摘要 【業績雷、猥褻雷、黑洞雷 這位基金經理把雷踩了個遍 剛被基金公司解聘】日前，財通基金旗下七隻基金同時發布公告，解聘基金經理姚思劼。數據显示，該基金經理在今年一季度超配了業績炸雷的影視股，並重倉陷入“黑洞”危機的視覺中國，以及將新城控股列入基金重倉股，今年地雷股的題材幾乎樣樣全。（券商中國）

　　業績雷、猥褻雷、黑洞雷…這位基金經理把雷踩了個遍，剛被基金公司解聘，運氣太差還是能力不足

　　在地雷股頻發的A股市場，想做一名合格的基金經理，不容易。

　　日前，財通基金旗下七隻基金同時發布公告，解聘基金經理姚思劼。數據显示，該基金經理在今年一季度超配了業績炸雷的影視股，並重倉陷入“黑洞”危機的視覺中國，以及將新城控股列入基金重倉股，今年地雷股的題材幾乎樣樣全。

　　或因業績不佳，財通基金解聘姚思劼

　　7月12日晚間，財通基金旗下多策略福瑞、多策略精選、多策略福享、多策略福鑫、多策略福佑、多策略升級、福盛定增等七隻基金髮布公告，解聘管理這七隻基金產品的基金經理姚思劼。公告提到，姚思劼已於7月11日離職。

　　公開資料显示，姚思劼2011年7月加入財通基金管理有限公司，歷任財通基金管理有限公司助理研究員、研究員，研究行業覆蓋汽車、机械、公用事業等，重點關注高端裝備製造等戰略新興產業。

　　從業績來看，由姚思劼管理的七隻基金，僅有財通多策略福鑫定開基金取得正收益，期間的任職回報為6.46%；姚思劼在財通多策略升級混合基金的任職時間最長，管理時間為3年124天，期間業績回報虧損20%；任職時間最短的是財通福佑定開混合發起基金，管理基金期間虧損了14.89%；尤其是基金規模最大的兩隻——多策略福享基金和多策略升級基金，在姚思劼任職期間都出現較大幅度的凈值虧損。

　　把“雷”都踩了一遍

　　通過觀察這位基金經理的持倉結構，與主流基金公司低配傳媒影視股不同的是，姚思劼管理的財通多策略升級基金，在今年第一季度採取逆市場的策略，在股票倉位上超配傳媒影視板塊，持有多隻傳媒影視龍頭股，但遭遇了“白馬不白”。一季度數據显示，第一大重倉股是萬達電影，第三大重倉股是視覺中國，第五大重倉股是分眾傳媒。

　　然而，傳媒影視股恰恰是今年表現最差的板塊之一，也是A股主要的爆雷領域。

　　分眾傳媒日前發布的業績預告显示，預計今年上半年凈利潤為7.4億至11億元間，同比下降高達67%—77%。與分眾傳媒大致相似的是，萬達電影日前發布的公告显示，今年上半年凈利潤預計為4.8億至6.2億，同比下降55%到65%。

　　從前十大重倉股的表現看，管理財通多策略升級基金的姚思劼，偏好龍頭公司重視確定性，但實際上選股及擇時問題，並不能通過所謂的“白馬”來提高確定性，由於行業整體性走衰，萬達、分眾這些龍頭，也遭遇了業績下滑的問題。

　　又如第三大重倉股視覺中國，一度成為今年互聯網上人人“喊打”的對象，因為一張黑洞照片引發全民聲討，視覺中國在連續跌停三個交易日，市值蒸發達53億，之後便一路陰跌，至今該公司股價還未能走出泥潭。

　　財通多策略升級基金在今年一季度踏上地雷股的“能力”，實在令人驚嘆。

　　除了上述爆雷品種，財通多策略升級基金在今年第一季度末，還重倉持有陷入“前董事長猥褻事件”的新城控股。數據显示，新城控股是財通多策略升級基金的第六大重倉股，占基金資產凈值比例的3.4%。

　　財通多策略升級基金的2019一季度末十大重倉股

　　一位基金經理為何管理七隻基金

　　值得一提的是，基金經理的“一拖七”現象凸顯出基金產品數量快速增長的背景下，基金行業人才匱乏的現象，“一拖七”本身給基金經理也帶來了較大的業績負擔，對許多基金經理而言，管理一只基金，與管理七隻基金，呈現出的投資狀態往往是不同的。

　　儘管出於考核、獎金以及個人追求等因素，不少基金經理的確有動力同時管理多隻基金，但一拖多基金的致命問題是，同一基金經理管理的不多類別的基金，最終的持倉結構往往最終出現同質化現象，七個基金經理管理的七隻基金，往往能夠呈現出七隻不同的基金，但一個基金經理管理的七隻基金，大致上會變成同一隻基金。

　　以姚思劼管理的另一隻財通多策略福享基金為例，多策略升級基金超配傳媒影視的特徵，也體現在多策略福享基金上。數據显示，視覺中國是多策略福享基金的第四大重倉股，而第七大重倉股是分眾傳媒，第八大重倉股是萬達電影，這位基金經理顯然對傳媒影視股青睞有加，與財通多策略升級基金的重配傳媒的思路大致相仿。

　　雖然必須承認，基金經理很難“精神分裂”式的給不同的基金配以完全不同的投資風格和策略。但是，這種基金操作風格、持倉特點高度同質化的現象，往往讓這些基金一榮俱榮、一損俱損，最終此類基金的業績往往缺乏亮點甚至平庸化，這些一拖七的基金經理離職現象也隨之增多：

　　2016年8月，廣發基金“一拖七”基金經理邱煒離職；

　　2017年3月，交銀施羅德旗下“一拖七”基金經理章妍離職；

　　2017年8月，德邦基金“一拖七”基金經理韓庭博離職；

　　2018年5月，管理海富通基金旗下七隻產品的基金經理陳甄璞離職；

　　2018年9月，中歐基金旗下“一拖七”基金經理尹誠庸離職。

（文章來源：券商中國）

(責任編輯：DF512)

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摘要 【特斯拉招聘 約500人競爭28個職位 激烈程度堪比公務員考試】7月初，特斯拉在上海舉辦了一場工廠技師、班組管理類崗位專場招聘會，包括衝壓、焊裝、塗裝等7個車間，共28個職位。據記者了解，此次招募會面試規模在500人左右。雖然不知道特斯拉具體錄用的人數，但應聘競爭激烈程度堪比上海公務員考試。（每日經濟新聞）

　　距離規劃中的上海工廠試生產時間僅剩下兩個月，特斯拉正在督促招聘的員工抓緊上崗。

　　7月初，特斯拉在上海舉辦了一場工廠技師、班組管理類崗位專場招聘會，包括衝壓、焊裝、塗裝等7個車間，共28個職位。據記者了解，此次招募會面試規模在500人左右。雖然不知道特斯拉具體錄用的人數，但應聘競爭激烈程度堪比上海公務員考試。

　　據東方網此前報道，2018年度上海公務員考試中，有約5.2萬人報考1775個職位，計劃錄用3830人。

　　目前，參加面試的人已經陸續收到口頭錄用通知，特斯拉要求這些被口頭錄用的員工“越快報到越好”。

　　特斯拉再調價

　　7月16日，特斯拉官網显示，對Model 3系列車型的售價進行調價：

　　標準續航升級版起售價從37.7萬元降至35.59萬元；

　　長續航全輪驅動版從46.3萬元降至42.99萬元；

　　高性能版從52.2萬元降至49.99萬元。

　　上述特斯拉中國區內部人士告訴記者，此次除對Model S和Model X兩款車的高配車型價格進行不同比例的上調外，其他車型價格均下調了。

　　另外，在美國市場，特斯拉對Model 3起售價從32225美元降至30315美元。而Model S價格從65125美元上調至70115美元，Model X價格從71325美元上調至75315美元。

　　對於這次部分車型降價的主要原因，特斯拉方面稱，是為了使產品的擁有門檻更低。特斯拉中國區總經理王昊表示，以前特斯拉的最大年產能在10萬輛左右，目前一年可以生產幾十萬輛車，與之相應的是供應鏈成本也在下降。

　　但記者了解到，國產版Model 3的價格並不在此次調價範圍內，起售仍為32.8萬元，這讓不少預購買Model 3的中國用戶感到失望。對此，王昊表示，國產版Model 3的售價是經過特斯拉精確估算，在生產初期大量零部件仍需要進口，並不會因為國產化而出現價格大幅向下的情況。

　　不久前，國產版Model 3已開始接受預定，預計交付時間為6~10個月。根據規劃，特斯拉上海超級工廠試生產時間可能將在今年9月份，建成后，第一期每年產能25萬輛，今年年底開始交付。特斯拉公司首席執行官埃隆·馬斯克此前曾表示，上海超級工廠年產50萬輛汽車只是一个中期目標，從長期來看可能會突破100萬輛。

　　上海工廠招聘會火熱

　　7月初，特斯拉針對上海超級工廠的招聘面試在上海市浦東新區人才市場舉行。據記者了解，此次招募會面試規模在500人左右。到現場參加面試的人均通過了特斯拉首批簡歷篩選。此次招聘，特斯拉沒有設置複試環節，面試完后一周內通知，7月29日便將開始培訓。這意味着，特斯拉此次招聘的一線員工，最快在7月份上崗。

圖片來源：特斯拉招聘官方微信(部分)

　　7月16日，特斯拉中國區相關負責人在接受記者採訪時表示，如果應聘者通過了面試，特斯拉會有工作人員第一時間通知。如果沒有接到通知，很可能是沒有通過面試。

　　這並不是特斯拉針對上海超級工廠舉辦的首次人才公開招聘會。5月29日，特斯拉在上海市浦東臨港舉行首次公開專場招聘會，針對衝壓、焊裝、塗裝、總裝四大車間以及設施運營、物流部兩個部門進行招募，職位共24個。

　　同時，特斯拉招聘微信公眾號仍在為上海超級工廠招募員工。上述特斯拉中國相關負責人告訴記者，如果想要應聘上海工廠的工作可以直接在線申請。

　　除了加緊招募員工，特斯拉超級工廠也已基本建造完成。日前，上海市人民政府副秘書長、上海市發展改革委主任馬春雷公開表示，目前特斯拉上海工廠的工程建設已基本完成，現在已進入到生產設備的安裝階段。

　　今年1月7日，特斯拉上海超級工廠(一期)在上海臨港產業區正式開工建設。根據規劃，上海超級工廠將為中國市場生產Model 3 電動車和未來的新車型。工廠建成后，計劃在初始階段每周生產約3000輛Model 3 ，完全投入運營後年產量將攀升至50萬輛。

　　中國區裁員仍在繼續

　　值得注意的是，特斯拉一邊為上海工廠“補血”，多次舉行人才招募會；另一邊卻為節省成本大幅裁員。

　　“公司已經裁走很多人了，現在還在裁。”上述特斯拉中國區內部人士向記者透露。

　　此前，有消息稱，特斯拉正在調整其亞太業務部門，將進行一次大規模的裁員計劃。同時，組建一個大中華區新部門，或交由現亞太地區運營副總裁兼中國區總裁朱曉彤領導，亞太地區其它團隊將直接向馬斯克彙報。

　　特斯拉中國區內部人士告訴記者，特斯拉之所以大幅裁員，主要是因為公司資金運轉困難，需要節約成本。數據显示，2019年第一季度，特斯拉總營收為45.41億美元，環比下滑37.16%，凈虧損為7.02億美元。

　　交付量方面，今年第一季度，特斯拉累計交付6.3萬輛，環比下降31%。直到第二季度，特斯的交付量才有所增長。數據显示，今年第二季度，特斯拉共生產約8.7萬輛，較一季度增長12.9%，約交付9.52萬輛，較去年同期增長133.5%。其中，Model 3在今年二季度中交付量約為7.76萬輛。

　　一位不願具名的特斯拉中國區工作人員向記者透露，“第二季度特斯拉銷量大增的主要市場並非在中國，國內Model 3的市場銷量並沒有外界所看到得那麼好，交付的9.52萬輛新車中，來自中國市場的銷量還不到1萬輛。”

　　特斯拉方面曾表示，預計2019年特斯拉的汽車產量將超過預期的36萬輛至40萬輛。如果位於上海的超級工廠能在今年第四季度初實現“量產”，特斯拉2019年全球市場總產量可達50萬輛。

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（文章來源：每日經濟新聞）

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摘要 【*ST雛鷹：公司股票可能將被終止上市】*ST雛鷹公告稱，公司股票已連續10個交易日收盤價格均低於股票面值，根據《深圳證券交易所股票上市交易規則》的有關規定，公司股票可能將被終止上市。（第一財經）

　　*ST雛鷹公告稱，公司股票已連續10個交易日收盤價格均低於股票面值，根據《深圳證券交易所股票上市交易規則》的有關規定，公司股票可能將被終止上市。

　　【相關報道】

　　

　　已淪為兩市最低價的*ST雛鷹(002477)，12日晚間披露業績預告，預計上半年虧損14.8億元-16.2億元。這是繼去年虧損逾38億元后出現的又一次大額虧損。

　　根據公告，*ST雛鷹上半年預計虧損14.8億元-16.2億元，上年同期虧損7.75億元。對於業績虧損主要原因，*ST雛鷹表示有兩方面：一是2019年上半年公司生豬出欄較上年同期大幅下滑，且生豬養殖成本有所增加，公司盈利能力大幅下滑；二是公司目前的負債規模較大，財務費用較高。

　　同一日，*ST雛鷹還披露關於公司監事辭職的公告，公告稱，公司監事會於近日收到公司監事李學政的書面辭職申請，李學政因個人原因申請辭去公司股東監事職務，其辭職后不在公司擔任任何職務。另外，*ST雛鷹昨日晚間還公告稱，公司新增7個訴訟，涉及金額超4000萬元。

　　*ST雛鷹目前麻煩纏身，公司4月發布的2018年年度報告揭示了雛鷹農牧(即“*ST雛鷹”)利潤巨虧、大額資產減值損失、子公司全面虧損等多項重大虧損問題，審計機構認為雛鷹農牧年報存在重大缺陷。年報显示，雛鷹農牧2018年營業收入為35.56億元，但凈利潤為-38.64億元，銷售凈利率達到-116.71%。對於巨額虧損的原因，雛鷹農牧在報告中表示，2018年公司生豬出欄量同比變化不大，主要因為生豬養殖行業整體低迷，生豬市場銷售價格低。另外，*ST雛鷹深陷債務危機，截至2019年一季度，雛鷹農牧已逾期債務超44.85億元。

　　自4月26日實施退市風險警示后，*ST雛鷹一度遭遇11個“一”字跌停板。截至昨日收盤，*ST雛鷹僅為0.92元/股，已從“養豬第一股”淪為兩市最低價股。

　　目前，*ST雛鷹仍在被證監會立案調查中。3月18日，公司收到證監會《調查通知書》，因公司涉嫌違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，決定對公司立案調查。（來源：大眾證券報）

　　延伸閱讀>>>

　　

　　

（文章來源：第一財經）

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摘要 【科創板首發25股上市在即！哪只會漲最猛？哪些是遊資最愛？】科創板就要來了，按交易規則來說，操縱的難度還是比較大的，但可能難以阻止一些遊資的搶籌行為。因為，從發行價格和成長性兩個維度來看，一些公司還是存在投資價值。那麼，在這25隻首批上市的科創板企業當中，遊資又究竟盯上了誰呢？從券商中國記者了解的情況來看，大資金選擇的方向，首先是便宜，股價便宜、估值便宜；其次是成長性；第三是有核心技術。從這個角度來看，或許已經有幾家公司被盯上。(券商中國)

　　科創板就要來了，按交易規則來說，操縱的難度還是比較大的，但可能難以阻止一些遊資的搶籌行為。因為，從發行價格和成長性兩個維度來看，一些公司還是存在投資價值。

　　那麼，在這25隻首批上市的科創板企業當中，遊資又究竟盯上了誰呢？從券商中國記者了解的情況來看，大資金選擇的方向，首先是便宜，股價便宜、估值便宜；其次是成長性；第三是有核心技術。從這個角度來看，或許已經有幾家公司被盯上。

　　另外，有私募人士向記者透露，近期卓勝微這隻創業板新股就是未來科創板炒作的標杆和方向。卓勝微發行價35.29元，上市之後最高漲至239元，漲幅達577%。卓勝微之所以能夠成為標杆，那就是因為他的核心技術、成長潛力和行業屬性。

　　科創板25朵金花是什麼標準

　　首批25隻科創板將於7月22日(下周一)上市。各家公司早已被各種研究覆蓋，亦被各大媒體報道。那麼，這批公司的整體質量如何？如果單從財務數據來看，這批公司整體質量屬上乘。

　　首先，從ROE來看，2018年年報显示，在25家公司中，22家公司的ROE達到了10%以上，13家達到20%以上，ROE最高的心脈醫療達到了41.94%，瀚川智能、南微醫學、杭可科技、樂鑫科技的ROE皆達到了30%以上。這一數據是相當有吸引力的。

　　其次，從營收增速來看，在25家公司的營收中，未出現連續兩年負增長的現象；其次在2018年經濟形勢較差的背景下，僅兩家公司出現了負增長，而且營收下滑幅度並不算太大。從營收增速的幅度來看，睿創微納連續兩年營收增速都在140%以上，25家公司中有15家的營收增速連續兩年在30%以上。

　　第三，從研發費用來看，來自去年年報的數據显示，中國通號的研發費用達了到驚人的13.23億元，而瀾起科技亦達到近2.77億元。15家公司去年的研發費用達到了5000萬元以上。

　　最後，從估值來說，對於創業板整體大約42倍的市盈率水平，科創板此次發行市盈率最低的為中國通號18.8倍，在42倍發行市盈率以下的股票有10隻。

　　“卓勝微”能起到哪些標杆作用

　　有私募人士向券商中國記者透露，創業板新近上市的“卓勝微”將成為科創板一些個股炒作的標杆。那麼，卓勝微為何能成為標杆，它具備哪些特點？

　　卓勝微电子成立的時間並不長。該公司成立於2012 年，總部設立在江蘇無錫，並在上海、深圳、成都等地建立了分公司。研究機構認為，卓勝微之所以能夠成為標杆：

　　首先，靠的是核心技術。該公司表示，已在射頻開關、射頻低噪聲放大器領域形成的主要核心技術。這些核心技術及其來源發行人的核心技術均為原始創新，技術來源及形成過程合法合規，不依賴三星等主要客戶。

　　其次，公司增長潛力較大。據公司介紹，除了三星之外，公司也與其它知名客戶建立起良好的聯繫，公司射頻前端芯片產品應用於小米、華為、聯想、魅族、TCL等終端廠商的產品，並正在繼續拓展國內外其他智能手機廠商的潛在合作機會。

　　第三，公司境外收入占也比較高，且金額呈增長態勢。從財務數據來看，該公司近三年的ROE皆保持在40%以上，除2018年之後，凈利潤和營業收入也保持了不錯的增速。2015-2017年，公司營業收入年均複合增長率130.94%，3年間，公司利潤兩年超億元。

　　第四，行業前景看好。中國半導體市場飛速發展，國內集成電路行業在需求、政策的驅動下迅速擴張。需求方面，高速發展的計算機、網絡通信、消費电子構成了國內集成電路行業下游應用領域的主要部分。在工業市場，傳統產業的轉型升級，大型、複雜化的自動化、智能化工業設備出現，加速了芯片需求的提升；在消費類市場，智能手機、平板電腦等消費類电子的需求帶動相關芯片行業爆髮式增長；此外，汽車电子、智能家居場景等拓展了芯片的應用領域。2018 年中國集成電路產業銷售額為6532 億元，較2017 年增長20.71%，2009 年至2018 年的年均複合增長率達21.78%。

　　科創板哪些個股將入資金“法眼”

　　從券商中國記者了解的情況來看，目前資金最關注的科創板個股是瀾起科技。

　　從財務數據來看，瀾起科技從美股私有化之後，一直處於快速發展當中。近幾年的凈資產收益率(ROE)都處於30%以上的水平，營收增長更達40%以上，凈利潤增速已經連續兩年超過100%增長，去年盈利近7.37億元。最值得關注的是該公司的研究投入相當驚人，去年達到近2.77億元水平。

　　在核心技術方面，瀾起科技先後推出了DDR2高級內存緩衝器、DDR3寄存緩衝器及內存緩衝器、DDR4寄存時鐘驅動器及數據緩衝器等一系列內存接口芯片。目前，瀾起科技是全球可提供從DDR2到DDR4內存全緩衝/半緩衝完整解決方案的主要供應商之一，也是全球唯一在DDR3和DDR4兩代內存全緩衝解決方案商上得到Intel認證的廠商。

　　其發行市盈率(攤薄)僅為40.12倍，按PEG來估值的話，該股票的確存在向上空間，因為其2018凈利潤增速達112.4%，對應的估值空間可觀。而從2019年中報的情況來看，按最高增速58%算，亦存在向上空間。而該股的發行價絕對價格亦不算高，僅為24.8元。

　　除瀾起科技之外，中國通號和中微公司場外人氣亦比較盛。

　　中國通號主要是因為發行價在25家公司中最低，而中微公司極有可能是一匹黑馬。據媒體去年底報道，其自主研製的5納米等離子體刻蝕機經台積電驗證，性能優良，將用於全球首條5納米製程生產線。刻蝕機是芯片製造的關鍵裝備之一，中微突破關鍵核心技術，讓“上海製造”躋身刻蝕機國際第一梯隊。

　　【科創板攻略】

　　

　　

　　

　　

（文章來源：券商中國）

(責任編輯：DF064)

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摘要 【隔夜外盤】歐股普跌；美股收漲，道指漲0.01%，納指漲0.27%，標普漲0.36%；金價再刷六年新高；美油收跌2.61%，創近一個月收盤新低。

　　美國股市：美股低開高走，三大股指尾盤拉升小幅上漲。收盤，道指上漲0.01%，納指上漲0.27%，標普500指數上漲0.36%。

　　歐洲股市：歐股收盤三大股指集體下跌。英國富時100指數跌0.56%報7493.09點，德國DAX指數跌0.92%報12227.85點，法國CAC40指數跌0.38%報5550.55點。

　　商品市場：紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價18日比前一交易日上漲4.8美元，收於每盎司1428.1美元，漲幅為0.34%。紐約油價18日下跌，8月交貨的紐約輕質原油期貨價格下跌1.48美元，收於每桶55.30美元，刷新一個月新低。

　　外盤縱覽

　　

　　美國大型科技股收盤漲跌不一，蘋果漲1.14%，亞馬遜跌0.71%，谷歌漲0.04%，Facebook跌0.51%，微軟漲0.11%。奈飛股價跌超10%。該公司最新公布的二季報显示，美國訂閱用戶罕見負增長，同時國際訂閱用戶也大幅不及預期。

　　中概股多數收跌，阿里巴巴跌1.16%，京東跌0.42%，百度跌1.58%；開心汽車跌超12%，人人網跌超7%，鬥魚上市第二天跌3.91%；美美證券漲22.56%，盛世樂居漲5.56%。華泰證券境外子公司AssetMark上市首日收漲近23%。

　　

　　美東時間周四，國際金價連續第二個交易日走高。截至收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價18日比前一交易日上漲4.8美元，收於每盎司1428.1美元，漲幅為0.34%，再次創下六年收盤新高。

　　

　　國際能源署(IEA)最新報告稱，將下調2019年全球原油需求增速預期至110萬桶/日，此前預期為120萬桶/日。如果全球經濟增速放緩，或進一步下調2019年全球原油需求增長預期。一旦霍爾木茲海峽緊張局勢導致供應中斷，IEA將迅速且果斷的採取措施平衡油市。

　　

　　盤面上，科技板塊跌幅居前。英國股市在星期四走低，其中化工製品、產油設備和分銷和电子電氣設備等下跌的板塊帶領股指走低。德國股市在星期四走低，其中軟件、基礎資源和食品和飲料等下跌的板塊帶領股指走低。

　　隔夜要聞

　　

　　微軟在美股市場周四收盤后公布了該公司的2019財年第四季度財報。報告显示，微軟2019財年第四季度營收為337.2億美元，市場預估為327.8億美元。

　　

　　美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)周四(7月18日)最新表示，當利率處於低位、經濟增長放緩時，央行官員需要迅速採取有力行動。這位有影響力的政策制定者發表了一篇演講，討論了當央行接近“零利率下限”或接近利率所能達到的最低水平時，應該做些什麼。

　　

　　“這場雨”來得比預計的還早了一些。7月18日，韓國央行宣布將基準利率下調25個基點至1.5%，這是該行去年11月25日加息25個基點以來首次調整利率水平，這也是該行三年以來首次降息。

　　評論精華

　　

　　40公里，霍爾木茲海峽最窄的距離，在世界地圖上看似乎微不足道，然而在這一海峽內一個小小的動作，就可能引發世界政經局勢的軒然大波。當前美國和伊朗在霍爾木茲海峽的明爭暗鬥，沒有任何偃旗息鼓的跡象。任何的風吹草動都可以在瞬間讓油價直上直下，而這種影響在航運業中亦有直觀的顯現。

　　

　　美聯儲和其他主要央行宣布，全球利率已達到峰值，並準備翻開新的篇章。此前美聯儲主席鮑威爾已經表示，十年多以來，將會首次下調利率，歐洲央行行長德拉基也表示會採取行動，不過他可能要等到9月份，甚至日本央行行長黑田東彥也可能面臨加入行動的壓力。而澳大利亞、印度、新西蘭和俄羅斯等國已向本國經濟注入了新的刺激措施。

　　熱點聚焦

　　

　　周四，歐盟批准沃達豐以220億美元收購自由環球(Liberty Global)在德國和中歐的有線網絡，為這家英國公司成為歐洲最大的移動、寬帶和電視提供商掃清了道路。

　　

　　Facebook正因一項回報前景尚不明朗的計劃面臨痛苦拷問。在近日美國參議院銀行委員會有關Facebook加密貨幣Libra的聽證會上，俄亥俄州民主党參議員Sherrod Brown將這家社交媒體巨頭比作“手裡拿着一包火柴的蹣跚學步的孩子”。在涉及到貨幣的問題上，議員們當然不希望Facebook把房子燒掉。

　　各界聲音

　　

　　近日，世界頭號對沖基金橋水基金(Ridgewater Associates)聯席首席投資官兼聯席董事長戴利，同時也是一位成功的億萬富翁投資者發表了一篇文章，他表示，因為全球央行寬鬆的貨幣政策和債務增加讓全球領域內貨幣貶值，黃金將繼續閃耀。

　　

　　在長達三年的磋商后，英國當前確定了無論如何將在10月31日完成脫歐的目標，在此狀況下，無協議脫歐的可能性與日俱增。因而，經濟學家開始預測當英國最終脫歐后，對美國經濟和市場有什麼樣的影響。

　　港美股投資就在東方財富國際證券，一次操作同步港美市場，更有多重好禮免費送。

　　

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF395)

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摘要 【券業海外布局較量！銀河證券完成在馬來西亞收購 這些券商海外收入佔比居前】在7月18日銀河證券召開的中期策略會上，新任銀河證券總裁陳亮介紹稱，銀河證券在今年已經完成了對馬來西亞聯昌集團證券業務收購的戰略布局，海外業務網絡延伸至香港、新加坡、泰國、印度尼西亞等9個國家和地區，成為目前中國在亞洲地區布局最廣泛的證券公司之一。（券商中國）

　　券業海外布局較量！銀河證券完成在馬來西亞收購，這些券商海外收入佔比居前，多家已大手筆增資

　　隨着資本市場雙向開放的不斷深入，中資券商海外業務突飛猛進。

　　在7月18日銀河證券召開的中期策略會上，新任銀河證券總裁陳亮介紹稱，銀河證券在今年已經完成了對馬來西亞聯昌集團證券業務收購的戰略布局，海外業務網絡延伸至香港、新加坡、泰國、印度尼西亞等9個國家和地區，成為目前中國在亞洲地區布局最廣泛的證券公司之一。

　　在券商在海外攻城略地之時，相關風險仍需防範。在完成海外業務布局后，如何加強管理、適應當地投資邏輯，將是更需要關注的問題。

　　華泰子公司AssetMark登陸紐交所，上市首日開盤一度大漲近18%。

　　銀河證券完成在馬收購

　　近年來，頭部券商海外業務比拼不斷。日前，銀河證券透露了公司海外業務的最新布局情況。

　　在7月18日銀河證券召開的中期策略會上，新任銀河證券總裁陳亮介紹稱，在國家加快開放資本市場的背景下，銀河證券正在圍繞“一帶一路”、大灣區和自貿區建設，建立以銀河國際、銀河聯昌、銀河海南、銀河廣東為基礎平台，以東南亞為核心，覆蓋亞洲的國際業務體系架構。

　　陳亮稱，銀河證券在今年已經完成了對馬來西亞聯昌集團證券業務收購的戰略布局，海外業務網絡延伸至香港、新加坡、泰國、印度尼西亞、韓國、印度、馬來西亞、英國、美國等9個國家和地區，成為目前中國在亞洲地區布局最廣泛的證券公司之一。

　　早在2017年6月，銀河證券即透露在馬收購業務的預期。彼時，銀河證券全資子公司銀河國際擬以1.67億新加坡元(彼時約合人民幣8.23億元)收購聯昌集團(CIMB Group Sdn Bhd)旗下聯昌證券國際50%股份。

　　公開信息显示，聯昌集團系一家註冊於馬來西亞的投資控股公司，由聯昌集團控股全資擁有。聯昌集團控股在馬來西亞證券交易所主板上市，是東盟地區中最大型的金融機構之一，主要從事商業銀行、投資銀行、證券、資產管理及其他金融業務。

　　而在2018年底，銀河證券再次公布該次收購的進展情況。銀河國際以5.94億林吉特(現價約9.93億人民幣)的價格認購CGS-CIMB Holdings Sdn。 Bhd(MY合營企業)50%股份，目前該公司在馬來西亞範圍業務已更名為“CGS-CIMB Securities”。

　　彼時，銀河證券表示，CIMB集團為一家於東盟的領先金融機構，覆蓋東盟內其中九個國家。銀河證券將致力於建立並進一步增強國際業務作為長期戰略發展的一部分，與CIMB集團的合作將為公司建立更為全面的平台，為公司在中國、東南亞及全球的客戶提供更優質的服務創造一個獨特的機會。

　　此外，該收購將顯著加強銀河證券國際研究及股票銷售能力，並且依靠聯昌證券國際集團於東盟的強大聲譽及市場地位，補足中國的“一帶一路”發展戰略。銀河證券視聯昌集團控股為一個具有實力的合作夥伴，共同搭建亞洲的股票平台。銀河證券將證券經紀業務合資視作與聯昌集團控股建立長期戰略合作關係的第一步。

　　銀河證券2018年年度報告显示，截至2018年12月31日，銀河國際控股總資產為人民幣87.08億元，凈資產為人民幣32.02億元；2018年，銀河國際控股實現營業收入約人民幣3.69億元；凈利潤人民幣1.23億元。

　　券商海外攻城略地

　　2018年9月，證監會發布《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》，旨在依法有序推動證券基金經營機構走出去，加強證券基金經營機構對境外機構的管理。而在此之後，去年10月，銀河證券、中信建投等7家券商跨境業務獲批，一時間券商布局海外業務成為潮流。

　　僅就近期來看，除銀河證券海外併購敲定外，今年5月，證監會批複信達證券以自有資金5.17億港元出資收購信達國際63%的股權。該次收購完成后，信達證券將成為信達國際的直接控股股東。根據批複公告，信達證券將以5.17億港元出資收購信達國際4.039億股，占已發行股本的63%。

　　兵車未動，糧草先行。在券商海外“買買買”之下，對海外子公司的密集增資勢在必行。2018年以來，山西證券、東興證券、方正證券、廣發證券等十餘家券商陸續增資境外子公司。

　　就最近的一起增資來看，今年7月1日，長江證券獲證監會批複，擬向長江證券國際金融集團有限公司增資不超過3億港元。長江證券表示，增資將提升長證國際資本實力、改善盈利模式，也將為長證國際在今後的發展中抓住業務機遇奠定基礎。增資完成后，將進一步提升長證國際綜合競爭力，促進公司國際業務的穩健發展，提高公司綜合實力。

　　證券公司海外業務收入如何？就中證協公布數據來看，2018年共有31家證券公司公布境外子公司證券業務收入佔比營收情況。其中，海通證券和中金證券均超過20%，名列前茅。此外，中金公司、山西證券、光大證券、華泰證券、中信證券5家公司的境外收入佔比也超過10%。

　　根據《證券公司分類監管規定》，證券公司上一年度境外子公司證券業務收入占營業收入的比例達到40%、30%、20%，且營業收入位於行業中位數以上的，分別可加4分、3分、2分。以此來看，海通證券、中金公司均可獲得分數加成。

　　海外業務謹慎防雷

　　在各家券商积極拓展海外業務之時，謹防海外“踩雷”當是重中之重。今年以來，券商因海外子公司而遭罰或大幅計提的情況屢有發生。

　　6月25日，因對境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司強化合規風險及審慎開展業務，江蘇證監局對東海證券開出罰單。江蘇證監局表示，東海證券應對相關問題予以改正，強化內部控制，健全風險管控，提升合規管理水平，杜絕此類情況再次發生。

　　《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》二十七條：證券基金經營機構應當建立並持續完善覆蓋境外機構的合規管理、風險管理和內部控制體系。證券基金經營機構應當要求境外子公司的合規負責人和風險管理負責人每年度結束后30個工作日內，向證券基金經營機構報送年度合規專報和風險測評專報。證券基金經營機構的合規負責人、風險管理負責人應當對上述專報進行審查，並簽署審查意見。

　　在此之前，今年光大證券和廣發證券陸續遭遇海外併購“滑鐵盧”。今年3月19日，光大證券發布業績預告修正公告，計提15億資產減值準備。光大證券表示，全資子公司光大資本下屬子公司光大浸輝擔任執行事務合伙人的浸鑫基金投資項目出現風險，未能按原計劃實現退出。此後，招商銀行向光大證券提起訴訟，要求兌現差額補足承諾，訴訟金額約為34.89億元。

　　廣發證券則在3月37日公告，其全資孫公司廣發投資香港在2016年開曼註冊成立了一隻以衍生品對沖策略為主的多元策略基金(Pandion基金)，該基金在2018年12月31日的凈值為-0.44億美元及2018年度虧損1.39億美元，合併報表后，廣發證券減少凈利潤為人民幣9.19億元。

　　“國際業務的開展對券商的資本實力、公司經營能力、海外展業整理要求很高，更重要的是風險管理能力”，北京某券商合規人士表示，在完成海外業務布局，如何加強管理、適應當地投資邏輯，需要格外重視。

（文章來源：券商中國）

(責任編輯：DF372)

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摘要 【阿里與騰訊為何重倉東北？產業互聯網是下一個增長點】近日阿里巴巴與黑龍江省人民政府達成戰略合作，阿里巴巴集團董事局主席馬雲在簽約現場表示，“阿里巴巴集團投資必過山海關”。而此前，騰訊曾和遼寧省政府簽約，推進遼寧数字經濟發展。產業互聯網是下一個增長點，農業互聯網、工業互聯網則是產業互聯網的重要組成部分。因此，馬雲以及騰訊董事會主席馬化騰都選擇出現在哈爾濱和瀋陽，以促成一場合作。（第一財經日報）

　　在產業互聯網、雲計算時代，投資不過山海關的傳言有望被打破。

　　近日阿里巴巴與黑龍江省人民政府達成戰略合作，阿里巴巴集團董事局主席馬雲在簽約現場表示，“阿里巴巴集團投資必過山海關”。而此前，騰訊曾和遼寧省政府簽約，推進遼寧数字經濟發展。

　　在“古典互聯網”時代，東北不是互聯網公司開拓業務的首選區域，甚至不是互聯網公司開拓業務的重點區域，北上廣深才是大本營。當人口紅利不再，互聯網進入下半場，產業互聯網序幕緩緩拉開時，主場不再只是北上廣深，農業大省黑龍江、重工業基地遼寧同樣大有可為。

　　產業互聯網是下一個增長點，農業互聯網、工業互聯網則是產業互聯網的重要組成部分。因此，馬雲以及騰訊董事會主席馬化騰都選擇出現在哈爾濱和瀋陽，以促成一場合作。

　　阿里騰訊重倉東北

　　阿里巴巴和黑龍江將在数字農業、普惠金融、擴大內需、企業上雲和数字政府等方面展開合作，雙方逐步在智慧城市、数字政務、智慧農業、工業企業上雲、智慧旅遊等領域展開合作，加速建設“数字龍江”，推動企業轉型升級，助力黑龍江以創新方式做好國家糧食安全的“壓艙石”。

　　阿里與黑龍江合作的內容在其他地區早有實踐。以工業企業上云為例，作為阿里雲IoT(物聯網)工業互聯網平台在渝打造的標杆工廠，重慶瑞方渝美壓鑄有限公司(下稱“瑞方渝美”)是一家年綜合產能1.6萬噸的鋁合金鑄件企業，今年5月開始引入阿里雲。

　　“在生產過程中，隨着溫度和機器零部件磨損等外部條件變化，隨時可能造成質量偏差，生產一些廢品。”瑞方渝美常務副總經理胡長江表示。

　　通過與機器手臂協同，攝像頭傳感器可以精確地採集鑄件的圖像數據，進行表面質量檢測，第一時間篩選出由於鋼水溫度、模具損壞等原因產生的次品，不讓有缺陷的零件流到下一個工位。接下來，瑞方渝美工廠的9台大噸位壓鑄機都將裝備這套圖像檢測系統，胡長江稱：“預計全部上線后，人員支出可以節省15%，故障停機減少50%，產品品質提升5%以上，管理效率提升20%。”

　　阿里巴巴不是第一個跨越“山海關”來投資的互聯網公司。6月12日，騰訊與遼寧省人民政府、瀋陽市人民政府、沈撫新區分別簽訂戰略合作協議，雙方將攜手推動遼寧實體經濟與先進信息技術深度融合，共同推進遼寧数字經濟發展，加快全省数字化轉型升級。

　　《遼寧日報》報道稱，騰訊將與遼寧省在建設智慧城市、数字政府和工業互聯網等方面展開深度合作，共同推進遼寧實體經濟與互聯網、雲計算、大數據和人工智能等新一代信息技術深度融合，促進遼寧經濟社會實現高質量發展。

　　“投資不過山海關只是一個說法，並不是說東北就真的沒有投資，東北也有經濟發展不錯的城市，如瀋陽、大連、哈爾濱等，只是和一線城市相比仍然有差距，但東北這兩年營商環境也有改變。”對外經貿大學教授李光輝對第一財經表示。東北也有本土軟件企業，如A股上市公司東軟集團，一家總部在瀋陽的IT軟件服務商。

　　東北產業一度以農業和工業為主。以遼寧省為例，遼寧是我國最早開始工業化的地區之一，但近年來，信息技術產業高速發展，遼寧卻並非高科技公司開闢疆土的重點區域，在消費互聯網享受紅利締造奇迹的時候，遼寧等東三省被忽視，落後工業也開始成為包袱，關於遼寧重工業佔比太高的批評聲不絕於耳。

　　直到人口紅利消退，互聯網開始進入下半場，騰訊提出“沒有產業互聯網支撐的消費互聯網是空中樓閣”的口號，產業互聯網的序幕拉開，傳統工業大省開始登場。

　　巨頭重倉東北的重要原因是，在這裡能為人工智能、雲計算等技術找到新的應用場景，新的商機正在顯現。

　　遼寧也曾於2018年提出扶持高端裝備、新材料、生物醫藥、網信產業等新興產業發展，力爭三年實現萬戶企業上雲。

　　“視頻、遊戲、直播等互聯網行業對雲計算接受度是很高的，這些企業能上雲的基本上都上了，雲計算廠商前些年的發展是這些公司推動的。接下來是要推動傳統企業上雲，傳統企業上雲帶來的機會要遠超過新興行業，是雲服務廠商的新機會，但它們對上雲的態度很保守。對於互聯網公司來說，東北老工業基地是一個很好的業務場景。”一家雲服務廠商CEO表示。

　　不只在東北，騰訊也曾和雲南、貴州等省份簽約合作，這些合作多數會提到企業上雲。如果說一線城市的發達與互聯網的發展相輔相成，其他地區則有可能受益於產業互聯網時代，在產業互聯網時代煥發新的生機。

　　人才壁壘待解

　　“互聯網公司和交通運輸等傳統產業不一樣，發展沒有過多的資金成本，互聯網的發展是靠人才而非資金推動的，東北互聯網的發展要看高端人才願不願意來東三省。”李光輝指出。

　　在東北三省人口連年流失的背景下，人才問題成了制約業務發展的關鍵。公開數據显示，2018年末，遼寧省常住人口減少9.6萬，吉林省減少13.37萬，黑龍江省則減少15.6萬。在這之中，又以高端人才為重。

　　2019年兩會期間，全國政協委員、清華大學分析中心主任李景虹曾公開表示，東北目前的人才流失現象觸目驚心，“我原先在長春應化所工作，在近兩年的時間里就有十幾位科研人員先後離開了崗位，我們吉林大學的很多學生，畢業后也都紛紛離開了東北……現在的狀況，已是刻不容緩了。”

　　東軟集團董事長兼首席執行官劉積仁曾公開表示，軟件產業在南方已經蓬勃發展時，瀋陽對軟件沒有認知，甚至有人提“這個東西(軟件)多少錢一斤”的問題，因此即使瀋陽有很多高校，也很難留住人才。

　　與此同時，東北不乏哈爾濱工業大學、吉林大學等知名高校，相關學科在全國名列前茅。東北亦有政府推出相關人才激勵措施加入“搶人大戰”。2018年，吉林省推出有史以來政策創新與突破力度最大的“人才新政18條”，並於今年公布相關配套實施細則；2019年，黑龍江推出28項措施留人才；遼寧省則於2018年印發《遼寧省人才服務全面振興三年行動計劃》來搶奪人才。

　　阿里、騰訊將如何在東北拓展業務？招聘網站显示，阿里雲在瀋陽、大連有BD(商務拓展)崗位處於招聘狀態。正如劉積仁表示：“你在北京有北京的選擇，在瀋陽有瀋陽的選擇。”

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（文章來源：第一財經日報）

(責任編輯：DF387)

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摘要 【罕見！一日4國央行宣布降息 A股強勢反彈！北上資金抄底 這些板塊開始狂歡】對於全球降息潮的來臨，國際資金相對來說比國內資金要敏感。北上資金在A股市場近期連續調整的背景下，已經連續3日逆市增持。(證券時報)

　　罕見！一日4國央行宣布降息，A股強勢反彈！北上資金半日流入50億，這些板塊開始狂歡 （點擊查看>>）

　　全球降息浪潮來了！

　　昨日，韓國央行意外降低基準利率25基點至1.5%，是自2016年以來首次降息；

　　印尼央行宣布將7天期回購利率降低25基點至5.75%，為近兩年來首次下調基準利率；

　　烏克蘭央行宣布將主要利率下調至17%；

　　南非央行將關鍵利率下調25個基點至6.50%，為2018年3月以來首次降息。

　　一日4國央行宣布降息，無疑標志著全球降息浪潮已正式開啟。

　　而在之前已有澳大利亞、俄羅斯、印度等宣布了降息。歐洲央行也聲稱正在考慮更多刺激措施，有可能將利率從目前的低點進一步下調。美聯儲近期也是接連釋放出強烈的降息預期，這致使美股7月以來連續創出歷史新高。

　　北上資金提前抄底

　　對於全球降息潮的來臨，國際資金相對來說比國內資金要敏感。北上資金在A股市場近期連續調整的背景下，已經連續3日逆市增持。截至收盤，北上資金凈流入逾60億。與此同時，上證指數漲近1%，創業板指數上漲1.15%。

　　雖然其他國家的降息對A股市場影響不大，但這也增強了中國央行降息的預期。中信證券表示，美聯儲年內有望降息。在海外貨幣政策繼續偏鴿、部分央行開啟降息周期的外部環境下，貨幣政策利率工具可以更加靈活，長期來看中國可以適當跟隨全球貨幣政策降低政策利率，也可以考慮進一步下調TMLF利率實現降低小微企業信貸綜合融資成本目標。

　　德邦證券也表示，當前在外圍央行紛紛降息以及中國PPI可能會滑向負值區間的背景下，中國央行有動力去進一步降低實體經濟借貸成本。預計央行會繼續定向降准、降低SLF/MLF/PSL發行利率以及採取其他更為精準的定向政策。

　　平安證券認為，若美聯儲在7月底開啟降息，將可能導致美股為代表的資產泡沫進一步膨脹，進而會加劇未來美股大幅下行的潛在風險。美元指數可能在三季度面臨一定的回調壓力，但下行空間不會太大，四季度可能有所回升，全年將圍繞96-97的中樞位置盤整。黃金價格則將繼續震蕩上行。

　　降息利好板塊

　　降息直接利好證券市場，一方面，銀行利息下降，會導致投資需求上升，資金會部分分流進入股市，推升股價的上漲。

　　另一方面，降息后企業貸款成本低，就會刺激企業進行投資的衝動，大量的投資需要人力，原材料等各種生產資料，這樣就會促使充分就業，增加各種生產資料的水費，同時充分就業后又可以促進生活資料的消費，進而形成一個良性的循環。這樣就會提升企業盈利能力，最終促進股價全面上漲。

　　而股市的上漲，成交的活躍，又直接利好券商板塊，如今日在降息預期刺激下，券商股全線上漲，無一下跌。

　　從歷史經驗來看，當降息后實際收益率下跌，金價就會上漲。經濟疲軟的跡象支持美聯儲放鬆貨幣政策，這增強了黃金的吸引力。近期金價連續飆升，國際黃金價格創2013年5月以來新高至1448.16美元/盎司。A股黃金板塊今日也是集體上漲。

　　降息的同時，對貸款需求很大的地產股來說，也是利好。一方面貸款利息減少，另一方面市場資金增加，有利於地產的發展和銷售。今日房地產指數大幅跳空高開高走，截至發稿漲2.1%，絕大部分房地產股今日都獲得正收益。

　　另外，降息也將促使部分銀行定期存款活期化，然後進入消費領域，這樣將刺激居民的消費慾望。如一直處於下降通道的汽車板塊今日也小幅上漲，半年報預計巨虧的長安汽車，今日一度上漲逾4%。

　　降息相對銀行股來說是偏利空，因為會減少銀行的存款，進而降低盈利能力。

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（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF064)

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