摘要 【圓通速遞迎阿里系霸道總裁 凈利和市值如何破繭重生?】此次減持的雲鋒新創為圓通速遞的第三大股東，減持后便會跌出前五大股東的席位，持股比例為5%。值得注意的是，雲鋒新創背後有多位“明星”股東，其中就包括馬雲，此番減持引人質疑，難道阿里系不看好圓通速遞了，背後的主因是什麼？而且，更引人矚目的是圓通速遞創始人、同時擔任董事局主席兼總裁的喻會蛟申請辭去公司總裁職務，而接掌總裁一職的則是阿里系雲鋒基金董事總經理，此前在圓通速遞擔任董事的潘水苗。（投資者網）

　　一則減持公告，將圓通速遞股份有限公司(以下簡稱“圓通速遞”，600233.SH)從“天上拽到地下”，為何？

　　對於2018年的年報，原本圓通速遞可以沉浸在一份滿意答卷的喜悅中，可公司卻收到股東上海雲鋒新創股權投資中心通知，雲鋒新創出於自身資金需要擬減持圓通股份不超過5600萬股，即減持不超過公司總股本的1.98%。

　　此次減持的雲鋒新創為圓通速遞的第三大股東，減持后便會跌出前五大股東的席位，持股比例為5%。值得注意的是，雲鋒新創背後有多位“明星”股東，其中就包括馬雲，此番減持引人質疑，難道阿里系不看好圓通速遞了，背後的主因是什麼？

　　而且，更引人矚目的是圓通速遞創始人、同時擔任董事局主席兼總裁的喻會蛟申請辭去公司總裁職務，而接掌總裁一職的則是阿里系雲鋒基金董事總經理，此前在圓通速遞擔任董事的潘水苗。

　　左減持右上任。這一出一進的操作，使圓通速遞與阿里之間的關係變得更值得玩味。新任總裁將會對圓通速遞的未來有着怎樣的規劃？《投資者網》就相關問題聯繫圓通速遞證券事務部，對方態度較為誠懇，從公司的角度給出了一些答覆。

　　為何一邊減持一邊上任？

　　圓通速遞日前發布公告稱，雲鋒新創持有圓通速遞無限售條件流通股約1.69億股，占公司總股本的5.96%，為第三大股東。這也是圓通速遞新總裁潘水苗上任后，雲峰新創首次減持圓通股票。

　　據了解，雲峰新創是圓通快遞的A輪投資方之一，也是雲峰基金旗下的投資管理公司。

　　截至2019年3月31日，上海圓通蛟龍投資發展(集團)有限公司持股51.05%，為第一大股東；杭州阿里創業投資有限公司持股11.07%，為第二大股東。此次減持的雲鋒新創為第三大股東。成功減持后，雲鋒新創將跌出前五大股東席位，並且持股比例將低於5%。

　　經過多層股權穿透，馬雲持股雲鋒新創0.39076%。不過，馬雲持股杭州阿里創業投資有限公司80%股權，進而累計持有約8.88%圓通速遞的股權。也就是說，馬雲或將因此次減持，減少持股約21.89萬股。此外，公告還披露，雲鋒新創曾於2018年7月10日至2019年1月6日，以9.9—12.75的價格區間，減持數量約1267萬股，減持比例0.45%。

　　這廂減持，那廂便派阿里系雲鋒基金董事總經理潘水苗擔任圓通速遞總裁。據了解，2012年至今，潘水苗一直任職於雲鋒基金，在其任職雲鋒基金期間，主要從事物流領域的投資工作，主投了菜鳥網絡、圓通速遞、心怡科技、運滿滿等物流領域相關項目。

　　那麼，新總裁上任后，將會對圓通速遞的未來有着怎樣的戰略規劃？

　　圓通速遞證券事務部相關人士稱：“潘水苗履職公司后，首先將致力於全面提升服務質量，改善客戶體驗，把服務質量作為公司的戰略重點；其次加大成本管控力度，提升精細化管理能力，通過逐步降低運能成本、中心操作成本及加盟商成本，實現降本增效；另外，將進一步加強公司信息科技能力建設，加大研發投入，實現公司信息系統與業務運營的協同發展，優化數據管理，提高管理效率，使信息化成為公司精細化管理的重要抓手。”

　　墊底圓通如何破繭？

　　有着阿里系“身影”的圓通速遞未來到底會如何一展宏圖？

　　對比“三通一達”其他的快遞上市公司業績來看，圓通速遞的營業收入規模雖最大，但盈利能力卻處於墊底位置。具體來看，申通的營業總收入170億元，同比增長34%；凈利潤20億元，同比增長38%；韻達2018年的營業總收入139億元，同比增長39%；凈利潤27億元，同比增長70%。中通的營業收入則為176億元，同比增長35%；凈利潤為44億元，同比增長39%。而圓通速遞的營業收入為275億元，同比增長37%；凈利潤為19億元，同比增長32%。

　　圓通速遞對於凈利潤墊底如何看？未來公司將採取怎樣的措施提升業績、超越競爭對手？

　　“各快遞公司對於營業收入及成本的會計處理模式存在差異，公司將派送服務費計入收入成本，因此公司收入成本規模較大，但僅為代收代付。至於盈利能力方面，圓通在兼顧當前利益的同時，更注重對未來的戰略性投入，比如圓通航空，這是圓通的發展戰略之一，長期來看航空公司對圓通速遞非常重要，但短期內由於航空公司還處於發展的早期階段，尚沒有達到盈虧平衡，目前還處於投入階段，會對公司的當期利潤產生一定的負面影響。”上述圓通速遞證券部相關人士說。

　　另外，據圓通月度經營數據報告，2019 年前三個月，圓通速遞快遞產品單票收入分別為3.44元、3.36元、3.26元，同比分別下降8.99%、14.15%、11.34%。這說明，圓通速遞的單票利潤正在逐漸攤薄。面對單票收入的下滑，圓通速遞該如何應對？

　　對此，圓通速遞認為，在快遞行業及公司件量保持快速增長前提下，隨着公司規模效應和降本增效成果逐步顯現，單票收入隨成本同向穩步下降。同時，公司2018年下半年進行部分結算政策調整，對單票收入下降亦有影響。

　　而在總市值方面，截至5月23日，圓通總市值約為345億元，順豐為1360億元，韻達則為615億元，中通更是高達149億美元，摺合人民幣已經突破千億元大關。值得注意的是，圓通速遞的這一市值不僅比競爭對手低很多，而且和上市后的最高市值1073億元相比，也蒸發了729億元。

　　就此，公司層面稱：“二級市場股票價格受諸多因素影響，市值波動也屬正常現象，公司目前生產經營正常，並穩步推進各項戰略規劃，未來將繼續努力深耕快遞主業，創造良好業績积極回饋投資者。”

（文章來源：投資者網）

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摘要 【券商股拉升！美股驚現三重頂 A股波動加大 中信：A股有“政策底”】今年5月的A股由一場暴跌拉開，5月的第一天，美股也從頂部開啟了回落之旅。那麼，5月的股市會以什麼樣的方式收尾呢？（中國證券報）

　　華爾街有句諺語：Sell in May and go away， but remember to come back in September(5月清倉，9月回來)，意思是5月市場開始走熊，9月行情又會有所好轉。A股也有“五窮六絕七翻身”的股諺。

　　今年5月的A股由一場暴跌拉開，5月的第一天，美股也從頂部開啟了回落之旅。那麼，5月的股市會以什麼樣的方式收尾呢？

　　業內人士稱，美股已現三重頂，資金有望重新流入包括A股在內的其他市場。

　　A股波動加大券商股發力指數拉升

　　5月的最後一個交易周拉開了序幕。

　　27日，A股早盤波動劇烈，高開低走之後，盤中熱點輪動，不過之後券商股強勢發力，股指快速拉升。

　　截至中午收盤，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲0.26%、0.62%、1.36%。從月線來看，滬指本月至今下跌7.08%。

5月27日早盤主要股指表現

　　板塊方面，計算機、电子元器件的漲幅居前，農林牧漁、通信、國防軍工、有色金屬等板塊亦領漲。

5月21日早盤漲幅居前板塊

　　概念方面，稀土、芯片依舊是盤中熱點。部分概念指數漲幅接近5%。

5月21日早盤漲幅居前概念

　　美股或現三重頂

　　另一邊，美股頗不平靜。上周，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數周線分別下跌0.69%、2.29%、1.17%。其中道指更是已連續5周下跌。

　　有業內人士分析，美股或構建三重頂，美股下半年或有大幅回調的可能。

　　一家金融機構資管部負責人告訴中證君，最近全球市場的特點是避險情緒高漲，這體現在，一是10年期美債利率回落至2.32%，美債2年-5年利差收縮至16BP以下；二是全球股市的股權風險溢價普遍走高；三是避險貨幣表現強勁，比如日元、瑞郎等；四是對宏觀高度敏感的大宗商品普遍走弱，比如原油、銅、有色等。

　　相聚資本研究部副總經理余曉暢表示，美股短期走弱與經濟數據欠佳和貿易因素相關。總體來看，美股表現跟經濟的相關度很高，目前一些經濟數據表現不好，如期限利差回到非常低的水平、信用利差短期走擴、零售數據走弱，加劇了對美國後續經濟的擔憂。不過也需注意到，其他一些數據如就業數據和新房銷售數據表現不錯，所以短期來看如果沒有外部因素的影響，美股的風險並不會很大，後續仍需保持對美國經濟的跟蹤再做進一步的判斷。

　　資金會否流向A股？

　　北京一家基金公司總經理告訴中證君，美股大概率見頂，資金大概率會進入中國市場。對A股而言，這一利好的到來需要時間。

　　北京一家基金公司QDII基金經理也表示，A股“入富”等因素一定會分散資金在美股市場的押寶。

　　余曉暢則認為，美國經濟走弱勢必也將對中國經濟帶來一定壓力，這對A股是負面影響。美股調整會影響外資降低對股票的配置比例，考慮到目前A股中外資配置規模已不低，外資更可能是流出的。

　　從操作上看，進行全球市場布局的基金經理總體較為謹慎。上述QDII基金經理告訴中證君，現在還是較為保守，拿現金為主；未來應該會有一部分資金流入A股；重倉單一市場現在會非常謹慎。

　　一家外資機構董事總經理表示，當前拿現金多一些，如果外圍因素髮生較好變化，則買入美股和中國股票。

　　當前或仍是戰略配置窗口

　　對於A股後市，中信證券認為，上證綜指2800點是預警線，政策积極的預期管理下，A股有“政策底”。以底線思維看A股，當前依然是戰略配置的窗口。展望未來幾個月，市場向下空間要明顯小於向上空間，A股依然處於風險收益比較高的戰略配置區間。

　　余曉暢表示，目前國內的貨幣政策、財政政策未有顯著的變化，中短期的A股市場受外圍波動影響較多，在外圍因素沒有比較清晰的正面變化之前，市場比較難大幅上漲。相對看好偏內需型的消費以及自主可控等國產化板塊相關機會。

　　源樂晟表示，市場目前在消化外圍因素的影響，短時間內會維持弱勢震蕩的格局，滬指連續五周收陰，接下來繼續重點關注市場的主線邏輯，以及消費升級和產業升級帶動下的行業龍頭企業。

（文章來源：中國證券報）

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摘要 【圖解龍虎榜：90隻股獲主力集中搶籌 機構盯上這些股】5月21日至5月27日，東方財富Choice數據显示，共有205隻個股上榜龍虎榜，其中90股呈凈買入狀態。這裏面有您關注的股嗎？

　　5月21日至5月27日，東方財富Choice數據显示，共有205隻個股上榜龍虎榜，其中90股呈凈買入狀態。這裏面有您關注的股嗎？

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF314)

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摘要 【鐵礦石行情創五年新高 國內鋼企單月利潤環比下跌57%】中國港口的鐵礦石庫存方面也出現了明顯的下降。依據公開數據，目前中國主要港口鐵礦石庫存有1.28億噸，相比三月底1.4億噸的存量，庫存消耗速度較為可觀。上周甚至出現了單周400萬噸的下降幅度。（21世紀經濟報道）

　　中國港口的鐵礦石庫存方面也出現了明顯的下降。依據公開數據，目前中國主要港口鐵礦石庫存有1.28億噸，相比三月底1.4億噸的存量，庫存消耗速度較為可觀。上周甚至出現了單周400萬噸的下降幅度。

　　鐵礦石行情風暴

　　巴西淡水河谷潰壩事故發生后， 鐵礦石供應緊張的擔憂不斷髮酵，於此同時，來自澳洲的鐵礦石也出現了較大幅度的供應下降，鐵礦石價格衝破100美元大關。內盤鐵礦石在5月27日觸及漲停。在這背後，中國港口的鐵礦石庫存出現明顯下降，國內鋼企單月利潤環比4月下跌57%。近期，國內遊資也紛紛湧入鐵礦石期貨炒作價格上漲獲利。

　　“四月份生產的螺紋鋼，大概每噸毛利還在700塊左右，五月份到現在，每噸的毛利差不多在300塊，”5月28日，一位山東地方鋼廠的人士向21世紀經濟報道記者抱怨道，“鐵礦石價格漲得太快了，利潤空間少了不少。”

　　一位國內大型鋼企人士也向記者表示，目前螺紋鋼材價格雖然在四五月份出現了一定上漲，但漲幅遠比同期鐵礦石要小得多。

　　截至目前，國內鐵礦石期貨價格高達756.5元/噸，5月27日當日更是封得漲停，價格已經飆至五年新高；國際方面，北京時間27日晚間，普氏62鐵礦石美元指數當日漲近5%，收108美元/噸，同樣創下了五年新高；28日晚間收106.1美元/噸。

　　產品方面，不同品種差異拉大，以建築用材螺紋鋼為例，出現了較大幅度的波動。後續來看，上述人士認為儘管存在一定漲價可能，但利潤空間嚴重承壓的問題不會有太大改善。

　　1月至今，鋼材市場和鋼鐵企業的行情從根本上看是由供給帶動的。“解鈴還須系鈴人，行情的根本改變，還是要靠供給端解決才行。”一位業內人士告訴記者。

　　供給持續收緊

　　時間回到今年初，一場“天災”開啟了2019年瘋狂的鐵礦漲價之路。

　　1月份在巴西發生的礦難，導致這一佔據全球近三分之一鐵礦石供給的國家，出現巨大的出口波動。國內近18家礦山停產，鐵礦石價格突破94.2美元/噸，漲幅超過24%，巴西出口鐵礦石裝貨量驟降30%-40%，成為這一輪上漲的主因。

　　但是，直到目前為止，受影響停產的礦山依然沒有明確的回復跡象，與此同時，來自澳洲的鐵礦石也出現了較大幅度的供應下降。

　　標普全球普氏分析師王楊雯告訴記者，截至今年一季度，普氏C-Flow系統統計到的礦山鐵礦石發運情況显示，除了巴西淡水河谷發運量不可避免地出現了13.4%的下降外，澳洲兩大主力礦商——力拓和必和必拓的發運量也分別同比下降了11.2%和6.5%。

　　“在產量下降的時期，礦商肯定是優先保證長期合約的供應，這導致了現貨市場的供應緊張更加明顯；市場上可流通的現貨資源有限，報價肯定是居高難下。”王楊雯說。

　　中國港口的鐵礦石庫存方面也出現了明顯的下降。依據公開數據，目前中國主要港口鐵礦石庫存有1.28億噸，儘管從絕對数字上看並不低，但相比三月底1.4億噸的存量，庫存消耗速度較為可觀。上周甚至出現了單周400萬噸的下降幅度。

　　“現有的1.28億噸庫存中，還要刨去無法在現貨市場上流通的一部分庫存；此外，部分鋼企用以生產的爐料有一定的使用慣性，可能無法隨時、隨意地替換成其它礦石品種。市場下一步要擔心的是結構性供應緊張的持續發酵。”王楊雯說。

　　國際市場得不到現貨供應，國內庫存又存在結構性供給隱憂的情況下，市場的情緒和巴西礦難剛發生時一樣，出現了較大程度的轉變。而從後續市場的走勢來看，沒有人能夠得出一個趨勢性的結論——顯然，對於未來的預測非常困難。

　　一個值得注意的信號是，今年六月底七月初是許多國際礦商的財年底，按照往年規律，在這一段時間會出現發貨量的上漲，屆時，市場上出現的供應緊張有可能得到一定程度的緩解。

　　“但這要按照港口運力、檢修情況等實際情況來判斷。”王楊雯說。

　　高成本“圍剿”鋼企

　　對於國內鋼鐵企業來說，面對的困難顯然不止是鐵礦石漲價這一部分。

　　人民幣從4月初的6.7元貶值至目前超過6.9元，也是因此，因國際鐵礦石帶來的漲價傳導至國內被匯率放大。

　　“基本上，國際鐵礦石價格每漲10美元，我們的成本就要漲100元人民幣左右。”一位國資鋼企人士告訴記者，“這還是粗略計算，要知道國內很多鋼鐵的生產要素成本都在上升。”

　　他所說的生產要素，則是焦煤和焦炭。截至記者發稿，大商所焦炭價格收報2237元/噸，從4月初至今漲幅超過20%；焦煤價格收報1383元/噸，4月初至今漲幅超過18%。

　　相比之下，鋼企產品的漲幅就顯得微不足道了。依據中鋼協的數據，今年4月末，中國鋼材價格指數為112.67點，環比上升2.98點，升幅為2.72%，較上月加大0.85個百分點；同比下降0.17點，降幅為0.15%。

　　截至目前，作為中國鋼材消費中的主力產品——螺紋鋼的價格，儘管在大幅震蕩中呈現上漲走勢，但漲幅相對鐵礦石和生產要素的上升，依然相對有限。在這種情況下，鋼企的利潤空間就承受了巨大的壓力。

　　本報記者多方採訪中，國資鋼企、民營鋼企和分析師都告訴記者同樣的事實——鋼企毛利從4月份的每噸700元左右降至目前的300元左右。

　　好在，目前鋼企下游的市場需求還比較旺盛，尤其是用於房地產、基建等領域的長材，出現了比較明顯的價格上升；庫存方面，主要港口的長材庫存也在持續走低，所有信號都表明，至今為止房地產和基建對於鋼材需求的拉動作用非常可觀。

　　也是因此，無論是國資還是民營鋼企，在目前的市場環境下基本都向記者明確表示，不會對生產和銷售作出明確的調整。“即便300元的利潤比較低，我們還是會保持目前的生產節奏。”上述民營鋼企人士告訴記者。

　　依據卓創資訊的數據，目前中國重點地區的鋼企開工率基本在95%左右，和去年全年85%左右的開工率相比，有明顯的提升。高開工率意味着高產量；高成本意味着低利潤——今年第二季度鋼企的財報，將不會像去年那樣可觀了。

　　儘管生產要素成本大幅上升，很多鋼企還是願意加足馬力生產；但後續需求的走勢，將直接影響鋼企盈利或是虧損。

　　在中國鋼材的市場需求中，長材佔據近三分之二的比例，是中國鋼材的主要市場。而這一部分市場受到房地產和基建投資的影響，一旦相關投資增速出現下降，那麼必然會影響到長材的需求。

　　上述鋼企人士向記者確認，直到今年第二季度結束，這些需求依然保持了穩步增長的態勢。

　　不過，也有市場傳言稱，一些長材需求商已經向鋼鐵企業表達了對於目前價格和未來需求的擔憂，在今年第三季度和第四季度，有可能出現需求向下的跡象。截至記者發稿，尚未能求證到這一消息的真實性。

　　從上述多位人士的表達來看，都很難對記者表述一個明確的今年下半年的需求預期，未來鋼企是否能夠通過調價提高利潤空間還有待觀察。

　　【相關報道】

　　

　　

　　

　　

（文章來源：21世紀經濟報道）

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摘要 【機構論市：市場局部熱點提供賺錢機會】短期來看，目前已經股指出現四連陽，但是市場的反彈走勢仍沒有結束，只不過四連陽之後不排除出現短暫的震蕩整固的可能性。另外，最近市場熱點此起彼伏，連板的個股開始增加，市場即使出現臨時性的震蕩整固走勢，市場的局部熱點依舊會為市場提供賺錢機會。

　　天信投顧：市場局部熱點提供賺錢機會

　　今日市場點評：

　　滬深兩市受到外圍下跌紛紛低開，不過開盤后在部分品種的帶動下形成明顯的拉升，午後更是出現加速；臨近尾盤雖有回踩，但仍以上漲走勢為主。整體來看，周三市場低開高走，雖然一路延續震蕩表現，但是已經收出四連陽，個股的活躍度繼續增強，美中不足的是成交量萎縮，交投活躍度有所下降。種業、稀土、保險等板塊漲幅居前；軟件、醫療等領跌。

　　明日市場觀察：

　　周二的收市評論中預計周三市場將以高開走勢為主，前提是要拋開外圍市場對A股的影響，我們預測認為周三會繼續出現上漲走勢。雖然周三的開始我們預計有出入，但是結果還是令人滿意。周三尾盤出現震蕩回落，並且成交量萎縮，显示市場2920點附近具備小型壓力，預計周四市場將在2900點上方震蕩整固走勢為主。

　　短期行情分析：

　　前面我們持續提醒投資者，股指大的範圍是在2800點至3050點之間運行，小的範圍是在2838點至2950點之間運行。最近兩周以來，股指的高點是在2950點，低點是在2833點，基本是在小範圍內運行。另外，最近兩周，宏觀環境很差，突發的不確定因素此起彼伏，不斷的給A股的走勢造成干擾，一定程度上也是限制了A股自身的走勢。短期來看，目前已經股指出現四連陽，但是市場的反彈走勢仍沒有結束，只不過四連陽之後不排除出現短暫的震蕩整固的可能性。另外，最近市場熱點此起彼伏，連板的個股開始增加，市場即使出現臨時性的震蕩整固走勢，市場的局部熱點依舊會為市場提供賺錢機會。

　　後市投資展望：

　　綜合分析認為，短期內市場呈現的是箱體運行狀態，上有封板，下有地板，夾層中運行。根據股指運行的這種趨勢，對應大的操作思路而言，當股指抵達或逼近箱體的蓋板，則要注意適當減倉獲利了結；當股指向下逼近或者抵達箱體的地板，則要適當加倉抄底。個股的選擇上，依舊是以國產替代的科技股和補漲的周期資源股為主。

　　湘財證券：局部熱點已演繹出小牛行情

　　今日兩市股指中幅低開，早晨整體以緩慢震蕩回升為主直至中午收盤；午後股指在金融股的帶動下出現一波快速拉升，13:43時見全日最高點后回落；盤面熱點：保險、礦物製品、半導體、元器件、有色、農林牧漁、種業、稀土永磁、次新股、芯片、智能穿戴、人造肉等板塊表現強勢；總體來說：今日市場呈現小幅上漲的行情。

　　對於近期震蕩的市場，很多投資者有一個誤區，一直在糾結大盤什麼時候見底，認為大盤真正見底，自己的交易才能放的開。其實，這個問題湘財證券樊波在近期的博文中已經說的很清楚了：因為A股絕大多數時間都是震蕩周期，所以學會在震蕩市應對是一種戰略。

　　市場沒有永遠的穩定一說，每天都在震蕩中運行，所以我們無需過度祈求大盤所謂徹底的安全，這其實只是一種心理上的自我暗示。即便在大盤指數上漲周期時，很多個股也不漲，反過來說，目前大盤震蕩周期，每天也有50隻左右的個股漲停，也誕生了一批非常不錯的牛股，製造出了超前的賺錢效應。

　　所以，市場大多數時候都是結構性行情，如果不會在這種行情下挖掘機會，如果只會在指數上升時交易，就像一個演員只會演一種角色，說明戲路太窄。鑒於此，5月6日收盤后我們近期持續主張局部熱點湧現的觀點，這種觀點在這一個月中也得到了市場的驗證。

　　總結一句話：中國股市大部分時間都是震蕩市，只要躲過主跌期，其實大部分時候都有機會，因為A股的行情早已是結構化的，還在盯指數就有些落伍了。短期來看，賺錢效應仍然不錯，激進型投資者可繼續挖掘低估值有題材的低位品種。

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(責任編輯：DF078)

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摘要 【(5/30)名博看後市：A股黑周四為何重出江湖？震蕩洗盤后再誘多反彈】只有大盤放量跌破2850點才能確認是B浪反彈結束，後期將以向下補缺為主，但最終今天大盤又是出現探底回升，所以，我們整體還是建議大家注意控制倉位，整體半倉左右，進可攻，退可守，等待趨勢明朗

　　

　　只有大盤放量跌破2850點才能確認是B浪反彈結束，後期將以向下補缺為主，但最終今天大盤又是出現探底回升，所以，我們整體還是建議大家注意控制倉位，整體半倉左右，進可攻，退可守，等待趨勢明朗……【】

　　

　　對照過去的經濟形勢，現在處於這種高質量發展，中低增速狀態基本沒有過去內外部參照功能，這從另外一方面，國內經濟自主性運行越來越強，和全球一些一直在調整低迷歐洲和倒退日韓，還有目前美股美國經濟新常態忽悠等局面下，結構性牛市以自己的內需和自主開發為主路徑進行運行，這外資是否會大規模的參与？也只能是國內搭台，國外過來看戲！但期望讓外資來唱主角，國內的看戲這也許不太現實。入摩按照時間過去了一個節點，股市開始自我運轉新結構新節奏就走上日程了。在外圍一遍糟糕的情況下，儘管沒有收紅，走出五連陽的，但微跌站在2900點以上，松骨峰的紅旗還是高高飄揚！等待來根巨陽……【】

　　

　　明天，滬市大盤股指向上反彈的盤中壓力位分別是2918點和2934點、強壓力位是2956點；回落調整的拉盤中支撐位分別是2881點和2868點，強支撐位2852點。 建議：單純從技術指標分析，滬市大盤89日均線(2938)暫時成向上運行趨勢，對下方的股指構成向上牽引；日線圖上的MACD指標線運行在0軸之下構築圓弧底形態，在為反彈蓄積能量；因此，認為大盤沒有回補今天早盤低開缺口之前的調整，短線沒有必要在盤中去殺跌……【】

　　

　　在當前A股投資者結構大變局下，市場走勢也會與之前大不相同。之前由於退市個股稀少，還有殼資源概念，一個垃圾股都還值幾十億。但當前註冊制臨近下，殼資源可以說成為過去式，這必然拖累績差股的持續下沉；而流出來的資金，自然會對績優、高成長性類品種靠近，從而讓優秀與劣質類公司形成巨大的剪刀差。因此，無論行情盤整後向上還是向下變盤，績優、高成長性品種都是我們安全避風港……【】

　　

　　明天是上下兩難之局，今夜外圍和消息面將對明天漲跌有實質性影響。但不管是上漲或是下跌，空間都不會大，應對建議就是：沖高震蕩區上軌及5-06大缺口(2950-3000)短線減倉，向下回踩半年線、年線則可低位補倉。至於中長線行情，為時尚早，不如暫且觀望……【】

　　

　　走勢上看，滬指受20天線下行壓制下行，今天運行至2907點處，明天位於2900點，20日線、十天線將交集， 股指面臨方向選擇。推測明天，大盤或會先下探2890-2900點區間后，震蕩向上反彈，如果金融板塊止跌反彈，有望以小陽線收復2924點……【】

　　

　　市場又是慣有的周後期調整，還有昨兒盤中提到的A50交割效應，成為指數壓力。但真正核心是，市場只有小時k線級別，所以資金始終沒有投入，遊資就是圍繞次新和概念炒作，且快進快出，跑慢了就套住。由於之前幾天市場是一個靠尾盤和金融權重拉指數，所以很多個股滯漲明顯，但市場調整之際，個股跳水幅度卻很大，玉名認為這就是近期行情特點。熱點還是老面孔的概念股，切換很快，早盤，芯片，有色資金流出大，農業、石油天然氣接力，所以，投資者依然只能是短線思維……【】

　　

　　明天是周五，也是5月收官。20天均線會被動的往下，可能指數直接就站上去了。按技術上看，還是傾向於會上突20天均線的。之後，在30天均線的反壓下，才會出現一次大點的下跌，再之後，恢復、再恢復、再上突，就到了六月了，指農曆傳統老黃曆上的六月……【】

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF064)

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摘要 【中泰證券就神秘富豪“手撕”事件發布聲明，不存在違規保本保息問題】今日晚間，中泰證券針對某神秘富豪投資者將要在北京召開“中泰證券誘導銷售導致債券違約5.5億媒體發布會”，發布了官方聲明。該聲明指出： 三隻產品由朱某某一人購買，上述三隻產品成立后，由深圳冠石資產負責投資管理，主要投向交易所債券。目前管理人只能部分滿足投資人在開放日的贖回申請，已兌付金額2億多元，剩餘份額暫時未予兌付，其中涉險的債券餘額為1億元左右。中泰證券確認不存在違規保本保息問題，未向任何人出具過差額補足協議或類似文件。（每經）

　　今日晚間，中泰證券針對某神秘富豪投資者將要在北京召開“中泰證券誘導銷售導致債券違約5.5億媒體發布會”，發布了官方聲明。該聲明指出： 三隻產品由朱某某一人購買，上述三隻產品成立后，由深圳冠石資產負責投資管理，主要投向交易所債券。目前管理人只能部分滿足投資人在開放日的贖回申請，已兌付金額2億多元，剩餘份額暫時未予兌付，其中涉險的債券餘額為1億元左右。中泰證券確認不存在違規保本保息問題，未向任何人出具過差額補足協議或類似文件。

　　以下是聲明全文：

　　5月28日下午，署名為“浙江寧波一名投資者”的人士在互聯網發布《中泰證券誘導銷售導致債券違約5.5億元媒體發布會邀請函》，對我司個別代銷產品提出質疑。

　　我司對此高度重視。經核查，現將相關情況說明如下。

　　產品情況

　　經確認，該投資者為朱某某，其主張所涉及的產品為 “冠石泰盈1期私募證券投資基金”(以下簡稱“泰盈1期”)、“浙分-冠石定製1期私募證券投資基金”(以下簡稱“浙分冠石”)、“泰誠-冠石-泰盈3期私募證券投資基金”(以下簡稱“泰盈3期”)三隻私募基金產品。

　　泰盈1期成立於2017年6月7日、浙分冠石成立於2017年9月6日、泰盈3期成立於2018年4月9日，產品規模(即客戶投資金額)分別為2億、2億、1.5億，合計為5.5億，三隻產品的存續期限均為5年，主要投資於交易所公開交易的債券。

　　三隻產品管理人均為深圳市冠石資產管理有限公司，具備私募基金管理人資格，三隻產品均在中國證券投資基金業協會備案。我司為上述產品的代銷、託管機構。

　　上述三隻產品成立后，由深圳冠石負責投資管理，主要投向交易所債券。受經濟形勢和市場環境影響，所持部分債券出現了評級下調、違約等情況，流動性受限。管理人只能部分滿足投資人在開放日的贖回申請，共兌付金額2億多元，剩餘份額暫時未予兌付，其中涉險的債券餘額為1億元左右。

　　投資者情況

　　上述三隻產品為定製產品，由朱某某一人購買。在銷售前，我司對投資者進行了適當性識別，該投資者具備私募基金合格投資者條件，且進行證券投資多年，具備相關風險辨識能力。

　　冠石系列產品合同已明確显示產品收益特徵為非保本浮動收益，風險揭示書也已揭示相關風險，客戶在購買上述三隻產品時，已簽署相關產品合同及風險揭示書。

　　風險揭示書中已明確列示“不保證基金財產中的認購資金本金不受損失，也不保證一定盈利及最低收益”，且投資者聲明“投資者參与私募基金的投資風險由投資者自行承擔，與基金管理人、基金託管人無關”，並對上述聲明條款進行簽名確認。

　　投資者溝通情況

　　在該產品所投資的債券產品出現風險后，該投資者認為，我司作為代銷機構，必須對產品運作風險和損失負責任，對我司提出了代為兌付產品本金和利息、通過份額轉讓和自有資金接盤等方式對違約停牌的債券進行置換等要求，並向監管機構進行了投訴。

　　我司高度尊重投資者維護自身權益的權利，也十分理解投資者的焦急心情，迅速成立了專項小組核查、處理該事項，並先後與該投資者進行了四次正式溝通，每次溝通時間不低於2小時，同時也盡最大努力協助投資人與管理人進行了溝通商議。

　　但由於投資者提出的訴求超出了代銷和託管機構所能夠履行的職責和義務範圍，我司無法滿足。

　　我司作為託管人盡責情況

　　經核查，我司一直嚴格按照法律法規的規定及基金合同的約定履行託管人開立託管賬戶、估值複核、投資監督、資產保管等法定義務，不存在“不夠勤勉盡責、未盡託管人職責”的情況。

　　關於差額補足、保本保息問題

　　我司確認不存在違規保本保息問題，未向任何人出具過差額補足協議或類似文件。

　　保護投資者利益是證券經營機構的應盡之責，合法合規是經營的紅線。我司將進一步做好客戶的解釋說明和溝通工作，並將繼續切實履行託管職責，保障產品剩餘份額的正常運作，督促管理人切實履行應盡職責。同時，對於不符合法規和事實、故意誇大歪曲事實、裹挾輿論，對我司聲譽造成不良影響的言論和行為，我司保留追究法律責任的權利。

　　中泰證券股份有限公司

　　2019年5月31日

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（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF075)

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