看到上市的消息時，大多數人的反應都是，「終於」要上了。

這家成立於2005年的公司是國內最早一批服務商，從規模到品牌都曾是行業的第一梯隊。在過去幾年間它數次衝擊資本市場未果，幾經波折之後終成了A股第三方第一股。

4月25日，拉卡拉以39.94元/股的價格開盤，隨後股價一路上揚至47.92元/股，較發行價33.28元/股大漲約44%，一度因觸及新股首日漲停上限而在盤中臨時停牌。

從招股書的來看，拉卡拉2016年到2018年的營業收入分別約為25.5億、27.8億，56.8億元人民幣，年複合增長率48.59% ；凈利潤則從2016年的為3.2億增長至2018年的6.06億元。數據显示，其核心收入主要來自企業端，個人支付收入佔比到2018年已不足2%。

高速增長以及不錯的利潤表現成為了拉卡拉此次上市的重要推動力，春節之後A股市場的回暖也進一步提升了投資者的熱情，但是對於一家主打科技概念的公司而言，這顯然還不足夠支撐它上市后的表現。

一個可以參考的案例是，去年登陸港股的匯付天下在上市時的業績也表現不俗，但在內外因素交織的影響下，一度遭遇股價腰斬。更深層次的原因還是在於國內的支付市場格局，導致非巨頭系的支付公司前景難有太大的想象空間。

事實上，把這兩家公司放在一起，回顧他們的發展歷程，有很多令人唏噓之處。同樣在行業發展早期進入市場，分享了早期的紅利，但也遭遇了巨頭入侵之後的束手無策。

在「被時代拋棄，連聲招呼都不打」的崩潰邊緣，這兩家公司通過各自的探索，逐漸找到屬於自己的生存之道。

1. 巨頭踏平「護城河」

拉卡拉與匯付天下都是國內第三方支付早期的探索者，前者建立於2005年，後者創立於2006年。在那個國內第三方电子支付市場總規模不過百億的時期，雖然支付寶和銀聯的China Pay佔據了半數以上的交易額，但依然留給了獨立第三方公司們很大的機會。

所謂「水大魚大」，不過如此。

在去年匯付天下上市時，我們曾經仔細地聊過它的崛起之路（傳送門：匯付天下掛牌破發：苦熬上市，天下難再 ），他們先是發現並且滿足了航空票務等特殊行業對於支付業務的特殊需求，爾後抓住基金銷售支付業務牌照帶來的發展「窗口期」，在起步期業務發展迅猛。

與匯付天下類似，拉卡拉在早期也鎖定了非常具體的領域——通過對便利店等線下網點的布局，提供便民服務。早在2006年11月，拉卡拉就與中國銀聯合作，開始推廣电子賬單支付服務及銀聯標準卡便民服務網點，並且借勢推廣自己的一系列硬件產品。

這些業務直至今天依然可以在他們的招股書、財報中找到痕迹，拉卡拉的硬件銷售及服務在2018年的營收超過4.8億，在總營收中佔比為8.5%；而匯付天下在招股書中也提到，來自航空票務支付解決方案的收入保持在4000萬左右。

遺憾的是，早期跑馬圈地建立起的所謂「優勢」，如今對於公司的發展而言都越來越無足輕重。拉卡拉的硬件業務雖然依然在增長，但有很大一部分主要是為體系內提供硬件支持；而匯付天下的航空票務和基金支付業務收入也在收縮，這些都與垂直行業的業態變遷有關。

不過更重要的原因還是在於，這些「淺淺」的護城河，當支付寶和微信支付的鐵騎踏過時，幾乎起不到任何防禦作用。

一個更直觀的例子是兩家公司在移動支付業務上的「大潰敗」。

匯付天下在2011年發布了名為「Asi@」的移動支付戰略，全面進軍移動支付市場，首期投入1億進行布局基於移動互聯網的支付結算與資金鏈管理解決方案；而拉卡拉則是在2012年開始推出手機讀卡器，通過硬件提供移動刷卡服務。

兩家公司分別著眼於軟件和硬件，同時伴隨着線上和線下的共同拓展。以拉卡拉為例，依託於線下服務網點提供的社區金融業務，拉卡拉希望通過移動刷卡服務打開C端市場，培養用戶習慣，這也是國外移動支付巨頭到現在依然在堅持的策略，比如已經上市的Square，其市值超過300億美金。

但是國內移動支付市場的跨越式發展或許是誰都沒能想到的，最終佔領用戶端的不是NFC，也不是移動硬件，而是二維碼。

就在拉卡拉的移動戰略全面推行之後，從2013年開始，其個人支付業務的營收佔比不斷下降，從當年的33%降至2018年的1.9%，成為整體業務中最微不足道的一部分。

同一時間，兩大巨頭在移動支付市場上的份額優勢不斷擴大，隨着支付寶發力移動端、微信支付從紅包產品突圍，到2018年，兩大移動支付巨頭的市場滲透率超過93%。

2. 夾縫中求生

在這樣的背景下，轉換「賽道」求生成為大家共同的選擇。

對於像匯付天下以及拉卡拉這樣的獨立第三方支付公司而言，轉換賽道並非拋棄支付，相反，他們的支付業務依然保持了非常高速的增長，而且盈利表現尚佳。轉換的關鍵在於避開巨頭在C端的鋒芒，全心全意服務B端，尤其是小微商戶。

招股書显示，拉卡拉的「收單業務」收入從2016年的12.7億元快速增長至2018年的50.7億元，對總營收額的貢獻則從49.58%增長至89.29%。截至到2019年底，拉卡拉POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1900萬家。

所謂收單業務，主要是指第三方支付機構在線下的商戶布局POS機，用戶使用刷卡服務時，第三方支付平台可以從中收取一定的手續費。從前述C端個人支付業務的萎縮，到B端收單業務的暴漲，拉卡拉的賽道轉換非常明確，而且似乎也取得了不錯的財務表現。

但是值得注意的是，過去三年中，收單業務的毛利率逐年下滑，分別為65.47％、55.4％、42.24％，直接導致其整體毛利率大幅下滑。

這其中的邏輯並不難理解。人口紅利將盡，網民數量趨於零增長，國內移動支付市場基本上已經進入存量時代。在騰訊和阿里的支付大戰之下，支付業務本身越來越不掙錢，中小玩家的利潤率一降再降。

而收單業務在「96費改」之前就是一個依靠灰色收入盈利的業務，改革之後，支付機構的利潤空間被進一步壓縮。

在當前的市場環境下，共有超過200家持牌第三方支付機構，除了極少數有C端客戶資源的巨頭系公司外，其餘玩家只能爭奪B端。然而，在中國科技行業整體轉向“產業互聯網“的大背景下，第三方支付機構的to B轉型同樣不易。

除了騰訊和阿里，諸如美團也在直接向B端產業鏈上游布局，企圖通過支付業務撬動產業升級，市場競爭空前激烈，這對於其他第三方支付公司利潤的擠壓進一步加劇。

財報显示，為擴大用戶規模，拉卡拉近幾年提高了對拓展服務機構的分潤標準，從2016到2018年，拉卡拉商戶拓展服務占渠道代理收單業務收入比例為45%、56%、67%。

當然，遭遇毛利率下滑的也不只是拉卡拉，匯付天下2018年年報显示，其支付服務的毛利率從2017年底的29.7%下滑至2018年底的26.2%。

毛利率的連年下滑就是市場慘烈競爭的縮影。在很多投資人眼中，支付本身甚至已經是一個沒有價值的投資選項，真正有價值的是它所帶來的流量、用戶、數據和可能建立的生態，也就是所謂的「增值業務」。

招股書显示，拉卡拉在2016年剝離了增值金融業務（主要是依託小貸牌照開展的借貸業務），剝離后的這部分業務被裝入由聯想控股的考拉科技。聯想控股財報显示，考拉科技在2018年實現收入19.5億，凈利潤4.53億，貸款餘額超過人民幣60億元，貸款餘額和凈利潤較上一年都有所下降，原因很可能在於金融監管的持續加強。

相比於拉卡拉側重於面向C端的綜合金融服務，匯付天下則選擇了to B金融科技。財報显示，2018年匯付天下金融科技服務收入為7271萬，同比上一年下降27%，原因在於互聯網金融監管對行業總體發展產生影響。

支付業務想象空間越來越小之後，增值業務成為了獨立第三方支付平台的希望，然而在監管環境收緊、市場競爭日趨激烈的背景下，想要將這場「剩宴」扭轉成「盛宴」並不容易。

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4月25日消息，發現商戶存在異常交易，微信支付眼疾手快地對其資金賬戶進行了凍結，但這波常規操作卻並未迎來一片喝彩。

據《電商報》了解，日前有媒體就微信支付團隊凍結商家收款賬戶一事展開報道，並提出了前者是否有權利凍結資金賬戶的質疑，而圍繞這個問題的討論，目前業界並沒有一個統一的定論。

上述報道显示，有商戶在使用“微信商業收款”后，發現10天的營業款均未到賬，后聯繫微信支付客服才知道，店鋪賬戶因涉嫌違規已被凍結，恢復提現需申請解凍，判定違規類型為交易異常。而他前後申訴18次，賬戶均未能得到解凍。

對於報道中涉及的問題，微信支付團隊則回復稱，資金賬戶被凍結是因為平颱風控系統監測到該商戶存在多筆異常交易，由此觸發了安全風險警報；而在凍結之後，該商戶始終未能根據平台指引提供必要的審核資料，因此導致屢次申述均未能成功。

目前，該商戶已經重新提交了身份證明，微信支付也已經對其賬戶進行了解凍。而這起事件，也對其經營產生了不利影響，該商戶表示，由於賬戶被長時間凍結，資金周轉不開，有經銷商和其他合作夥伴已經不願向他供貨了。

毋庸置疑，對於大部分用戶而言，如今微信已不僅僅是一個社交賬戶，還是重要的資金賬戶，賬戶被凍結便會導致資金被凍結從而造成很多不便。

而針對微信支付團隊是否有權凍結用戶賬戶的疑問，有法律界人士指出，根據法律規定，具有查詢、凍結、扣划資金權限的是公檢法單位、海關、稅務等18個政府部門，微信支付並不能隨意凍結用戶的資金。

不過，對於這種觀點，不少支付界人士卻不以為然。有觀點便認為，根據央行頒發的《非金融機構支付服務管理辦法》規定，支付機構肩負着反洗錢的義務，為了減少交易風險，支付服務提供方在發現非法交易時，有必要採取包括凍結賬戶在內的保障措施。

微信支付團隊也對凍結商戶賬戶行為的正當性作了闡述，微信支付在回復中稱，為了保護消費者權益，根據相關法律法規，第三方支付機構有義務對日常交易進行風險監測，並對疑似洗錢、欺詐等風險交易予以延遲結算。

顯而易見，這起事件之所以引發爭議，原因在於支付機構存在義務與權限的不對等，為響應央行提出的反洗錢號召，支付機構有必要做出行為來對違法交易現象予以打擊，但鑒於制度建設的落後，其行動的合法性還得不到保障。

目前，央行已確定將反洗錢工作列為今年全年的工作重點，而反洗錢工作任務艱巨，需要包括監管部門、銀行以及第三方支付機構來合作完成，行業共治的格局即將呈現，配套制度建設也亟待完善，這也會讓支付機構在打擊違規現象時，顯得有法可依。

當然，支付機構在獲得了“執法權”之後，要謹防濫用，同時也要注意方式方法，在這方面，微信支付雖顯得積極，但在對違規交易的處理上，還存在很多不足之處。

例如在上述這起事件中，微信支付並沒有明確向商戶告知其賬戶已被凍結，後者通過撥打電話才得知這個消息，同時也不清楚是那筆資金導致的結果，商戶也無法進行自查自糾。

值得注意的是，在聚投訴平台上，針對微信支付的投訴量有5941件，其中大部分是有關賬戶被凍結的投訴，但其解決率僅為32.69%。這樣看來，微信支付在處理類似的事件時，還有很大的改善空間。

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2月28日消息，日前，央行福州中心支行公布了一張對第三方支付機構的處罰信息表，上海盛付通电子支付服務有限公司福建分公司（以下簡稱“盛付通”）因違反支付結算管理規定，被央行處罰28萬元。

據了解，盛付通因違反支付業務相關條例早已成為常態。據不完全統計，盛付通自2017年以來被處罰次數達到9次，合計處罰金額為235.63萬元。

工商信息显示，盛付通於2008年6月13日註冊成立，註冊資本2.5億元。2011年首批獲得央行頒發的第三方支付牌照，擁有全國性的線上/線下支付、預付費卡支付、跨境外匯/人民幣支付、小貸等支付業務牌照。

2017年11月24日，股東由上海盛大網絡發展有限公司全資控股變更為上海掌門科技有限公司、天津掌創匯信息技術服務中心(有限合夥)、天津創益匯信息技術服務中心(有限合夥)、天津掌益匯信息技術服務中心(有限合夥)共同持股，其中上海掌門科技持股80%。今年2月，法定代表人王靜穎變更為張偉林。

盛付通官網显示：其為掌門集團旗下公司，王靜穎為連尚網絡CEO、掌門科技總裁、盛付通董事長。

《華夏時報》記者查詢了解到，在過去的3年中，盛付通接連9次被罰，僅在2017年就收到了5張罰單，其中4張由央行開出。

根據央行發布的處罰公示信息表，2017年1月，盛付通湖南分公司因“商戶實名制度落實不到位，變造交易信息，本地化經營管理責任不到位，收單結算賬戶設置不合規”被央行長沙中心支行處以6萬元罰款。

同年8月29日，盛付通因違反支付業務規定被央行上海分行沒收違法所得59.33萬元，並處以罰款59.33萬元，共計118.66萬元，這也是盛付通成立以來收到的最大罰單。

2017年12月，盛付通石家莊分公司因違反銀行卡收單業務相關規定被央行石家莊中心支行罰款4萬元；同月，盛付通黑龍江分公司因違反銀行卡收單業務相關制度規定被央行哈爾濱中心支行處以6萬元罰款。

2018年6月，盛付通因“違反規定將境內外匯轉移境外；違反外匯登記管理規定的；未按照規定進行國際收支統計申報”而被國家外匯管理局上海市分局警告、責令改正並罰款62.5萬元，處罰日期為2018年6月29日，也是同批被罰的三家支付機構中被處罰得最嚴重的一家。

9月25日，盛付通山西分公司因違反《非金融機構支付服務管理辦法》和《銀行卡收單業務管理辦法》等相關規定，被央行太原中心支行警告並處以4萬元罰款。

10月29日，央行上海分行發布四張罰單。根據通報，盛付通因違反支付業務規定被處以罰款33萬元，是同批次罰款最高的公司。

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繼微信之後，又一家支付巨頭——支付寶宣布要對信用卡還款收費。

支付寶宣布自3月26日起，由於信用卡還款服務的綜合經營成本上升，為了持續提供更優質的服務，個人用戶通過支付寶給信用卡還款每月有2000元免費還款額度，超過部分將按照0.1%收取服務費。

兩大支付巨頭對信用卡還款收費后，對一些免費額度更大或者仍然堅持對用戶所有額度採用免費政策的第三方支付機構、信用卡管理軟件來說無疑是利好。這些平台之所以願意承擔信用卡還款的成本，利用免費或者補貼政策留存這部分有價值的用戶，無非是藉此獲取客戶，提高用戶粘性，進而增加用戶在平台其它盈利業務上的消費。

不過，諸如51信用卡、蘇寧金融等機構人士向記者坦誠，由於監管政策調整、用戶數量激增、其他競爭對手實施收費、發卡側銀行的價格提升等原因，在信用卡還款方面的通道費用在進一步上升。

那麼，信用卡第三方還款免費還能堅持多久？

通道成本上漲

對於收取服務的原因，支付寶在公告中稱，是因為“信用卡還款服務的綜合經營成本上升，為了持續提供更優質的服務”。去年7月份，微信發布公告要對所有信用卡還款進行收費時，提出的理由是“因每一筆還款背後都會產生支付通道手續費，騰訊財付通一直在投入成本進行手續費補貼。”其實，支付寶所謂的“綜合經營成本上升”，主要也還是來自於通道費。

支付通道費是什麼？第三方支付平台與銀行合作讓其提供扣款通道，第三方支付機構是要付費使用的。在網聯誕生之前，第三方支付都是走代扣通道的。網聯成立之後，監管要求第三方支付公司不得與銀行直連，都必須接入網聯等清算組織，代扣通道由此關閉。目前很多銀行已經徹底斷了第三方支付公司的代扣通道，代扣通道被關閉后，原來使用代扣業務平移到網聯的協議支付上。與代扣支付相比，協議支付同樣具備被動扣款的功能，也適用於各種重複多次付款的業務場景；不同之處在於協議支付強調用戶需要簽約並完成綁卡授權，在支付中也需要用戶授權（驗證碼），第三方支付機構才有權利通過網聯 (銀聯)將用戶在銀行卡中的錢划走。“沒接入網聯之前，代扣通道的成本很低的，我們也願意去做這種用戶補貼，但接入走協議支付之後通道成本就上漲了。”一位上海第三方支付機構相關負責人對記者表示。不過對於成本具體上漲了多少，他並不願意透露。

在還信用卡常用的工具中，除了傳統的銀行APP、微信、支付寶之外，還有一些支付機構APP和信用卡管理軟件，例如雲閃付、平安壹錢包、京東金融、蘇寧金融、51信用卡、隨手記和挖財等。其中蘇寧金融人士向經濟觀察報記者表示，由於監管政策調整，用戶數量激增以及其他競爭對手實施收費等原因，蘇寧支付在信用卡還款方面的通道費用進一步上升。

斷直連后，第三方支付機構備付金的集中存管讓支付機構失去了和銀行就利息收入和通道費率等問題談判的“籌碼”。集中存管后，央行不對支付機構備付金支付利息，支付機構無疑少了一塊收入。更重要的是與銀行議價權的消失，銀行失去了備付金存款，也就沒有動力在通道手續費上讓步了。

“目前我們主要採取與第三方支付公司合作以及銀行直連等模式為用戶進行信用卡還款。在行業內整體通道費用上漲的趨勢下，我司的通道成本也有所提高，通道成本的提高，主要是發卡側銀行的價格提升所致。”提供信用卡還款、管理等綜合金融服務的51信用卡的相關負責人對經濟觀察報記者表示。

免費考量

斷直連和備付金集中繳存的“威力”不僅影響到了支付寶微信信用卡還款的收費政策，一些支付平台也進行了相關的調整，當然免費額度的空間要比前兩大支付巨頭要大。

多位支付行業人士對經濟觀察報記者表示，這在某種程度上而言對支付機構、信用卡還款軟件而言是利好的。例如平安壹錢包自2019年1月實行新的用戶信用卡還款規則，對綁定信用卡的用戶提供每人每月一萬元的免費還款額度，對未綁定信用卡的用戶提供每人每月2000元的免費還款額度。

而51信用卡管家平台的信用卡還款免費額度是2萬元/月，超過部分將按照0.1%收取服務費，截至目前，公司暫未有調整上述免費額度的計劃。據記者了解，大部分51信用卡的用戶都不會超過這個免費額度。

蘇寧金融、京東金融和隨手記等平台是免費政策的踐行者。“我們之所以堅持免費，主要還是出於維護用戶體驗，為用戶提供全場景的普惠金融服務。當然，更多的用戶喜歡、習慣地使用蘇寧支付，為蘇寧金融其他業務的拓展提供了可能，這也為蘇寧金融的普惠金融戰略持續實施提供了可行性。”蘇寧金融方面對經濟觀察報記者表示。

有支付行業人士對記者表示，公司之所以願意承擔信用卡還款的成本，利用免費或者補貼政策留存這部分有價值的用戶，目的是藉此獲取客戶，提高用戶粘性，進而增加用戶在平台其它盈利業務上的消費，圍繞這些人群賺錢，這正是屢試不爽的互聯網商業模式。

如今，使用銀行app上還他行信用卡還款也是免費的，但是銀行會經常向用戶推薦賬單分期、現金分期等產品，而無論是信用卡賬單分期，還是大額現金貸款，銀行推銷的目的都是為了讓信用卡用戶借款，從而賺取手續費。隨着互聯網金融的發展，支付寶、微信、京東、百度等巨頭也採用類似銀行的玩法，研發出了自己的現金分期產品，例如螞蟻借唄、微粒貸、京東金條都類似於銀行信用卡的分期業務。一些信用卡管理軟件的“手法”也不例外，例如51信用卡，也是將利用補貼獲取到的用戶導向其提供的現金分期產品上。51信用卡2018年中期業績显示，2018上半年，信貸撮合及服務費的收益為9.34億元，占其總收益的73.2%，同比增長35.4%；信用卡科技服務費收益為1.16億元，同比大幅增長156.2%。

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3月6日消息，“相見時難別亦難，東風無力百花殘”，支付行業紅利逐漸消逝，曾經備受追捧的第三方支付牌照儼然已經淪為資本的“棄兒”。

據《電商報》了解，此前，上市公司福州達華智能科技股份有限公司（以下簡稱“達華智能”）曾與南京銘朋信息科技有限公司（以下簡稱“南京銘朋”）達成收購協議，擬以7.38億的價格將卡友支付出售給後者，但如今南京銘朋突然反悔，兩家公司正就此事“對簿公堂”。

目前，南京銘朋已向上海國際經濟貿易仲裁委員會請求裁決解除《股權購買協議》及其補充協議，而達華智能所擁有的卡友支付股權也因訴訟原因被凍結，達華智能表示，此番行為已實際影響本次交易的進展，將會採取相應的法律手段。

公開資料显示，卡友支付成立於2003年，前身為中國銀聯控股子公司，該公司在2009年進行了股份改制，2012年6月28日獲得中國人民銀行行政許可，允許其在全國範圍內開展銀行卡收單業務，2015年，如今的老東家達華智能宣布收購卡友支付，2017年6月，卡友支付順利通過第四批續展。

在業內人士看來，有着國資背景的卡友支付一度在支付江湖“地位顯赫”。據《電商報》了解，卡友支付持有的第三方支付牌照屬於稀缺的全國性銀行卡收單牌照，曾為超過20多家銀聯分公司及100多家商業銀行提供支付服務，此外，卡友支付還與騰訊財付通簽署了合作協議。

不過，今時不同往日，如今的卡友支付在牌照價值上已經大幅貶值。據《每日經濟新聞》報道稱，去年7月30日，卡友支付曾因違反銀行卡收單業務相關法律制度規定，被央行罰款高達2582.5萬元，此外，央行還要求卡友支付在一年內退出25個省市的銀行卡收單業務。

卡友支付自身命運多舛，整個支付行業更是時運維艱。過去的這一年，支付機構斷直連以及備付金集中交存工作相繼宣告完成，支付行業的盈利空間被大大壓縮；與此同時，央行針對支付行業的監管也從未鬆懈，公開資料显示，去年全年，央行共開出127張罰單，累計累計違規罰金及罰沒總額已超過2億元。

毋庸置疑，支付牌照價值的大幅縮水以及支付行業持續的強監管態勢是南京銘朋決定終止收購卡友支付的主因。在南京銘朋一方來看，卡友支付因違規前科展業受限，其牌照價值已不值7.38億元的價格，嚴峻的監管環境也為後續支付平台的經營增加了難度。

從目前的情況來看，南京銘朋不願收購，達華智能也沒有保留卡友支付的意願。有業內人士指出，達華智能當初之所以選擇出售卡友支付，正是為了減少因卡友支付頻繁被罰帶來的經營風險，並回籠一部分資金。有數據显示，達華智能在收購卡友支付后，第三方支付業務並未能帶來可觀的利潤，2017年度，卡友支付虧損達到4712萬元。

有業內人士指出，不論是何種結果，牌照價值貶值，央行鐵腕監管，達華智能的出售，南京銘朋的反悔，眾多不利因素疊加在一起，夾在中間的卡友支付顯得風雨飄搖，未來或將面臨被市場淘汰的命運。

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3月9日消息，金融行業監管趨嚴的背景下，家家有本難念的經，不愁客源的網貸機構囊中羞澀，腰纏萬貫的銀行卻面臨獲客難題，為此，不少銀行和互聯網平台一拍即合，做起了“聯合貸款”的生意。

如今，隨着“聯合貸款“模式的興起擴散，其中隱藏的風險也引起了監管部門的注意。據《電商報》了解，本月6日，上海當地的監管部門便要求屬地銀行停止開展“聯合貸款”業務，不得新增違規合作項目，逐步壓縮存量業務規模。

有接近監管人士在接受《21世紀經濟報道》採訪時表示，上海監管已經注意到，有部分銀行正在為互聯網平台提供資金、批量放貸，違規開展“聯合貸款”業務，且在全國範圍內已有擴散態勢。

另外，《電商報》注意到，針對“聯合貸款”這一新興業務模式，浙江銀保監局已於今年1月初，下發了《關於加強互聯網助貸和聯合貸款風險防控監管提示的函》，要求當地城商行謹慎開展“互聯網助貸、聯合貸款”業務，並要求在業務開展過程中，銀行不得將核心風控環節外包、資金不得出省等。

有業內人士指出，對於上述“聯合貸款”業務，目前還沒有成型的監管體系，因此一些地方監管部門為防止出現大規模系統性金融風險，一般要求屬地銀行謹慎展業，同時設定一系列例如“風控環節不得外包”的硬性規定，守住業務合規的底線。

而從實際情況來看，目前的“聯合貸款”業務存在很大的風險，大多數情況下，銀行與網貸平台存在分工混亂，責任劃分不明的問題。

中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼在接受《北京商報》採訪時便指出，目前有個別正規的銀行機構甚至將直銷銀行業務外包給網絡借貸信息中介平台，由此類平台經營網絡借貸業務，在這個過程中，銀行只提供資金，關鍵的風控、管理流程都不參與，這樣很容易放大風險。

顯而易見，大多數互聯網平台在風控系統的建設上相對落後，銀行這種單純出資金，不做風控，靠“聯合貸款”掙錢的模式極容易積聚金融風險。有業內人士指出，互聯網平台本身可以協助銀行放貸，比如幫助獲客，提供技術以及管理、回收貸款等，但如果銀行直接將資金交給互聯網平台，這便與監管要求背道而馳。

需要指出的是，“聯合貸款”不同於“助貸”，針對“助貸”業務，監管部門已在此前下發的《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》中，對其進行了具體規範，明確要求銀行與第三方機構合作開展貸款業務的，不得將授信審查、風險控制等核心業務外包。

從目前的情況來看，有部分地方金融監管機構已着手對“聯合貸款”業務進行限制，未來一段時間內，銀保監會或將對這類業務出台具體的監管政策。

此前，《21世紀經濟報道》披露，銀保監會已收到互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室來函，提請銀保監會在日常監管中關注互聯網機構為銀行、信託、保險等持牌機構提供引流、營銷宣傳等服務的合法合規性，並提供了部分從事此類業務的互聯網機構名單。

有業內人士指出，就在兩會召開前一天，銀保監會曾發文提到：要依法處置高風險機構，嚴厲打擊非法金融活動。這或許意味着，“聯合貸款”業務的喪鐘已經敲響。

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