6月6日消息，近日，網貸之家發布《P2P網貸行業2019年5月北上廣地區月報》，系統梳理了2019年5月北京、上海、廣東三地P2P平台運營情況。

1

網貸平台數量

截至2019年5月底，北京、上海、廣東正常運營的網貸平台數量總計為484家，較上月減少13家，佔全國同期正常運營平台總數的52.95%。

其中，廣東省正常運營的網貸平台最多，為196家，環比減少4家;北京市正常運營的網貸平台較上月減少7家，為195家;上海市正常運營的網貸平台環比減少2家，為93家。同期全國正常運營的網貸平台為914家，較2019年4月下降21家。

據不完全統計，北京、上海、廣東2019年5月停業及問題平台數量總計為13家，較上月減少7家，其中北京市5月停業及問題平台有7家;廣東省和上海市5月停業及問題平台分別為4家和2家。同期，全國停業及問題平台數量為21家。

2

網貸成交量與貸款餘額

2019年5月，北京、上海、廣東三地網貸成交量共計為756.31億元，較上月減少8.81億元，環比下降1.15%，佔全國同期網貸行業總成交量的81.32%。

其中北京市5月網貸成交量為346.44億元，位居榜首;上海市5月網貸成交量較上月下降1.91%，環比減少4.9億元，為252.28億元，排名全國第二;廣東省5月網貸成交量為157.59億元，較4月下降13.39%，環比減少24.37億元，位居全國第三。同期全國網貸成交量為930.03億元，環比下降0.82%，相比上月減少7.71億元。

截至2019年5月底，北京、上海、廣東網貸平台三地貸款餘額總計為6180.68億元，較上月減少153.27億元，環比下降2.42%，佔全國P2P網貸行業貸款餘額的比例為88.27%。

其中，北京市網貸平台貸款餘額穩居一位，為3123.91億元，較上月下降74.69億元，環比下降2.34%;上海市網貸平台貸款餘額環比下降1.78%，相比上月減少38.72億元，為2142.55億元，排名全國第二;廣東省網貸平台5月底的貸款餘額為914.22億元，較4月下降4.18%，變化幅度為下降39.86億元，位居第三。同期全國網貸平台貸款餘額總量為7002.35億元，環比下降2.42%，較上月減少173.57億元。

3

網貸綜合收益率與平均借款期限

2019年5月，全國網貸行業綜合收益率為10.08%，環比下降18個基點(1個基點=0.01%)，同比上升40個基點。北京市網貸行業5月綜合收益率為10.55%，環比下降23個基點，相較全國網貸綜合收益率高47個基點;上海市網貸行業5月綜合收益率環比下降17個基點，為10.12%，較全國網貸綜合收益率高4個基點;廣東省5月網貸行業綜合收益率為9.89%，較上月低25個基點，較全國網貸綜合收益率低19個基點。

2019年5月，全國網貸行業平均借款期限為15.66個月，環比下降0.09個月，同比拉長3.64個月。北京市網貸行業5月平均借款期限較上月縮短0.46個月，為20.15個月，較全國網貸行業平均借款期限高4.49個月;上海市網貸行業平均借款期限為20.14個月，環比縮短1.27%，較於全國網貸行業平均借款期限高4.48個月;廣東省5月網貸行業平均借款期限環比縮短0.1個月，為9.24個月，較全國網貸行業平均借款期限低6.42個月。

4

網貸人氣

2019年5月，北京、上海、廣東三地活躍出借人數總計為181.62萬人，環比下降1.29%，較上月減少2.39萬人。

其中，北京市的活躍出借人數為95.75萬人，較上月上升1.91萬人，環比上升2.04%;廣東省的活躍出借人數為46.27萬人，較上月下降8.22%，環比減少4.15萬人;上海市5月活躍出借人數為39.6萬人，較上月下降0.36%，環比下降0.14萬人。同期全國網貸行業活躍出借人數達212.13萬人，環比下降1.38%，減少2.96萬人。

2019年5月，北京、上海、廣東三地活躍借款人數總計為210.92萬人，環比下降0.51%，相比4月減少1.09萬人。其中，上海市的活躍借款人數環比下降0.86%，較上月減少0.83萬人，為95.56萬人;北京市5月活躍借款人數為69.7萬人，較上月上升2.33%，環比增加1.59萬人;廣東省的活躍借款人數為45.66萬人，較上月下降1.85萬人;同期全國網貸活躍借款人數為248.83萬人，環比下降0.64%，減少1.6萬人。

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強監管之後，整個消費金融行業都處在夾縫中，一些機構仍遊離在監管的邊緣頻繁試探，“虛假合同”、“暴力催收”、“高利率”亂象層出不窮。而在經歷了前些天的增長后，2018年消費金融公司的增長態勢明顯後勁不足，一些機構選擇主動進行業務調整。在行業回歸理性后，下一步的路應該走向何方、如何尋找差異化發展，是2019年消費金融行業亟須關注的重點。

高額息費引關注

法院判決不予支持

關於消費金融公司“虛假合同”、“暴力催收”、“放高利貸”的信息一直層出不窮。在21CN聚投訴平台上，以“消費金融”為關鍵詞搜索出現的投訴帖就高達14331件，共涉及22家消費金融公司，這些投訴帖大多圍繞“高利率”、“暴力催收”、“放款后強行收取手續費”等問題展開。6月上旬，21CN聚投訴平台關於消費金融公司的投訴帖就激增至350多條。借款人李明（化名）發布帖子稱，“自己在興業消費金融旗下小鯊易貸借款2000元，未還本金大概500元左右，按照正常標準，提前結清需要收未還本金3%的費用大概15元，但小鯊易貸結果显示卻要30元”。鄭佳（化名）也認為小鯊易貸的年利率過高，她表示，5月17日向小鯊易貸借款10070元，由於個人被詐騙，提交立案告知書與小鯊易貸協商還本金未果，於是還了第一期1071.14元，現想進行提前還款操作，但總金額卻達到11326.13元。

小鯊易貸的年化利率究竟有多高？有沒有超過監管規定的紅線？北京商報記者調查發現，小鯊易貸借款審批的流程比較簡單，只需要提交身份證、手機運營商密碼、工作單位名稱等個人信息即可，在提交信息后，北京商報記者獲得了2萬元的信貸額度，分十二期還清，每期的還款金額約為2003.25元。按照較科學的利率計算公式（IRR）計算可得，小鯊易貸的年利率為35.4%，接近監管規定的36%紅線。

但據記者了解，持牌消費金融公司的借款產品，大部分產品的借款利率都控制在24%之內。一位資深消費金融觀察人士對北京商報記者表示，在個人與消費金融公司發生借貸糾紛時，24%-36%之間的利率是不受法院保護的，但依舊是合規的，借款人只需還清24%之內的欠款即可，同樣如果此前借款人已經歸還超過36%的利率欠款，也可以隨時協商消費金融公司返超過紅線之內的款項。

北京商報記者在調查中還發現，在註冊申請額度后小鯊易貸的App就無法打開，一直显示正在升級當中。針對利息、無法借款等問題記者多次致電小鯊易貸客服人員進行詢問，但電話始終未能接通。

而在此之前，小鯊易貸還存在“砍頭息”的做法。北京商報記者在興業消費金融公眾號今年3月發布的一篇“小額閃電貸申請攻略”文章中看到，在截圖示意中，申請3萬元貸款時，會被收取900元的“貸款服務費”，該費用將於放款當天扣除。不過，在4月1日，興業消費金融發布公告，取消“金融諮詢”以及“客戶服務”兩項收費項目。

除了興業消費金融外，中郵消費金融近期也因息費較高而引發關注。4月23日廣州市南沙區人民法院在審理中郵消費金融與魏俊康金融借款合同糾紛一案中提到，中郵消費金融滯納金按逾期的期數收取，每期(每月)收取標準為欠付款項的5%且不少於50元。根據計算，年化利率高達60%。同時，中郵消費金融主張支付利息、手續費、違約金。法院則表示，利息、違約金、手續費用之和應當不超過以解除時的借款本金餘額為基數按月利率2%為標準計算的結果，否則明顯過高，應予調整。

業績增長降速

個別機構主動調整業務

在經歷了前些年的爆髮式增長后，2018年消費金融公司的增長態勢明顯後勁不足。雖仍有消費金融公司凈利潤保持三位數增長，但類似2017年的近88倍瘋狂增長現象已不復存在。

例如，招聯消費金融去年凈利潤從2017年的11.89億元增長至12.53億，同比增長5.38%。不過，2017年時，招聯消費金融凈利潤同比增長266.97%。此外，蘇寧消費金融2018年度營業收入7.42億元，與2017年3.84億元的營業收入相比增長95%；凈利潤4532萬元，與去年同期2.17億元的凈利潤相比下降79%。馬上消費金融2018年度實現凈利潤8.01億元，同比增長38.6%，但在2017年時，馬上消費金融的凈利潤增長高達88倍。

從目前已披露2018年業績的消費金融公司中可看到，行業業績兩極分化較為明顯。其中招聯消費金融、馬上消費金融、捷信消費金融、中銀消費金融等公司的凈利潤達到了5億元以上。晉商消費金融、錦程消費金融、哈銀消費金融等公司的凈利潤尚未超過1億元。

對此，分析人士指出，消費金融公司最早從2010年成立，在經歷了“跑馬圈地”式的快速發展后，基數較大，凈利潤增速有所放緩比較合理，尤其是頭部平台。2018年出台的與消費金融相關的一些監管政策，如對聯合放貸的規定，導致消費金融公司的部分業務受限、合規成本增加。此外，消費金融行業的參與者眾多，競爭日趨激烈，推升了平台的運營和獲客成本。

隨着業績增長回歸理性，一些消費金融公司也在主動進行業務調整。最近有消息稱，湖北消費金融的信貸業務目前已暫停放款，除自營業務外，還暫停了部分助貸業務，此次暫停時間暫定為三周。對此，北京商報記者諮詢湖北消費金融，工作人員表示，目前“嗨循環”產品因系統問題做暫時調整，但其他產品沒有變化。對於未來是否會再開通該業務，該人士表示，肯定會開通，但目前沒有具體的恢復時間。根據湖北消費金融App“嗨袋”显示，“嗨循環”是針對優質老客戶推出的一款循環授信額度產品。

紅利期不再

發展思路面臨轉變

從現有情況來看，消費金融市場的發展還屬於擴大規模的粗放經營模式，隨着市場增量空間的逐漸減小，現有市場主體既面臨增長的壓力和同業、新增玩家的挑戰，但同時又有個性化、精細化的轉型機遇。

在蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧看來，每家平台都會有自己的優勢，無論是股東資源，還是消費場景，亦或資金成本，接下來各家的機遇和挑戰並存。機遇是技術創新所帶來新的業態和機會，挑戰是各家的資源、能力和專業儲備是否能夠跟得上行業的演進。

“當前消費金融公司雖整體盈利，但仍處於業務的調整時期，一些消金公司在人員設置、業務重心調整等方面擁有較大動作。存量發展階段，消金機構面對激烈的行業競爭，思路應當從‘求發展’轉變到‘穩質量’，做好風險把控的同時，加強產品與科技創新。” 麻袋研究院高級研究員蘇筱芮指出，從2018年財報可以看出，去年消費金融公司的發展呈現出兩極分化態勢。可以說，一方面是目前整個消金行業的規模增速放緩；而另一方面，監管正鼓勵和開放外部玩家入局。

簡單粗暴的跑馬圈地時代已經一去不復返，市場回歸有序以後，消費金融公司應如何尋找差異化發展？蘇筱芮強調，對於原有消費金融玩家而言，需要考慮業務模式和創新能力的共同發展，消費金融公司能做的業務較多，這就要求消費金融公司在發展過程中要有所側重，對重點發展領域進行資源傾斜，打造自身的核心競爭力，而不是遍地開花，做到有所為與有所不為。此外，近年來，消費金融公司由於入局者眾多，其同質化的趨勢愈加明顯。如何利用大數據、智能科技等領先技術來打造護城河、提升業務效率，將是消費金融公司在未來競爭中所要認真考慮的問題。

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摘要 【公募基金二季度持倉大透視！平安茅台被大幅增持，6隻個股遭清倉】截至2019年7月19日，公募基金2019二季度報已全部披露完畢。東方財富Choice數據显示，公募基金資產配置方面，股票投資總市值與股票投資佔比均上升，二季度持股總市值20932.97億元，較一季度持股市值增加501.86億，環比增加2.46%，同期上證指數下跌3.62%。

　　截至2019年7月19日，公募基金2019二季度報已全部披露完畢。東方財富Choice數據显示，公募基金資產配置方面，股票投資總市值與股票投資佔比均上升，二季度持股總市值20932.97億元，較一季度持股市值增加501.86億，環比增加2.46%，同期上證指數下跌3.62%。

　　從行業看，製造業和金融業依然是公募基金的集中地，兩者佔全部行業市值比高達71.35%。

　　從個股來看，公募基金在二季度大舉增持中國平安與貴州茅台，持股總市值位居前列，持有的基金數均破千。中國平安持倉市值最高，達到749.48億元。

　　從持有市值變化來看，公募基金持有貴州茅台市值增加最多，高達162.39億元，而持有海康威視市值減少最多，為44.34億元。

　　從持股比例變動來看，公募基金二季度增持大參林比例達14.62%，最新持股占流通股比24.84%。另外，邁為股份二季度持股比例減少20.12%，最新持股比例僅1.35%。

　　二季度公募基金資產配置情況

　　東方財富Choice數據显示，二季度公募基金資產配置中，債券市值最高，達6.65萬億元，佔比47.26%；現金3.20億元，佔比排名第二，22.72%；股票佔比14.88%，較一季度佔比增加0.9個百分點。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　基金分行業投資情況

　　在股票資產中，二季度基金投資佔比最高的依然是製造業，持倉市值達到10752.03億元，占股票投資市值比例的51.33%。其次為金融行業，市值為3437.16億元。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　基金重倉持股市值TOP50

　　在二季度公募基金的前十大重倉股中，基金持股總市值最高的仍為中國平安，達到749.48億元，較一季度末的增加了142.08億元，增幅達到23.40%。與此同時，重倉持有中國平安的基金數量也從一季度的846隻增長至1243隻。

　　貴州茅台持倉市值排名第二，達到569.37億元，二季度被公募基金增持1020.59萬股，持有基金數較一季度的增長395隻達1122隻。

　　五糧液以381.51億元的持倉市值排名第三。持股占流通股比例較一季度上升1.83%，持股市值較一季度增加140.38億元，持有基金數從三季度的495隻上升至739隻。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　基金持股占流通股比增加TOP50

　　增持比例排名第一的是大參林，二季度持股占流通股比例增長14.62%達到24.84%；香飄飄排名第二，最新持股比例24.18%，增長12.75%；排名第三的是興齊眼藥，持股增加11.74%。

　　二季度基金持股占流通股比增加TOP50中，新媒股份、深冷股份、萬盛股份、鹽津鋪子和博彥科技5隻股票被最新配置。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　基金持股占流通股比減少TOP50

　　二季度邁為股份持股比例減少20.11%，本期持股比例僅剩1.35%；科沃斯和深信服也遭到大規模減持，持股比例分別變動-19.36%和-18.64%。

　　基金持股占流通股比減少TOP50中，6隻股票二季度遭公募基金清倉，它們分別是博創科技、志邦家居、寧波高發、英搏爾、海倫鋼琴和黑芝麻。

　　數據來源：東方財富Choice數據

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　　基金重倉股市值增加TOP50

　　二季度，公募基金重倉股中，貴州茅台持倉市值增加排名第一，達163.39億元。排在第二的是中國平安，增倉市值143.08億元。五糧液以141.38億元市值增長排名第三，二季度持倉市值達381.51億元。市值增加過百億的還有格力電器，二季度市值增長105億元。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　基金重倉股市值減少TOP50

　　二季度基金重倉股中被公募基金減持最多的是海康威視，市值減少44.34億元。中國石油次之，市值減少39.05億元。排名第三的是萬科A，二季度減持市值24.71億元。

　　數據來源：東方財富Choice數據

　　說明：小天鵝A與美的集團戰略合併6月21日起退出A股

(責任編輯：DF075)

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摘要 【康得新股東會暫停5分鐘后重開 同意成立股東維權委員會】大會召開約10分鐘后，有中小股東提出要成立康得新中小投資者維權委員會，“我們只想在這邊要5平方米的小房間，幫助康得新向上申訴，保住這個上市平台，也為中小股東爭取一個與公司管理層對話的機會。”（新京報）

　　7月19日14時，上市公司康得新複合材料集團股份有限公司在其位於張家港的公司總部召開臨時股東大會，共有314名股東到場，主持會議人員包括康得新副總裁邵振江、董事紀福星以及董事余瑤。

　　大會召開約10分鐘后，有中小股東提出要成立康得新中小投資者維權委員會，“我們只想在這邊要5平方米的小房間，幫助康得新向上申訴，保住這個上市平台，也為中小股東爭取一個與公司管理層對話的機會。”

　　該建議提出后，康得新主持會議人員暫停會議進程，進入後台商量。約5分鐘后，主持會議人員重新出場，董事紀福星表示：“經過協商，同意大家的意見。這個時候，大家的利益是一致，希望把事情解決好。”

　　隨後，在中小股東的要求下，康得新主持會議人員安排工作人員與中小股東現場進行對接。

　　【相關報道】

　　7月15日晚間，已經進入停牌狀態的*ST康得披露了2019年上半年業績預告，從公告中看到，預計2019年1-6月歸屬於上市公司股東凈利潤為-7.65億元至-5.37億元，主要原因為公司流動性緊張，嚴重影響生產經營。

　　此外，記者還從公告中看到，*ST康得2017年度第二期中期票據(債券簡稱：17 康得新 MTN002，債券代碼：101753016)應於2019年7月14日(此日為節假日，順延至2019年7月15日)償付利息。截至到期付息日終，公司未能按照約定籌措足額償付資金，“17 康得新MTN002”不能按期足額償付利息，已構成實質性違約。

　　關於後續處置安排，*ST康得在公告中表示，公司正在通過多種途徑积極籌措資金，並加強自身經營， 努力通過自身經營性現金流償付本期債券利息，同時努力保障後續債務融資工具到期償付。

　　業績虧損、中期票據違約，再疊加之前公司收到證監會下發的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，這些問題不僅會對公司的生產經營造成影響，同時也傷害了公司的廣大中小股東。據記者了解，雖然目前*ST康得收到的還只是《行政處罰及市場禁入事先告知書》，最終的結果還需要等待《行政處罰決定書》的確認，一旦最終認定上市公司因虛假陳述受到證監會行政處罰，權益受損的投資者可以向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟。

　　關於*ST康得涉嫌違法情況，從公告中看到：在年度報告中虛增利潤總額、未在年度報告中披露控股股東非經營性佔用資金的關聯交易情況、未及時披露及未在年度報告中披露為控股股東提供關聯擔保的情況和未在年度報告中如實披露募集資金使用情況。

　　針對上述問題，證監會擬決定：1、對康得新公司責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；2、對實控人鍾玉給予警告，並處以90萬元罰款；對王瑜、張麗雄給予警告，並分別處以30萬元罰款；對這3人採取終身證券市場禁入措施；3、對徐曙等25名管理人員處以3萬-20萬元罰款。

　　綜上所述，雖然公司股票已經停牌，但是困擾公司的問題依舊不斷，接下來，我們仍將持續跟蹤相關事件的進展，而符合維權條件的中小投資者，也可以通過相關合法途徑积極進行維權索賠。(來源：證券市場紅周刊)

　　延伸閱讀>>>

（文章來源：新京報）

(責任編輯：DF075)

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摘要 【圖解：204家公司獲北向資金大幅增持 這些股成交最活躍】截至7月18日，近一周北向資金凈流入46.23億元，其中明顯增持204家公司(持股增加>0.1%)。對此，您有什麼看法呢？

　　截至7月18日，近一周北向資金凈流入46.23億元，其中明顯增持204家公司(持股增加>0.1%)。對此，您有什麼看法呢？

（文章來源：東方財富研究中心）

(責任編輯：DF010)

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摘要 【周末影響一周市場的10大消息(新股+點評)】新華社：有關中國企業進行新的美國農產品採購；周末重磅！金融業開放“新11條”來了，銀行證券保險業都有大舉措！這一重要限制時點提前到明年。（券商中國）

　　1、新華社：有關中國企業進行新的美國農產品採購

　　據新華社報道，記者從有關方面獲悉，中美雙方正在落實兩國元首大阪峰會期間會晤達成的重要共識。近期，美方宣布對110項中國輸美工業品豁免加征關稅，並表示願意推動美國企業為相關中國企業繼續供貨。有關方面表示，已有有關中國企業根據國內市場需要，向美國出口商就採購農產品詢價，並根據國務院關稅稅則委員會相關規定，申請排除對擬採購的這部分自美進口農產品加征的關稅。國務院關稅稅則委員會將組織專家對企業提出的排除申請進行評審。據了解，為滿足中國消費者需要，有關中國企業有意繼續自美進口部分符合國內市場需求的農產品。中方有關部門表示，希望美方與中方相向而行，切實落實美方有關承諾。

　　2、周末重磅！金融業開放“新11條”來了，銀行證券保險業都有大舉措！這一重要限制時點提前到明年

　　7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室公布了11條最新的金融業對外開放措施，更大程度、更大便利地歡迎外資參与中國金融市場。

　　最新的金融業對外開放措施涵蓋信用評級、理財公司、養老金管理公司、貨幣經紀公司等金融機構類別，以及涉及放寬外資持股比例限制和准入門檻、縮短外資持股比例限制過渡期時間等方面。

　　3、科創板首發25股上市在即！哪只會漲最猛？哪些是遊資最愛？

　　7月22日，科創板鳴鑼開市，首批25隻科創板股票正式掛牌交易，中國資本市場即將迎來全球矚目的時刻。科創板就要來了，按交易規則來說，操縱的難度還是比較大的，但可能難以阻止一些遊資的搶籌行為。因為，從發行價格和成長性兩個維度來看，一些公司還是存在投資價值。

　　點評：25家首批上市的科創板企業當中，遊資又究竟盯上了誰呢？從券商中國記者了解的情況來看，大資金選擇的方向，首先是便宜，股價便宜、估值便宜；其次是成長性；第三是有核心技術。另外，有私募人士向記者透露，近期卓勝微這隻創業板新股就是未來科創板炒作的標杆和方向。卓勝微發行價35.29元，上市之後最高漲至239元，漲幅達577%。卓勝微之所以能夠成為標杆，那就是因為他的核心技術、成長潛力和行業屬性。

　　4、MSCI暫計劃11月前公布對科創板的意見，與下一步納入因子討論無關

　　7月19日，MSCI官網显示，將會在11月半年度指數評估前繼續觀察中國科創板，並提供進一步合格性評估。對此，MSCI方面回應第一財經記者稱：“科創版的意見暫時計劃11月之前公布，跟下一步納入因子的討論無關。”

　　點評：MSCI今年的“三步走”擴大納入計劃並不包含科創板，至於下一步(明年以後)會否將科創板歸入擴大納入因子的考量之中，目前MSCI尚無明確計劃，多數海外投資者也對科創板持觀望態度。摩根士丹利近期上調了對科創板下半年的融資規模和上市企業家數的預測，預計總融資額為164億美元，上市企業家數為162家，較此前的預測近乎翻倍。

　　5、A股為何又見“內資迷茫，外資掃貨”，北上資金4天買入108億，誰會踩對節奏

　　市場又在重演一種情形：市場處於低迷狀態，內資以賣為主，外資以買為主。上周北上資金連續4天凈買入，總計金額接近108億元。特別值得注意的是，就在7月18日全球市場低迷的時候，北上資金並未像此前一樣流出，反而連續第三天加大了買入力度，全天凈買入18.45億元。7月19日，北上資金凈買入A股61.9億元，其中買入額度達200.41億元，買賣總額為338.93億元，接近A股兩市總成交金額的10%。

　　點評：在內資比較迷茫的時候，為何外資會如此看好A股呢？首先，外圍多頭氣氛似乎在轉濃。由於美聯儲降息預期越來越明確，在一定程度上穩定了全球投資者的預期。其次，由於美元指數掉頭向下，人民幣則存在一定的升值預期。第三，近期中國將會有重磅會議舉行。市場預期，國內在經濟政策上存在邊際放鬆的可能性。

　　6、本周近萬億元資金到期

　　本周將有4600億元逆回購資金到期，周二還有5020億元MLF資金到期。因此，本周會有9620億元資金到期。上周央行累計開展逆回購操作4600億元，開展MLF操作2000億元，期間有1885億元MLF到期，故上周公開市場操作累計實現凈投放4715億元，創下近半年來最大規模單周凈投放。

　　點評：央行在公開市場操作公告表述中，已無對沖稅期相關表述，表明稅期因素逐漸消退。機構指出，貨幣市場短期趨緊，央行連續開展OMO呵護，預計稅期過後將有所緩和。利率債方面，超預期的經濟金融數據對市場衝擊有限，寬鬆預期支撐，利率上行空間有限。當前數據空窗期，市場情緒不高，預計短期內將在當前點位附近博弈。

　　7、48家公司本周披露半年報

　　根據滬深交易所定期報告預披露時間安排，本周將有48家公司披露中期業績情況。23家公司已經進行了業績預告，具體來看，11家預增，4家略增，2家扭虧，2家預減，2家略減，永安林業續虧，龍泉股份首虧。

　　益生股份預告上半年凈利潤9億元至9.05億元，增長幅度為26.78倍至26.93倍。，公司表示，2019年半年度行業供給緊縮的現象依舊持續，公司主營產品父母代肉種雞雛雞及商品代肉雛雞價格較去年同期大幅上漲。

　　智動力上半年原模切業務收入規模大幅增長，新產品結構件業務也帶來增量，加上1月份完成對廣東阿特斯的收購控股，此外，非經常性損益對公司凈利潤的影響約3564萬元，因此，公司預計中期凈利潤7654.91萬元至7776.91萬元，增長幅度為17.71倍至18倍。

　　龍泉股份表示因金屬管件業務本期執行訂單較上年同期減少，預計上半年凈利潤虧損2500萬元至4000萬元，下降幅度為416.44%至606.3%。

　　8、中國養豬第一股連續10天跌破面值，或將被終止上市

　　7月18日晚間，*ST雛鷹公告稱，公司股票已連續10個交易日(7月5日-18日)收盤價均低於股票面值(即1元)。根據《深圳證券交易所股票上市交易規則》的有關規定，如果連續20個交易日(不包含停牌日)的收盤價均低於1元，公司股票將被終止上市。

　　公司表示，公司董事會高度重視並密切關註上述情況。截至目前，公司生產經營正常開展。公司管理層正在與相關債權人积極推動債務重組相關事項，努力解決公司債務問題，為後續公司的持續經營提供有力保障。

　　點評：在A股市場，“面值退市”已不是首例，去年11月8日晚間，深交所公告稱，根據《股票上市規則》規定以及上市委員會的審核意見，深交所做出中弘股份股票終止上市的決定。*ST雛鷹已連續10天跌破面值，存在較大退市風險，投資者迎警惕風險。

　　9、證監會核發2家企業IPO批文

　　7月21日，證監會按法定程序核准了兩家企業的首發申請，分別是南通海星电子股份有限公司，北大青鳥環宇消防設備股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。

　　10、本周283.71億市值限售股解禁，合計解禁47億股

　　數據显示，本周(7月22日-7月26日)共有42家公司限售股陸續解禁，合計解禁量47.10億股，按7月19日收盤價計算，解禁市值為283.71億元。

　　從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：海航基礎(110.22億元)、華天科技(28.50億元)、招商輪船(24.47億元)；

　　從解禁股份佔比來看，佔總股本比例前三位的是：海航基礎(57.56%)、華鋒股份(44.43%)、凱文教育(37.62%)。

（文章來源：券商中國）

(責任編輯：DF010)

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摘要 【重磅利好來了！保險業喜提降稅“大紅包” 保險股集體飆升！影響有多大？】今天，保險業喜迎稅收減負政策大禮包。受財稅利好政策落地影響，A股保險股午後直線拉升，中國人保盤中一度觸及漲停。隔壁港股市場內險股板塊也緊隨A股腳步扶搖直上，全板塊無一下跌。機構人士表示，新規將大幅降低保險企業的稅收成本，預計將使整個保險行業增加稅後利潤數百億元人民幣。（中國基金報）

　　今天，保險業喜迎稅收減負政策大禮包。受財稅利好政策落地影響，A股保險股午後直線拉升，中國人保盤中一度觸及漲停。隔壁港股市場內險股板塊也緊隨A股腳步扶搖直上，全板塊無一下跌。

　　機構人士表示，新規將大幅降低保險企業的稅收成本，預計將使整個保險行業增加稅後利潤數百億元人民幣。

　　保險業接稅收減負紅包

　　今天上午，據財政部網站消息，財政部、稅務總局日前發布《關於保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》(以下簡稱《公告》)。

　　《公告》規定，保險企業發生與其經營活動有關的手續費及傭金支出，不超過當年全部保費收入扣除退保金等后餘額的18%(含本數)的部分，在計算應納稅所得額時准予扣除；超過部分，允許結轉以後年度扣除。公告自2019年1月1日起執行。

　　與原政策相比，新規一是提升了免稅的額度，二是允許結轉至以後年度扣除。此前，根據《財政部、國家稅務總局關於企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的通知》(財稅[2009]29號)規定，自2008年1月1日起，手續費及傭金支出稅前列支標準為：財產保險企業不得超過當年全部保費收入扣除退保金等后餘額的15%、人身保險企業不得超過10%。

　　舉個例子，100元車險保費可以稅前抵扣的手續費支出是15元，如果實際手續費支出是50元，手續費部分的稅基就是50元-15元=35元，交稅為35元×25%=8.75元。

　　按照新規，壽險、財險稅前列支比例分別提高8ppt、3ppt。廣發非銀陳福團隊表示，保險降稅政策將促進行業盈利及業務改善。一方面，新規提升了險企的盈利能力；另一方面，新規在當前壽險行業增速下降、車險行業競爭生存壓力加劇的環境下，有助於減輕險企推動業務的壓力、促進業務的增長。

　　保險股午後直線拉升

　　保險傭金稅前扣除新規一出，保險股集體拉升。

　　整體而言，今日兩市股指雖然受美股影響紛紛低開，但在國產芯片、稀土永磁、次新股等題材等帶動下持續震蕩攀升。午後開盤，保險股直線拉升，金融股瞬間全面活躍，A股短時間內也快速走高，滬指攀升漲逾0.8%，上證50指數漲超1%。

　　截至收盤，中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽、中國平安的漲幅，分別為8.85%、7.45%、7.18%、4.82%、2.03%。

　　其中，中國人保一飛衝天，午後直線拉升，盤中一度觸及漲停。

　　港股市場而言，內險股板塊也集體拉升。其中中國財險以超過5%的漲幅領漲全板塊，新華保險緊隨其後，漲幅在4%左右。中國太保、中國太平、中國人保等均有不同程度的上漲，全板塊無一下跌。截至收盤，中國財險漲4.97%，新華保險、中國太保等漲超3%。

　　全行業節稅預計超百億

　　事實上，保險業要求提高保險企業所得稅稅前扣除比例的呼聲已久。此次新政落地，有險企財務人士分析指，將大幅降低保險企業的稅收成本，預計將使整個保險行業增加稅後利潤數百億元人民幣。具體而言，利好壽險公司轉型發展傳統型保障型產品，同時有利於緩解財險公司現金流壓力。

　　財險方面，手續費競爭激烈，稅前列支比例提升是對利潤增速的直接“鬆綁”。人保、平安、太保產險平均手續費率從2017年的18%提升至20%，所得稅率分別提升6ppt、8ppt、9ppt至33%、37%、46%。手續費超支且持續上升致所得稅率增加、凈利潤增速放緩是全行業普遍問題。

　　具體來看，2018年財產險行業手續費率激增，由於抵稅比例僅為15%，因此手續費快速上升拉高了營業支出額的同時也帶來了所得稅大幅上升，進而導致凈利潤下降。

　　由於財險公司手續費率的大幅上升，財險業務受所得稅調整因素的影響較壽險公司更加明顯。平安產險和太保產險2018年均出現稅前利潤正增長但凈利潤負增長的情況。海通證券婷認為，產險行業隨着“報行合一”的推進，1Q2019龍頭手續費率已呈現下降趨勢，稅前列支比例提高是從另一角度直接作用於所得稅的減少，二者相輔相成，共同促進行業利潤改善。

　　壽險方面，受益程度小於產險，太保利潤受益程度或領先同業。2017、2018年四家龍頭壽險公司平均手續費率為19%、17%，上限調升至18%意味着壽險公司絕大部分手續費均可於稅前抵扣，2019年利潤增速將改善。

　　孫婷表示，近年行業聚焦傭金比例較高的長期保障型業務，2018年上市險企長期保障型保費佔比大幅提升。預計手續費率的鬆綁或將加速險企向保障型產品轉型，新華等過往保障型轉型力度大的公司邊際上更為受益。

　　機構測算新政下人壽去年凈利提升45%

　　據招商證券測算，五大財保險(中國平安、新華保險、中國人壽、中國太保、中國人保)業績將取得明顯改善。壽險方面，中國人壽最受益，業績有望增厚43.5%；財險方面，太保財險最受益，業績增厚38.9%。

　　天風證券則測算，在新的稅收政策下，中國財險、中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安的2018年凈利潤能夠分別提升約29%、45%、25%、22%、11%。

　　2019年一季度，人保、太保、平安產險保費收入同比增速分別為18.3%、12.7%、9.5%。2018年上市險企數據來看非車險增速高於車險，增速分別為30.4%、5.7%，責任險、農險、意健險的增速高於其他品種。

　　招商證券認為，二季度以來負債端受制於價值高基數和一季度提前發力的背景短期承壓，當前代理人增長受阻，相信各公司將在6月积極發力，謀求保費和價值的穩定增長。以全年角度看，公司NBV預計仍將保持兩位數增長。長期看未來利率政策易緊難松，大水漫灌概率較低，下半年利率向上有望驅動保險股估值中樞抬升。長期邏輯穩定情況下，建議投資者积極把握保險股價超跌時的交易性機會。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF142)

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