摘要 【看基金選擇之道！彼得林奇自有獨到之處】選擇一隻好基金，說起來容易做起來難。美國資本市場的發展歷史毫無疑問是悠久的，但75%的股票基金連市場的平均業績水平都趕不上，幾乎年年落後於大盤。事實上，一個基金經理的業績只要能夠與大盤指數持平，就在所有基金經理排名中高居前1/4。

　　選擇一隻好基金，說起來容易做起來難。美國資本市場的發展歷史毫無疑問是悠久的，但75%的股票基金連市場的平均業績水平都趕不上，幾乎年年落後於大盤。事實上，一個基金經理的業績只要能夠與大盤指數持平，就在所有基金經理排名中高居前1/4。

　　的確很奇怪，入選股票指數的就是那些股票，而這麼多基金公司買賣的也是那些股票，但基金投資業績卻比不上指數，這是一個現代證券市場之謎。

　　彼得林奇曾經做過統計測算，將根據一大批主動型股票基金的業績計算得出的平均業績水平，與標普500指數型基金相比。如果1983年1月1日用10萬美元投資於指數基金，到1991年1月1日就會增值到30.8萬美元。若投資一般股票基金，只能增值到23.6萬美元。指數基金居然在10年中連續8年戰勝主動型股票基金。

　　如果以30年的時間來看，主動型股票基金在美國股市上總的投資收益率為2548%，被動型指數基金是2470.5%，相差無幾。你發現了嗎？投資者費時費力、費盡心血想要挑選一隻好基金，選一個最優秀的基金經理，但是絕大多數情況下，這些努力都是白費的。

　　或許你覺得這個結論很武斷，我們來一起回顧下彼得林奇與其搭檔，當時美國基金業內首屈一指的權威專家邁克爾理柏(Michael Lipper)所做的實驗。

　　彼得林奇和理柏，花了好幾個小時審閱75位基金經理候選人的個人簡歷和業績記錄，從中挑出了25位進行面試。然後同時錄用幾位基金經理，每人分別管理一部分投資組合。

　　事後發現，某種投資風格的基金經理或某種類型的基金，不可能在所有情況下戰勝市場。股票如此，基金同樣如此，所以除非你採取中庸之道，各種不同的基金都買一些，否則必定會出現某一時段的跑贏大盤或者某一時段的跑輸大盤。

　　彼得林奇還特別提到了很多投資者非常偏愛的“參考歷史業績選基法”。有人以為只要買過去一年或者幾年業績表現最好的基金就行了，而事實上，這個方法非常愚蠢。那些冠軍基金，往往是那些押寶於某個熱門行業或者幾隻熱門股，結果交了好運中了大獎。否則，又憑什麼能在如此短的時間內，如此遙遙領先呢？再過一年，這個好賭的基金經理，肯定就沒那麼好運了，他很有可能從第一名變成最後一名。

　　美國《Investment Vision》雜誌有過一篇報告指出，從1981年-1990年，如果每年選擇過去3年期歷史業績最佳的基金進行投資，結果會落後標普500指數2.05%。如果選擇過去5年期業績最佳的基金進行投資，會比標普500指數領先0.88%，選擇過去10年業績最佳的基金進行投資，會比標普500指數領先1.02%，如此微弱的優勢，連支付基金申購贖回費都不夠！

　　所以，你指望靠公開信息去評判基金經理哪個好？又或者通過參考歷史業績去挑選基金，到頭來，可能都是自己覺得自己做的很好，自娛自樂罷了。

　　那麼我們又該如何進行基金投資呢？彼得林奇給我們梳理了些思路，很值得參考。

　　先把最重要的幾種基金類型分類如下：

　　資本增值型基金：基金經理各類型股票都可以投資，不拘泥於特定投資觀念，彼得林奇所在的麥哲倫基金就屬於此類。

　　價值型基金：選股的主要標準不是盈利能力，而是公司的資產價值。例如，天然資源開採公司、房地產公司、有線電視公司、輸油管道公司以及飲料灌裝公司等。這種價值型公司，大多數為了購置資產承擔很高的負債，他們追求的目標是，還清債務后公司大賺一筆。

　　績優成長型基金：主要投資於中盤和大盤績優股，這類公司在業內地位穩固，成長良好，增長速度穩定，盈利每年至少增長15%以上，因此周期型股票、緩慢增長型藍籌股都不包括在內。

　　新興成長型基金：主要投資小盤股。

　　特殊情況基金：投資那些正常情況下並沒有特別吸引人之處，但突然發生某種事件改變了公司未來發展前景的股票。

　　基金比較有幾個原則：

　　1、必須將同一類型的基金相互比較

　　2、基金漲跌要參考所在行業的表現

　　如果去年黃金行業股票平均下跌了10%，黃金行業股票基金也相應下跌10%，這種情況下再去指責基金經理是非常不近情理的。如果人們在此時拋了這隻表現差的，去換另一隻表現好的基金，就犯了一個錯誤——這些人往往是在最不應該更換基金的時候更換了基金，其實此時他們拋棄的價值型基金剛開始觸底反彈，而他們準備要買入的成長型基金剛剛開始見頂回調走下坡路。

　　或許你會說，在價值型基金普遍表現不佳的時候，有一隻價值型基金表現特別牛逼，但這並不值得高興。因為很有可能是這隻基金的基金經理違背了原則，把本應投向價值低估型股票的投資人的錢，轉而投資了一些大盤藍籌股或者公用事業股。這種基金經理缺乏嚴格的自律，也許短期業績會風光一時，但只是短暫的，一旦價值型股票開始回升，這個基金經理缺沒有投資多少價值型股票，結果基金持有人支付額外管理費，本來是想購買價值型基金的，結果當價值型股票上漲的時候，卻享受不到相應的大幅增值。

　　經驗老到的投資人會仔細研究一隻基金的年報或者半年報，以檢查這隻基金購買或者準備購買的股票是否與基金的投資風格相吻合。例如，在價值型基金的持股名單中不應該出現微軟公司的股票。

　　基金配置的絕佳策略：

　　1、組建基金全明星隊

　　把準備投入的資金，分成6部分，分別買入上述5種基金，再加上一隻公用事業基金或一隻混合型基金。後面兩種基金在股市大幅震蕩行情中，非常有助於你的整體業績保持穩定。資金可以分為6等分買入。

　　2、有了新的資金，想增加投資，可以調整各種不同類型基金在投資組合中所佔的比重，把新的資金投入到那些表現已經落後於市場的基金。

　　那麼如何判定哪些類型的股票表現已經落後於市場了呢？

　　如果光從股價表現來看，似乎很難摸到什麼規律。標準普爾500指數的成分股都是典型的製藥或者食品行業大盤股，道瓊斯指數成分股則絕大多數都是周期型公司股票，納斯達克指數和羅素2000指數的成分股則主要是小盤成長型公司，如連鎖餐飲和高科技公司。

　　回顧上世紀90年代美國股市，就能看出大盤股與小盤股的波動模式有何不同。首先，小盤成長股的震蕩遠遠要比大盤股激烈得多，小盤股走勢忽上忽下，大盤股走勢如雄鷹平穩翱翔。

　　其次，小盤股雖然經過較長時間的來回折騰，但最終收益率還是趕超了大盤股。

　　1986年到1990年這5年，小盤成長型股票只上漲了47%，而同期標普500指數大漲了114%。但是到了1991年，羅素2000指數飆升了62%，有些小盤成長型基金漲幅高達70%，甚至80%。

　　顯然，小盤成長型股票已經連續5年表現不佳的1990年，卻是加倉投資小盤成長型股票的大好時機。

　　彼得林奇教了我們一個可以量化的方法，財爺推薦給大家。

　　可以比較小盤股和主要由大盤股構成的標普500指數的相對市盈率水平。由於小公司成長性一般高於大公司，所以小盤股市盈率通常也高於大盤股，由此可以推斷，小盤股市盈率水平，應該一直高於標普指數才對。

　　但實際情況並非如此，這正是這個方法有用的地方。某些時候，小盤成長型股票非常不受市場青睞，股價十分低迷，市盈率甚至下跌到與標普500指數相同的水平，這種情況非常罕見。而在另外一些時候，小盤成長型公司的股票，受到市場狂熱追捧，股價高得非常不合理，小盤股平均市盈率會高達標普500指數的2倍。從彼得林奇舉例的圖表可以看出，當時的20年間，只有1972年和1983年這兩年的市盈率相對水平突破2.0，但這兩次突破2.0以後小盤股都大跌了好幾年。事實上，1983-1987年的大牛市期間，小盤股大部分時間都沒什麼表現。因此，當標普500指數的市盈率相對水平逼近於可怕的2.0時，就是一個非常明顯的暗示，此時應該避開小盤成長型股票，而轉投大盤股。

　　我們還可以看出，買入小盤成長型股票的最佳時機，就是市盈率相對水平下降到1.2以下的時候。當然，要利用這個投資策略來賺錢，你必須非常非常有耐心，因為小盤股大跌之後，需要好幾年的時間才能重新積蓄能量，然後還需要好幾年的時間才會再次全面大漲。例如，在1977年的時候，小盤股在此之前已經連續上漲了一兩年了，華爾街普遍認為小盤股行情到頭了。彼得林奇卻根據相對市盈率變化圖表，對市場主流看法不予理會，堅決重倉持有小盤股，而正是這個決策，讓麥哲倫基金後來連續5年跑贏大盤。

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF142)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!

摘要 【全國首份！上海發布融資租賃公司、商業保理公司、典當行等監管意見】29日晚間，上海市地方金融監督管理局發布《關於進一步促進本市融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構規範健康發展強化事中事後監管的若干意見》。該文件旨在進一步規範本市三類機構經營管理、強化事中事後監管，切實防範行業風險，促進行業服務實體經濟、持續健康發展。“這是融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構管理職責調整后，全國首份針對三類機構的地方監管意見，只是鋪墊，未來應該還有細則。”一位接近監管人士告訴記者，其他地方也在制定相關規定。（21世紀經濟報道）

　　5月29日晚間，上海市地方金融監督管理局發布《關於進一步促進本市融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構規範健康發展強化事中事後監管的若干意見》(滬金規〔2019〕1號)。

　　該文件旨在進一步規範本市三類機構經營管理、強化事中事後監管，切實防範行業風險，促進行業服務實體經濟、持續健康發展。主要包括：一、服務實體經濟，強化經營管理；二、加強信息報送，報告重大事項；三、嚴守風險底線，規範經營行為；五、探索分類監管，開展聯合懲戒；六、強化行業自律，健全外部監督。

　　尤其是第三點，列明十三條紅線，值得關注。

　　“這是融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構管理職責調整后，全國首份針對三類機構的地方監管意見，只是鋪墊，未來應該還有細則。”一位接近監管人士告訴21世紀經濟報道記者，其他地方也在制定相關規定。

　　去年以來，融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構管理職責調整，商務部將制定融資租賃公司、商業保理公司、典當行業務經營和監管規則職責划給銀保監會，具體監管工作則由地方金融監管局承擔。

　　比如，2018年11月29日，上海金融監管局消息稱，根據商務部、銀保監會有關融資租賃公司、商業保理公司、典當行監管職責轉隸工作部署，上海市地方金融監管局和上海市商務委簽署了轉隸確認書，上海市商務委將相關機構監管職責划轉至上海市地方金融監管局。

　　全文如下：《關於進一步促進本市融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構規範健康發展強化事中事後監管的若干意見》(滬金規〔2019〕1號)

　　一、服務實體經濟，強化經營管理

　　(一)本市三類機構應當立足自身業務定位，圍繞客戶需求創新業務模式、優化業務流程，切實發揮普惠金融作用、提升服務實體經濟能力。

　　(二)本市三類機構應當在相關法律、法規及行業監管制度規定的經營範圍內依法開展經營活動，未經批准(或備案、准予試點)不得開展其他金融業務。

　　本市三類機構應當在完成設立登記並取得相關經營許可(或備案文件、試點資質)后6個月內實質性開展融資租賃、商業保理、典當等相關業務，並保持持續經營，切實服務實體經濟；開業后無正當理由，不得自行停業連續6個月以上。

　　(三)本市三類機構應當確保註冊資本根據相關行業監管制度及時實繳到位。相關行業監管制度沒有具體規定的，一般應當在設立后6個月內將部分註冊資本實繳到位，以保障實質性開展融資租賃、商業保理等相關業務；其餘註冊資本也應根據業務發展狀況及時實繳到位。

　　(四)本市三類機構應當完善公司章程，建立健全以股東(大)會、董事會(執行董事)、監事會(監事)、高級管理人員為主體的組織架構，並應當對各主體之間相互制衡的責、權、利關係做出制度安排，切實保障建立明晰的治理結構、科學的決策機制、合理的激勵機制和有效的約束機制。

　　(五)本市三類機構應當建立並執行健全有效的項目評審、風險管控、財務管理等方面內部控制制度、程序和方法，切實形成對各類主要風險進行事前防範、事中控制、事後監督糾正的動態機制和過程。

　　(六)本市三類機構應當加強從業人員管理及培養教育，着力配備具有金融、貿易、法律、會計、鑒定、評估等專業知識技能和從業經驗並具有良好從業記錄的人員。擔任企業法定代表人、董事、監事、高級管理人員等相關職務的人員應當信用良好；擔任企業總經理、副總經理及風險控制、合規稽核、財務管理部門負責人(或實際履行相關職責人員)等高級管理人員的，應當熟悉經濟金融工作，從事融資租賃(租賃)、保理、典當或相關金融機構運營管理工作三年以上，或從事相關行業工作五年以上。

　　(七)本市三類機構應當加強對重點客戶的管理，審慎把控單一客戶及其關聯方的業務比例，有效防範和分散經營風險；應當建立健全關聯交易管理制度、規範關聯交易行為，確保關聯交易符合法律、法規、行業監管制度要求。

　　(八)本市三類機構在開展業務過程中，除按有關規定辦理權屬(含相關附屬權利)登記外，融資租賃公司、商業保理公司需及時在中國人民銀行徵信中心的動產融資統一登記公示系統辦理相關權屬登記，將有關權屬狀態予以公示；典當行所收當物需及時上傳公安部門典當協查系統。

　　(九)本市新設立的三類機構應當在註冊地設立實際經營場所(在中國(上海)自由貿易試驗區內註冊的企業，至少應當在註冊地所在區設立實際經營場所，下同)；本市已經設立的三類機構至少應在本市設立實際經營場所，並應逐步實現在註冊地設立實際經營場所。

　　二、加強信息報送，報告重大事項

　　(十)本市三類機構應當嚴格按照有關監管要求開展信息報送：

　　1、應當使用全國融資租賃企業管理信息系統(http://leasing.cbrc.gov.cn)、全國商業保理企業信息管理系統(http://sybl.cbrc.gov.cn)、全國典當行業監督管理信息系統(http://pawn.mofcom.gov.cn)及監管部門要求的其他有關監管信息系統，及時、準確、完整填報相關數據信息；

　　2、企業工商登記信息發生變更的，應當在有關變更(備案)登記手續辦理完成后5日內，及時登錄相關行業監管信息系統如實修改相應信息；

　　3、應當於每月5日前，向註冊地所在區主管部門報送上一月度快報信息；應當於每季度結束后15日內，通過相關行業監管信息系統填報上一季度經營信息及相關報表；應當於每年4月30日前，通過相關行業監管信息系統填報上一年度經營信息及相關報表。

　　(十一)本市三類機構發生以下重大事項的，應當於24小時內向註冊地所在區主管部門報告；區主管部門應當在收到報告后24小時內向市地方金融監管局報告：

　　1、發生群體性事件或重大安全防範突發事件；

　　2、主要資產被查封、凍結、扣押；

　　3、主要或全部業務陷入停頓；

　　4、企業或其法定代表人因涉嫌違法違規被行政機關、司法機關立案調查；

　　5、企業或其主要法人股東依法解散、申請破產或者被責令關閉、吊銷營業執照。

　　(十二)本市三類機構發生以下重大事項的，應當在5日內向註冊地所在區主管部門報告(如相關情形發生較為頻繁，也可於每月5日前批量集中報告)；區主管部門應當在收到報告后5日內向市地方金融監管局報告：

　　1、直接或間接在境內外上市、發行債券、發行資產證券化產品；

　　2、發生單筆金額超過凈資產10%的重大損失或賠償責任；

　　3、為股東或其他關聯方提供擔保(為自身控股子公司、項目公司對外融資提供擔保除外)，或發生其他單筆金額超過凈資產20%的對外擔保等或有負債；

　　4、任一股東所持企業5%以上股份被質押、凍結、司法拍賣、託管、設定信託或者被依法限製表決權；

　　5、董事、三分之一以上監事或總經理髮生變動或無法履行職責；

　　6、企業或其法定代表人受到相關部門較大金額罰款、沒收違法所得、沒收非法財物、責令停產停業、暫扣或吊銷許可證(營業執照)、拘留等重大行政處罰，或者作為被告(或被申請人)涉及重大訴訟、仲裁；

　　7、其他對公司經營發展有重大影響的事項。

　　三、嚴守風險底線，規範經營行為

　　(十三)本市三類機構應當嚴守風險底線，切實遵守相關法律、法規、行業監管制度，規範自身經營行為：

　　1、不得從事或變相從事吸收存款、發放貸款(典當行不得發放信用貸款)、受託發放貸款、受託投資理財等金融相關業務；

　　2、不得通過未經國家金融監管部門批准設立(或頒發相關經營許可)的機構直接或間接向社會公眾融資。包括但不限於不得通過P2P網絡借貸等互聯網金融平台及各類地方交易場所、非持牌資產管理機構、私募投資基金等機構，以債權(或收益權)轉讓、資產管理計劃等方式向社會公眾融資；

　　3、不得違反相關監管規定使用非合規渠道資金，不得自行或通過股東及關聯方非法集資；

　　4、不得抽逃或變相抽逃資本金；

　　5、不得違反相關行業監管制度關於資產規模或貸款餘額的限制性規定，其中融資租賃公司、商業保理公司的風險資產不得超過凈資產總額的10倍，典當行銀行貸款餘額不得超過凈資產；

　　6、不得以“手機回租”等名義通過APP等互聯網渠道違規開展“現金貸” “校園貸”等業務；

　　7、不得超過有關行業監管制度規定的標準向客戶收取費用、利息；相關行業監管制度沒有具體規定的，向客戶收取費用、利息不得違反最高人民法院關於民間借貸利率的相關規定；

　　8、不得採取不法手段進行賬款催收；

　　9、不得通過各類虛假做賬手段開展賬外經營，不得隱瞞收入、逃稅漏稅、套取補貼；

　　10、不得虛報、瞞報或不予報送相關經營信息、重大事項；

　　11、不得出租、出借典當等業務經營許可證，未經批准不得直接或變相將企業交由第三方機構實際經營；

　　12、不得拒絕或阻礙市、區主管部門及其委託的第三方機構實施非現場監管或現場檢查；

　　13、不得從事其他違反法律、法規、行業監管制度的活動。

　　四、探索分類監管，開展聯合懲戒

　　(十四)市地方金融監管局及各區主管部門探索對本市三類機構實施分類監管。根據三類機構股東及高級管理人員情況、公司治理與內部控制情況、業務發展情況、合規經營情況、經營風險情況、落實監管要求情況等因素進行監管計分，在監管計分基礎上開展年度監管評級，並根據監管評級結果採取差異化監管措施、實施分級分類監管。

　　(十五)本市三類機構違反相關法律、法規、行業監管制度及本通知要求，或者實際處於失聯、停業狀態的，市地方金融監管局及各區主管部門可以視情況依法採取以下處理措施：

　　1、警示、約談、責令改正；

　　2、在行業內部通報相關情況；

　　3、列為重點監管對象，加強日常監管及現場抽查、檢查；

　　4、降低監管評級；

　　5、對其辦理重大事項變更等相關申請暫不受理；

　　6、列入經營異常企業名單，向社會公告相關情況；

　　7、依法取消其相關業務經營資質，或收回並註銷相關經營許可證；

　　8、根據《上海市社會信用條例》及有關法律、法規，及時將相關情況通報有關部門、行業自律組織開展聯合懲戒；

　　9、將機構主要負責人及其他負有主要責任的人員納入行業從業人員警示名單，並通報有關部門、行業自律組織；

　　10、建議市場監管部門依法列入經營異常名錄或嚴重違法失信企業名單管理；

　　11、情節嚴重的，移送有關部門依法採取吊銷營業執照等行政處罰措施；涉嫌犯罪的，移送司法機關依法追究刑事責任。

　　五、強化行業自律，健全外部監督

　　(十六)上海市租賃行業協會、上海市商業保理同業公會、上海典當行業協會等行業自律組織應當积極發揮自律作用，制定完善行業自律公約及有關業務標準，加強從業人員教育培訓及誠信體系建設，搭建行業內外部溝通交流平台，並協助市、區主管部門開展數據統計、合規檢查、監管評級等事中事後監管工作。

　　(十七)鼓勵會計師事務所、律師事務所、信用評級機構等第三方機構發揮專業作用，通過合規評價、審計審查、外部評級等方式，促進本市三類機構規範發展，協助配合市、區主管部門開展相關事中事後監管工作。

　　本意見自發布之日起30日後施行。

（文章來源：21世紀經濟報道）

(責任編輯：DF372)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!

摘要 【人民日報鐘聲：機關算盡一場空 ——自作聰明必將失敗】美方的自作聰明，無非是想通過種種“小動作”攫取更多利益。美國一些政客不停地折騰，讓世人看到了什麼叫“機關算盡”。然而，這樣的小聰明，除了讓一些人陶醉於自欺欺人的“勝利”，對世界來說是十足的負能量。（人民日報）

　　中國有句老話，叫做“聰明反被聰明誤”，用在美國一些自以為是、自作聰明的政客身上，可謂恰如其分。

　　從剛打貿易戰時認為“貿易戰是件好事且很容易打贏”，到主觀認為“極限施壓”就能迫使別人“就範”；從把出爾反爾當作“交易藝術”，到濫用國家力量抹黑和打壓他國企業；從處心積慮炮製“中國盜竊知識產權論”，到聳人聽聞地拋出“對華文明衝突論”……美國一些政客不停地折騰，讓世人看到了什麼叫“機關算盡”。然而，這樣的小聰明，除了讓一些人陶醉於自欺欺人的“勝利”，對世界來說是十足的負能量。如果說美國一些政客提供的反面教材還有什麼益處的話，那就是幫助人們增強了“樹欲靜而風不止”的清醒，堅定了做好自己的事情、以堅定的意志和不斷增強的實力贏得未來的自覺。

　　美方的自作聰明，無非是想通過種種“小動作”攫取更多利益。殊不知，美方在向全世界開火的同時，也是在向自己開火。國際貨幣基金組織發布報告稱，美國挑起對華貿易戰以來，關稅上升造成的成本幾乎全部由美國進口商承擔，部分關稅已轉嫁給美國消費者。最近，美方加大對華為公司的封鎖打壓力度，美國科技股應聲下跌，多家關聯美國公司的股票受到重創，為華盛頓一些政客鼓噪的“科技冷戰”埋單。

　　“信奉強權甚於規則，信奉利益甚於理想。”狹隘的心態，讓那些美國政客機關算盡，不切實際地認為單邊脅迫、極限施壓是個管用的方法。美國彭博社指出，美國政府在各處開展的貿易戰場上頻繁動用國家安全審查手段，如此行事會開糟糕的先河，也難以避免引火燒身。事實的確如此，美方一再挑戰現行多邊秩序，成為現行國際體系的最大破壞者和最大不穩定因素。對美方的這種攪局之舉，世界各國的有識之士紛紛發出正義呼聲，嚴詞批評美方一系列逆勢而動行徑。蠻橫無理、一意孤行的霸凌主義行徑不得人心，只會遭到更強烈的反制。

　　美國數學家圖克曾說：“假如大家都想最大化自己的利益，最終往往會落得兩敗俱傷的結果。”美方的自作聰明，骨子里還是“零和博弈”的思維。然而，美方低估了他國維護核心利益的能力和決心。已有多個國家對美國挑起貿易爭端採取反制措施，並在世界貿易組織起訴美國。美方想當然認為通過對幾千億美元的輸美中國商品加征關稅就能把中國嚇倒，那是打錯算盤了。在一個你中有我、我中有你的世界，始終幻想貿易戰“很好贏”、對手“很容易輸”，實在是愚不可及。恰如德國《明鏡》周刊所言，美國一再誤判對手的智慧、策略和堅定，結果只會導致混亂和危機升級。

　　讀讀歷史就能明白，真正的智慧來自合作共贏，自作聰明、以鄰為壑，路只能越走越窄。美國哥倫比亞大學經濟學教授傑弗里·薩克斯的著作《新外交政策——超越美國例外論》指出：在各國利益密切交融、命運息息相關，比歷史上任何時候都需要加強國際合作、共同應對人類社會面臨的風險和挑戰之時，美國政府一意孤行，採取“美國優先”的極端主義政策，蓄意破壞國際規則，是根深蒂固的“美國例外論”。這種“有毒”觀念及其做法，不僅對美國的傷害是巨大的，對世界也是非常危險的。

　　中美作為兩個大國，合則兩利、斗則俱傷，公平合作是雙方唯一正確的選擇。美方的政客倘若看不清歷史大勢，依舊沉迷於自以為是、挑起對抗、恫嚇施壓、升級衝突，註定只能是機關算盡一場空。

　　相關評論>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

（文章來源：人民日報）

(責任編輯：DF372)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!

摘要 【人民銀行副行長潘功勝：加大對中小銀行的政策支持】近日，人民銀行副行長潘功勝在參加論壇時表示：今年以來，我國宏觀經濟運行平穩，主要宏觀經濟指標保持在合理區間，新舊動能轉換加快，經濟韌性持續增強，這是我國銀行業健康發展的良好基礎。潘功勝表示，中小銀行是服務中小微企業和普惠金融的主力軍，支持中小銀行的健康發展是我國金融供給側結構性改革的重要內容。中央已經出台多項支持性政策，並且將會繼續加大支持力度。（中國金融新聞網）

近日，人民銀行副行長潘功勝在參加論壇時表示：今年以來，我國宏觀經濟運行平穩，主要宏觀經濟指標保持在合理區間，新舊動能轉換加快，經濟韌性持續增強，這是我國銀行業健康發展的良好基礎。

潘功勝指出，目前，我國金融市場運行平穩，中小銀行整體經營穩健，資本和撥備充足，流動性整體充裕。截至2019年一季度末，中小銀行撥備餘額1.54萬億元，同比上升18%，實現凈利潤1651億元，比2018年四季度增加947億元，中小銀行抵禦風險的能力和盈利能力明顯增強。

潘功勝表示，中小銀行是服務中小微企業和普惠金融的主力軍，支持中小銀行的健康發展是我國金融供給側結構性改革的重要內容。中央已經出台多項支持性政策，並且將會繼續加大支持力度。中國人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，對中小銀行繼續執行較低的存款準備金率，擴大再貸款、再貼現等工具規模，鼓勵發行中小金融債券和資本補充債券，進一步提高中小銀行服務中小微企業的能力。

【相關報道】

在月底有財政支出的情況下，央行及時有力的操作有效提升流動性總量，突發事件性因素造成的影響趨於緩和。雖然下周將有大量央行流動性工具到期，月初的貨幣市場未必平靜；國庫現金定存利率反彈、同業存單發行縮水，預示着銀行負債壓力可能上升，再考慮到年中時點監管考核因素的影響，6月份流動性尚需呵護，但總體風險仍然可控。

5月30日，貨幣市場利率整體繼續下行，短期限尤甚。銀行間市場上，存款類機構債券質押式回購隔夜品種DR001加權平均利率下行超過40基點。過去三日，DR001累計下行了將近90個基點。DR001期限最短，成交量最大，對短期流動性的波動最為敏感。DR001利率連續較快下行，應得益於最近央行持續以較大力度實施流動性凈投放。

5月30日，央行在開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作800億元的基礎上，以利率招標方式開展了300億元逆回購操作。這是5月27日以來，央行連續第4日開展逆回購操作，由於當日沒有央行逆回購到期，全部實現凈投放。從全口徑考慮，當日央行凈投放了1100億元。此前三日，央行通過逆回購操作分別凈投放了800億元、700億元和2500億元。如此算來，過去四日，央行通過公開市場操作渠道累計凈投放超過5000億元，這一力度不可謂不小。

央行短期資金投放力度不小，再加上月末財政支出力度較大，也形成流動性供給，銀行體系流動性總量在短期內出現較明顯上升。反映在貨幣市場上，就是利率下行，尤其是對流動性變化比較敏感的短期品種。

在月底有財政投放的基礎上，央行還連續通過逆回購、國庫現金定期存款等工具投放流動性，應是為了對沖近期出現的個別風險事件對金融市場造成的影響。目前看來，央行及時有力的操作，有效提升了流動性總量，穩定了金融機構的預期，市場情緒正趨於平穩。

但由於央行動用的主要是短期逆回購，此項操作投放的資金會在下周全部到期。據最新數據統計，下周將有5300億元央行逆回購到期，此外，下周四還有多達4630億元的MLF到期，兩項合計將造成近萬億元基礎貨幣回籠。月初通常是流動性較為充裕和平穩的時段，但下周大量央行流動性工具到期帶來了不確定性。

另外值得一提的是，5月30日，央行開展的3個月期國庫現金定存操作利率較前次同期限操作上行了30基點。本期存款跨半年末，中標利率的上升在一定程度上反映出當前商業銀行對於負債的需求十分旺盛。而本周以來，受前述風險事件影響，銀行同業存單發行難度加大，發行量下滑，5月30日單日發行量甚至不到200億元，中小銀行負債來源進一步收窄。不難預期，隨着半年末考核時點臨近，銀行對負債的渴求將會進一步增強。此時，同業存單發行難度上升並不是一個好現象。

綜合考慮，央行流動性工具到期、同業存單到期接續壓力、金融監管考核等因素，使得6月份流動性供求存在缺口，流動性運行存在不確定性。在外部環境惡化、內部出現個別風險事件的情況下，繼續保持銀行體系流動性合理充裕變得十分有必要。央行已通過近期操作表明了態度，6月份其繼續通過多種工具適時適量開展流動性投放是可以預期的，流動性有壓力但市場參与方有準備有應對，流動性風險仍是可控的。

相關報道>>>

（文章來源：中國金融新聞網）

(責任編輯：DF070)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!

摘要 【白皮書：中美經貿磋商嚴重受挫，責任完全在美國政府】國務院新聞辦公室2日發布的《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書指出，中美經貿磋商嚴重受挫，責任完全在美國政府。（新華社）

　　新華社北京6月2日電 國務院新聞辦公室2日發布的《》白皮書指出，中美經貿磋商嚴重受挫，責任完全在美國政府。

　　白皮書說，美國挑起經貿摩擦后，中國不得不採取應對措施，兩國貿易、投資關係受到影響。雙方從兩國人民福祉需要、從各自經濟發展需要出發，都認為有必要坐下來進行談判，通過磋商解決問題。自2018年2月經貿磋商啟動以來，已取得很大進展，兩國就大部分內容達成共識，但磋商也經歷了幾次波折，每次波折都源於美國的違背共識、出爾反爾、不講誠信。

　　白皮書指出，美國提出新的關稅威脅后，國際社會普遍擔憂中國可能取消赴美磋商計劃，關注中美經貿磋商何去何從。中國從維護中美經貿關係的大局出發，保持理性、克制的態度，按照雙方此前約定，於2019年5月9日至10日派出高級別代表團赴美進行第十一輪經貿磋商，展示與美國通過對話解決經貿分歧的最大誠意和負責任態度。

　　白皮書說，中美雙方進行了坦誠、建設性的交流，同意努力管控分歧，繼續推進磋商。中國對美國單邊加征關稅的做法表達強烈反對，闡明嚴正立場，表示將不得不採取必要措施予以回擊。中國再次強調，經貿協議必須是平等、互利的，在涉及中國核心利益的重大原則問題上決不會讓步。雙方達成協議的前提是美國取消全部加征關稅，採購要符合實際，同時確保協議文本平衡，符合雙方共同利益。

　　白皮書指出，美國政府指責中國在磋商中“開倒車”完全是無稽之談。在雙方磋商仍在進行的過程中，就文本內容及相關表述提出修改建議、做出調整，這是貿易談判的通常做法，美國政府在過去十餘輪談判中曾不斷調整相關訴求，隨意指責中方“倒退”是不負責任的。歷史經驗證明，試圖通過潑髒水、拆台、極限施壓等手段達成協議，只會破壞雙方合作關係，錯失歷史機遇。

　　白皮書要點匯總>>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　發布會要點匯總>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

（文章來源：新華社）

(責任編輯：DF075)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!

摘要 【中國政府指使中企購買美企？商務部：這不是事實】針對美方稱中國政府指使中企購買美企一事，商務部副部長王受文2日在新聞發布會上稱，中國企業海外投資買什麼、不買什麼，完全是企業自主決定，企業自主決策，自擔風險，政府不參与企業具體商業行為，不會要求企業投資什麼、購買什麼。即便是提了這樣的要求，企業也不會聽從。（中新社）

　　針對美方稱中國政府指使中企購買美企一事，商務部副部長王受文2日在新聞發布會上稱，中國企業海外投資買什麼、不買什麼，完全是企業自主決定，企業自主決策，自擔風險，政府不參与企業具體商業行為，不會要求企業投資什麼、購買什麼。即便是提了這樣的要求，企業也不會聽從。

　　【相關報道】

　　

　　國務院新聞辦公室2日發布《》白皮書，旨在全面介紹中美經貿磋商基本情況，闡明中國對中美經貿磋商的政策立場。

　　這是繼去年9月發布《關於中美經貿摩擦的事實與中方立場》白皮書後，中方再度就中美經貿問題發表白皮書。此次白皮書全文約8300字，除前言和結束語外，共包括三部分，分別是美國挑起對華經貿摩擦損害兩國和全球利益，美國在中美經貿磋商中出爾反爾、不講誠信，中國始終堅持平等、互利、誠信的磋商立場。

　　白皮書說，中美經貿關係是兩國關係的“壓艙石”和“推進器”，事關兩國人民根本利益，事關世界繁榮與穩定。

　　白皮書指出，2017年新一屆美國政府上任以來，以加征關稅等手段相威脅，頻頻挑起與主要貿易夥伴之間的經貿摩擦。2018年3月以來，針對美國政府單方面發起的中美經貿摩擦，中國不得不採取有力應對措施，堅決捍衛國家和人民利益。同時，中國始終堅持通過對話協商解決爭議的基本立場，與美國開展多輪經貿磋商，努力穩定雙邊經貿關係。

　　白皮書指出，美國近期宣布提高對華加征關稅，不利於解決雙邊經貿問題，中國對此強烈反對，不得不作出反應，維護自身合法權益。

　　白皮書強調，中國的態度是一貫的、明確的。中美合則兩利，斗則俱傷，合作是雙方唯一正確的選擇。對於兩國經貿分歧和摩擦，中國願意採取合作的方式加以解決，推動達成互利雙贏的協議。但合作是有原則的，磋商是有底線的，在重大原則問題上中國決不讓步。對於貿易戰，中國不願打，不怕打，必要時不得不打，這個態度一直沒變。(來源：新華社)

　　白皮書要點匯總>>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　發布會要點匯總>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

（文章來源：中新社）

(責任編輯：DF075)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【理財規劃相關精選資訊】

你懂理財嗎? 20歲起該懂的理財規劃、個人財務規劃！

多少錢才夠用？國人對退休規劃的三大迷思,專業理財規劃師、財務顧問讓你完美享受退休生活!

做好財務規劃,善用理財方法,拒做守財奴!

看不懂公司稅務?報稅不求人,專業稅務諮詢、財務顧問專家助您輕鬆搞定!