摘要 【收盤播報】A股三大股指今日尾盤拉升，收盤全線上揚，滬指收復2900點，收盤上漲0.61%，收報2909.91點；深成指上漲0.62%，收報9035.69點；創業板指上漲0.89%，收報1505.16點。兩市合計成交4995億元，行業板塊漲跌互現。北向資金尾盤大幅湧入，凈流入74.91億元。

　　A股三大股指今日尾盤拉升，收盤全線上揚，滬指收復2900點，收盤上漲0.61%，收報2909.91點；深成指上漲0.62%，收報9035.69點；創業板指上漲0.89%，收報1505.16點。兩市合計成交4995億元，行業板塊漲跌互現。北向資金尾盤大幅湧入，凈流入74.91億元。（點擊查看>>）

　　臨近收盤，上證50指數快速拉升，中國中車、中國聯通、浦發銀行、中國重工等紛紛上揚。

　　今日消息面：

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　　展望後市，聯訊證券策略分析師殷越表示，市場調整會是未來一段時間的主旋律，很可能會貫穿整個二季度。由於同時受到外圍擾動增加、政策節奏變化、通脹將臨高點及企業盈利還未徹底拐頭的壓制，市場的調整很可能會呈現波動劇烈、分化大的特點。預計滬指大概率會處在2730點-3050點的區間內調整。

　　不過，中信證券策略研究表示，上證指數2800點是預警線，在政策积極的預期管理下，A股有“政策底”。以底線思維看A股的底線，當前依然是戰略配置的窗口，展望未來幾個月，市場向下空間要明顯小於向上空間。

　　星石投資組合投資經理袁廣平認為，一季度以來，在逆周期調控政策以及國際環境緩和的氛圍下，市場情緒高漲，主要股指分別出現上漲；反觀二季度，市場進入震蕩調整模式，主要股指紛紛下跌。目前受外部不確定性因素的衝擊，市場情緒有所降溫，但相比於2018年，2019年市場環境已經有明顯改善，後續市場繼續調整空間有限，長期來看仍是比較好的投資時點。

　　新時代證券策略研究指出，這一次調整是牛市初段的大休整，不會改變熊轉牛的大格局。從幅度上來看，比較充分，但時間上可能還不夠充分，所以市場未來一段時間依然處在休整的狀態，只是速度可能會變慢，甚至不排除震蕩式休整。三季度開始，市場將會重新進入上漲趨勢。

　　操作策略上，國元證券表示，短期內，控制倉位是首位。投資方向上，關鍵字是內需動力、國產替代：首先，關注外部事件輻射的相關行業，如國防軍工、國產替代等板塊；其次，避險功能較強的低估值藍籌板塊，如消費類行業，食品、醫藥；最後，從產業升級趨勢上具有確定性的成長板塊，如科技股、人工智能、智能製造等。

　　海通證券建議投資者在保持穩健，不盲目追求熱點的基礎上，可以適當增加倉位，短期可以持續關注國產替代高科技品種、消費白馬、地產等，而概念上，近期消息面較集中的國企改革、上海自貿區同樣值得留意。中期來看，投資者還是要從那些未來確定性強、符合我國經濟轉型發展的行業概念中下手，如通信、計算機等以及那些業績優良的藍籌股和成長性龍頭。

　　山西證券表示，策略上仍需謹慎，控制倉位，底倉配置基本面紮實、政策優待、更具業績改善確定性、具備對衝風險因子的板塊(精細化工、公用事業、必選消費藍籌等)，高風險偏好投資者也可考慮小倉位、左側介入中小盤科技創新領域內(芯片、5G、信息安全、雲計算等)高彈性品種的超跌反彈行情。主題投資方面可以繼續布局兩會政策主題(減稅降費受益板塊、區域發展(京津冀(雄安)、長江經濟帶、粵港澳大灣區)、美麗農村(電網建設、環境治理))。

　　行業配置方面，國泰君安策略研究指出，市場動能切換的中繼階段為投資者布局動能切換創造了機會，配置上關注三條主線：首先，市場波動加大，滯漲且基本面向好的銀行、非銀(保險)仍是基於防禦的良好選擇；其次，把握高景氣與盈利穩定性，關注商貿零售、旅遊、養殖、食品飲料等行業，看好漲價邏輯下的豬、雞、白糖等細分領域；最後，繼續看好創新和改革紅利主題等。

　　方正證券建議關注三條線索，一是業績穩定和顯著改善的，比如銀行、非銀、工程机械、食品飲料、地產等；二是通脹邏輯，CPI在3-6月份會持續溫和抬升，關注農林牧漁和食品飲料；三是自主可控，硬科技，科創板預熱，細分領域關注通信、計算機、电子等。5月份超配銀行、食品飲料和通信。

　　尾盤異動原因>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

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（文章來源：東方財富證券研究所）

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摘要 【ST康美：公司存在使用不實單據和業務憑證造成多計銀行存款及收入等情況】5月28日，ST康美就上交所問詢函作出部分回復，同時，由於部分問題涉及的事項需進一步確認，並需相關中介機構出具意見。公司將延期回復《年報問詢函》，回復時間不晚於6月5日。ST康美表示，經核查，由於公司治理、內部控制存在重大缺陷，公司存在使用不實單據和業務憑證造成多計銀行存款及收入、未如實反映款項支付等情況。（第一財經）

　　5月28日，ST康美就上交所問詢函作出部分回復，同時，由於部分問題涉及的事項需進一步確認，並需相關中介機構出具意見。公司將延期回復《年報問詢函》，回復時間不晚於6月5日。

　　ST康美表示，經核查，由於公司治理、內部控制存在重大缺陷，公司存在使用不實單據和業務憑證造成多計銀行存款及收入、未如實反映款項支付等情況。

　　公告稱，因公司使用不實單據及業務憑證進行財務核算，造成前期重大會計差錯。通過公司的自查，調減截至2017年12月31日公司已支付且未入賬的存貨採購款、工程款、關聯方往來等的貨幣資金2,994,430.98萬元，調增存貨1,834,307.70萬元、調增其他應收款-其他關聯方往來571,382.10萬元、調增工程支出243,560.10萬元，核減多計未分配利潤與現金流相關差異345,181.08萬元。

　　據證券時報報道，針對未及時發現前期差錯的具體原因，審計機構廣東正中珠江會計師事務所表示，由於公司財務核算中使用了不實單據及業務憑證，同一事項兩期審計獲取的審計證據(包括內部證據及外部證據)存在不一致，審計人員對部分重要審計證據真偽鑒別存在局限性，導致以前年度未能及時發現差錯。

　　截至28日收盤，ST康美已連續第6日一字跌停，報4.88元，累計跌幅超26%。

　　附公告截圖：

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（文章來源：第一財經）

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摘要 【隔夜外盤】歐美股市全線收跌，道指跌超230點，恐慌指數大漲逾10%；美債收益率大跌，美國銀行股走低；金價失守1280美元關口。

　　美東時間周二，歐美股市全線收跌，道指跌超230點，衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(VIX)大漲逾10%，銀行板塊普遍走低。金價收跌0.5%，失守1280美元關口。據媒體報道稱，美國中西部地區的洪水流經美國主要原油儲存庫所在地俄克拉荷馬州庫欣地區，使油價得到提振，美油收高近0.9%。

　　隔夜美債收益率大跌，基準10年期美國國債收益率跌至2.269%，為19個月低點；30年期美國國債收益率跌至2.699%，為2017年以來的最低水平；兩年期美國國債收益率為2.133%。3個月期美國國債收益率為2.361%，保持了收益率曲線的部分倒置。

　　外盤縱覽

　　

　　熱門中概股漲跌參半，信而富漲超70%，報0.53美元，仍低於1美元臨界線；中芯國際漲逾11%，優信、瑞幸咖啡漲超5%；陌陌漲近5%，趣頭條漲超4%；蔚來汽車、騰訊音樂漲超3%；趣店跌超4%，富途證券跌近4%，攜程、網易跌超2%，微博跌超1.6%。

　　美股大型科技股漲跌各異，Facebook漲1.79%，蘋果跌0.41%，特斯拉、Uber、IBM跌超1%；芯片類股普遍下跌，西部數據、美光科技跌超3%，恩智浦半導體、英特爾跌超2%，微芯科技、台積電、應用材料、高通、英偉達均跌超1%；AMD逆市漲近10%，據悉，該公司將上線7納米Ryzen 3000系列CPU；中概股中芯國際逆勢大漲11%。

　　

　　盤面上看，銀行板塊跌幅居前，汽車板塊漲幅居前。英國股市在星期二走低，其中煙草、製藥和生物科技和工業金屬和礦業等下跌的板塊帶領股指走低。德國股市在星期二漲跌不一，其中藥物和保健、周期性消費品和公用事業等上漲的板塊帶領股指走高；與此同時，化工製品、運輸和物流和金融服務板塊等下跌的使股指走低。

　　

　　Julius Baer公司分析師Carsten Menke表示：“目前黃金市場顯然尚未確定方向。金融市場的不確定性因素對金價有利。但與此同時，黃金市場也繼續面臨源自於美元走強的不利影響。”

　　

　　消息面上，美國中西部地區的洪水流經美國主要原油儲存庫所在地俄克拉荷馬州庫欣地區，使油價得到提振。芝加哥RJO Futures公司高級市場策略師Phillip Streible表示：“洪水似乎影響到了美國各地的原油輸送港，使庫欣地區的原油輸出速度放緩，併為WTI原油創造了買盤。”

　　隔夜要聞

　　

　　近日，美國長期和短期國債收益率再度出現倒掛，3個月期美國國債收益率一度高於10年期美國國債收益率。該指標具有風向標作用，如果上述趨勢持續的話，則預示着美國“經濟底”即將出現，隨後不久即將陷入衰退，金融市場也可能隨之波動。

　　

　　針對美股的未來走勢，貝萊德公司資產組合經理 Russ Koesterich近日撰文指出，美股未來的走勢，或將更多地取決於外部環境的變化。而考慮到特定的金融條件，當前的美股市場估值似乎是合理的。

　　評論精華

　　

　　相比由各國政府首腦組成的歐洲理事會(the European Council)，歐洲議會的職權較為有限，所以其選舉歷來都不太受民眾重視。但今年，氣候變化問題、右翼政黨崛起、英國“脫歐”事件、難民接收等諸多熱點議題的湧現，推高了議會選舉的投票率。

　　

　　雖然油價進入2019年大幅反彈，5月27日石油分析師Nick Cunningham援引摩根士丹利的分析稱，因美國頁岩油產量增加、技術進步導致採油成本下滑、能源行業的稅率下調等因素，中期油價將受限制。

　　熱點聚焦

　　

　　在選擇“留歐”的全球金融中心倫敦，人們對“后脫歐時代”英國經濟的前景也是霧裡看花。倫敦街頭的垃圾箱、電線桿上常常被貼上醒目的黃色宣傳單，訴求包括“取消脫歐，將決定權交回人民手中”“將被‘脫歐’消耗的資源用於英國經濟”等。

　　

　　CV Sourse披露數據显示，自2018年至今，僅新中式茶飲品牌的融資事件便有15起，且估值動輒數十億元量級。資本助推下，巨頭也將隨之產生，咖啡與茶飲這兩種解決相當接近需求的飲品的載體，最終會在“生活方式服務”這一領域短兵相接。

　　各界聲音

　　

　　華爾街35年交易員、Seeking Alpha專欄作家Andrew Hecht日前撰文表示，美元還可以走得更高。Hecht總結美股可以走高的原因，包括利差因素和美國經濟的健康增長；但同時也指出，政府的美元政策，構成了美元走高的唯一風險因素。

　　

　　德國人曼弗雷德·韋伯(Manfred Weber)原本被認為是最有希望接替容克(Jean-Claude Juncker)成為歐委會主席的人，但他的接班人地位現在看來很不穩當。

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（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF395)

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摘要 【中國移動副總裁簡勤：上半年推出首批5G手機】中國移動副總裁簡勤在演講中介紹，公司將大力推進終端先行者計劃，引導終端和芯片廠商大力發展多模、多頻、多形態5G終端，今年上半年推出首批5G手機，到2020年5G手機價格有望降到1000-2000元。

　　5月28日，第七屆中國網絡視聽大會在成都開幕。中國移動副總裁簡勤在演講中介紹，公司將大力推進終端先行者計劃，引導終端和芯片廠商大力發展多模、多頻、多形態5G終端，今年上半年推出首批5G手機，到2020年5G手機價格有望降到1000-2000元。

　　簡勤表示，中國移動將积極探索多量綱、多維度的計費模式，實施按流量、按速率、按帶寬、按時延、按切片、按功能計費，推出5G資費，客戶不換卡、不換號、不登記即可自動開通5G網絡，讓超高清、大流量的網絡視聽業務更快、更好地普及。

　　“4G改變生活，5G改變社會。”在簡勤看來，5G不是簡單的4G+1G，將更具有革命性、呈現更高價值，為跨領域、全方位、多層次的產業深度融合提供基礎設施支撐，充分釋放出数字化應用對經濟社會發展的放大、疊加、倍增作用。

　　據悉，中國移動在2016年就成立了5G聯合創新中心，建立了22個開放實驗室，打造了5大行業聯盟，不斷聯合產業構建開放型生態創新能力。2017年，中國移動發起成立了國內首個面向数字內容領域的5G多媒體創新聯盟(5MII)，覆蓋內容生產、傳輸、傳播、消費等数字媒體全產業鏈環節，积極推動5G條件下的数字媒體技術應用和商業模式創新。

　　隨着5G走入商用試點，如何讓5G實現真正的用戶體驗？簡勤表示，5G時代下，個人應用方面業務創新也至關重要。中國移動通過打造5G+超高清直播、超高清視頻彩鈴、超高清5G快遊戲三大業務，形成“5G+業務”布局，革新用戶視聽體驗，讓5G就在眼前。

（文章來源：四川日報）

(責任編輯：DF372)

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摘要 【全聚德新開店水土不服 員工大量流失致服務難保障】如果全資收購一家飯館需要花費36億元人民幣，但其每年只能盈利7000多萬元，長達52年才能回本。不僅如此，其盈利能力目前還處於逐年下滑的趨勢當中，那你還會買這家飯館么？（投資者網）

　　如果全資收購一家飯館需要花費36億元人民幣，但其每年只能盈利7000多萬元，長達52年才能回本。不僅如此，其盈利能力目前還處於逐年下滑的趨勢當中，那你還會買這家飯館么？

　　利潤下滑忙擴張

　　近期，全聚德(002186.SZ)發布2018年年度報告，其中2018年歸屬於上市公司的凈利潤為7304.22萬元，同比減少46.29%，並且已經連續兩年出現下滑；2017年全聚德該項金額為1.36億元，只比2016年減少2.57%。這也說明全聚德的凈利潤正在加速“縮水”。

　　到底是何種原因導致這家北京老字號的凈利潤出現如此大幅度的下滑，全聚德又將採取何種方式止跌？《投資者網》就以上問題聯繫全聚德相關負責人，但一直未收到答覆。

　　公司方面沒有說法，不意味着沒有答案。從申萬宏源對全聚德的研究報告中可見問題的端倪，2018年全聚德接待賓客 770.47 萬人次，同比下降4.77%，這也造成了其主營業務中餐飲業務營業收入同比下降5.40%，降至12.76 億元。研報中還指出2018年，全聚德加強營銷措施，使得銷售費用率提高3.15%至41.17%。

　　業績萎縮的全聚德試圖靠增加銷售費用來實現“反戈一擊”，但效果似乎適得其反。另外，對於一家老字號企業，利用其影響力，走出北京開立新店真是扭虧為盈的好辦法嗎？

　　根據年報，2018年全聚德新開直營企業3家，分別是全聚德蘇州店、瀋陽中街店和上海遵義路店；新開特許加盟店5家，分別是全聚德西藏昌都店、澳大利亞悉尼店、法國波爾多店，豐澤園安立路店、豐澤園王府井店。

　　接連開設共8家新店，全聚德似乎下定決心要走出去。

　　但據業內分析人士表示，全聚德作為老字號在北京有着獨特的經濟區位優勢，一旦離開北京難免會出現“水土不服”的情況。另外，開立新店難免會經歷一段時間的培育期，想要短期獲利存在障礙。

　　《投資者網》就上述問題也聯繫到了全聚德相關部門，特別提到“逆勢”擴張行為是否會對公司經營造成額外負擔等疑問，但也一直沒有收到答覆。

　　非經常性損益“亮眼”

　　2018年，全聚德扣非凈利潤為5716.1萬元，同比下滑52.14%；其中當期非經常性損益為1588.12萬元，占凈利潤的21.74%，已超過2成。

　　非經常性損益中，2018年全聚德持有各類金融資產獲得收益1,772.65萬元，占凈利潤的24.27%，可見這部分收益對全聚德尤其重要。

　　全聚德不僅要面對凈利潤大幅萎縮的問題，其現金流在2018年還出現了虧空。

　　2018年，全聚德的現金及現金等價物凈增加額為-3589.84萬元，這也是近5年來其首次出現“入不敷出”的情況。至於這個問題會對全聚德未來經營發展造成何種影響，如果繼續惡化會不會出現“欠薪”等問題，全聚德又是如何採取措施來避免這些問題呢？公司方面也未能給出任何解釋。

　　服務質量難保證

　　據消費者稱，高峰期在全聚德用餐時，上菜速度對比以前有明顯降低，甚至超過半個小時還無一盤菜上桌。類似服務方面的問題還有不少，由此導致全聚德的服務質量飽受詬病。

　　造成這種現象的原因其實並不難找到，因為全聚德近三年的員工數量一直在下降。

　　2016-2018年，全聚德的員工人數分別為5201人、5141人、4817人。由此可見，2018年全聚德出現了較大程度的人員流失。門店規模增長，但員工人數反而卻下降，服務人員捉襟見肘，服務質量自然難以保證。

　　不僅如此，在薪資待遇方面全聚德似乎也進行了精簡。

　　2017年全聚德的應付職工薪酬為1.08億元，到了2018年該項金額減少為7,891.56萬元。同比減少了近三成。

　　在被問及全聚德是否採取了降薪策略這一問題時，公司方面也沒有作答。

　　如果員工數量縮減能從一個程度上說明全聚德經營不善，可子公司連續虧損更讓全聚德的財務狀況“雪上加霜”。

　　全聚德的子公司鴻德華坤已經連續兩年虧損，並且根據天眼查显示這家公司由於對董事長張愛華個人借款進行擔保，最終由於張愛華沒有按時履約，鴻德華坤承擔連帶責任，最終在2019年被最高法列入失信名單，不知全聚德後續將會如何處置這部分資產。

　　種種原因造成了投資者對全聚德信心不足，自2018年3月23日發布年報以來，截止5月28日收盤，全聚德的股價跌幅已達12.66%。

　　不只全聚德的二級市場股價表現不佳，申萬宏源研報更是對全聚德的未來每股盈餘預測進行下調，同時對其評級下調至“中性”。

　　不知全聚德將採取何種方式恢復投資者的信心，《投資者網》將持續關注。

（文章來源：投資者網）

(責任編輯：DF070)

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摘要 【茅台股東大會：股東仍可平價買酒 李保芳回應股價稱“堅定持有”】5月29日，又一屆茅台股東大會如期舉行，而且2019年恰逢茅台多事之秋，今年的股東大會也顯得格外熱鬧。而今年也是茅台近十年來股東大會變化最大的一次，特別是“買酒”一事在28日極受關注。（證券時報）

　　5月29日，又一屆茅台股東大會如期舉行，而且2019年恰逢茅台多事之秋，今年的股東大會也顯得格外熱鬧。

　　而今年也是茅台近十年來股東大會變化最大的一次，特別是“買酒”一事在28日極受關注。

　　28日上午參加茅台股東大會的股東之間傳出消息“今年沒有酒買了，專賣店這两天關門”，也即今年的茅台股東大會，參會股東將無法平價買酒。每年茅台股東大會，“買酒”成為必修課，甚至有人專門為了“買酒”而來。在消息傳出之後，有股東就表示：“早點通知嘛，這樣我就不來了。”

　　28日下午，證券時報·e公司記者在茅台鎮茅台大酒店看到，簽到處雖然也排起了長龍，但卻沒有了去年專配的順豐快遞席位，也沒有排隊買酒的場景，現場只有茅台系列酒的優惠活動。

　　茅台大酒店內的茅台專賣店也緊閉大門，上面貼着溫馨提示：“為防範化解經營風險，確保公司經營資產安全，2019年5月28日-29日，銷售公司將對本店進行全面審計盤點，期間將關門暫停售酒。”

　　到底有沒有酒買？也是現場股東最為關心的事情，在簽到附近，總有股東圍着工作人員，詢問買酒事宜：“我們也不是想佔便宜，1499的指導價買就好，你們賣給別人也是這個價，來時還專門和朋友說了，給他們帶瓶酒回去，大老遠跑來也總算是公司點心意。”

　　對於股東的詢問，茅台工作人員也是極耐心解釋，並指導股東在茅台鎮参觀旅遊，但對於有沒有酒買，始終沒有給出明確回復。

　　最終，該問題在5月28日下午5點左右得到明確回復，當時原本不甚喧囂的簽到處突然響起熱烈的歡呼和掌聲。證券時報·e公司記者在現場看到，貴州茅台董事長李保芳被眾多股東圍在中間，李保芳表示，今年參會股東每人依然可以購買一箱飛天茅台、兩瓶生肖酒。李保芳當場對茅台工作人員表示，“趕快安排，在每個點都安排”。另有股東詢問如何看待貴州茅台股價走勢，李保芳回應，“堅定持有”。29日上午貴州茅台將召開2018年度股東大會，參會人數將創新高。

　　變化還不止這些，本屆茅台股東大會還罕見的臨時調整，並取消原本的例行節目“歡迎晚宴”。5月26日晚間，貴州茅台發布“股東大會調整召開地點”的公告。將本屆股東大會召開地點由原來的茅台國際大酒店變更為茅台鎮公司多功能會議中心，另外現場登記點也在曾經慣例的茅台國際大酒店一個點基礎上，又額外增加了兩個現場登記點。究其原因是今年的參會人數大大增加。

　　在股東大會召開前，有投資者在微博上表示，據悉報名參會貴州茅台股東大會的個人和機構已達2400人左右，還有很多郵件沒有回復確認。該人數相較去年股東大會的530多人，超出好幾倍。

　　雖然有諸多變數，不少股東心情也在諸多因素下顯得頗為失落，但在李保芳宣布的“有酒可買”之後，之前縈繞在茅台大酒店的失落和追問也一掃而去，有投資者在拍照時興奮地喊道“我有酒了”。

　　以2400參會人數計算，本次股東大會現場僅飛天茅台或將售出約6.78噸(以每噸2124瓶計算)。

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（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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摘要 【青島海爾凈利不足格力三成 287億營銷費佔比超同行】作為中國最早“走出去”的家電企業，青島海爾早在十幾年前就坐到了國內家電龍頭老大的位置。但是，如今在白電行業的跑道上，“海爾兄弟”似乎已經掉隊了。記者梳理近年來數據，發現，青島海爾作為最早登陸中國資本市場的家電巨頭，目前無論是營收還是市值，均落後於格力美的兩大競爭對手，增速疲軟。（長江商報）

　　作為中國最早“走出去”的家電企業，青島海爾早在十幾年前就坐到了國內家電龍頭老大的位置。但是，如今在白電行業的跑道上，“海爾兄弟”似乎已經掉隊了。

　　長江商報記者梳理近年來數據，發現，青島海爾作為最早登陸中國資本市場的家電巨頭，目前無論是營收還是市值，均落後於格力美的兩大競爭對手，增速疲軟。

　　從營收來看，青島海爾2016-2018年的同比增幅分別為32.67%、37.18%和12.17%；而凈利潤在2016年-2018年的同比增幅分別為17.15%、37.01%和7.71%，雙雙呈現放緩趨勢。

　　事實上，白電行業競爭愈演越烈，青島海爾未來是否能迎來新一輪的增長，還是未知數。

　　此外，近日，中國裁判文書網公布了一份刑事判決書——《青島有線網絡(集團)萊西有限公司、蘭希海單位受賄一審刑事判決書》，讓中國最大電器巨頭之一的海爾集團意外捲入其中。

　　捲入賄賂案

　　日前，消息显示，山東廣電網絡有限公司青島分公司諮詢委員會副主席，原任青島有線網絡(集團)萊西有限公司總經理蘭希海因貪腐被判。

　　細節显示，2008年，被告人蘭希海在擔任萊西有線公司總經理期間，曾向海爾公司採購機頂盒三萬台，在與青島海爾公司數碼商品開發事業部負責人溝通后，以宣傳印刷費的名義將青島海爾电子有限公司的回扣10萬元，打入蘭希海指定的公司賬戶。

　　據悉，青島海爾电子有限公司是海爾集團的孫公司，由海爾集團(青島)金融控股有限公司100%控股。

　　不過，這10萬元蘭希海並沒有裝進自己口袋，而是給職工發放紅利。法院認為，蘭希海此行為屬於賬外，被認定為單位受賄罪，而該罪名使蘭希海增加刑期六個月。最終，蘭希海被數罪並罰，服刑四年六個月。

　　一位不願意具名徐姓律師在接受長江商報記者採訪時說道，“商業賄賂是指經營者為銷售或者購買商品而採用財物或者其他手段賄賂對方單位或個人的行為，包括假借促銷費、宣傳費、諮詢費等名義給付對方單位或個人財物。海爾公司依據補充協議向萊西有限公司支付10萬元的宣傳印刷費，一審法院認定為‘回扣款’，但一審判決尚未生效且被告人已上訴，認定為‘回扣款’的事實可能會發生改變，目前還不能認為海爾涉嫌商業賄賂行為。”

　　5月28日，就海爾电子涉賄等問題，長江商報記者多次撥打海爾集團董秘辦電話，截至發稿尚無回復。

　　營收凈利增速大幅放緩

　　長江商報記者梳理髮現，自1984年創立以來，海爾集團在35年間一共經歷了包括品牌、多元化、國際化、全球化、網絡化的5個發展戰略階段，並進行了一系列大刀闊斧的轉型和改變。

　　從經營業績上看，作為國內三大白電巨擘之一，海爾集團自然免不了被拿來與美的集團、格力電器進行全方位的比較。

　　數據显示，2018年青島海爾實現收入1833.20億元，同比增長12.17%，全年歸屬於母公司凈利潤為74.40億元，同比增長7.71%，扣除非經常性損益歸屬母公司凈利潤為66億元，增長17.4%。

　　結合近年來數據，青島海爾在營收、凈利潤方面的增幅已經呈現疲軟的態勢。從營收來看，青島海爾2016-2018年的同比增幅分別為32.67%、37.18%和12.17%；而凈利潤在2016年-2018年的同比增幅分別為17.15%、37.01%和7.71%，

　　其中廚電業務大幅下降以及海外業務收入增速大幅放緩是青島海爾營收增速下降的主因。

　　數據显示，受到整體行業因素影響，青島海爾廚電業務同比下降12.64%，對於海外業務，公司財報更是用“低迷”來表述，海外業務佔據青島海爾業務的42%，北美市場更是佔據海外市場近7成的比例，2018年青島海爾北美業務實現收入528億元，較2017年同比增長12%，增速低於國內市場。

　　值得注意的是，2018年美的集團和格力電器的營收都超過青島海爾，其中，美的集團2018年營收2618億，格力電器2000億。盈利數據方面，青島海爾也是遠遜於同行，2018年，美的集團實現凈利潤202億，格力電器實現凈利潤262億，青島海爾的凈利潤僅格力電器的28.4%。

　　287億元營銷費居高位

　　相較於2017年，2018年，青島海爾的現金流以及償債能力均處於下行態勢。數據显示，2018年該公司投資活動產生的現金流量凈額為-76.66億元，籌資活動產生的現金流量凈額為-104.89億元，長期借款為155.41億元，短期借款為62.99億元，資產負債率為66.93%。

　　此外，2018年青島海爾總營銷費用287億元，創下歷史最高；銷售費用占營收的比重達15.63%，略低於前兩年。

　　事實上，這一費用與同行相比，也居於高位。財報显示，2018年，美的集團銷售費用311億元，占營收的比重11.87%；格力電器銷售費用189億元，占營收的比重9.45%。

　　在市值方面，截至2019年5月28日，三大白電企業，美的集團總市值為3337億，格力電器總市值為3303億，青島海爾總市值為1038億，僅為前二者1/3。

　　值得注意的是，2019年的形勢依舊不容樂觀。奧維雲網預測數據显示，2019年白電(冰箱、洗衣機和空調)市場合計將實現零售額3729億元，同比僅有0.4%的微增。

　　從增長的角度看，青島海爾也讓投資者心存擔憂。值得注意的是，青島海爾同時披露的2019年一季度報告數據显示，一季度營收480億，同比增長10.17%，是近11個季度以來最低增速。

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（文章來源：長江商報）

(責任編輯：DF070)

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摘要 【中國稀土業績連虧7年 蹭上熱點“仙股”頻坐過山車】近日，A股稀土概念火勢不減，蔓延到了港股。憑藉其響亮的名字，自2012年起連虧7年的仙股，中國稀土控股有限公司股價頻頻坐上過山車。早在1999年就在聯交所上市的中國稀土，由於稀土價格低迷以及國內稀土礦持續被六大稀土集團整合，公司已經連虧七年，近幾年股價更是一直低於1港元/股。（證券日報）

　　近日，A股稀土概念火勢不減，蔓延到了港股。憑藉其響亮的名字，自2012年起連虧7年的仙股，中國稀土控股有限公司(下稱“中國稀土”)股價頻頻坐上過山車。

　　早在1999年就在聯交所上市的中國稀土，由於稀土價格低迷以及國內稀土礦持續被六大稀土集團整合，公司已經連虧七年，近幾年股價更是一直低於1港元/股。

　　日前，緬甸稀土進口被禁止，這對於嚴重依賴進口的中國稀土來說，無疑是雪上加霜。

　　中國稀土董事長錢元英在接受《證券日報》記者採訪時表示：“我們正在同相關方面溝通，爭取早日實現稀土礦進口。”

　　因稀土大熱“躺贏”

　　股價頻坐“過山車”

　　截至5月28日收盤，中國稀土全天振幅達21.51%，但這並不是近日來其股價最刺激的一個交易日。

　　此前5月21日，中國稀土一天之內就成功上演股價翻倍的大戲，盤中上漲幅度最高更是達到135.14%，漲幅達108.11%。成交金額為5.99億元，相較前一日720萬元的成交額暴漲83.2倍。當日收盤報收0.77港元，股價創2015年8月以來新高，但是因為中國稀土近幾年股價一直低於1港元/股，所以即使暴漲一倍，也沒能將其從仙股中拉出來。

　　中國稀土的股東看到此景此景，更是以實際行動證明對公司的“不好看”。在股價暴漲后的第二天，5月22日，中國稀土的最大股東YY Holdings Ltd就立即減持了4000萬股，每股作價0.57港元，套現約2280萬港元。中國稀土當日的股價也應聲下跌27.27%。

　　稀土被譽為“工業黃金”，包含17種稀有化學元素，其中一些元素是軍工、新能源等產業中許多尖端科技以及新興產業不可或缺的原料。

　　中國稀土雖然頂着“國字頭”，但其實是一家私營企業，是最早、也是唯一在A股市場之外登陸的稀土上市公司，於1999年10月15日在中國香港聯交所上市，鼎盛時期市值高達近百億港元，但是其業績自2012年起，我國開始啟動稀土戰略收儲工作，進一步限制稀土礦的出口之後就開始一路下滑。

　　年報數據显示，從2012年到2017年，中國稀土總營收從21億港元一路下滑到6.37億港元，跌幅近七成。2018年受益於稀土整體出口增加及價格上漲，中國稀土營收反彈至9.02億港元，但是其凈利潤依舊為虧損狀態，2012年-2018年，中國稀土分別虧損約6.8億港元、3.55億港元、9700萬港元、2.57億港元、1.04億港元、8300萬港元、542萬港元。公司將業績下滑的原因歸結為近年來稀土價格的下行。

　　有稀土行業專家向《證券日報》記者表示，國內以六大稀土集團為主的產業整合還在繼續，私營稀土企業都在進一步被整合，供應一直是個大問題，業績虧損並不意外。

　　緬甸進口禁止令出台

　　中國稀土業績或雪上加霜

　　近段時間，稀土概念股大漲，與稀土價格大漲不無關係。

　　卓創資訊提供給《證券日報》記者的數據显示，截至5月24日，氧化釹最新335000元/噸，環比上月漲62500元，漲幅22.9%；同比去年漲12000元，漲幅3.7%；氧化鐠釹最新335000元/噸，環比上月漲70000元，漲幅26.4%；同比去年漲15000元，漲幅4.7%；氧化鏑最新1960元/千克，環比上月同期漲490元，漲幅33.3%；同比漲810元，漲幅70.4%。

　　儘管因為稀土大熱，沾名字的光“躺贏”，但中國稀土今年的日子恐怕將更不好過。

　　5月中旬，雲南騰衝與緬甸邊境關口已正式進行封關，禁止所有稀土業務相關商品進行進出口貿易，不接受任何稀土相關商品的報關，稀土礦已經無法從緬甸出口到中國。

　　值得注意的是，中國稀土在2018年年報中指出，稀土原材料供應方面，由於國產的稀土礦材仍然受主要國有企業控制，本集團所用的大部分稀土礦材為國內貿易商從東南亞進口。

　　對於中國稀土來說，禁止從緬甸進口稀土可以說是雪上加霜。如果該政策一直持續下去，原材料依賴進口的中國稀土或面臨無生意可做的局面。

　　數據显示，2018年中國進口了41400噸稀土，較2017年激增167%，成為全球最大的稀土進口國，緬甸、美國、澳大利亞位列2018年中國稀土三大進口國，其中自緬甸進口中的稀土量占整個稀土進口份額的50%。

　　上述專家還表示，除去宏觀因素的影響，這件事對稀土行業影響很大。我國去年從緬甸進口那麼多稀土，主要是因為國內供應短缺。緬甸是南方稀土企業獲得礦源的主要國家，但這一來源也是不穩定的。2019年南方礦的供應存在很大的不確定性。

　　“國家剛出台了暫停進口緬甸稀土的政策，我們現在同相關方面溝通，爭取早日實現稀土礦進口。”中國稀土董事長錢元英在接受《證券日報》記者採訪時表示，如果國內稀土限制開釆，應該鼓勵進口才對。限制進口可能是國家出於規範化、合法化、綠色及可持續發展的考慮。

　　她還認為，稀土是重要的戰略資源，也是不可再生的資源，要加大科技創新工作力度，不斷提高開發利用的技術水平，延伸產業鏈，提高附加值。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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