6月14日消息，外媒報道稱，Facebook計劃於下周正式推出其加密貨幣，且已與包括Visa、Mastercard、PayPal在內的十多家公司簽下合約，為其提供支持。
知情人士表示，這些與其簽約的公司將分別在一個為Facebook管理数字貨幣的財團中投資約1000萬美元。他們表示，這些資金將用於資助這款数字貨幣的創建，並支持其與政府發行的法幣掛鈎，以避免出現困擾其他加密貨幣、導致價值劇烈波動的因素影響。
此前，彭博社曾報道，在Facebook負責這項加密貨幣計劃的部門被稱為GlobalCoin。據了解，扎克伯克已經與英國央行行長馬克卡尼討論過加密貨幣帶來的機遇和風險。Facebook還向美國財政部官員問詢了相關的政策與監管問題。
分析人士認為，Facebook之所以押注於数字貨幣，是因為其相信，通過圍繞其龐大的社交網絡和數十億用戶建立基於加密貨幣的支付系統，將對現有支付體系產生顛覆作用。
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6月18日消息，陸金所，全球第一大P2P平台，同時也作為估值僅此於螞蟻金服的金融科技獨角獸，其上市的“終身大事”始終是資本市場關注的焦點。
據《電商報》了解，就在本月初，有關陸金所上市的傳聞再度出現。有媒體報道稱，“中國平安旗下陸金所因一直無法在內地取得網絡借貸經營許可，致上市計劃受到重重阻撓，中國平安計劃斥資120億美元回購陸金所股份，回購方案或涉及交換平保的A股及H股”。
不過，傳聞甫一出現，無論是陸金所還是中國平安均予以否認。陸金所方面表示，目前沒有上市時間表；中國平安方面也表示，公司沒有任何重大收購計劃，也沒有應披露而未披露的信息
自2011年9月29日正式成立，距今不過8年的時間里，陸金所早已是上市緋聞的資深主角。2016年，陸金所已問鼎全球第一大P2P平台的寶座，在完成12.16億美元的B輪融資之後，上市便被首次提上了日程。但是，隨後國內監管環境突變，互金行業遇冷，陸金所A股上市的計劃也隨之擱淺。
2017年以來，關於陸金所上市的傳聞依舊不絕於耳。今年3月，中國平安聯席CEO陳心穎在2018年度業績發布會上在被問及“陸金所是否選擇在科技板上市”時表示，中國平安旗下科技子公司都在近期得到融資，資金充裕，不會急於上市。
在一眾草莽出身的P2P行業玩家當中，陸金所無疑有着特殊的身份，具備“銀行”、“國資”背景，同時擁有全球最大的業務規模，陸金所是行業的標桿，也被認為應該起到表率作用，而順利實現A股上市，便是外界對其所寄予的期待。
早前便曾有消息稱，決定陸金所上市時間表的一個重要原因之一，即P2P備案何時完成。而在業界流傳的《網絡借貸信息中介機構有條件備案試點工作方案》中，明確網貸平台備案的正式啟動時間不會晚於本月末。
對此，陸金所方面也表示，陸金所正在積極備案，並已按最新監管要求做好備案前準備工作。
既然何時上市，取決於備案，那麼在通過備案之後，上市自然會成為擺在陸金所面前的頭等大事。而實際上，在過去的一段時間里，陸金所已經在為上市做好了一些準備。
其中，“去P2P化”便是陸金所上市的第一步。2016年12月，陸金所已將所有的網貸業務移交給陸金服，逐步剝離P2P業務。
按照A股市場的要求，申請上市的企業必須已經實現盈利，而為了扭虧為盈，陸金所也作出了一些努力，即施行業務重組，打造“三所一惠”的戰略布局，縮減P2P業務交易量。
據陸金所此前在中國互金協會信披系統上披露了2018年財務審計報告显示，2018全年，陸金服營收為30.21億元，較2017年的38.18億元同比下降20.89%，凈利潤為1101.58萬元，較2017年的642.61萬元同比增長71.42%。
需要指出的是，陸金服付給陸金所（上海）科技服務有限公司等公司高達29.36億的諮詢費，占營業支出的九成以上。即陸金服通過與平安普惠業務之間的關聯交易隱去了大部分屬於資產端的利潤，這也是陸金所賬面凈利潤僅為1101.58萬元的重要原因。
據中國平安最新發布的2019年一季報显示，陸金所控股的收入與利潤繼續保持穩健增長。截至2019年3月末，在財富管理領域，資產管理規模較年初增長2.0%至3767.07億元；在個人借款領域，管理貸款餘額較年初穩健增長7.5%至4031.21億元。
雖然陸金所一直在聲明上市無明確時間表，但作為一隻估值接近400億美元的“獨角巨獸”，又豈會長期游弋於資本市場之外，天終歸要下雨，陸金所上市終究也是遲早的事。
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摘要 【科創板倒計時！ 公募兩手備戰開市：前期火拚打新 後期深挖標的】距離下周一科創板正式開市僅剩半周時間，公募基金進入備戰倒計時階段。在科創板正式開市之前，“打新”是公募參与科創板投資的主流方式。21世紀經濟報道記者根據披露的以基金統計的科創板新股配售結果發現，截至7月16日，共有108家公募機構(包括具有公募資格的資管公司)成功“中籤”，涉及到的基金產品共1552隻，合計獲配總市值超過130億元。這意味着，公募行業幾乎全員出動參与了科創板打新。（21世紀經濟報道）
受訪者普遍表示要經歷了初期的高波動階段后，再結合公司基本面和估值，挑選當中適合長期持有的個股，在合適的價格考慮參与。
距離下周一科創板正式開市僅剩半周時間，公募基金進入備戰倒計時階段。
在科創板正式開市之前，“打新”是公募參与科創板投資的主流方式。21世紀經濟報道記者根據披露的以基金統計的科創板新股配售結果發現，截至7月16日，共有108家公募機構(包括具有公募資格的資管公司)成功“中籤”，涉及到的基金產品共1552隻，合計獲配總市值超過130億元。這意味着，公募行業幾乎全員出動參与了科創板打新。
除了積极參与打新之外，公募的另一項重要工作則是對於科創板標的的深入挖掘。在批量上市的科創板個股中，究竟哪些標的擁有更大的增長潛力，是公募研究的重點。
逾百家公募“火拚”打新
截至7月16日，首批25隻科創板新股的打新結果全數揭曉。
從配售結果來看，公募不負“打新小能手”之名。其中，獲配總額排在前十名的基金公司分別是：鵬華、富國、南方、國泰、博時、嘉實、中銀、華夏、匯添富、東證資管，這些公司的獲配金額在3.6億元至7億元之間。
若從單隻基金打中新股數量來看，國聯安旗下的國聯安鑫隆A和國聯安小盤精選是絕對的“大滿貫”选手，這兩隻基金一舉打中了首批25隻科創板新股，獲配金額分別為1121.62萬元和1643.07萬元。
以接近“大滿貫”的打中24家新股的31隻公募產品來看，來自融通基金的有12隻，來自泰康資管的有6隻，來自中信保誠基金和東方基金的各4隻。
若從單隻基金獲配金額來看，獲配金額超過1000萬的基金數量多達428隻。其中，博時科創主題3年封閉戰略配售基金和華夏3年戰略配售基金獲配金額高達6925.82萬元，以絕對優勢位於單隻基金獲配金額首位。這兩隻基金成功入圍中國通號的戰略配售名單，分別獲配1183.9萬股，是公募基金首次參与並進入科創板企業戰略配售的第一單。
對於這些在科創板打新方面取得突出表現的基金公司而言，背後是否存在一定秘訣？多家受訪機構表示，建立在堅實投研體繫上的合理報價是關鍵。
鵬華科創主題3年基金經理李韻怡向21世紀經濟報道記者表示，“這一次詢價的大部分公募機構，都表現很好，很多機構的入圍率也都在80%或者90%多的水平以上，多檔報價的機構也會有其中的兩檔或三檔入圍。我們被關注到的主要原因是公司的產品都採用了一個價格，只要價格入圍了，就對入圍率形成較好的正面效果。我們內部對科創板比較重視，針對個股的研究做了充分的準備工作，內部的研究員在發行前會撰寫公司的研究報告，溝通公司的基本情況。新股定價團隊成員有超過10年的詢價定價經驗，在這次的報價上也會借鑒以前的一些經驗。”
此外，融通基金相關人士向記者表示，打新成績較突出主要得益於三大因素。“首先是公司高度重視，從去年11月以來，我們就開始积極準備科創板的各項相關工作；其次，在人員配置和新股申購機制上，權益投資和研究部門設立了專門的新股小組，不光是體現在科創板上，傳統的新股研究和投資從2009年以來就一直在持續進行中；最後，針對科創板較為集中的机械、电子、軍工、醫藥等行業，新股小組的成員綜合採納相關行業研究員和基金經理的意見，最終給出科創公司合理的定價區間，集中報價，爭取最大程度地入圍並分享上市公司未來成長的收益。”
關注初期熱炒后估值變化
經歷了初期的火熱打新之後，首批科創板新股上市后究竟會有何表現，是公募下一階段關注的重點。不少受訪者認為，各科創板新股的流通市值、盈利增速、絕對股價等因素將綜合影響資金對其追逐程度。
李韻怡指出，“25個新股在行業屬性、發行PE、發行規模等各方面差異較大，預計上市后漲幅會出現一定的差異性。整體看科創板新股的發行估值相對可比公司可能有一定的折價，有利於上市表現，具有業務稀缺性、科創屬性強的標的，有可能在上市後會受到更多的關注，部分市場參与者也可能關注絕對股價低、流通市值較小的標的。”
此外，融通基金相關人士亦表示，“個股由於基本面、流通市值差異較大，我們預計市場空間大的、未來幾年盈利增速快的、流通市值小的公司可能會受到資金的追捧，當然也跟上市時的市場情緒和上市前相關行業的漲幅等因素相關。”
此前有不少券商預期，至少在不設漲跌幅的前五個交易日內，首批25隻科創板新股都會受到資金的熱炒。
對此，李韻怡認為，“資金是否熱炒目前可能沒法完全預料，但首五日不限制漲跌幅的，與目前A股的交易規則出現差異，會對活躍的交易賬戶形成一定的吸引力。”
至於後續投資計劃，受訪者普遍表示要經歷了初期的高波動階段后，再結合公司基本面和估值，挑選當中適合長期持有的個股，在合適的價格考慮參与。
前述融通基金相關人士談道，“根據測算科創板公司上市時預計的2019年平均市盈率在34倍左右，如果再考慮上市后的漲幅，估值或將沒有優勢，如果後期因為市場因素調整到合理的估值區間或者公司的成長性得到確認並超過預期，不排除在二級市場參与。”
除了科創板標的本身外，近期備受關注的另一維度在於科創板“映射效應”。近期A股的科創板對標板塊及標的表現強勢，不少人士將此視為科創板“映射效應”，並認為該效應在科創板正式開市後會進一步顯現。
對此，李韻怡提醒應保持謹慎。其指出，“參考首批創業板及幾次恢復新股發行后的歷史情況，‘映射效應’存在階段性表現的可能，但中長期看‘映射效應’並不提升相關公司的投資價值，需要謹慎對待。參股科創板的公司相對會有更長期的正面影響，尤其是優質科創板公司的股東。”
延伸閱讀>>>
（文章來源：21世紀經濟報道）
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摘要 【利可資產潘瑋傑：全球央行“鴿”聲嘹亮 權益類資產料將維持震蕩格局】潘瑋傑在接受採訪時表示，目前全球主要央行正集體進入降息模式，但考慮到美國經濟短期內陷入衰退的可能性不大，因此美聯儲未來降息的空間不會太大。同樣地，由於歐洲和日本已經長時間內實施了寬鬆的貨幣政策，因此未來歐洲央行和日本央行的降息幅度也不會大。
本期嘉賓介紹：潘瑋傑，泰興基金研究部及總裁辦，總經理助理，目前擔任上海利可資產管理有限公司執行董事，多年來深入研究國際宏觀經濟體系，具備國際化視野。十五年國內證券從業經驗，擅長從宏觀角度分析市場行為，深耕國內債券市場，2013年至2018年複合增長率超過11%。
作為在證券行業15年的資深人士，他如何看待當前全球央行的貨幣政策變化？在各大央行“鴿”聲嘹亮之際，中國央行的貨幣政策將受到怎樣的影響？股市及大類資產的未來走勢又將如何？對此，東方財富網邀請到了上海利可資產執行董事潘瑋傑先生做客《財富觀察》欄目，跟大家分享精彩觀點。
潘瑋傑在接受採訪時表示，目前全球主要央行正集體進入降息模式，但考慮到美國經濟短期內陷入衰退的可能性不大，因此美聯儲未來降息的空間不會太大。同樣地，由於歐洲和日本已經長時間內實施了寬鬆的貨幣政策，因此未來歐洲央行和日本央行的降息幅度也不會大。
中國方面，潘瑋傑認為雖然其他央行都在降息或者說釋放降息信號，但中國央行的貨幣政策整體上保持相對的穩定，並沒有一個大幅度擴張的預期。
以下為採訪實錄：
主持人：觀眾朋友們大家好！歡迎收看這一期的財富觀察，今天來讓我們一起認識上海利可資產管理有限公司執行董事潘瑋傑先生，首先我們通過短片認識一下潘瑋傑先生。
主持人：我們歡迎潘老師做客，潘老師您好。
潘瑋傑：主持人好，大家好！非常感謝東方財富提供的機會和平台，能跟大家進行交流。
主持人：全球的經濟環境，受到投資者的密切關注，有分析表明，低利率或許成為市場的常態，從貨幣政策的角度，潘老師能給大家詳細地講解一下嗎？
潘瑋傑：今年6月份以來，出現了新一輪的貨幣政策放鬆的這樣的預期，大家已經看到了歐洲，美國，包括澳洲和印度，已經率先實質性地降息了。在主要的經濟體當中，日本和歐盟，已經實行了非常長時間的定量寬鬆政策，歐盟甚至出現了一個非常長時間的負利率。
中國和美國作為世界上最大的兩個經濟體，美國的經濟數據最近也開始出現了一定程度下滑，經濟增速有所放緩，然後市場降息預期特彆強烈，美聯儲主席鮑威爾也在不同場合多次釋放了鴿派言論，表達了一定程度的降息的可能性。
主持人：好，近期美國數據我們可以看到，其實有一定程度的走軟。面對這種情況，您是如何看待的呢？
潘瑋傑：您講的美國經濟數據走軟，首先就是5月份的就業數據出現比較大程度的下滑，新增的就業人數只有7.2萬人。但是剛剛公布的6月份的非農就業，表現還是比較強勁的，新增了超過了22萬人，大大地超過了市場預期。但是我們認為這個6月份的非農新增就業人數和其他的宏觀數據，呈現出一種下滑的態勢，之間是有矛盾的，不能相互印證。比如說美國6月份的ISM製造業指數只有51.7，這也是33個月以來的一個新低，6月份的非製造業指數為55.1，也是創了23個月以來的新低。
所以我們認為美國的6月份的非農就業人數的大幅反彈，其實是存在一定的偶然性的。當然，在數據公布以後，市場也認為美聯儲需要在7月份降息這樣的預期是存在的，但是只是說降息的幅度會有所收窄。我們認為從現有的數據狀況和我們的這個模型來看，美國的經濟增速要想能夠出現一個非常快速的下滑，或者直接陷入衰退的可能性也不是很大，美聯儲的降息空間也不會非常大，所以在面對一個非常長時間的低速增長的美國經濟的區間的時候，我相信美聯儲的貨幣政策的執行效果應該不會特別好。
主持人：好的，謝謝老師的講解。近日拉加德也是被提名擔任歐洲央行的行長，從她過去的言論來看，可能更加傾向於寬鬆的貨幣政策，這也有可能提振全球市場的風險偏好，您是如何看待這樣的觀點？
潘瑋傑：拉加德被提名歐洲央行的行長以後，她現在的職務大家都非常熟悉了，是IMF國際貨幣基金組織的總裁，而且她也和中國的關係比較好，多次造訪中國。她在IMF總裁任職期間表現出的一貫的領導能力還是比較強的，但是大家對她比較熟悉了以後發覺其實她本身的經濟研究分析的功底或者看法比較一般，她非常善於依靠這個研究團隊進行分析判斷，所以這個現任的歐央行首席經濟學家的觀點就顯得非常重要，未來拉加德有可能依靠歐央行的首席經濟學家的團隊對經濟進行判斷。
非常湊巧的是，其實拉加德最近發表的對世界經濟的觀點和歐洲央行的首席經濟學家的觀點還是比較一致的，都認為世界經濟受到一定的挑戰，存在着比較大的不確定性，那麼歐洲央行應該採取比較靈活寬鬆的貨幣政策，來應對這樣一個局面，所以大家也是普遍對拉加德上任歐洲央行以後的歐洲的貨幣政策抱有一定的寬鬆預期的。但是我還是想提醒大家的是，歐洲央行已經執行了非常長時間的寬鬆貨幣政策，出現一部分的負利率，如果還要繼續進一步加大貨幣政策的操作空間的話，我認為這個空間應該不會很大，所以貨幣政策進一步擴張的可能性，我認為不是很大。
主持人：謝謝老師的解讀，投資者為各大央行可能普遍實施一個寬鬆的貨幣政策而感到歡欣鼓舞，請問大類資產該如何表現？
潘瑋傑：您剛才講投資者對貨幣政策的寬鬆還是抱很大的預期的，我們認為投資者還是不能過於樂觀的，雖然各大央行都表示了一定程度的寬鬆意願，但是實際的貨幣政策空間其實已經非常有限了。比如說我剛剛提到的日本和歐盟，已經執行了很長時間的定量寬鬆的貨幣政策了，要想再能夠大幅度地降低利率，擴張的可能性不是很大。美國的十年期的國債收益率目前也是在2%左右，如果要想再進一步地大幅度降低現有的市場利率水平，這個無疑會大幅度地增加未來各國央行在抵禦可能會出現的一些金融風險的能力，造成一個比較大的削弱，這個我覺得從長期來看反而並不是一個非常好的事情。
大類資產上您剛才講了，最近黃金貴金屬漲得非常好，從年初漲幅已經超過10%以上，原油也是作為一個重要的大宗商品，也出現了23%以上的漲幅，隨着預期進一步強化，出現較大幅度的上漲。但是我們還是希望投資者能夠盡量冷靜思考一下，到底有多大的降息空間，這是我們關於貨幣政策和現在主要的大類資產的看法。
主持人：全球各大央行有望推動寬鬆的貨幣市場的預期，提升了風險資產的需求上升，那是否會變相提高國債的價格，從而使國債的收益率下降呢？
潘瑋傑：您講的這個其實已經在市場上發生了，我們以美國的國債為例，我們可以看一下大家關注最多的，一般把美國十年期的國債收益率作為美國無風險的收益率。
美聯儲主席鮑威爾在最近三個月在正式也好、非正式的場合上也好，比如最近6月20號的美聯儲的會議結束之後發表的會議聲明，他直接指向了未來的降息預期，可以說這個降息已經是可能性非常大了，所以導致投資人在期貨市場上對於降息的期貨買賣的概率，認為7月份降息的概率達到了百分之百，市場普遍認為美聯儲會在7月份降息，十年期的國債收益率也一下子跌破了2%，也正是在這一次6月20號的會後聲明公布以後，美國國債的收益率倒掛，又再次出現，當然這次倒掛的收益率是三個月的是十年期的，以往是兩年期、三年期和十年期會出現倒掛，不管怎麼樣，從國債收益率的角度上來說，這個信號又一次被加強了。
從最近7月5號公布的非農就業數據，又大幅度於市場預期，導致投資人對於降息前景又有了新的認識，十年期的國債收益率又回升到2%以上，所以經過這樣的上上下下，可以說市場的投資人，和美聯儲的這個利率的博弈過程，再加上美國總統特朗普的口頭干預也令市場利率開始進入非常不穩定的時期。這是我們認為，不能是多事之秋吧，雖然各大央行都有這樣的寬鬆前景，但是市場利率的波動幅度正在加大。
主持人：全球可能也進入寬鬆的貨幣政策，這對於國內是否有影響？潘老師是否能站在專業的角度給大家講一下？
潘瑋傑：談到國內市場我想舉一個非常有意思的數據，您剛才講了關於降息對於國內市場的影響，我就進行一下，我們叫做國別比較，國際上主要的一些經濟體的目前的一個利率狀況也是的，我們比較一下十年期的國債收益率的狀況，從今年年初以來，其實全世界各大主要的經濟體的十年期的國債收益率，都出現了一個普遍的下跌，美國下行了大概66個BP，英國也出現了54個BP的下降，就連歐洲和日本，也已經出現了15個BP以上的下行。
但是中國大家有可能關注的比較少，非但沒有下跌，和年初相比反而上升了5個BP，穩定在3.2%左右的水平上面。這就說明了在大方向上，中國的貨幣政策整體上是保持一個相對的穩定，並沒有一個大幅度擴張預期。
國內的股票和債券市場，都應該在一個相對穩定的區間內運行，等待一些基本面或者上市公司盈利預期的這些數據的進一步支撐，這個就是我們的觀點。
主持人：謝謝老師的解讀，我們看一下大的環境，在全球市場維持低利率，市場利率中樞下降的環境中，權益資產的估值也會出現一定資產的提升，您覺得權益資產是否會有一定的機會？
潘瑋傑：我記得上次做節目的時候你也問過我大概的問題，我們上次是提醒投資人不用過於悲觀，當時是2800-2900的區間內運行，我們當時認為2800點左右就是區間的底部。
同樣，我們現在仍然還是堅持這樣的區間振蕩的觀點，認為上證綜指在2800-3100之間的這樣的一個區間，應該是未來A股運行的一個比較主要的區間，很長一段時間內都應該在這個區間內進行震蕩。雖然市場利率有所下行，但是經濟基本面和上市公司的盈利預期，還需要得到進一步的印證，這個也是包括市場信心也需要有一個非常時間的修復。所以權益類的資產價格，應該不會出現系統性的全面提升，應該處於一個市場振蕩。
主持人：謝謝老師的解讀，所以對於權益類的資產表現，大家也不要過於樂觀。對於當前的貨幣政策環境，您是如何看待接下來的表現的？
潘瑋傑：您提的貨幣政策的問題，我們認為目前的貨幣政策已經進入一個新的時期，它和以往還是有些差別的，貨幣政策也需要尋求在短期、中期、長期，各個時間段上要有一個平衡的問題，這個平衡表現在經濟增速、就業狀況、穩槓桿、去風險之間，這三者之間應該有一個平衡。
同時在這個平衡的過程當中，也能夠讓更多的金融機構和其他的市場參与主體都能夠對市場風險要有一個新的定價的認識，這個我們傳統意義上講，這個價格是不是已經包含了對這一部分風險的判斷了。這個其實是有一個非常大的難度的，在世界各國的貨幣政策的歷史上，要想達到這些目標，同時能夠完成這些目標其實是非常困難的，我們是非常期待這個央行能夠創設更多的貨幣政策工具，為中國經濟的長期穩定發展，提供一定的支持。
主持人：好的，我們的基本面情況也是逐漸走好，那麼對於市場接下來的基本情況，您是如何看待的呢？
潘瑋傑：我們對於股票市場的模型，一般是堅持四個維度，有流動性的維度、經濟產出的維度，經濟政策維度和估值水平，目前簡單說一下，我們這個模型的結論，大概是股票在未來6-12個月當中，仍然需要一個盈利預期的進一步改善，特別是今年的三季度，能否成為業界的拐點，這是非常重要的一個判斷點。
我們對這方面的判斷是上市公司盈利應該在三季度出現一個比較明顯的變化，當然這種變化應該是一個結構性的，目前大家看到的，最近權重股、藍籌股、白馬股這些出現了比較明顯的上漲，其實就是機構投資人在面臨大的環境下，對今年的大消費、大金融和這些行業的盈利前景預期比較穩定，認為這些行業其實還是有一些相當不錯的增長的。
如果說到了三季度，我們相信會出現一些除了大消費和大金融以外的其他行業，也出現一些盈利預期的改善，到時候這些行業的估值就有可能出現一個比較大幅度的上升，所以我們認為在未來的這種盈利預期的改善應該是結構性的。同樣，股票的上漲或者下跌也應該是結構性的。
主持人：好的，謝謝老師的深入講解，節目最後有沒有一些想法或者心得想分享給廣大朋友們呢？
潘瑋傑：我還是想說那句話，投資其實依靠的還是一個判斷，不能過分強調投資的藝術性，應該建立在一個可觀察、可考量的基礎之上，特別不要把自己當成超人，看看技術指標就能夠取得成功，還是要沉下心來，多觀察、多研究，這才是長期取得一個比較好的業績，有幫助的行為。
主持人：是的，所以大家還是要多加研究。今天的財富觀察就到這裏了，再次感謝潘老師的深入講解，我們下期再見！
潘瑋傑：謝謝大家！
（文章來源：東方財富研究中心）
(責任編輯：DF064)
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摘要 【陸金所放棄P2P業務轉向消費金融？】據路透社18日報道，三名消息人士透露，由於監管方面的障礙，中國平安保險集團旗下的互聯網金融平台陸金所將放棄P2P業務。上述消息人士表示，他們並不清楚陸金所放棄P2P業務的具體時間，不過，他們提到，陸金所已開始申請消費金融許可。（中新經緯）
據路透社18日報道，三名消息人士透露，由於監管方面的障礙，中國平安保險集團旗下的互聯網金融平台陸金所將放棄P2P業務。上述消息人士表示，他們並不清楚陸金所放棄P2P業務的具體時間，不過，他們提到，陸金所已開始申請消費金融許可。
根據上述消息人士說法，陸金所的P2P員工將被納入一個專註於消費者金融的新部門，而新的消費金融業務重點將圍繞中國平安集團旗下的平安銀行展開。
路透社報道指出，放棄P2P業務並關注消費金融可以使陸金所再次進入股市上市的道路變得順暢。其中一名消息人士表示，由於中國消費信貸監管存在不確定性，陸金所推遲了2018年上半年的香港股票上市。
申萬研究所首席市場專家、中新經緯特約專家桂浩明今年1月份表示，陸金所完成B輪融資時，其市場估值大約是600億美元，而在完成C輪融資后，其估值則下降到約400億美元。這也反映出在上市存在較大不確定性的背景下，投資者對陸金所的看法也發生了一些變化。桂浩明同時指出，陸金所走資本市場的道路是一個必然趨勢，如何在不太有利的條件下克服困難，完成IPO，實現更大的發展，是它在未來一段時期的重要任務。
據陸金所官網信息，其全稱為上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司，於2011年9月在上海註冊成立，註冊資金8.37億元人民幣，是中國平安旗下成員之一，總部位於國際金融中心上海陸家嘴。天眼查信息显示，陸金所由平安信託有限責任公司間接持股75%，平安信託有限責任公司為中國平安保險集團持股99.88%的子公司。
公開資料显示，截至目前，陸金所已完成三輪融資，分別籌集資金4.85億美元、12.16億美元和13億美元。
桂浩明指出，進入2018年以來，陸金所的發展速度有所放慢。金融去槓桿政策的推進，以及“資管新規”的落地，對於整個金融行業來說有着重大的影響。作為其最有特色的P2P業務，在經濟下行壓力較大的背景下，也出現了一定數量的違約。
另據其他媒體報道，早在2016年完成業務重組后，陸金所的P2P業務交易量就已縮減，業務佔比不足10%。此外，在行業發展方面，該報道指出，互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開了網絡借貸風險專項整治工作座談會，明確堅定持續推進行業風險出清，個別地方更是明確表示不發展P2P產業。
對於陸金所放棄P2P業務的消息，陸金所回應21世紀經濟報道稱，“陸金服P2P業務正积極響應和配合監管‘三降’要求。網貸業務正常運營，存量產品與客戶權益不受影響。”
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（文章來源：中新經緯）
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摘要 【美股“慘崩”快來了？大摩警告：第三季度可能暴跌10%】台灣媒體報道稱，市場高度預期美聯儲月底會降息，美股近期持續在27000點以上的歷史高點震蕩，但有摩根士丹利(大摩)股票策略師邁克爾·威爾遜再度警告，股市在第三季、即目前起至9月底，可能會暴跌10%。（參考消息網）
台灣媒體報道稱，市場高度預期美聯儲月底會降息，美股近期持續在27000點以上的歷史高點震蕩，但有摩根士丹利(大摩)股票策略師邁克爾·威爾遜再度警告，股市在第三季、即目前起至9月底，可能會暴跌10%。
台灣中時电子報7月18日援引美國媒體報道稱，威爾遜歸納出美股回調的三大風險，包括美聯儲、企業獲利，以及季節性賣壓等。
報道稱，首先是美聯儲降息太遲了。他認為，即使美聯儲7月底降息已無懸念，但恐怕為時已晚，難以扭轉美國經濟陷入衰退的命運。
其次是企業獲利變數。7月15日起，美國企業將陸續公布財報，目前市場預估，整體美企獲利將年減2%，但威爾遜再度示警，這個想法太樂觀了。
最後是季節性調整。統計數據显示，自1990年以來，股市報酬最慘烈的90天是7月13日至10月12日這段期間。威爾遜認為，美股第三季下跌10%應該是預料中的事。
而大摩分析師安德魯·希茨也提醒，近日股市已經沒有太多的漲幅。
報道介紹，希茨強調，即便數周后，美聯儲可望降息，但降息利多恐怕被經濟增長疲弱所抵銷。“過去30年來股市魔咒一再重演，即寬鬆政策遇上經濟成長疲弱時，後者(增長疲弱)對報酬率的影響較大，而寬鬆政策通常在經濟數據改善時期成效較佳。”
（文章來源：參考消息網）
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摘要 【A股再增長線資金！養老目標基金二季度開啟進攻模式 從股票到基金各有出手重點】與今年第一季度相比，以穩健著稱的養老目標基金顯著加大了對股票、偏股基金等權益類資產的配置力度，明星基金經理管理的股票基金產品更是備受養老目標基金的青睞。(券商中國)
隨着公募基金二季度報告的逐步披露，備受市場關注的養老目標基金二季度操作也浮出水面。
與今年第一季度相比，以穩健著稱的養老目標基金顯著加大了對股票、偏股基金等權益類資產的配置力度，明星基金經理管理的股票基金產品更是備受養老目標基金的青睞。
股票配置興趣顯著增強
截止7月18日，已有國投瑞銀穩健養老目標基金等28隻養老FOF基金披露了第二季度報告，對比這28隻基金在今年第一季度的操作，養老目標基金在二季度整體上加大了對股票資產、偏股型基金的配置。
由於養老目標FOF基金主要以基金作為投資標的，以南方養老2035基金為例，該基金80%以上資產只能用於投資其他經中國證監會依法核準的公募基金份額；但基金很難將這部分基金全部配置成股票型基金，因為合同還規定，基金投資於股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品種的比例合計不超過60%；投資於港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。
由於類似以上的種種規定，各家基金公司旗下的養老目標FOF基金，顯而易見的是一種投資風格和策略非常穩健的產品，輕易不會採取進攻型的策略。
今年二季度才成立的民生康寧養老目標基金在二季度就開始积極建倉。報告显示，由民生基金副總經理、投資決策委員會主席於善輝管理的民生康寧養老目標基金，在二季度買進長江電力、立訊精密、伊利股份、恆瑞醫藥、萬華化學、衛寧健康等股票，配置的股票倉位已接近為7%，遠高於今年一季度期間多數養老目標基金不超過5%的狀況。
於善輝在二季報中表示，基金充分挖掘和把握權益類市場的投資機會，適度進行細分資產的配置和優化，實現權益類產品增強組合收益的目標，努力實現基金平穩增值的目標定位。
相較多隻養老目標基金在一季度股票零倉位的做法，大型基金公司旗下的養老目標基金的動作，更能說明養老目標基金對股票資產的興趣顯著增強了，由黃俊、魯炳良兩位基金經理共同管理的南方養老2035基金，在今年二季度將股票倉位配置到13.89%的比例，而在今年第一季度，這隻基金未買入任何股票。
基金二季報显示，南方養老目標基金截止二季度末的前十大重倉股分別是，中國平安、貴州茅台、招商銀行、興業銀行、中信證券、伊利股份、恆瑞醫藥、交通銀行、民生銀行、浦發銀行。其中，中國平安的持倉占基金資產凈值比例的1.71%，也是唯一一隻持倉比例超過1%的股票品種。
兩位基金經理在其報告中強調，權益資產從長期看仍有較好的配置價值，利率及高等級債券資產上漲行情也沒有完全結束，後續將通過對宏觀經濟和各資產類別的深度分析，保持對資產配置比例的持續優化。
积極買進偏股型基金
養老目標基金作為FOF基金，偏股型基金的投資也是市場關注的熱點，但在今年第一季度，主要的養老目標基金在投資基金時都側重於債券型基金，而在今年二季度末，養老目標基金的風險偏好明顯提升，加大了對偏股型基金的投資力度，显示出養老目標基金對A股市場的信心正在逐步增強。
泰達宏利泰和養老目標基金在權益類基金上的持倉變化，凸顯了基金經理對A股後市趨於樂觀。截止今年一季度末，該養老目標基金持有的基金資產佔比例的73.25%，且前十大重倉基金中，有多達七隻基金為債券型產品，且第一大重倉基金也是債券型產品。
但到了今年二季度末，泰達宏利泰和養老目標基金，顯著加大了對偏股型基金的投資比例，將偏股型產品華安策略優選基金列為第一大重倉基金，同時加大了對其他權益類基金的投資比例，令該基金資產中投資基金的比例由73.25%猛增到91.08%。
泰達宏利泰和養老目標基金二季度末數據
以南方養老2035基金為例，其在今年一季度末的前十大重倉基金中有七隻基金為債券型基金，而在今年二季度末，前十大重倉基金中僅有五隻基金為固收類基金產品，南方養老目標基金將匯添富基金旗下的匯添富價值精選基金列入了第三大重倉基金，同時還持有了大成優選基金、中歐價值發現基金。
不可否認的是，不少養老目標基金在二季度的布局背景是市場波動正在加大，這就意味着基金經理需要對市場看得更清楚才能敢於布局風險資產。
匯添富養老2030基金在報告中表示，為了應對潛在的不確定性，部分基金兌現了一定的收益，二季度初期，貨幣政策微調和宏觀經濟轉弱，股市出現回調，基金逐漸增持股票基金，基金凈值受到較大影響，儘管如此，基於長期價值投資，股市底部震蕩期間依然陸續增持股票基金，至六月底基金建倉結束，基金凈值接近一季度高點。
肥水有時也流外人田
值得一提的是，由於養老目標基金作為FOF產品，基金資產主要買進基金，很大程度上將體現出基金經理對基金經理的認可。雖然，許多養老目標基金習慣上將自家公司的基金產品列為第一大重倉基金，有較為強烈的“肥水不流外人田”的嫌疑。
根據報告显示，匯添富養老2040基金、華夏養老2050基金均將易方達基金旗下的一隻偏股型基金列為第一大重倉基金，這隻基金就是由易方達明星基金經理張坤管理的易方達中小盤基金，數據显示，易方達中小盤基金自張坤管理的六年多時間，凈值增長率約為300%。
華夏養老2050基金甚至將全部資產凈值的15.18%配置到易方達中小盤基金上，除了易方達中小盤基金，華夏養老2050基金持有的基金中沒有一隻高於10%，華夏旗下的主動偏股型基金甚至沒有進入華夏養老2050的前五大重倉基金名單。
華夏養老目標2050基金第二季末的十大重倉基金名單
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（文章來源：券商中國）
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摘要 【發改委就《關於加強個人所得稅納稅信用建設的通知》公開徵求意見】發改委發布《關於加強個人所得稅納稅信用建設的通知（徵求意見稿）》公開徵求意見的公告，此次公開徵求意見時間為2019年7月19日至2019年8月1日。（發改委網站）
《關於加強個人所得稅納稅信用建設的通知(徵求意見稿)》公開徵求意見的公告
為深入學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，落實黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，按照《中華人民共和國個人所得稅法》《個人所得稅法實施條例》《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》及《國務院關於印發社會信用體系建設規劃綱要(2014-2020年)的通知》(國發〔2014〕21號)、《國務院關於建立完善守信聯合激勵和失信聯合懲戒制度加快推進社會誠信建設的指導意見》(國發〔2016〕33號)、《國務院辦公廳關於加快推進社會信用體系建設構建以信用為基礎的新型監管機制的指導意見》(國辦發〔2019〕35號)等文件要求，加快推進個人誠信體系建設，強化個人所得稅納稅信用協同共治，促進納稅人依法誠信納稅，我司會同稅務總局研究起草了《關於加強個人所得稅納稅信用建設的通知(徵求意見稿)》，現向社會公開徵求意見。
此次公開徵求意見時間為2019年7月19日至2019年8月1日，意見請發送至电子郵箱xyc@creditchina.gov.cn。
感謝您的參与和支持！
附件：
國家發展改革委財金司
2019年7月18日
關於加強個人所得稅納稅信用建設的通知(徵求意見稿)
為貫徹落實《中華人民共和國個人所得稅法》《個人所得稅法實施條例》《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》及《國務院關於印發社會信用體系建設規劃綱要(2014-2020年)的通知》(國發〔2014〕21號)、《國務院關於建立完善守信聯合激勵和失信聯合懲戒制度加快推進社會誠信建設的指導意見》(國發〔2016〕33號)、《國務院辦公廳關於加快推進社會信用體系建設構建以信用為基礎的新型監管機制的指導意見》(國辦發〔2019〕35號)，強化個人所得稅納稅信用協同共治，促進納稅人依法誠信納稅，現就加強個人所得稅納稅信用建設有關事項通知如下：
一、總體要求
2019年1月1日起施行的《個人所得稅法》及其實施細則，是黨中央、國務院着眼於優化稅收制度、推動經濟發展、惠及百姓民生作出的一項重大決策部署。各地區各部門要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，按照黨中央、國務院關於社會信用體系建設的總體要求和部署，以培育誠信意識、踐行社會主義核心價值觀為根本，建立健全個人所得稅納稅信用記錄，完善守信激勵與失信懲戒機制，加強個人信息安全和權益維護，有效引導納稅人誠信納稅，公平享受減稅紅利，推動納稅服務領域信用體系建設邁上新台階。開展個人所得稅納稅信用建設，要堅持依法推進原則，嚴格依照法律法規建立健全個人所得稅納稅信用機制；要堅持業務協同原則，充分發揮各業務主管部門在個人所得稅納稅信用建設中的組織引導和示範推動作用，形成個人所得稅納稅信用建設合力；要堅持權益保護原則，注重納稅人信息安全和隱私保護，健全信用修復機制，維護納稅人合法權益。
二、建立個人所得稅納稅信用管理機制
(一)全面實施個人所得稅申報信用承諾制。稅務部門在個人所得稅自行納稅申報表、個人所得稅專項附加扣除信息表等表單中設立格式規範、標準統一的信用承諾書，納稅人需對填報信息的真實性、準確性、完整性作出守信承諾。信用承諾的履行情況納入個人信用記錄，提醒和引導納稅人重視自身納稅信用，並視情況予以失信懲戒。
(二)建立健全個人所得稅納稅信用記錄。稅務總局以自然人身份證號碼為唯一標識，以個人所得稅納稅申報記錄、專項附加扣除信息報送記錄、違反信用承諾和違法違規行為記錄為重點，研究制定自然人納稅信用管理的制度辦法，全面建立自然人納稅信用信息採集、記錄、查詢、應用、修復、安全管理和權益維護機制，依法依規採集和評價自然人納稅信用信息，形成全國自然人納稅信用信息庫，並與全國信用信息共享平台建立數據共享機制。
(三)建立自然人失信行為認定機制。對於違反《稅收征管法》《個人所得稅法》以及其他法律法規和規範性文件，違背誠實信用原則，存在偷稅、騙稅、騙抵、冒用他人身份信息、惡意舉報、虛假申訴等失信行為的當事人，稅務部門將其列入重點關注對象，依法依規採取行政性約束和懲戒措施；對於情節嚴重、達到重大稅收違法失信案件標準的，稅務部門將其列為嚴重失信當事人，依法對外公示，並與全國信用信息共享平台共享。
三、完善守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制
(一)對個人所得稅守信納稅人提供更多便利和機會。探索將個人所得稅守信情況納入自然人誠信積分體系管理機制。對個人所得稅納稅信用記錄持續優良的納稅人，相關部門應提供更多服務便利，依法實施綠色通道、容缺受理等激勵措施；鼓勵行政管理部門在頒發榮譽證書、嘉獎和表彰時將其作為參考因素予以考慮。
(二)對個人所得稅嚴重失信當事人實施聯合懲戒。稅務部門與有關部門合作，建立個人所得稅嚴重失信當事人聯合懲戒機制，對經稅務部門依法認定，在個人所得稅自行申報、專項附加扣除和享受優惠等過程中存在嚴重違法失信行為的納稅人和扣繳義務人，向全國信用信息共享平台推送相關信息並建立信用信息數據動態更新機制，依法依規實施聯合懲戒。
四、加強信息安全和權益維護
(一)強化信息安全和隱私保護。稅務部門依法保護自然人納稅信用信息，积極引導社會各方依法依規使用自然人納稅信用信息。各地區各部門要按最小授權原則設定自然人納稅信用信息管理人員權限。加大對信用信息系統、信用服務機構數據庫的監管力度，保護納稅人合法權益和個人隱私，確保國家信息安全。
(二)建立異議解決和失信修復機制。對個人所得稅納稅信用記錄存在異議的，納稅人可向稅務機關提出異議申請，稅務機關應及時回復並反饋結果。自然人在規定期限內糾正失信行為、消除不良影響的，可以通過主動做出信用承諾、參与信用知識學習、稅收公益活動或信用體系建設公益活動等方式開展信用修復，對完成信用修復的自然人，稅務部門按照規定修復其納稅信用。對因政策理解偏差或辦稅系統操作失誤導致輕微失信，且能夠按照規定履行涉稅義務的自然人，稅務部門將簡化修復程序，及時對其納稅信用進行修復。
五、強化組織實施
(一)加強組織領導和統籌協調。各地區各部門要統籌實施個人所得稅納稅信用管理工作，完善配套制度建設，建立聯動機制，實現跨部門信用信息共享，構建稅收共治管理、信用協同監管格局。要建立工作考核推進機制，對本地區、本部門個人所得稅納稅信用建設工作要定期進行督促、指導和檢查。
(二)加強納稅人誠信教育。各地區各部門要充分利用報紙、廣播、電視、網絡等渠道，做好個人所得稅改革的政策解讀和輿論引導，加大依法誠信納稅的宣傳力度；依託街道、社區、居委會，引導社會力量廣泛參与，褒揚誠信、懲戒失信，提升全社會誠信意識，形成崇尚誠信、踐行誠信的良好風尚。
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摘要【證監會：科創板各項準備工作已經就緒】證監會新聞發言人常德鵬19日在例行新聞發布會上表示，科創板各項準備工作，包括審核、註冊、市場主體發行承銷、技術系統等方面目前已經就緒，7月22日首批的25家科創板企業將在上交所上市交易，上交所將發布相關信息。（證券時報）
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證監會新聞發言人常德鵬19日在例行新聞發布會上表示，科創板各項準備工作，包括審核、註冊、市場主體發行承銷、技術系統等方面目前已經就緒，7月22日首批的25家科創板企業將在上交所上市交易，上交所將發布相關信息。
【相關報道】
7月22日，首批科創板公司將正式掛牌。
相關交易規則，時報君為您一一分解。
這些規則總體有何特點？請先看下面簡版要點。
值得注意的是，科創板交易規則同以往的A股有多項區別。
要點一、適當性管理
與主板、中小板、創業板不同，交易科創板需要開通科創板權限。
根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，個人投資者參與科創板股票交易，應當符合下列條件：
一是申請權限開通前20 個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50 萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；二是參與證券交易24個月以上；三是上交所所規定的其他條件。
需要說明的是，我在A券商有25萬資產(股票或債券或其他託管於該券商的資產均可)，B券商有25萬資產，這種情形不符合開通要求。
目前，主板、中小板只需開戶即可交易；而創業板只需在此基礎上，滿足2年以上證券交易經驗即可，無資產門檻等要求。
要點二：科創板三大交易方式
跟現有的A股一樣，科創板也實行T+1。投資者可以通過競價交易、大宗交易和盤後固定價格交易3種方式參與科創板的股票交易。值得注意的是，條件成熟時，科創板還將引入做市商機制，做市商可以為科創板股票提供雙邊報價服務。
1、競價交易
如果投資者選擇競價交易的方式，可以選擇“限價申報”或“市價申報”。
限價申報：指定價格申報，等待掛單成交。
市價申報：按照市場價申報成交，由於不限製成交價格，能最大限度實現即時成交。
限價申報：
值得注意的是，科創板在連續競價階段引入有效申報價格範圍機制，設置了有效申報的價格範圍，市價申報、盤中臨時停牌階段的限價申報不受此規定限制。
限價申報的區間範圍：
1、投資者在買入科創板股票時，買入申報價格不得高於買入基準價格的102%，往下不設底(但不能低於漲跌幅限制)。
2、投資者在賣出科創板股票時，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%，向上不封頂(但不能高於漲跌幅限制)。
基準價格如何確定呢？
簡單而言，買入基準價格=當時顯示的最低賣出價格(賣一價)；
若沒有賣出申報的時候，買入基準價格=當時顯示的最高買入價格(買一價)；
若買入、賣出申報都沒有的時候，買入基準價格=最新成交價；
若沒有買入、賣出申報，且沒有成交的情況，買入基準價=前收盤價
賣出基準價格則相反。
根據不同的申報情況，總共包含五種可能出現的情形：
舉個例子：小明通過限價申報買入科創板股票。此時，科創板股票A即時五檔行情中的買一價為10.00元，賣一價為10.01元。這時，賣一價就是買入基準價格。
所以，小明如果想買股票A，其限價買入申報的最高價為10.01X1.02=10.21元。也就是說，小明的最高報價為10.21元，其以下的報價均為有效單，而10.22元及以上的報價均為無效單。其他情況如此類推。
反之，小明如果想賣出股票A，其賣出申報的最低價為10.00*0.98=9.80元。也就是說，小明的報價最低為9.80元，其以上的報價均為有效訂單，而9.79元及以下的報價均為無效訂單。其他情況如此類推。
需要指出的是，價格申報範圍僅針對高價的買單和低價賣單，加以單向限制，對低價買單和高價賣單不會造成影響。此外，價格申報範圍會隨著隨著股票價格動態調整，投資者也無需擔心交易的連續性問題。
市價申報：
如果擔心行情變化很快，使用限價申報無法快速成交，那麼，在連續競價階段，投資者還可以採取市價申報。
值得注意的是，科創板在市價申報中新增了兩種方式，1、對手方最優價格申報，2、本方最優價格申報。
什麼是本方最優價格申報？
如果交易者是要買入股票，提交本方最優價格買入申報，相當於買入時以“買一”為限價；賣出時以“賣一”為限價的申報方式。
相應的，以對手方最優價格申報，相當於買入時，以“賣一”為限價；賣出時以“買一”為限價。
此時，對手方最優價格申報可以立即成交，而本方最優價格申報只能排列在本方最優價格隊列中，不能保證申報立即成交。
舉個例子：若科創板股票A即時價格如上圖顯示，此時，小明以本方最優價格買入申報800股，當申報上交的時候，該申報將以“買一”價格10.00元進行排隊，等待成交。
若小明以對手方最優價格買入申報800股，當申報上交的時候，該申報將以“賣一”價格10.01元成交700股，剩餘未成交的100股將以10.01元的價格保存，等待交易。
值得注意的是，投資者在以市價申報的時候，應該填寫買入保護限價(即投資者能接受的最高買價)或者賣出保護限價(投資者能接受的最低賣價)，否則，該筆交易無效！
2、盤後固定價格交易
科創板還新增了盤後固定價格交易的方式，以滿足投資者在競價撮合時段之外，以確定性價格成交的交易需求。這將有利於減少被動跟蹤收盤價的大額交易，對盤中交易價格的衝擊。
所謂盤後固定價格交易，就是在收盤集合競價結束後，上交所以收盤價為成交價，按照時間優先順序對收盤定價申報進行逐筆連續撮合。
投資者可以在早上9:30-11:30和下午13:00-15:30提交收盤定價申報，申報會在下午15:05-15:30撮合成交。
值得注意的是，盤後固定價格交易的申報為限價申報。如股票收盤價高於收盤定價買入申報的限價，則買入申報無效；低於則賣出申報無效。
舉個例子，科創板股票A當日收盤價為10元，小明在收盤前以9元申報買入，則買入單無效；小李的買入申報價為11元，則買入單有效，進入系統進行撮合交易，最後以10元的價格成交。3、大宗交易與原有機制基本一致
要點三、漲跌幅限制
漲跌幅比例限製為±20%。這一點和主板的±10%有差異。
其中科創板首次公開發行上市的股票，上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。
科創板股票漲跌幅價格的計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×(1±漲跌幅比例)。
要點四、申報數量
限價申報，單筆申報數量不小於200 股，且不超過10 萬股；
市價申報，單筆申報數量不小於200 股，且不超過5 萬股。賣出時，餘額不足200 股的部分，應當一次性申報賣出。
綜合來看，科創板每筆申報最少200股，而主板每筆最少100股。科創板申報買入時，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增，如201股、202股等。
申報賣出時，單筆申報數量應當不小於200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。餘額不足200股時，應當一次性申報賣出，如199股需一次性申報賣出。
要點五、盤中臨停單次10分鐘最多4次40分鐘
儘管科創板股票上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，但設置了臨時停牌制度。
當盤中股票價格較開盤價上漲或下跌幅度首次達到30%、60%時，都將分別進行一次臨時停牌。這意味著科創板股票單日最多臨時停牌4次，共40分鐘。
單次盤中臨時停牌的持續時間為10分鐘。停牌時間跨越14時57分的，應於14時57分復牌。
盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續申報，也可以撤銷申報，復牌時對已接受的申報實行集合競價撮合。值得注意的是，限價申報的價格限制在盤中臨時停牌階段並不適用。
舉個例子，科創板股票A當日不設漲跌幅限制，開盤價為10元，漲至13元時觸發臨時停牌。臨時停牌期間，小紅以限價申報買入，此時，申報價格就可以不受13.26元(13元的102%)的上限限制，小紅填報了13.50元的價格。在股票A復牌時，上交所將對小王13.50元的申報價格進行撮合。
要點六、科創板“龍虎榜”規定
有價格漲跌幅限制的科創板股票競價交易出現下列情形之一的，上交所公佈當日買入、賣出金額最大的5家會員營業部的名稱及其買入、賣出金額，即登上俗稱的“龍虎榜”：
無價格漲跌幅限制的股票不納入異常波動指標的計算。
要點七、融資融券之於科創板
科創板股票自上市首日起可作為融資融券標的。
上交所於每個交易日開市前公佈當日科創板融資融券標的證券名單。科創板股票調出融資融券標的證券名單的相關安排按照《上海證券交易所融資融券交易實施細則》的相關規定執行。
科創板存託憑證開展融資融券業務的相關安排參照科創板股票有關規定執行。
證券公司可以按規定借入科創板股票。
證監會新聞發言人曾表示，考慮到科創板公司的特點，市場各方對公司的估值和定價需要一段時間來趨於平穩，希望廣大投資者合理評估融資融券業務風險和自身風險承受能力，審慎、理性投資。
要點八、4大交易情形會被認定嚴重異常交易
異常波動監控，科創板還規定了嚴重異常波動的交易情形，具體包括：
1、連續10個交易日內，3次出現同向異常波動；
2、連續10個交易日內，漲幅超過100%或者跌幅超過50%；
3、連續30個交易日內，漲幅超過200%或者跌幅超過70%；
4、證監會和上交所認定的其他情況。
注：無漲跌幅限制個股不納入嚴重異常波動指標的計算。
對於科創板個股出現嚴重異常波動情形的，上交所將公告嚴重異常波動期間投資者分類交易統計等信息。(來源：證券時報網)
【科創板攻略】
（文章來源：證券時報網）
(責任編輯：DF075)
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摘要 【收盤播報】滬指今日震蕩收漲0.79%，收報2924.20點，兩市合計成交3500億元，行業板塊呈現普漲態勢，券商與黃金板塊強勢領漲，北向資金凈流入65.31億元。
滬指今日震蕩收漲0.79%，收報2924.20點，兩市合計成交3500億元，行業板塊呈現普漲態勢，券商與黃金板塊強勢領漲，北向資金凈流入65.31億元。（點擊查看>>）
今日消息面：
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對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。
海通策略：牛市第一波上漲后的回撤，調整已進入尾聲
①最近市場下跌本質上是上證綜指3288點以來的調整沒走完，屬於牛市第一波上漲后的回撤，調整已進入尾聲。
②牛市第二波上漲啟動需要基本面、政策面共振，節奏取決於國內政策力度，三季度是個窗口期。
③着眼中期，看好科技+券商，消費白馬和製造龍頭等核心資產為基本配置。
興業證券：保留核心底倉籌碼，耐心尋戰機
三期疊加，做多窗口后，整體表現較為疲軟，賺錢效應較弱，市場在擔心什麼？
興業證券認為：1)制約投資者主要在於二季度政治局會議定調的不確定性。由於經濟存在下行壓力，部分投資者預期下半年可能會“大放水”，但“大放水”難度較大。2)“踩雷”新常態，對金融機構投資行為、風險偏好產生影響。3)制度層面建設，是提升A股估值中樞的關鍵所在。
在當前不確定性較大的情況下，投資策略操作上，對於投資者而言，較合理操作方式：
1)絕對收益者，靈活倉位、保留核心底倉籌碼、耐心尋找戰機。
2)相對收益者，調倉、調結構，避免擁擠且估值過高的個股方向。採取類似長線外資“以長打短”做法，聚焦優質標的，兼顧擇時。
3)科創板開板在即，相關科創板影子標的(入股科創板上市公司、科創板相關可比公司)有望享受新的估值“錨”，新興成長方向值得重點關注。
4)不確定性加大，避險情緒嚴重，黃金是資產配置中的可選項之一。
華泰證券：當前A股估值端環境好於5-6月
當前A股整體估值端環境好於5月~6月：美聯儲降息概率仍高，外圍寬鬆趨勢未變，國內通脹逐步見頂，貨幣政策靈活性的內外部掣肘均有減小A股主要矛盾回歸內部基本面、改革進展、技術周期進展，短期焦點是中報。
建議挖掘中報預喜率較高+科創板估值外溢影響的創業板，行業配置關注中報預喜率較高的計算機、通信、机械、电子，逐步關注可選消費品汽車、家電，主題投資繼續關注華為產業鏈、國企改革和經開區。
國泰君安：關注中期盈利拐點帶來的絕佳戰略配置機會
短期市場的躊躇來源於風險的多面化與盈利的模糊化。反而，在此期間更需要抓住趨勢，關注中期盈利拐點的到來。
從近期的市場表現上看，國泰君安認為市場躊躇的原因在於風險的升維和盈利的模糊。從國內外環境上看，近日銀保監會辦公廳正式下發《關於加強地方資產管理公司監督管理工作的通知》，資產處置力度進一步提升。而在風險升維過程中，經濟數據走弱，盈利顯得更加模糊。從市場結構上看，中小股票在中報披露期存在業績不及預期的風險，資金短期迴避；而龍頭股票交易略顯擁擠，且估值普遍高估。
因此，不論是自上而下還是自下而上，投資者們都很難尋找發力點。國泰君安認為，越是在模糊的時點，越是要忽略短期波動，看清楚中長期的趨勢和方向，而當前的方向是盈利修復的方向，市場需要更加關注中期盈利拐點帶來的絕佳戰略配置機會。
安信證券：A股有望迎來戰略性大機會
短期來看，伴隨着反彈的核心驅動利好基本兌現或price in，市場的寬鬆加碼預期甚至有打得過滿的可能，市場趨勢很可能從此前的反彈轉向震蕩乃至盤整，這個階段可能更多需要在結構上捕捉一些類似中報超預期的個股機會等，行業配置重點關注通信、电子、計算機、券商等，結構性主線建議關注華為產業鏈、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區等。
中期來看，對於目前的A股，“做好自己的事”是決定下一階段市場空間的核心因素，如果減稅降費，國企改革，金融供給側改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰略性大機會。
廣發證券：A股金融供給側慢牛
廣發證券1月曾提出三因素將觸發A股熊轉牛的首個震蕩調整期，提供“千金難買牛回頭”的配置機會。儘管年初至今滬深300、全部A股、創業板均已分別錄得26%/24%/21%的不俗漲幅，但廣發證券認為熊牛轉折，當前A股貼現率下行的驅動力更大(金融供給側改革驅動)，估值擴張蓋過盈利探底，估值的擴張力量來自於廣譜利率回落+盈利預期穩定，維持兩個關鍵分歧的判斷：
第一，經濟雖然較弱，但上市公司盈利並不很糟糕；
第二，本輪貼現率下行的驅動力更大，A股金融供給側慢牛。7月下旬中央政治局會議對政策的指引是金融供給側慢牛節奏的重要依據。當前A股股權風險溢價和股債相對回報率均接近04年以來+1X標準差，股票在大類資產配置中依然有吸引力。
歷史證明：過度看重分子端，可能已錯過14-15年牛市，也再次錯過19年Q1金融供給側慢牛啟動的甜蜜期。觸發二季度調整的三因素皆有不同程度的修復，建議利用調整积極布局“金融供給側慢牛”，配置上和Q1不同的是更聚焦受益於廣譜利率下行和盈利預期改善的股票，堅決摒棄垃圾股炒作。建議關注——(1)卡脖子的“自主可控”(半導體、軟件、裝備製造)；(2)中國優勢企業勝於易勝：長線資金偏愛的ROE穩定性“中國優勢”(食品飲料、休閑服務、工程机械)；(3)金融供給側改革供給端受益的頭部券商。主題投資關注科創板映射、上海自貿區、國企改革。
後市分析>>>
(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)
（文章來源：東方財富研究中心）
(責任編輯：DF075)
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