显示，根據問卷反饋數據，我國保險營銷員總體特徵可以概括為“女性為主，學歷偏低，男性成長性強”。而保險營銷員對當前工作最主要的困惑是專業能力不夠。隨着保險產品的種類越來越豐富，設計越來越複雜，行業對於營銷員個人知識水平的要求也越來越高。

銀保監會及保險行業層面也注意到了上述問題，一方面鼓勵保險公司等加強營銷員的培訓，提高營銷員群體素質。另一方面也相繼推出了“雙錄”（錄音錄像）等監管措施，對保險銷售行為進行規範和約束。

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3月27日消息，昨日晚間，港股上市金融科技公司51信用卡發布2018年年報。年報显示，2018年51信用卡營業收入為28.12億元，同比增長24%，年度溢利為21.62億元，同比2017年的7.44億元盈利（經調整盈利）有大幅增長。

年報显示，截至2018年底，51信用卡應用的註冊用戶由6200萬增至7590萬，同比增長22.4%；累計管理信用卡1.23億張，同比增長15.7%；償還信用卡及其他賬單還款交易金額為1872億元人民幣，同比增長71.6%。

51信用卡表示，未來將繼續加深與金融機構的合作，通過科技連接他們與用戶，並將持續擴大用戶基礎，提升用戶體驗，加強用戶粘性。

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截止3月21日，在海外上市的互聯網金融公司，已經有7家包括樂信、拍拍貸、趣店、簡普科技、小贏科技、品鈦、360金融等相繼發布了2018年四季度及全年財務報告。

2018年前半年互聯網金融全行業出現暴雷潮，有些平台老闆一夜之間深陷囹圄，許多投資者血本無歸，但是這沒有阻擋其他互金公司急速擴張的步伐，以及超高的收益，無論從哪個方面講，這些公司都是暴利。

根據這些公司的財報，2018年，趣店和拍拍貸均賺超20億元，趣店以2億元優勢奪得“賺錢王”。拍拍貸曾在2017年四季度單季虧損，但今年四季度和全年仍保持了持續的盈利能力。品鈦、簡普科技在去年四季度實現扭虧為盈。有些公司的利潤增速更是驚人，樂信增速達723%，3小贏科技增速達159.5%，拍拍貸128%等。

對於這樣驚人的增速和盈利能力，解釋有很多種，一般都是歸於由於持續經年的監管，淘汰掉技術能力弱、盈利模式不成功，風控和管理能力差的企業，為這些那些掌握核心科技、擁有深厚業務積澱的頭部平台打開了廣闊的市場。這種解釋不是沒有道理，但是也只是說明了問題的一個方面，不能解釋這些暴利的平台此前的也大多是暴利的。其實，打開這些上市公司的報表就可以看到他們盈利的秘密：超高的利率。

小贏科技旗下的小贏網金的《諮詢服務協議》中显示，“甲方(用戶)通過小贏平台提供的居間服務獲得的借款綜合年化為36%，其中包括借款利率、諮詢服務費率(如有)、保費費率(如有)、擔保費費率(如有)、資產處置服務費率(如有)、提前還款手續費費率(如有)。”

品鈦的消費場景分期、個人信貸、小微企業信貸加權平均利率則為12.8%、24.2%和16.8%。這其實只是名義利率，加上手續費等等，實際利率非常高。

同樣在境外上市的維信金科招股書显示，2015、2016、2017三年，維金科信貸產品的貸款平均實際年利率為41.0%、38.0%、39.6%，均超過36%。除了貸款業務，維信金科的信用卡餘額代償，截至2018年4月30日的平均實際年利率也達到34.4%。

去年12月1日，互金監管機構發布的《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》禁止發放或撮合違反法律有關利率規定的貸款，並要求貸款年化利率不得超過36%。

此後，維信金科方面表示，截至2017年12月31日，客戶的全部未償還貸款的名義年利率低於36%。2018年2月起，為遵守141號通知，新貸款的實際年利率不再高於36%。

有媒體計算，互金平台大白汽車旗下的分期貸款產品，以IRR計算 ,5000元6個月分期的產品實際年化率應當在36%與42.58%之間。

今年，3.15曝光的所謂“714高炮”，指的是借款周期在7天或14天，年利率畸高（通常超過100%甚至上千）、需要交納砍頭息及高額逾期費用的貸款平台事實上，不少互金平台除了產品本身有高昂的利率，還有名目繁雜的各種費用，常見的有服務費、中介費、撮合費、徵信服務費、貸后管理費、砍頭息等。這些費用雖然不計在產品名義利率中，但大大提高了借貸人的綜合持有成本。

然而，即使36%附近的年化利率，筆者認為，這個利率也是過高，也是目前互聯網金融泛濫，風險爆發，引發社會問題的一個重要原因。

馬克思在《資本論》中提到“利息不過是平均利潤的一部分”，說明了金融業務的利潤的來源是社會生產過程中資本的增值部分，當然這個論斷的前提是充分競爭，不過金融企業過高的利率，儘管是競爭不充分的結果，但是過分的暴利，則會導致社會失衡，進而引發風險。

在市場經濟不完善，競爭不充分的情況下，個別的行業出現暴利，作為政府監管機構應該制定相應的政策進行調節，然而，讓我們失望的是，現行法規和政策體系正是鼓勵了這種超高利率的產生。

其實，互金機構的資金成本居高不下，因為他們的資金來源是其它金融機構，但是超高的利差是其賺錢的主要來源，那麼貸款實際利率之高，就可想而知。超高的利差主要來源於西安現行的民間借貸政策利率體系。

2015年8月最高人民法院發布《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》。這則司法解釋明確：“借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應予支持。借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的，人民法院應予支持。”

司法解釋把民間借貸利率“劃了兩線三區’”。划的第一根線就是民事法律應予保護的固定利率，即年利率24%。第二條線是年利率36%，這以上的借貸合同為無效。這兩條線劃分了三個區域，一個是無效區，一個是司法保護區，一個是自然債務區，就是24%-36%期間。

這個民間借貸利率體系，成為監管層監管互金機構的指導政策，儘管遏制了此前部分互金企業超高的利率，但是即使36%左右也過高，互金企業的實際利率也大多靠近36%，但其實全社會的投資收益率很少有項目超過36%，這本質上仍然不符合社會經濟發展階段，也不符合經濟發展實際，當借款人的投資收益率不能覆蓋36%的成本時，儘管他可能資信很好，也難免違約，造成風險，對全行業和社會形成危害。

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在經歷了2018年的暴跌之後，比特幣的春天就要來了？ 4月2日，比特幣價格在北京時間午後大幅拉升，一個多小時漲至5100美元，為去年11月以來新高，日內漲幅逾20%。隨後，比特幣沖高回落，截至記者發稿，比特幣報4770美元/枚。

2018年以來，比特幣價格遭遇斷崖式下跌：2018年初，比特幣價格1.7萬美元左右，而到了12月中旬，比特幣價格已逼近3000美元大關。今年第一季度以來，比特幣價格才開始回溫。那麼，4月2日比特幣出現漲價的主要原因是什麼？

在金融分析師肖磊看來，此次比特幣價格突然上漲主要有兩個方面原因，一方面是比特幣持續在低位震蕩，在美元走強，全球風險資產持續走高的背景下，比特幣依然沒有創出新低，這說明比特幣市場的持有者已經偏向於惜售，只要稍微有一些消息或需求方面的刺激，可能就會迅速增加買盤，導致價格上漲；另一方面，美國國會推出了兩項跟加密貨幣有關的法案，目的在於解決這一市場令投資者持續擔心的價格操縱問題，以及提高美國在加密貨幣這一新興行業的競爭優勢。嚴格來說，以上兩個因素促成了這次的反彈，第一個因素給投資者一定的安全邊界，而第二個因素刺激了投資者的預期，需求集中出現。

“隨着我國對區塊鏈技術的認可和相關應用的落地，人們並不認為基於區塊鏈技術的比特幣是一種完全沒有價值的投資品，之前3000多美元是一個比較合理價格區間，在全球經濟流動性進一步釋放的趨勢下，比特幣作為一種珍稀、相對保值的商品自然會受到投資者的青睞，在相對低的價位買入。” 中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對北京商報記者表示。

實際上，對於像比特幣這樣依然處在巨大的爭議當中的投資標的，任何政府的態度，或者權威可信機構的評價，都會給市場帶來巨大的波動。回顧歷史可以發現，比特幣從誕生伊始便爭議不斷，價格大幅震蕩也早已不是新鮮事。2011年年中，比特幣的價格在短短兩個月里從0.95美元漲到了32美元，然而幾天後，比特幣便開始一路下跌，到了2012年2月，比特幣已跌至2美元左右，最高下跌幅度達到了94%。2013年，比特幣正式迎來了瘋狂之旅。2013年4月底，比特幣的價格從年初的20美元左右一路升至260美元左右。到了2017年底，比特幣幣值接近2萬美元。不過，隨着多國監管政策收緊，比特幣從2萬美元附近一路暴跌至2018年12月中旬的3000美元。

此次比特幣的反彈是否意味着幣圈春天的來臨？ 對此，肖磊認為，比特幣遭到短期的買盤支撐是很有可能的，但投資者也不能期望過高，因為比特幣目前還處在從2萬美元下跌之後的調整期，一次性拉升的概率不是很大，更何況比特幣依然處在較為嚴格的監管之下。“我們更需要重視的是，美國市場解決問題的辦法，以及對投資者、新興產業等領域的保護、發展邏輯。”肖磊說。

關於比特幣未來的趨勢，王紅英認為，比特幣市場應該不會消亡，它會隨着政府的有序管理而成為一個相對比較好的一個投資產品。不過他同時表示，從目前看，從3000美元反彈到5000美元是短期利好消息，這種利好消息釋放之後市場可能會出現一個技術性回調，5000美元已經處於一個技術性的壓力位置，接下來市場會進入到一個平衡性的震蕩狀態。

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近日，360又布局了一家新的融資擔保公司。

根據天眼查信息，上海三六零融資擔保有限公司已於5月20日在上海註冊成立，其兩大股東分別為北京中鑫保信科技有限公司（持股80%）和北京奇才天下科技有限公司（持股20%），法定代表人為吳海生。公開信息显示，吳海生是360金融總裁。

在互金公司紛紛向“助貸”模式轉變的情況下，融資擔保牌照成了“香餑餑”。

但助貸業務瘋漲的背後，也暗藏隱憂，各類“擦邊球”現象層出不窮，行業監管亟待完善。

助貸業務大增

樂信超70%的新增借款來自金融機構，360金融的這一比例更是達到79%，二者位居行業前列；拍拍貸一季度機構資金佔比也已達30.9%，小贏科技為11.5%。

助貸業務有多吃香，從上市系互金公司一季報中便可窺見一二。

筆者梳理髮現，拍拍貸、小贏科技、樂信、360金融、趣店等5家公司均實現 “開門紅”——業績同比出現不同程度的增長，而助貸業務成為有力的推手。

財報显示，第一季度，樂信促成借款金額201億元，同比增長35.6%；在貸餘額350億元，同比增長64.7%；第一季度，樂信平台上超過70%的新增借款來自金融機構，金融合作夥伴數量也已超過100家。

趣店也持續深化與持牌金融機構的合作關係，截至第一季度末，該部分合作資金餘額從上一季度的190億元增長至246億元，環比增長29.5%。

360金融方面，第一季度促成貸款總額412億元，同比增長179%，其中79%的資金來源於金融機構。公開信息显示，360金融已與工商銀行、光大銀行、渤海銀行、南京銀行及其他持牌消費金融公司、信託公司建立合作。

據拍拍貸聯席CEO章峰透露，第一季度，該公司通過機構資金合作夥伴促成的借款占撮合金額的比重由2018年第四季度的20.4%提高到30.9%。

此外，小贏科技第一季度撮合借款業務總量中，機構資金（主要為來源於銀行和信託的助貸資金）佔比為11.5%，已獲金融機構助貸等相關業務新增正式授信108億元。其中，4月份，小贏科技新增資金總額的25%來自金融機構，其預計到第三季度末，累計新增正式授信將達263億元。

在分析人士看來，如果一家頭部公司做出轉型助貸的決定，可以說是“選擇”；那麼，行業中的多數頭部公司都做出這樣的布局，這就是一種趨勢。

麻袋研究院高級研究員黃彥認為，行業呈現這樣的發展趨勢主要受兩個因素影響。“首先，從政策影響來看，在開展金融業務必須持有金融牌照的監管政策下，沒有金融牌照的互金公司盈利模式受到挑戰。而監管鼓勵部分銀行與具有金融科技優勢的助貸機構合作開展互聯網貸款業務。”黃彥談到。

她進一步分析，“其次，互金行業已從暴利的野蠻生長階段過渡到行業整合、利潤下降的階段。在這一階段，互金公司（除兼具客戶與場景的大型平台公司，如BATJ外）應轉變發展戰略，從全面布局到快速搶佔細分領域。”

同時，黃彥也看到了行業發展的另一些機會。比如，對於擁有場景及流量的大型公司可以轉型為平台型財富管理公司；中小型公司可以專攻優勢細分領域，積累相關數據及技術。

增資模式興起

增信模式的興起主要與“141號文”的出台有關，銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務。

據黃彥介紹，目前市場上的助貸模式主要有：客戶引流模式、增信模式、聯合貸款模式、科技助貸模式和債權轉讓模式。

對頭部互金公司而言，目前比較主流的、受到監管認可的模式是金融科技助貸模式，而通過三方融資擔保公司來展業則屬於增信模式。

增信模式的興起主要與“141號文”的出台有關。2017年12月1日，互聯網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》（141號文）。141號文中，監管對銀行業金融機構提出了明確的規範性要求：

第一，銀行業金融機構（包括銀行、信託公司、消費金融公司等）應嚴格按照《個人貸款管理暫行辦法》等有關監管和風險管理要求，規範貸款發放活動。

第二，銀行業金融機構不得以任何形式為無放貸業務資質的機構提供資金髮放貸款，不得與無放貸業務資質的機構共同出資發放貸款。

第三，銀行業金融機構與第三方機構合作開展貸款業務的，不得將授信審查、風險控制等核心業務外包。“助貸”業務應當回歸本源，銀行業金融機構不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務，應要求並保證第三方合作機構不得向借款人收取息費。

第四，銀行業金融機構及其發行、管理的資產管理產品不得直接投資或變相投資以“現金貸”、“校園貸”、“首付貸”等為基礎資產發售的（類）證券化產品或其他產品。

於是，在“141號文”之後，不少助貸機構成立了融資性擔保公司，比如趣店、360金融等。

麻袋研究院高級研究員王詩強指出，一些大型城商行由於自身風控實力較強，對於與外部機構合作，只認可自帶流量、具有一定場景的大型助貸機構，如螞蟻金服、京東數科、360金融等，對於與自身沒有流量的機構合作非常謹慎且基本不承認助貸機構的風控能力。助貸機構要與銀行合作，首先得加強與增信機構合作，特別是保險公司和融資擔保公司。

牌照價格降溫

不少互金公司覬覦融資擔保牌照是因為也想跑上助貸的賽道。但隨着市場環境趨嚴，不少公司現在還要面臨生存問題，更不用談下一步發展了。

被不少互金公司盯上的這塊融資擔保牌照貴嗎？

5月30日，筆者以牌照購買者身份向牌照中介服務商彭天（化名）諮詢時，彭天表示，目前融資擔保牌照“比較難拿”，監管要求高，所以價格相對較貴。

據了解，目前拿融資擔保牌照的方式主要有兩種：一是收購現有公司的牌照，變更工商信息；二是成立一家新公司申請融資擔保牌照。申請新的融資擔保牌照時，針對母公司的背景和利潤情況都有要求，條件非常苛刻。

彭天還表示，現在融資擔保牌照也分區域，比如黑龍江的融資擔保牌照比較便宜。

“以成立新公司的形式來拿牌照的話，黑龍江一塊5000萬元註冊資本金的融資擔保牌照均價大約在280萬元左右，其中需要實繳的註冊資本金由公司方面自己承擔；江浙滬，特別是上海的融資擔保牌照設立難度很大，近期除了360外沒有別的公司拿到；杭州新設立公司拿融資擔保牌照的價格大約在500萬元；福建、深圳區域的融資擔保牌照價格為400多萬元，不過目前福建的融資擔保牌照的通道也暫停了。”彭天談到。

從彭天提供的辦理素材來看，在黑龍江設立一家融資擔保公司，需要兩家在全國任意地點註冊的、成立時間三年以上的“殼公司”作為股東；實繳註冊資本至少為5000萬元，需要出具驗資證明。

除此之外，新設立的融資擔保公司擔保槓桿可達1:10；其業務範圍為貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融資擔保、信用證擔保等擔保業務和其它法律、法規許可的融資性擔保業務；訴訟保全擔保、履約擔保以及與擔保業務有關的融資諮詢、財務顧問等中介服務和以自有資金進行的投資。

不過，對於上述牌照中介服務商給出的報價，多位互金業內人士表示，融資擔保牌照有所貶值，沒之前貴了！

其實，不僅融資擔保牌照，互聯網小貸牌照目前的價格較前期也有明顯降溫。據了解，曾經以“億”為計價單位、較為“乾淨”的網絡小貸牌照現在僅需7500萬元加上部分手續費就可以完成股權變更。

對於兩類牌照價格走低的原因，筆者採訪了數位業內人士，給出的理由大致為：此前，網絡小貸牌照動輒上億的價格是因為當時大家以為這一牌照“很好用”，但現在實際操作過程中發現面臨監管的限制政策較多，而且部分業務也可以通過別的渠道操作；而融資擔保牌照價格走低主要是因為互金行業目前整體行情不好，此前不少中小型互金公司覬覦融資擔保牌照是因為也想跑上助貸的賽道，但隨着行業資金鏈越來越緊張，市場環境趨嚴，不少公司現在還面臨着生存問題，更不用談下一步發展了。

關聯擔保之憂

目前監管針對融資擔保是否是網貸平台的關聯公司並未作出明確限制性要求，在法規要求內展業也滿足銀行的業務鏈條風控要求即可。

據了解，融資擔保公司擔保模式主要流程為借款用戶直接向助貸機構申請借款，助貸機構對借款用戶進行初步篩選、資質評估，並將合格借款人推薦給金融機構，金融機構再對借款用戶進行風控審核、放款，助貸機構在此過程中會引入關聯的融資性擔保公司或第三方融資性擔保公司，若發生逾期，由融資擔保公司履行擔保責任，向金融機構進行代償。

彭天表示，他接觸過不少做網貸平台的客戶，因為目前網貸有轉型做助貸的趨勢，而網貸平台在和銀行合作的過程中，銀行會針對擔保公司這塊有要求，所以大部分頭部網貸平台手上都有融資擔保牌照，而且越來越多的中小平台也加入了這個陣營。

“我們去年談成了30多樁牌照買賣，90%以上都是網貸平台。”彭天說。

值得一提的是，由於融資擔保牌照具有擔保比例要求和擔保多樣化的特性，所以部分網貸平台手上甚至有多塊融資擔保牌照，而且有些網貸平台手中的融資擔保牌照並不是以自己公司名義拿下的。

筆者注意到，有部分網貸平台並不願意讓外界知道他們手握着融資擔保牌照。這是為何？助貸機構引入關聯的融資性擔保公司，又是否涉及“自擔保”？

王詩強稱，平台不願向外界透露可能是出於保護商業機密的需要，或者是合作的銀行對融資擔保公司的關聯方有相應的要求。

王詩強進一步分析，從監管角度來看，他們更關心融資擔保機構與銀行具體在擔保過程中的合作情況，比如是否超額擔保，有沒有在規定槓桿率內展業等。而從銀行風控的角度來看，除了融資擔保機構的合作規模情況外，其對融資擔保機構的關聯公司也會有一定考量，比如如果融資擔保機構中涉及網貸平台，那麼他們會重點關注該網貸平台的業務情況，是否存在負面新聞等情況。

零壹研究院院長於百程也談到，目前監管針對融資擔保是否是網貸平台的關聯公司並未作出明確限制性要求，因為如果融資擔保公司是某網貸平台的關聯公司，但是其也是獨立法人，還有其他股東，如果是在法規要求內展業也滿足銀行的業務鏈條風控要求即可。

而多位業內人士認為，並不涉及“自擔保”問題。王詩強稱，因為網貸平台助貸的標的是借款人的借款訴求，而不是平台自己的需求。

黃彥也表示，網貸平台用具有融資擔保資質的機構進行增信服務，就算這家融資擔保公司是網貸平台的關聯公司也不涉及“自擔保”。她還指出，一個本來沒有金融資質的公司，因為有融資擔保資質的加持，銀行會更願意合作。

助貸“水很深”

與傳統金融機構嚴格合規性的要求相比，P2P網貸平台之間的助貸要求更為寬鬆，所以經營后一種“助貸生意”會更有利潤。

除了關聯擔保之憂，助貸業務本身還衍生出了不少新花樣。

與業內人士馮冰（化名）聊起助貸業務現狀時，他對記者透露，實際上，除了給傳統金融機構助貸之外，平台與平台之間的“助貸”形式也很常見。

2017年6月，中國人民銀行等部門聯合下發《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》（下稱“《通知》”），要求各網貸平台化解存量、嚴控增量。整改期間，從業機構存量不合規業務要逐步壓降至零，不得新增不合規業務。

在強調“不合規業務不得新增”的同時，《通知》還提出了互聯網金融機構數量和業務規模雙降的要求，其中業務規模主要指的是貸款餘額或者業內常說的“待收”。

時至2018年底，監管對於“雙降”的要求升級為“三降”，除了上述《通知》提及的降餘額，還包括降人數和降店面。

“從去年底開始，P2P平台之間的助貸，要比跨領域的更加活躍。”談及具體原因，馮冰表示，比如A平台資產多，但是由於“三降”的要求，所以平台控制着業務規模不增長，於是A平台就把資產導給B平台。

馮冰告訴記者，“與傳統金融機構嚴格合規性的要求相比，P2P網貸平台之間的助貸要求更為寬鬆，所以經營后一種‘助貸生意’會更有利潤。但是P2P網貸平台之間的合作一般不宣傳，所以外界看不到這部分最掙錢的‘助貸業務’。”

除了馮冰提及的上述助貸操作手法，還有一些實力雄厚的大公司有着更加隱蔽的遊戲規則。

“某公司和傳統金融機構的合作放款量很大，其中很大一部分原因就在於該公司在銀行買了大筆金額的理財產品，後續銀行以大約300%的槓桿率向該公司進行授信。”另一位業內人士透露。

就此，筆者向一位銀行人士求證該操作的可行性，該銀行人士表示，這種玩法不太現實。特別是包商銀行事件以來，銀行針對資金端的風險把控非常嚴格，不太會給類似網貸平台的機構億級別的授信，千萬級別可能有，但也不會是加槓桿授信，而是打折授信，比如只給購買理財產品90%的額度授信。而且對網貸平台而言，如果真的以購買理財產品的形式來獲得授信額度也會比較吃虧，從利息上看不太划算。

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隨着端午小長假的臨近，互聯網理財市場格外熱鬧。如今互聯網寶寶類貨幣基金的收益優勢雖已大不如前，但在小長假期間，從資金的靈活性方面來看，還是能吸納不少投資者手中的閑散資金。

據融360大數據研究院監測，今年前5個月寶寶類理財產品平均七日年化收益率呈現出逐步走低的趨勢，分別是1月份的3.0088%、2月份的2.7765%、3月份的2.6725%、4月份的2.5392%、5月份的2.4359%。6月份以來，寶寶類理財產品平均七日年化收益率年內首次出現探底回升，為2.4753%，但仍未衝破平均收益率不足2.5%的“魔咒”。

對於近期互聯網寶寶收益率的回升，融360也表示，“近期同業存單收益率出現波動，暫時走高。貨幣基金主要配置資產為同業存單，所以上周貨幣基金及互聯網寶寶的收益率也隨之上升。對於同業負債依賴度較高的銀行來說，近期或面臨一定的流動性壓力。但此現象僅為短暫現象，未來或會回歸正常。”

據《證券日報》記者觀察，以6月4日最新數據為例，七日年化收益率在3%-4%的產品僅有1隻，來自廣發銀行的“慧存錢”（對接國壽安保鑫錢包貨幣），七日年化收益率為3.039%，位列第一。其餘產品的七日年化收益率均在3%以下，蟬聯多周互聯網寶寶收益率榜首的“微眾銀行活期+”（微眾銀行旗下，對接國金通用眾贏貨幣）目前未能持續登頂，七日年化收益率為2.96%。前期表現較好的產品如博時基金“博時現金寶”（對接博時現金寶貨幣A）、廣發基金“錢袋子”（對接廣發錢袋子貨幣）、騰訊（國金證券）“傭金寶”（對接國金通用金騰通貨幣）的七日年化收益率分別為2.622%、2.79%、2.538%，較上周均有所回升。

同時，從四大類型的互聯網寶寶理財方面來看，上周，仍然是銀行系寶寶收益率最高，平均七日年化收益率為2.57%；收益率均值最低的仍然是基金系寶寶，收益率均值僅2.36%。值得一提的是，券商系互聯網寶寶騰訊（國金證券）“傭金寶”（對接國金通用金騰通貨幣）上周表現依舊亮眼，七日年化收益率達2.93%，位列第七。

天風證券分析師孫彬彬認為，“銀行類貨幣產品同樣使用攤余成本法，同時久期、投資範圍和槓桿方面的約束較少，在收益率上有較大的優勢。隨着一季度市場利率的下行，銀行類貨幣產品的相對吸引力大大增強，銀行類貨幣產品規模快速增長。”

與此同時，《證券日報》記者對互聯網理財產品進行觀察發現，在騰訊理財通貨幣基金產品分類中，包括招商基金、平安基金、易方達在內的14家基金旗下21隻產品，全部為靈活申贖，近七日年化收益率跨度較大，在1.94%—3.215%之間浮動；其中，僅一隻產品的近七日年化收益率超過3%，萬份收益為0.7177元，累計成交1459萬筆。同時，也僅有一隻產品的近七日年化收益率不足2%，為1.94%，萬份收益為0.4752元，累計成交也有58萬筆。

當然，相較於差異並不明顯的收益率，投資者更喜好一些“明星”寶寶產品，騰訊理財通中，一隻近七日年化收益率表現並不突出，在2.5%左右徘徊的產品，卻累計成交近2000萬筆。

對於未來貨幣基金的轉型，孫彬彬還表示，“在傳統攤余成本法貨幣監管趨嚴的情況下，浮動凈值型/市值型貨基轉型有望成為貨基轉型的方向。短期理財基金轉型進程有所放緩，市場保持觀望。攤余成本法下的定開債基或成新增長點。”

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6月6日，銀保監會網站發布了一份行政監管措施決定書，再次讓業界開始關注部分險企開展的涉及P2P的信保業務（信用保證保險）。

據《證券日報》記者對近兩年開展P2P業務的10家險企梳理显示，有6家險企信保業務2018年出現承保虧損，最高虧損超過3億元。

一家中型財險公司相關業務負責人對《證券日報》記者表示，此前險企涉足P2P履約保證保險，一方面與現階段財險業務中車險競爭激烈，險企試圖通過非車險業務拉動業績增長有關；另一方面也與P2P行業此前幾年增長迅速，信保業務需求強烈有關。但隨着監管收緊，公司強化信保業務的風控，並不再承保P2P新業務。

長安責任信保業務虧損嚴重 高管被責令降薪不低於20%

6月6日，銀保監會網站發布了一道行政監管措施決定書（下稱“決定書”），對長安責任保險股份有限公司（下稱“長安責任”）在已採取監管措施的基礎上，增加兩項監管措施。

這兩項措施為：一是責令長安責任限制董事、監事和高級管理人員的薪酬水平，董事、監事和高級管理人員2019年的薪酬（稅前）應在2018年度實際支付薪酬金額（稅前）基礎上進行下調，下調幅度不得低於20%，其中董事長和總經理的下調幅度應高於平均值；二是責令該公司上海、山東、河南及寧波4個省（市）級分支機構停止接受責任險新業務。

決定書显示，2018年四季度該公司綜合償付能力充足率及核心償付能力充足率均為-152.65%，償付能力嚴重不足，風險綜合評級為D類。此外，償付能力報告還显示，今年一季度末該公司核心及綜合償付能力充足率均為-162.65%，較去年四季度再次出現環比下滑。

此前，因償付能力不達標，銀保監會已經對長安責任險採取了三項監管措施：一是責令增加資本金，完成增資擴股工作；二是總公司及分支機構停止接受除車險和責任險以外的新業務（包括直接保險業務和再保險分入業務）；三是停止增設分支機構。

銀保監會兩次對長安責任採取監管措施，核心原因均系償付能力不達標。而償付能力不達標與其此前踩雷P2P業務（信保業務）有關，此前其被曝出因承保P2P業務出現數億元的理賠（有底層資產可追償）。

長安責任也在2018年年報中提到，“2018年公司核心、綜合償付能力充足率與2017年度相比，下降幅度大。主要原因為一方面承保虧損，尤其是信保業務虧損嚴重；另一方面，受本年資本市場整體影響，公司投資收益與預算有較大差異。”

在今年一季度的償付能力報告中，長安責任保險也提到，受信保業務大額現金賠付影響，公司流動性存在一定的壓力。目前，公司主要通過投資資產變現、加大信保應收債權清收和處置力度以及壓縮業務成本等方式保障流動性。公司正在推進落實增加註冊資本金工作，將進一步緩解流動性壓力。

此前涉足P2P的多家險企 信保業務出現承保虧損

實際上，涉足P2P業務的不止長安責任一家。

據《證券日報》記者對2017年、2018年與P2P機構有業務合作險企的年報不完全統計显示，這兩年來，有超過10家險企涉足該業務，從已經披露相關數據的險企來看，去年有超過6家財險公司信保業務出現虧損，其中有險企最高虧損超過3億元。

需要說明的是，上述6家保險公司信保業務不全是承保P2P相關業務，比如個別險企也承保其他類型的履約保證保險。但總體來看，隨着P2P行業加速出清，該類業務對這些險企的信保業務承保利潤有一定的負面影響。

比如，一家互聯網保險的去年由於踩雷P2P業務，保險保險承保利潤出現7629.75萬元的虧損，而該險企保證保險的原保費收入僅為4408.34萬元，虧損遠高於保費收入。另一家險企2018年保證保險保費為1億元，但承保虧損達0.23億元。

銀保監會強化信保業務監管 今年以來鮮見相關產品獲批

隨着險企屢屢踩雷P2P，監管層也出台多份文件，強化對信用保證保險的監管力度。

2017年，原保監會即發布《信用保證保險業務監管暫行辦法》，要求保險公司在開展網貸平台信保業務時，對合作的網貸平台制定嚴格的資質准入要求，做好保險產品及服務等方面信息披露，避免網貸平台進行虛假、誤導宣傳。

去年10月17日，銀保監會再次下發《中國銀保監會辦公廳關於開展信用保證保險業務專項自查工作的通知》，要求各銀保監局、各財險公司自查以下情形：是否存在因組織架構、人員結構、系統建設、承保經驗、徵信對接、數據積累、理賠不及時等風控體系不健全，導致風險敞口過大的情況;是否存在因發生大額賠付案件影響公司穩定經營的情況等風險點。

今年以來，有地方監管局也下發相關規定，進一步加強信用保證保險業務經營管理。

從公司來看，《證券日報》記者梳理償付能力報告發現，個別公司也因信保業務被採取監管措施。今年3月1日，中國銀保監會決定對渤海財險採取以下監管措施：一是自接到決定書之日起，立即停止開展信用保證保險業務。同時，在償付能力符合《辦法》要求並報告中國銀保監會後，開展新業務。二是公司應提高合規意識和風險意識。三是公司應全面摸清存量業務風險，合理評估風險損失。四是公司應當及時整改問題，嚴肅追究相關人員責任，並於2019年3月31日前向中國銀保監會報送整改報告和相關責任人員的處理情況。

此外，從銀保監會對涉及P2P行業履約保證保險產品批複情況來看，2018年全年銀保監會僅批准了3款借款人履約保證保險，均在2月份，包括1款個人消費貸款保證保險（三年期）、1款個人汽車消費貸款履約保證保險、1款個人借款保證保險（三年期）。今年以來也鮮有該類保險獲批。

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6月13日消息，截至昨日，各類金融理財產品陸續披露了今年5月份收益情況。從《證券日報》記者根據普益標準昨日最新發布的《中國財富管理收益指數（2019年5月）》、融360發布的相關理財數據及公開數據梳理髮現，5月份各類金融理財產品收益出現環比下降。

具體來看，5月份，銀行理財平均收益環比下降5BP（1個BP等於0.01%）至4.11%，信託理財產品收益環比下降11BP至8.62%，貨幣基金產品收益環比下降9BP至2.43%，P2P產品收益環比下降9BP至9.15%。此外，偏理財的投資連結保險雖暫無5月份平均收益數據，但4月份其平均收益也出現相應的下滑。

一位銀行保險銷售相關負責人對《證券日報》記者表示，綜合銀行各渠道銷售的理財產品來看，目前保險產品預期收益普遍較低，年化收益在4.5%左右，由於各家保險公司目前主動推動3年期等以上期限保險產品，因此，單從收益的角度來看，在銀行銷售的萬能險等產品競爭力相對不足。相較而言，銀行理財收益近幾個月雖然出現不同幅度的下滑，但其期限更為靈活，仍受投資者青睞。

P2P平均收益達9.15%

貨基收益降至2.43%

從5月份各類理財產品收益來看，銀行理財、信託理財、貨幣基金、P2P等理財產品收益均出現環比下滑。其中，由於權益市場波動，貨幣基金收益環比下滑最大。

從備受市場關注的銀行理財產品來看，5月份凈值型產品數量提升，保本理財數量持續下滑。

據融360大數據研究院不完全統計，5月份發行的凈值型理財較上月增加40.70%。5月份披露業績比較基準的凈值型理財產品共32隻，平均值為4.32%；披露凈值的有114隻，平均期間收益率為4.83%，較上個月下降0.67個百分點。

此外，5月保本理財發行量僅佔21.71%，佔比繼續減少。融360大數據研究院監測數據显示，2019年5月份保本類(保證收益類+保本浮動收益類)銀行理財發行量為2230款，佔比為21.71%，環比下降0.86個百分點。

融360分析師楊慧敏表示，隨着過渡期的時間慢慢臨近，保本理財的發行量仍會繼續減少，或者新發行的保本理財主要為了對接老資產，所以期限會越來越短。

再從備受業界關注的P2P來看，據網貸之家最新發布的《P2P網貸行業2019年5月月報》，5月份網貸行業成交量、借貸餘額、活躍出借人數、活躍借款人數分別環比下降0.82%、2.42%、1.33%、0.64%，正常運營平台數量比4月減少了21家，平台數量、業務規模、出借人與投資人數等繼續響應“三降”(出借人人數下降、業務規模下降、借款人人數下降)的要求，持續縮水。

在成交量上，5月份P2P網貸行業的成交量為930.03億元，比上月減少7.71億元，環比下降0.82%，同比下降50.92%。行業成交量同比下降過大也影響了貸款餘額的下降。截至5月底，P2P網貸行業正常運營平台合計貸款餘額總量為7002.35億元，環比下降2.42%。隨着各項指標的下滑，5月份網貸平均收益也環比跌至9.15%。

從貨幣基金收益來看，5月份貨幣基金產品收益環比下降9BP至2.43%。與此同時，受一系列新貨幣基金產品審批和發行接近停滯影響，市場已經連續數月未迎來新產品。曾經風光無限的互聯網“寶寶”貨幣基金，收益率也大不如前。尤其是權益類基金指數收益率呈現波動下行。

從不同收益類型劃分，普益標準發布的數據显示，5月份，固收市場綜合收益指數小幅下降，固收市場綜合收益為5.97%，環比下降8BP，經風險調整后的固收市場綜合收益環比下降6BP至4.66%。凈值型產品綜合業績基準為5.45%，環比下降6BP，較基期（2018年5月）下降22BP。

高收益伴隨高風險

投資人仍需看好錢袋子

從各類理財產品發行情況來看，目前市場上各類理財產品頗為豐富。普益標準發布的數據显示，5月份403家商業銀行共發行了11003款理財產品，62家信託公司共發行1673款信託產品，貨幣基金有114家機構共計存續740款產品，網貸平台的正常運營平台數量914家。

儘管可供投資者選擇的理財產範圍較廣，但仍需關注投資風險。比如，5月份P2P平均收益率高達9.15%，但新增的問題平台數量也增加了21家。此外，5月份受內外部因素影響，大盤震蕩，月K線收陰，成交量偏低，部分與權益試產掛鈎的理財產品收益也出現下滑。

普益標準表示，橫向來看，財富管理市場整體收益回落帶動凈值型理財產品收益小幅回調；縱向來看，依託商業銀行固收領域優勢、完備的風險管理體系，凈值型產品收益穩定，抗風險能力較好，因此形成了較大的市場競爭優勢。

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曾經風靡一時的愛投資，在大規模逾期近一年後，終於遭遇警方立案。

據新京報報道，目前北京警方已經受理關於P2P平台愛投資涉嫌非法吸收公眾存款案的報案，全國協查函已經下發。從經營信息來看，截至6月2日，愛投資目前借貸餘額為129.65億元，出借人為11.44萬人;當前逾期金額為97.60億元，其中逾期90天以上金額為56.24億元。

在愛投資頻繁發生逾期后，平台實際控制人趙春霞連續10個月拒不接受浙江證監局的約談，也引起市場高度注意，“跑路海外”的傳言不斷。不斷有上市公司與P2P從“蜜月期”走向反目成仇，後續這盤棋究竟該怎麼下?

警方下發全國協查函

近期，新京報報道稱，目前警方已經受理關於P2P平台愛投資涉嫌非法吸收公眾存款案的報案，全國協查函已經下發。

據愛投資出借人提供的文件显示，“鑒於該案被害人員眾多，金額巨大，涉及全國多地。取證工作難度較大。為及時查清案情、抓捕犯罪嫌疑人，儘快完善證據，最大限度追贓減損工作，特請涉案相關省、市、地區經偵支/大隊，對該案涉案出借人進行調查取證(出借人在戶籍地和居住地均可以報案)，並根據協查要求對涉及人員逐一製作報案材料”。

同時，該份文件還显示，相關省、市、地區經偵支/大隊統一將協查材料匯總後，於2019年7月20日前，寄至海淀分局中關村派出所，並註明“愛投資報案材料”。

對此，有多名投資者在微博、百度貼吧等多個社交平台上予以佐證，稱地方公安局已收到協查通知並要求其提交材料。

據愛投資官網信息显示，其上線於2013年3月31日，具有上市公司及風投系股東背景，B輪融資2.5億元人民幣。

愛投資是中國互聯網金融協會首批會員，已接入央行支付清算協會徵信系統、國家互聯網安全技術專家委員會綜合測評系統，獲得公安局頒發的信息系統安全等級保護三級備案證明，並於2017年8月30日上線新網銀行存管系統。

從經營信息來看，截至6月2日，愛投資目前借貸餘額為129.65億元，借款剩餘筆數1.17萬筆，利息餘額為10.63億元，當前出借人為11.44萬人。從逾期情況來看，逾期金額為97.60億元，逾期筆數1.03萬筆;其中逾期90天以上金額為56.24億元，累計代償金額54.84億元。

2018年年中，愛投資旗下產品陸續發生逾期。彼時，愛投資成為業內首批公布逾期企業名單的平台，但並未成功解決逾期問題。有業內人士指出，愛投資對中小企業貸款數量偏多，已不完全是“peer to peer”的借貸模式，這正是導致其平颱風險加速暴露的重要原因。

此外，今年5月28日，愛投資曾發布公告稱，由於“持續有個別出借人在工作場地的過激行為”，平台辦公地點可能撤離，目前在積極與物業協商。

“85”后董事長長達10個月拒絕監管談話

在平台頻繁發生逾期后，平台運營方及股東自然成了眾矢之的。

公開信息显示，愛投資運營平台為安投融(北京)網絡科技有限公司，該公司為安投融(北京)金融信息服務有限公司，最終控股股東及受益人均指向*ST步森董事長趙春霞，這也正是愛投資所指“具有上市公司背景”的來源所在。

據愛投資官網信息显示，公司創始人、董事長為趙春霞，其簡歷頗為傳奇：香港科技大學EMBA，中國社科院金融學博士;19歲大學畢業，加入花旗銀行投資銀行部，曾管理近20億美金資產，主要投資方向為金磚四國的新能源及礦業板塊。2010年負責運營資產管理公司，在金融投資領域具有豐富經驗。2012年與合伙人共同創建愛投資，全面負責投融資業務管理及金融機構合作。這一系列金光閃閃的背景，對於一名“85后”而言可謂輝煌。

2018年8月15日，浙江證監局向*ST步森下發《談話通知書》，決定約見其董事長趙春霞談話，但趙春霞並未前往。對此*ST步森解釋稱，趙春霞女士近日由於身體抱恙在醫院靜養，暫時無法參加貴局約見談話事宜，同時表明將在其身體恢復健康狀態時到貴局參與談話。此後，市場多有傳聞，稱趙春霞已經“跑路”海外。

在10個月拒不參與監管談話后，6月13日，浙江證監局再次下發問詢函，要求*ST步森對趙春霞的具體情況進行說明：

(一)請說明趙春霞至今未到我局參與談話的具體原因。

(二)請說明趙春霞是否已出境;若已出境，請說明在哪個國家及回國計劃。

(三)請說明近一年來趙春霞的履職狀況。

(四)請說明趙春霞是否具備繼續擔任你公司董事長的資格並解釋原因。

另外，證監局對愛投資逾期問題也予以高度關注，要求*ST步森聯繫趙春霞並說明：

(一)截至目前“愛投資”P2P網貸平台最新經營情況和財務情況。

(二)“愛投資”P2P網貸平檯面臨的主要風險情況，包括但不限於政策風險、市場風險、交易風險、信用風險、道德風險等。

(三)“愛投資”P2P網貸平台是否已被公安機關立案調查，若是，請說明對你公司的影響及下一步擬採取的保障措施。

除浙江證監局外，關於*ST步森與愛投資之間的情況，深交所在年報問詢函中也予以關注，要求*ST步森核實愛投資平台的資金與上市公司資金往來的獨立性，是否存在挪用上市公司資金的情形和兌付風險，並詳細說明擬採取的風險隔離措施。

事實上，自趙春霞入主*ST步森以來，其“買殼”資金即被多名投資者質疑是否與平台資金有關，同有這一質疑的還有深交所。

據悉，2017年10月，趙春霞通過安見科技以10.66億元的價格入主*ST步森，彼時這一舉動被視為愛投資借殼上市在即。此後，趙春霞以5000萬元的價格收購睿鷙資產，累計取得了*ST步森合計29.86%的股權。彼時，*ST步森稱收購股票的部分資金為趙春霞轉讓融艾創投合夥企業財產份額所得。

2月20日，深交所下發中小板問詢函，要求*ST步森核實並說明融艾創投財產份額轉讓的進展情況，是否存在挪用趙春霞旗下P2P平台愛投資的資金進行股權轉讓款支付的情形。對此，*ST步森稱，控股股東安見科技並未與愛投資平台簽署任何借款協議，未收到愛投資平台的任何資金，不存在挪用趙春霞旗下P2P平台愛投資的資金進行股權轉讓款支付的情形。不過，相關質疑仍未消除。

上市公司陸續分手p2p

早在P2P行業野蠻生長之際，上市公司紛紛通過自建、聯合設立、新增入股、出資收購等各種方式謀取獲取網貸平台的渠道。巔峰時期，甚至有百餘家P2P平台被認為具有上市公司股東背景。

物是人非，受監管政策影響及市場環境變化，經歷了“暴雷潮”之後的網貸行業走向低迷，上市公司“分手”網貸平台的案例也不斷增加。據網貸天眼數據显示，目前具有上市公司背景的網貸平台僅餘30家左右。

以近期市場高度關注的案例來看，今年3月28日，東莞警方在官微上通報團貸網實控人自首的消息，派生科技因此股價遭遇重創，連續開出9個跌停。自高位的60.17元一度跌至9.94元，受到嚴重拖累。

而即使在將P2P股權出讓后，曾經的股權關係仍被投資者予以追問。上月，由於此前曾經持有甜菜金融平台股權，在平台出現大規模逾期后，天風證券也在互動平台上遭到投資者的“圍堵”。

有投資者向天風證券董秘提問稱，甜菜金融出現大規模逾期，金額高達7000多萬，且投資者大多都是通過天風證券營業部購買，是否有墊付計劃。對此，天風證券表示，甜菜金融系天豐天財(武漢)金融信息服務有限公司運營平台，公司子公司曾持有該平台部分股權，皆於2017年轉讓出售。目前天風證券與甜菜金融不存在任何股權關聯或人事任免的情況，甜菜金融的業務情況對天風證券無影響。

不過，對此仍有投資者質疑：在2018年仍能通過天風證券營業部購買到推薦的甜菜金融產品，且天豐天財原名“天風天財”，在天風證券子公司目錄中仍能查到。對此，天風證券解釋稱甜菜金融的產品僅能通過其自身平台購買，子公司情況以工商系統查詢及指定信披公告為準。

除上市公司屢受網貸平台拖累之外，頗為意想不到的是，P2P廣告植入的視頻方節目組乃至節目嘉賓也被投資人頻繁點名，希望能夠幫忙追討資金。

以此次被立案的愛投資為例，在項目逾期后，不少投資者表示，是通過觀看《嚮往的生活》插播的愛投資廣告才選擇投資。“因為相信節目組相信明星代言，所以加入愛投資，節目組是否可以出一點力，幫助追討血汗錢。”某投資者表示。

此外，一眾當紅明星也被投資者呼籲出力，彭昱暢、何炅等節目參與嘉賓均被投資者@，更有投資者認為節目組及湖南台涉及虛假廣告、虛假宣傳，需要承擔責任。

早在2016年8月，原銀監會就《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》有關情況召開新聞發布會，其中明確要求P2P不得線下推廣：不得自行或委託、授權第三方在互聯網、固定電話、移動電話等电子渠道以外的物理場所進行宣傳或推介融資項目。

而自2016年以來，恰逢網劇、綜藝大火，多家P2P選擇在其中進行廣告植入予以宣傳。近年來熱播的白夜追兇、延禧攻略、如懿傳等劇集中均有網貸廣告植入。而隨着網貸行業持續式微，相應平台倒閉甚至跑路后，投資者吐槽甚至喊話視頻涉及方承擔責任，成為普遍現象。

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