易會滿再提“四個敬畏”透出監管哪些深意

   新華網北京5月11日電(楊曉波)5月11日,中國證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上表示,上市公司質量是資本市場可持續發展的基石,要求監管部門要做到“四個敬畏”,對上市公司來講,也必須謹記和堅持“四個敬畏”,尤其是大股東和上市公司董監高要常懷敬畏之心。

  履新三個月來,這是易會滿第二次提出“四個敬畏”的監管思路。易會滿在發言中稱,作為市場主體,上市公司擔負着自我規範、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任。實踐證明,一切與市場規律和法律法規對抗、不敬畏風險、損害投資者的行為,最終必然會受到市場和法律的懲罰,付出沉重代價。

  一要敬畏市場,尊重規律,走穩健合規的發展之路。作為上市公司,要充分認識市場,敬畏市場,適應市場,按市場規律辦事。近年來,有的上市公司心態浮躁,急功近利,盲目加槓桿擴張,少數大股東高比例質押股份,有的還反覆質押、循環質押。當宏觀經濟金融環境發生變化時,債務風險、質押風險就水落石出。這就是不敬畏市場、違背市場規律的必然結果。希望大股東和上市公司董監高深刻汲取教訓,將尊重市場、尊重規律貫穿始終,將穩健經營、審慎經營貫穿始終,做到發展與風控能力相匹配,有所為有所不為,避免發生大的戰略失誤和偏差,保持定力,行穩致遠。

  二要敬畏法治,遵守規則,強化誠信契約精神。對任何一家企業而言,守法經營、合規經營都是不可逾越的底線。上市公司尤其應該在守法合規上作出表率。但在現實中,少數大股東和上市公司董監高守法意識、規則意識和契約精神極為淡漠,說假話、做假賬,操縱業績、操縱併購;有的公司治理不規範,通過非法關聯交易輸送利益。這些違法違規行為損害市場信心,也最終傷害企業自身發展,得不償失。希望大股東和上市公司董監高堅持以法律法規為準繩,認真學習遵守《證券法》《公司法》和《刑法》等法律法規,切實做到敬畏法治、尊法學法、守法用法、誠信合規。

  三要敬畏專業,突出主業,自覺遠離市場亂象。主業突出、業績優良、核心競爭力強的上市公司往往是市場上的優質投資標的,也是主流價值邏輯。但也有少數上市公司偏離主業,脫實向虛,熱衷於編故事、炒概念、搞不切實際的跨界併購,頻繁變更融資用途,這不僅不利於公司穩健長遠發展,還損害投資者利益,擾亂市場秩序。希望大股東和上市公司董監高堅持正確的發展理念,紮根實體、練好內功,突出主業、做精專業,弘揚企業家精神和工匠精神,憑競爭力吃飯,促進市場正本清源。

  四要敬畏投資者,回報投資者,積極踐行股權文化。上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司,才會贏得市場的認同和尊重。但是,有的具備條件的上市公司常年不分紅;有的大股東利用自身的控制力,把手伸向上市公司,通過違規擔保、資金佔用等手段掏空上市公司;有的上市公司社會責任缺失,非法排污、制銷偽劣產品,影響惡劣。這些行為侵害上市公司和投資者利益,對公共利益也造成了危害,最終都被投資者“用腳投票”。

  他希望,大股東和上市公司董監高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者,主動了解他們的訴求,持續優化投資者回報機制,做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業。

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長和隱瞞577億債務?李嘉誠公司被沽空

 5月14日,活躍於港股及美股市場的研究機構GMT Research(以下簡稱GMT)向長和(00001,HK)發動了“攻擊”。GMT稱,長和近日發布的年報显示,與收購意大利電訊商Wind Tre相關的會計調整,加上2015年重組的殘餘影響,推動其2018財年利潤增加了約132億港元,漲幅達38%。通過將部分資產視為待售資產,長和可能隱瞞了與待售資產相關的577億港元債務。

  《每日經濟新聞》記者研究長和2018年年報發現,與日常所理解的“隱瞞”不同,在財報中,長和通過“單獨列示”的財務處理,將部分銀行借款從合併報表中剔除。這種方式實際上並未對債務進行隱瞞,但確實起到了降低整體負債的效果。而長和剔除的這部分負債金額為577.07億港元,與GMT報告質疑的數據一致。

  5月14日,長和發布澄清公告表示“強烈否認”。公司稱,經審核財務報表是嚴格遵守適用香港財務報告準則的。

  577億債務單獨列示

  《每日經濟新聞》記者聯繫GMT試圖獲取沽空報告相關內容,但遭到拒絕,“我們只能與訂閱者討論我們的研究報告”。

  2019年4月9日,長和發布了2018年年報,2018年,公司收入4532.3億港元,稅後溢利達到了467.82億港元。記者研究公司2018年年報發現,GMT沽空報告所指的“隱瞞與待售資產相關的577億港元債務”,或與長和精簡基建投資有關。

  上市公司年報披露,集團與子公司長江基建集團有限公司共同持有六項基建投資。2018年12月20日,公司董事會通過精簡基建投資的計劃。根據該計劃,長和將終止對部分基建投資的控制。

  在此情況下,長和在製作合併財務報表時,將這六項基建投資重新分類為“持作待售之出售組別”,即單獨列示出來,且與普通的財務報表一致,“持作待售之出售組別”項目中也分為負債及資產。

  據長和披露,在該組別中,“負債”項目包含“銀行及其他債務”科目,這一科目金額為577.07億港元,與沽空機構質疑的金額一致。

  實際上,長和在年報中並未刻意隱瞞上述變動。在解釋財年內債務凈額變動時,長和便指出,截至2018年年底,公司綜合債務凈額為2079.65億港元,較年初增加26%,主要由於派付股息、贖回若干永久資本證券、資本開支及投資費用等。長和同時指出,此前在合併報表中列示的上述基建資產中的債務凈額被重新分類至“持作待售之出售組別”內。

  不過,記者計算髮現,長和調整的577.07億港元負債,占財報披露債務凈額的27.75%,佔比較大。

  收購帶來較大收益

  GMT沽空報告稱,收購意大利電商Wind Tre相關的會計調整,加上2015年重組的殘餘影響,推動長和2018財年利潤增加約132億港元(38%)。這些非現金調整解釋了為何長和的經營現金流滯後於現金利潤,以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷。

  實際上,長和在年報中對此均有披露。2018年年報指出,2018年9月收購Wind Tre餘下50%權益帶來的新增利潤,均令盈利及現金流有所增長。

  根據長和年報,2018年全年實現收益總額4532.30億港元,同比增長9%;普通股股東應占純利390億港元,同比增長11%;每股盈利10.11港元,擬派末期股息每股2.3港元,全年股息每股達3.17港元。

  長和表示,在其電訊部門實現的收益中,3集團在歐洲的業務(長和年報披露統稱為歐洲3集團)收益為784.11億港元,較去年增長11%,其中的主要原因為2018年9月收購Wind Tre餘下50%權益帶來的新增利潤。

  《每日經濟新聞》記者查詢發現,Wind Tre是2016年由VimpelCom旗下的Wind電信與長和旗下的3 Italia合併而成,公司主要在意大利經營業務,是意大利電訊市場最大的流動電訊營運商。此前,長和持有其一半股權。2018年7月,長和宣布以24.5億歐元(約合190.51億元人民幣)的價格,收購剩餘的50%股份。

  沽空報告指出,推測長和通過這種激進的會計方法,以獲取廉價的信貸以及更高的市場評級。

  值得注意的是,5月14日,長和發布澄清公告表示“強烈否認”。公司稱,經審核財務報表是嚴格遵守適用香港財務報告準則的。與導言所提述集團呈報盈利有關的事宜均已按照適用會計準則在集團之經審核財務報表作出全面透明披露。至於沽空報告提述與待售資產相關之債務並無綜合入賬的事宜,此亦同樣全面按照適用會計準則之要求,並已與信貸評級機構討論。

  長和認為,導言顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。其僅指出非現金盈利項目,惟未有提述均按照適用報告準則亦有於相關期間呈報之非現金虧損。其提述並無於長和2018年財務報表綜合入賬的債務,只是未有提述因期內收購活動而在資產負債表錄得的債務。

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5G建設規模超萬億 新材料領域現四大投資機會

  5G預商用的腳步日益臨近,5月或許是關鍵時間點。

    業內人士分析,5G的投資量級大約在1.2萬億元,預計能撬動4萬億投資。從4G通信到5G通信的轉變,是一場令人期待的技術革新,萬億投資的開啟將帶動新材料領域的產品換代。     5G對基站端到應用端等關鍵基礎材料都提出更高的要求。近期,證券時報·e公司與新材料在線合作,對5G技術與新材料領域開展綜合分析與調研,總結了5G技術帶動的最顯性的新材料需求,以及產業投資機會。     產業機會一:LCP、MPI天線趨勢明確     5G時代漸行漸近,通信處理的信息量成倍增長。天線是實現這一跨越式提升不可或缺的組件。在5G和物聯網趨勢下,天線是未來成長最快且最確定的行業之一。     證券時報·e公司記者在一線採訪了解到,手機企業等待商用的5G手機在天線技術上都有較大變化。5月6日,中興通訊發布了首款5G手機,其5G手機使用天線數量較此前增加了50%;另外一家手機大廠OPPO即將在中國市場商用的 5G手機,則採用了11根天線,比4G時增加了4根。     智能手機天線目前應用較多的軟板基材主要是聚酰亞胺(PI),但是PI基材軟板存在高頻傳輸損耗嚴重、結構特性較差的問題,被認為無法適應5G技術高頻高速需求。高分子液晶聚合物(LCP)和改進的聚酰亞胺(MPI)材料憑藉損耗因子小的特性有望在未來5G時代脫穎而出。     近期,有券商研報以及產業鏈上市公司調研報告出現新的觀點,由於LCP天線工藝複雜、良品率低、議價能力低、供應廠商少的緣故,將會在明年新iPhone用上MPI天線,已經具備與LCP天線相同的高頻段性能表現。     相比PI材料,LCP和MPI材料憑藉損耗因子小的特性有望在未來5G時代脫穎而出。從產業調研結果分析,5G 時代MPI和LCP將會共存,MPI憑藉性價比高的優勢,特別是在4G到5G 過渡階段將廣泛使用,中低端手機將使用MPI或者PI方案;LCP由於高頻性能優異,將成為毫米波段的選擇。     新材料在線提供的研究材料显示,LCP與MPI產業鏈上游是樹脂和膜材料,之後加工為軟性銅箔基材,下游為軟板加工和天線模組,在智能手機天線成本組成上,模組環節約佔LCP天線價值的30%,軟板環節價值佔比約為70%。其中LCP 材料價值佔比達到LCP軟板成本15%。     A股相關公司在四個環節均有布局:LCP材料方面,主要A股公司有沃特股份。華創證券今年3月份發布研報表示,公司已成功開發薄膜及纖維級LCP並在對相關產品進行驗證,成功後有望率先實現進口替代。     證券時報·e公司記者致電沃特股份了解相關進展時,沃特股份董秘辦人員表示,LCP材料替代傳統材料用於高頻通訊設備已經成為主要趨勢之一,公司正在配合相關5G設備及器件供應商進行相關產品性能及批量化生產穩定性測試工作。公司LCP產品已經可以為客戶提供滿足不同高頻通訊要求的材料,後續公司將重點關注5G規模化商用進程。     在軟性銅箔基材環節,主要布局上市公司有東山精密、生益科技;在軟板加工環節主要布局上市公司為東山精密;在天線模組環節布局的公司主要有立訊精密和信維通信等。     近日,證券時報記者向東山精密緻電諮詢有關MPI產品業務進展,東山精密表示MPI材料涉及重要客戶信息,不便透露進展。     去年末,立訊精密在接受採訪時就LCP和MPI兩種天線方案之爭表達了看法。立訊精密認為,根據專業實驗室數據,LCP的性能要優於MPI,主要客戶仍將選擇LCP,北美大客戶未來可能部分採用MPI,本質是因為LCP製造產能上存在一些局限性,但到2020年該問題有望得到根本性解決,LCP材料的應用將會在5G上大放光彩。     此外,證券時報記者了解到,正業科技也正在布局MPI材料,公司表示,MPI高頻撓性覆銅板主要應用在高頻信號傳輸的FPC天線板上,終端運用於5G手機、物聯網、智能家居、無人駕駛、VR技術等。南昌正業的MPI高頻材料已實現小批量試產,目前在籌備終端客戶的相關認證工作。     產業機會二:高頻覆銅板有望進口替代     移動通信基站中天線系統、功率放大系統都須用到高頻通信材料。在5G投資周期開啟時, 5G基站對於印製線路板(PCB)及製造PCB所需要的覆銅板的需求也將發生深刻變化。     5G基站建設數量的提升將帶動基站功放和天線市場規模的快速增長,低損耗及超低損耗高覆銅板需求隨之增加。     機構研究數據显示,僅考慮基站天線市場,預計到2025年,國內覆銅板的市場規模累計將達到338億。加上車載毫米波雷達高頻CCL,預計到2025年,高頻基材的市場需求量累計將達到611億元。     新材料在線研究報告显示,全球覆銅板行業已形成多極化發展,中、韓的內資CCL企業覆銅板產品以中、低端產品為主。相比之下,中國大陸覆銅板整體附加值較低,正值高端化突破黃金時期,進口替代空間大。     在高頻覆銅板基材市場,聚四氟乙烯(PTFE)樹脂型覆銅板是目前高頻微波基板材料最主要的品種,在5G時代有望迎來較大增長空間。     在PTFE的供應鏈方面,A股公司生益科技具備熱塑性-PTFE體系及熱固性-碳氫體系兩大高頻基板生產能力。中泰證券研報表示,生益科技較早布局高頻高速領域,在內資企業中率先掌握核心技術,自主研發碳氫材料應用於功放領域,現已達成量產。子公司南通特種材料生產高頻通信基板,2018 年 11 月試生產成功進行,2019 年 1 月已投產高頻高速板,實現了內資高頻高速板量的突破。     華正新材2018年財報显示,公司覆銅板營收佔比近70%,毛利貢獻近60%。東北證券研報表示,華正新材迎接5G機遇對覆銅板產品積極升級轉型,公司建成了業內先進的高頻覆銅板專用生產線,並研發定型系列適用於5G的高頻材料產品(PTFE的H5系列和非PTFE類型的HC30和HC35等系列產品),藉助華為、中興在5G時代全球通信設備領域話語權的繼續提升,產品憑藉高性價比有望在羅傑斯等美日廠商佔據的高頻領域形成突破。     產業機會三:陶瓷介質濾波器優勢多     4G時代,通信基站主要採用金屬腔體濾波器方案。5G時代,基站通道數擴展 16 倍,器件小型化成為趨勢,陶瓷介質濾波器具有輕量化和小型化優勢,同時具有可靠的机械結構、無振動結構,便於自動化組裝,長期來看,將成為 5G 基站主流部件。     新材料在線研究显示,2020 年國內設備商有望全面鋪開陶瓷介質濾波器方案。據相關數據显示,整個5G 周期全球濾波器需求接近600億元。     A股公司布局微波介質陶瓷相關企業主要有東山精密、鴻博股份、通宇通訊等。     東山精密旗下艾福电子主要生產陶瓷介質濾波器、陶瓷諧振器、基站天線等,是華為濾波器核心供應商。2018年10月,艾福电子取得華為公司5G陶瓷介質濾波器等產品訂單,訂單總金額為2538.08萬元。     華創證券近期研報認為,東山精密介質濾波器龍頭卡位優勢凸顯。 2018 年 12 月份以來艾福电子開始批量供應華為、愛立信等大客戶訂單。     證券時報記者近日從東山精密了解到,公司基站天線、濾波器及陶瓷介質濾波器等通訊產品的產能已穩步釋放,目前業務規模和盈利水平穩健增長。     此外風華高科控股子公司國華新材料生產的陶瓷介質濾波器也應用於5G基站設備。風華高科表示,國華新材料生產的陶瓷介質濾波器應用於5G基站,併為國內外知名通信企業提供產品和服務,目前其營收佔比較小,公司正在新建廠房為其擴產做準備。     證券時報記者向風華高科方面了解產品供求情況時,公司有關負責人表示,目前華為、中興通訊、愛立信都是公司客戶,公司已開始批量對外出貨,但目前陶瓷介質濾波器價格比金屬腔體產品高出不少,當前5G基站建設採購的也是金屬腔體產品居多。     通宇通訊擬以8970 萬元受讓江嘉科技65%的股權,江嘉科技是國內陶瓷介質濾波器老牌廠商,公司在 3G、4G 時代頗有建樹,躋身國內天線廠商實力前列,同時公司積極布局 5G,與中興、愛立信等設備廠商緊密合作。     證券時報記者從通宇通訊了解到,公司目前向主要通信設備廠商開展基站天線的測試,小批量出貨,目前5G基站仍以金屬腔體濾波器為主。根據5G規劃,預計批量商用可能會在2019年底或2020年。     產業機會四:氮化鎵半導體材料迎機遇     射頻功率放大器(PA)是射頻前端發射通路的主要器件。5G基站對PA的需求數倍增長,氮化鎵(GaN)材料被認為將成為主流技術。     國金證券研報稱,預計5G基站PA需求量高達192個,數量大幅增長。GaN能較好地適用於大規模MIMO,研判5G基站GaN射頻PA將成為主流技術。     新材料在線分析,在GaN射頻电子方面,台灣台積電和穩懋是目前國內企業代工的主要平台,國內企業中,三安光電、海特高新已經開始布局。     據了解,三安光電目前已布局完成 6 寸的砷化鎵和氮化鎵部分產線。2017年 12 月公司投資 333 億元在福建泉州投資註冊成立項目公司,產業化項目主要為高端氮化鎵及其LED 芯片、大功率氮化鎵激光器、射頻、濾波器的研發與製造等。     今年3月,美的集團宣布與三安光電旗下子公司三安集成戰略合作,共同成立第三代半導體聯合實驗室,雙方合作方向將聚焦在氮化鎵(GaN)、碳化硅(SiC)半導體功率器件芯片與智能功率模塊(IPM)的應用電路相關研發,並逐步導入白色家電領域。     證券時報記者從耐威科技了解到,公司布局了氮化鎵(GaN)外延材料及器件,目前均處於研發測試階段,尚未進入正式投產階段,公司研製的8 英寸硅基氮化鎵(GaN-on-Si)外延晶圓在材料、机械、電學、耐壓、耐高溫、壽命等方面具有性能優勢,公司碳化硅基氮化鎵(GaN-on-SiC)也正在同步研製中。     此外,上市公司海特高新氮化鎵芯片代工已經引入客戶。近日,證券時報記者從海特高新了解到:“公司已經具備5G氮化鎵基站芯片代工能力,氮化鎵業務已經引入6家客戶,氮化鎵功率元器件已經小規模量產,隨着5G商用部署進程不斷推進,在5G射頻方面將催生大量的氮化鎵元器件需求。”

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工信部部署智能網聯汽車發展 推動ADAS標準制定

 工信部網站15日显示,裝備工業司組織全國汽標委編製了2019年智能網聯汽車標準化工作要點,提出穩步推動先進駕駛輔助系統(ADAS)標準制定。公司方面,保隆科技產品包括輪胎壓力監測系統、傳感器、汽車結構件和ADAS等;中國汽研是汽車領域檢測龍頭,智能網聯汽車試驗項目有望在2020年建成投產;亞太股份、德賽西威等也布局了自動駕駛業務。(上證資訊)

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張楊:甬民投就是要投下一個時代領先的硬科技產品

  隨着改革開放的縱深推進,我國更加重視經濟體制的發展與革新。發展經濟,就要發展企業。對於中國企業,產業投資可以更有效地促成投資者與經營者的合作關係,使雙方在供需上融合互補、形成協同。投資者將更加關注企業的經營狀況與長遠發展,致力於改善企業的管理與戰略結構,保證企業長足發展,特別是對於管理能力相對薄弱的初創企業更是有着畫龍點睛的作用。而今,我國多層資本市場體系逐步完善,國家積極實行稅收優惠政策、設立投資引導基金,以此扶持產業發展並引導其對中小企業特別是高新技術企業的投資,使得我國產業投資迅速發展。目前,無論是管理機構與基金數量,還是可投資本,都已初具規模。

  以甬民投為例,儘管成立不久,甬民投立足中國市場,構築全球化資本布局,深耕國內外新經濟領域科技創新公司,正在努力打造成為世界級的科技投資與產業資產管理公司。甬民投執行總裁張楊在接受記者採訪時表示:“我們的業務,它是一個有機體,對於我們認可的產業和想投資的企業,我們會投資。投資后,我們將跟進強有力的投后管理以及賦能的管理。對其併購擴張以及上市投入管理,待其上市后再尋求資產證券化幫助其發展。所以,我們的業務是一個有機體。”

  長期從事資產管理與產業投資,對我國宏觀經濟,區域經濟以及經濟政策有深刻洞察的張楊,善於挖掘先進製造業,汽車產業,工業机械產業,互聯網,人工智能產業的領先的投資機會。張楊透露,甬民投擁有國內外一流的投資管理團隊,核心中高層人員均來自大型央企投資集團、海內外著名金融投資機構及投行、知名律師事務所和四大會計師事務所等。具備完善的投資管理組織架構、嚴謹的投資邏輯及理念、國內外豐富的投資經驗及案例,能及時、深刻洞察國內國際資本市場變化與挑戰,勝任國內外產業領導者的整合投資與戰略合作。

  張楊:“其實,我們科技類更偏重於硬科技。我們業務三大方面:第一,以汽車為核心的高端製造;第二,以人工智能為核心的新科技領域;第三,生物醫藥為核心的醫藥板塊,儘管有三大領域。而我們的主體目標其實就是一個板塊,就是投下一個時代領先的硬科技產品——這是我們的目標。”

  張楊告訴記者:“甬民投的投資方式其實是用產業的投資方式來做。舉一個案例:甬民投在汽車領域中,整個過程中,我們並不僅僅投一家企業,而是把視角放大到整個汽車產業鏈,通過產業的方式與分析。比如新能源汽車,從礦產原材料開始到電池,然後再到所有的配件,然後再到整車,每一個環節的價值與戰略作用,我們都做過認真的分析與思考。”

  “首先,科技是我們最重要的方向。我們一句話來概括,就是投出來引領下一個十年的企業,以產業的眼光去看待這些問題。我們最主要關心的是企業的具體業務,它本身的盈利以及本身的產品技術的壁壘,以及它的產業鏈當中的價值,這是我們整個投資的一個非常核心的理念和策略。”張楊進一步補充。

  基於獨特的投資理念,甬民投團隊成員曾成功主參與並主導景域集團,萬達電影與萬達影視重組,石葯集團引進聯想控股、中鋁集團併購力拓集團、三一重工收購全球混凝土机械巨頭等業界知名的成功案例。從宏觀層面,甬民投投資的落腳點始終在工業強國。

  “不管是人工智能的新科技產品、醫藥業還是製造業,我們希望我們是投資的是某一個具體的產品產品需有高額的附加值,這是我們競爭的壁壘。更重要的是,我們知道把錢投在有意義的地方,比如研發,設備產品的投資,我必須知道這些錢是實打實落在了一些用價值的地方,它能變成生產資料,再進一步的生產。”張楊補充說,“這是對具體企業的選擇標準。”

  甬民投的投資是全球範圍,其中一個很重要的理念就是投資或者購買海外先進生產力,再到國內落地。今年3月20日,意大利科技企業來華投資考察團抵達上海。甬民投帶領意大利科技企業考察團參訪了合眾汽車、奇瑞汽車、遊俠汽車等知名企業。

  張楊:“意大利更加希望去跟中國這樣一個快速發展的國家去合作,他們非常願意來中國投資,開發工廠,把技術帶到中國,技術轉換,工廠落地,那我們會具體幫他們來做國內的市場,包括一些運營的工作。”

  在中意兩國友好合作的背景下,甬民投此舉在推動意大利企業在中國的發展,將起到積極作用。

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4個月新增500萬用戶!PPmoney網貸持續保持健康發展

  2019年以來,伴隨着監管政策推動以及平台利好因素影響,網貸行業頭部平台延續過往良好的運營表現,用戶數保持增長趨勢。

  5月14日,PPmoney網貸註冊用戶數突破4500萬大關。數據显示,PPmoney網貸1月份註冊用戶超過4000萬,僅4個月,平台實現500萬用戶增長。

  PPmoney網貸註冊用戶突破4500萬

  2019年監管趨嚴,行業進入理性發展期,堅持合規經營的頭部平台仍具備競爭優勢,整體穩健發展,仍受行業和用戶認可。

頭部效應凸顯 用戶持續增長

  2019年,隨着合規備案進程加速,行業持續出清。網貸之家數據显示,截至4月底,行業正常運營平台數量下降至973家,這是行業從2014年5月正常運營平台數量突破千家后,正常運營平台數量首次跌破千家。

  儘管平台數量持續下降,但行業頭部平台人氣並未減弱。據不完全統計,目前用戶體量達到4500萬級別的平台屈指可數,拍拍貸、PPmoney網貸等平台榜上有名。

  PPmoney網貸官網披露的數據显示,截至目前,平台註冊用戶突破4500萬,其中出借用戶超過1453萬,借款用戶超過3053萬,而近期平台用戶增長來源於在小額借貸領域的開拓以及出借人的持續湧入。

  多家頭部平台運營穩健,借款人、出借人數量保持健康增長趨勢,頭部聚集效應凸顯,給用戶帶來更好的普惠金融服務產品和服務體驗。

  存量平台加速減少以及平台綜合實力差距的逐步擴大,借款人和出借人加速流向頭部平台,使其市場份額大幅提升,導致行業馬太效應更加凸顯。受監管政策影響,行業活躍出借人、借款人數量持續下降,而以PPmoney網貸為代表的頭部平台則出現增長趨勢,這與平台堅持合規運營、專註小額借貸、持續提昇平颱風控實力、加強用戶溝通等方面的舉措息息相關。

擁抱合規 穩健發展

  2019年,堅持合規運營仍然是網貸頭部平台的發展重心。作為行業頭部平台之一,PPmoney網貸堅持合規運營理念,秉承“銀行存管、資金隔離;小額分散、資產穿透”的原則,始終走在合規前沿並逐步積累諸多合規優勢和成果。

  PPmoney網貸自2015年便布局小額借貸資產端,目前,個人消費分期類資產、小微企業主的經營性借款是平台資產端的兩個重要門類,大眾消費人群佔比64%,小微企業主佔比36%,小額分散特色凸顯。數據显示,PPmoney網貸1季度平均借款金額為8362元,低於個體20萬元借款上限的監管要求。

  為加強信息披露、提昇平台透明度,PPmoney網貸根據監管要求,在信息披露、數據報送、用戶溝通等方面做出諸多努力與準備。目前平台已接入了中國互聯網金融協會信用信息共享平台、中國互聯網金融協會全國互聯網金融登記披露平台等多個國家和省級層面系統,定期披露信息和數據報送。在網貸之家過去四個月的透明度排行榜中,PPmoney網貸信息透明度評級蟬聯榜首。

  除了定期數據報送、披露公司相關報告外,PPmoney網貸通過舉辦經營工作會議、高管私享會等形式,主動披露平台擁抱合規新進展,與用戶深入溝通和交流,受到廣大用戶的歡迎和重視。

  為提升風控實力、打造更為優質的小額資產,PPmoney網貸積極加強與權威機構合作,共築風控護城河。4月13日,PPmoney網貸與百行徵信達成深度合作,並完成和百行徵信的系統搭建和數據對接測試工作,將更好完成客戶信用的精準甄別與篩查,不斷提升資產質量。

  4月中旬,PPmoney網貸完成了3.5億元的增資安排,增資后實繳資本達到5億元人民幣,有效提昇平台的綜合實力,進一步推進合規建設工作。

  當前,PPmoney網貸堅持合規穩健經營,全面提升公司資本、資金、資產、風控與技術實力,並不斷提昇平台透明度,發展態勢良好。

  PPmoney網貸2018年財報显示,平台2018年全年營收為4.97億元,全年凈利潤為4445.98萬元,連續三年實現盈利。

  PPmoney網貸CEO胡新認為,2019年是網貸行業發展的關鍵轉折年,合規運營、基礎紮實、依靠金融科技的優質頭部平台將迎來新的發展空間,並在普惠金融領域發揮更大作用。PPmoney網貸將繼續秉承“人民財富惠人民”的使命,為傳統金融服務不到、服務不好的普羅大眾提供更優質的線上普惠金融服務。

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深交所:特定債券將採用全價轉讓 限合格機構投資者

  (原標題:深交所:特定債券將採用全價轉讓 僅限合格機構投資者)

  證券時報e公司訊,深交所新聞發言人就發布《關於為上市期間特定債券提供轉讓結算服務有關事項的通知》等規則答記者問。特定債券的簡稱將冠以特殊標識“H”,以便於投資者識別;轉讓方式將採用全價轉讓,且允許採用意向申報、定價申報和成交申報方式;轉讓門檻設定為1張或其整數倍,且轉讓價格申報無漲跌幅限制,有利於增加風險定價彈性空間。考慮到特定債券的風險特殊性,其參與方僅限合格機構投資者。

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5月份製造業PMI為49.4% 逆周期調節或加碼

   ■本報記者蘇詩鈺

  5月31日,國家統計局發布的5月份中國採購經理指數月度報告显示,5月份,中國製造業PMI為49.4%,比上月回落0.7個百分點,其中生產指數為51.7%,繼續位於擴張區間;非製造業商務活動指數為54.3%,與上月持平,總體運行穩定,其中服務業商務活動指數為53.5%,比上月上升0.2個百分點;綜合PMI產出指數為53.3%,比上月微落0.1個百分點,我國企業生產經營活動繼續保持擴張。

  國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示,5月份,製造業景氣出現一些波動,製造業PMI回落至49.4%。生產保持擴張,需求有所放緩。生產指數為51.7%,雖比上月回落0.4個百分點,但繼續保持在擴張區間,高於今年均值0.3個百分點。在調查的21個行業中,有13個行業的生產指數位於擴張區間,表明製造業多數行業生產運行較為穩定。同時,企業生產經營活動預期指數為54.5%,在調查的21個行業中,有19個位於擴張區間。

  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊5月31日對《證券日報》記者表示,從國家統計局剛剛發布的5月份中國採購經理指數運行數據來看,建築業維持在高景氣區間。雖然棚改減半對地產形成一定拖累,但建築業仍位於較高景氣區間,繼續保持快速擴張。從建築業PMI分項來看,新訂單指數為52.1%,比上月回落2.5個百分點,業務活動預期指數為64.1%,比上月上升2.2個百分點,意味着短期內訂單量的下降並不影響企業對未來生產擴張的積極預期。考慮到2019年基建增速回升空間較大,建築業有望繼續保持平穩擴張,從而對內需形成一定支撐。

  章俊表示,服務業商務活動指數為53.5%,比上月上升0.2個百分點,繼續保持較快增長態勢。從行業大類看,鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業、住宿業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務等行業商務活動指數位於60.0%以上的高位景氣區間,相關企業經營活動較為活躍,業務總量快速增長。

  東方金誠首席宏觀分析師王青5月31日在接受《證券日報》記者採訪時表示,受新訂單指數明顯下滑影響,5月份製造業PMI回調至49.4%,進入收縮區間。非製造業方面,建築業和服務業PMI高位小幅波動,整體非製造業PMI指數與上月持平,服務業對整體經濟運行“穩定器”的作用凸顯。就5月份PMI整體來看,未來宏觀政策逆周期調節力度有望加大。

  章俊表示,出於“穩增長”和“逆周期調節”的考慮,結構性調整貨幣政策或許將成為未來政策着重發力方向,穩健寬鬆的貨幣政策在財政發力同時也在旁進行輔助,為逆周期調節提供穩定的流動性環境,在總量上始終保持鬆緊適度。而財政存款同比下滑也意味着財政支出的節奏加快,在增加地方政府專項債的同時,今年中央也將通過加槓桿置換地方槓桿,盤活存量資金以提升生產投資活力,企業盈利和信心的改善有望延續,後期隨着逆周期調節的加碼提速,經濟下行壓力整體可控。

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全球供應鏈25強排名發布 阿里巴巴為唯一中國企業

 研究與分析機構Gartner日前公布2019全球供應鏈實力25強及供應鏈大師企業排行榜。Inditex、雀巢、寶潔、強生、歐萊雅等榜上有名,阿里巴巴作為唯一一家中國企業闖進榜單。

榜單旨在表彰企業過去十年來在供應鏈領域一以貫之的領導力。全球最大的日用消費品公司寶潔,供應鏈精細程度堪稱世界之最;Zara的母公司Inditex被視為快時尚供應鏈管理的教科書,一款產品在西班牙設計、到東京上架,只需兩個星期。Gartner表示,這份榜單體現了龍頭企業的先進實踐和能力,全世界的供應鏈領導者都可以學習、適用,進而與全球最好的公司競爭。

值得注意的是,上榜企業超八成與阿里巴巴合作密切,如寶潔、聯合利華、雀巢、星巴克、歐萊雅等。它們年營收均在百億美元以上,商品企劃、採購、生產、銷售及客戶管理網絡遍布全球。這意味着阿里巴巴在供應鏈領域的領導力,來源於幫助企業建設数字化供應鏈、提升營運效率的能力。

消費者服務個性化需要“千人千面”,企業服務的個性化則需要“千場千鏈”。Gartner分析,上榜的領先企業非常重視個性化,以数字手段捕捉客戶需求,將設計轉換為實物產品和包裝,並迅速將其交付給客戶。

資料显示,阿里商業操作系統融通了包括雲計算、智慧物流、供應鏈金融、營銷和銷售等数字化能力,幫助企業預測生產情況,靈活調配生產和供應資源,提供上下游的綜合金融支持,快速進行分銷及運輸,並利用消費者洞察反哺生產,形成“從工廠到消費者家門口”的解決方案。

在中國,一年365天,寶潔旗下各品牌數以千計的SKU,需適配無數種銷售組合、定製組合和營銷活動,從全國各地的倉庫發出。這道複雜的計算題通過寶潔與菜鳥、天貓合作的供應鏈新模型迎刃而解。

2018年天貓雙11,寶潔天貓旗艦店的訂單量達到日常的約200倍,包裹高度加起來相當於380座珠穆朗瑪峰。在菜鳥網絡大數據聯動預測、多級立體倉配網絡、一站式物流和定製化服務的幫助下,寶潔的第一批訂單出庫僅用了35分鐘,第一個包裹3小時即送達,天貓旗艦店雙11單量的預測準確性達92%。

“對於寶潔這麼大體量的商家來說,預測相差一個百分點,人、貨、倉等資源準備上就相差一個量級。”菜鳥行業供應鏈總經理孫建說,協同合作的深度決定雙方成敗,“商家和物流合作夥伴要讓供應鏈更加透明,真正進入商業決策。”

工業巨頭施耐德電氣通過1688工業品品牌站,建立“1+N(一家旗艦店+N家授權專賣店模式)”的一站式全品類採購模式,幫助施耐德電氣的商品和解決方案擴大觸達面,尤其是中小企業客戶。對工業品來說,項目決策鏈越短,對供應鏈交貨期的要求也就越高,現貨庫存管理至關重要。在1688這樣的数字化平台上,工業企業可以像消費品牌一樣,實現當日訂單當日發貨,提供有交易期保障的服務。

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國家首提收縮型城市,哪些城市或不幸入選?

 

  收縮型城市的出現,在全球化城市運動中並不是一個孤立的現象。

  來源:吳曉波頻道

  01

  河南省是我國的人口大省,但最近幾年它的人口發生了奇怪的變化。

  河南的第一大城市是鄭州。在過去幾年裡,鄭州的經濟發展得非常快,成為黃河中游目前最大的一個交通樞紐地區。在過去的十年裡,鄭州每年都保持10萬以上的人口凈流入量。

  而河南另一個主要城市開封,它的命運卻跟鄭州截然相反。過去十年裡,開封的人口不但沒有增加,還凈流出了30多萬人。

  開封的這種現象在中國並不少見。根據如是金融研究院的數據显示,在中國的293個地級市中,從2014年到2017年連續出現人口凈流出的城市有26個,佔到8.8%。

  其中黑龍江省有8個,分別是:綏化、齊齊哈爾、七台河、黑河、雞西、伊春、雙鴨山、鶴崗。

  吉林省有7個,分別是:吉林、白城、白山、松原、四平、通化、遼源。

  遼寧省有6個,分別是:錦州、鞍山、撫順、本溪、阜新、丹東。

  除此之外,還有四川的巴中、內江、廣元3個城市,以及內蒙古的通遼、陝西的安康。

  這些城市有一個專屬的名詞,叫作“收縮型城市”。上個月,我國官方首次在《2019年新型城鎮化建設重點任務》提了這個概念。

  02

  收縮型城市一般可以分為四種類型:資源枯竭型、產業變遷型、地理偏遠型、被動虹吸型。

  前兩種收縮型城市,一般聚集在東北和西北的老工業區。

  資源枯竭型城市,指的是由於資源枯竭導致傳統支柱型產業無法支撐城市經濟的發展,進而造成人口凈流出的城市。

  比如黑龍江的鶴崗市、雞西市、雙鴨山市、七台河市,都屬於煤炭資源枯竭型城市。

  鶴崗有一個鶴崗礦區,曾是年產千萬噸以上的大型煤礦產區,但是進入90年代中期以後,鶴崗的煤逐漸挖完了。目前,它的經濟排在整個東北的倒數第四位,人口在過去的十年裡一直處在凈流出的狀態。

  產業變遷型城市,指的是那些原來以重工業為支柱,但在這一輪產業結構升級的過程中,卻因為轉型困難,而遭到了產業衰退困局。

  比如我國重要的鋼鐵基地鞍山市,曾經憑藉著鋼鐵產業風光無限。在1978年,它的GDP排在全國的前20位。

  但在今天,鞍山市由於傳統產業轉型困難,在全國近300個地級市的經濟排名中,已經跌到了一百名以外,常住人口也急速下降。

  除了上述兩種由於資源和產業導致收縮的城市,還有兩種收縮型城市是由於特殊的地理位置造成的。

  一種是地理偏遠型城市。

  這種城市一般遠離核心城市群,交通條件不佳,因此在城鎮化發展浪潮中,無法拓展自己的資源,也無法享受區域協同發展的效應,於是漸漸失去了存在感。比如齊齊哈爾就是一個典型的例子。

  另一種是被動虹吸型城市。

  這種城市往往就在核心城市邊上,區位優勢並不弱,但是由於種種歷史原因,它們的產業結構比較脆弱。

  而它們邊上的核心城市像一個巨大的吸管,吸引周邊中小城市的資源要素。如果這些小城市跟核心大城市沒有形成產業協同關係的話,那就會發生可怕的虹吸現象。很多中心城市周圍的三四線城市,都面臨這樣的窘境。

  用中國的一句老話來講,就是所謂的燈下黑。

  03

  收縮型城市的出現,在全球城市化運動中並不是一個孤立的現象。有研究表明,越是經濟發達的國家,它的收縮型城市的比例反而越高。美國、德國、法國和英國的收縮型城市的比例都達到了25%以上。

  比如英國的利物浦,作為著名的港口城市,它擁有非常有利的地理位置,在19世紀初期,其貿易額佔到了世界貿易總量的40%,吸引了大量移民。

  但後來利物浦受航道淤泥阻塞、遠洋輪船興起等因素的影響,它的外貿規模不斷縮減,原來的製造企業有的倒閉,有的遷往其他發達城市,在1980年代,每天都有大量人口搬離利物浦。

  再比如德國的萊比錫,在工業化時代,萊比錫藉助區位優勢大力發展机械製造業、紡織業和印刷業。

  但二戰之後,德國分裂,萊比錫的工業水平停滯不前,就業崗位不足導致勞動力外遷,城市中心房屋閑置嚴重。後來東德西德統一后,萊比錫的大量人口開始向西德轉移,進一步加劇了萊比錫人口密度的下降。

  為了應對收縮問題,利物浦和萊比錫都進行了城市復興計劃。

  利物浦對老建築進行改造,融入了商業綜合體等新功能,將零售經濟的提升與歷史建築群的再生結合在一起。

  然後利用城市文化名片,激活了其作為旅遊城市的魅力。所以現在有人一提到足球和披頭士樂隊,我們就能馬上想起利物浦這個城市。

  萊比錫首先實施了產業升級戰略,從原有的傳統製造業向新興工業轉型。

  然後治理了房屋閑置問題,對適宜居住的房屋進行了翻新和維護,從而實現了房屋供給平衡。

  最後加強了文化設施建設,建博物館、辦音樂節、舉行世界杯、辦畫展,通過一系列項目實現了城市營銷,在提升城市活力的同時促進經濟發展。

  現階段,利物浦和萊比錫已經擺脫了收縮的局面,城市人口進入了相對溫和的增長階段。

  04

  中國未來十年的城市化,將是以沿海三大灣區和中部地區的核心省會城市為重要的驅動軸。在這一場超級城市運動中,中小城市的產業轉型和人口流入壓力會變得越來越大。

  從這個意義上講,避免成為收縮型城市,是很多中小城市所要面對的共同話題。

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