任職基金經理尚不足一年半，由其管理的主動權益類基金近一年業績排名已躋身前1/10。南方基金李佳亮就是這樣的基金經理，任職僅1.3年時間，其管理的南方新興消費增長股票斬獲了33.49%的收益率，在同類型192隻基金中排名第17。

　　能夠取得如此成績，李佳亮有着怎樣的選股方法和配置思路呢？近日，《證券日報》基金新聞部記者走進南方基金採訪到了李佳亮。

　　“南方新興消費增長股票是一隻主動量化型基金，依靠量化模型在消費和消費相關行業的股票池中選股，其行業配置上與基準指數有所偏離，但是會控制在一定的範圍內，”李佳亮對《證券日報》基金新聞部記者表示，作為一隻量化型基金，會在投資上採用跟隨市場的策略，在市場風格切換時適時做出應對。

　　重點配置白酒和家電

　　重倉股中3隻白酒股

　　李佳亮2012年8月份加入南方基金，2016年8月5日起擔任南方新興消費增長股票的基金經理，今年11月9日，又接任了南方量化成長股票的基金經理。值得注意的是，自李佳亮任職南方新興消費增長股票的基金經理后，這隻基金的業績就一路領跑，回報率極高。據Wind資訊統計，自2016年8月5日至今年11月24日，南方新興消費增長累計取得了47.49%的收益率，跑贏基準11.33個百分點。

　　對於如此成績，李佳亮分析道：“消費類股票的兩大主要板塊是白酒和家電，這兩個板塊今年漲幅明顯，南方新興消費增長在這兩個板塊配置較多，一直堅定持有，充分享受了板塊成長帶來的收益。另外，白酒和家電是具有明顯品牌溢價的行業，這意味着行業的領頭羊能持續鞏固自己的地位，構築護城河並獲取超額收益，所以在這兩個行業中容易識別出下行風險小且漲幅空間大的龍頭股。”

　　記者注意到，南方新興消費增長股票在三季度末的基金重倉股，前四大重倉股中有3隻都是白酒股。值得注意的是，自從2016年四季度，貴州茅台和五糧液首次出現在該基金的重倉股名單中，這兩隻白酒股就牢牢佔據了該基金第一大重倉股和第二大重倉股的位置。

　　作為一隻消費主題的量化基金，按照基金合同，這隻基金投資於新興消費主題相關的股票合計不能低於股票資產的90%，而消費行業在A股的集中度又很高，市值主要分佈在白酒和家電。年內白酒股和家電股的大幅上漲，似乎為這隻基金的超高收益率鋪好了道路。

　　“白酒和家電在基準指數中是權重最大的兩個板塊，兩個板塊的龍頭股在估值上仍然具有相對優勢，現金流穩定，財務狀況良好，消費升級的大背景下這兩類股票是受益最大的，因此成為我們的配置重點。”李佳亮稱。

　　按照估值指標選擇個股

　　分散股基高倉位下的風險

　　記者注意到一個奇怪的現象，南方新興消費增長股票作為一隻消費主題基金，卻在三季度末加大了對製造業的投資比例。李佳亮對記者解釋道，這主要是因為消費股的主要兩大板塊：白酒和家電都被劃分到在製造業。消費行業在A股中的集中度很高，市值主要分佈在白酒和家電板塊，再考慮到這兩個板塊本身漲幅較高，權重也有所增長。

　　“南方新興消費增長股票是一隻主動量化型基金，依靠量化模型在消費和消費相關行業的股票池中選股，在選擇投資標的時既控制對基準指數的偏離，又注重對價值投資機會的把握。”在記者問及投資邏輯時，李佳亮對記者表示，“南方新興消費增長股票採用量化方法選股，對於行業和板塊不做主動的選擇。因此也不對未來的投資機會做出判斷，在投資上採用跟隨市場的策略，市場風格切換時我們的反應雖然會有所滯后，但是一定會適時做出應對。”

　　而高成長性也往往意味着較高的風險，如何在進行風險控制，又成為所有基金經理面臨的一個共同難題。南方新興消費增長作為一隻股票型基金，股票倉位必須維持在80%到95%之間。因此基金的風險控制不依靠擇時，除維持為應付日常申贖所需少部分流動性外，本基金的資金都用於購買股票，保持較高的股票倉位，這對於風險的控制又有了更高的要求。

　　李佳亮表示，首先在風險控制上最被公認的方法是分散投資，通過持倉的多元化來分散風險。除此之外，他表示還會從個股選擇層面來控制風險，鑒於個股買入時本身有較高的安全邊際，所以可以按照估值指標選擇個股。

　　李佳亮進一步舉例：“當市場恐慌性下跌時，持股倉位重是不利的，這是投資股票型基金必須面對的風險。但如果持倉股票整體估值較低，在下跌時價格有支撐，面對市場暴跌時就能夠從容一些。同時這類股票的流動性好，即使投資者集中贖回，也能順利賣出，應付資金給付壓力。”

　　大盤藍籌漲幅已透支

　　明年市場風格將轉換

　　對於今年四季度的行情，李佳亮表示分析會延續前三季度強者恆強的局面，大盤藍籌股繼續保持強勢，小盤股和創業板則難有表現。做出這個判斷的依據是今年隨着港股通和A股納入MSCI指數，投資者的結構已經從散戶為主導變為國內外機構投資者為主導，A股的定價權發生了轉移。在這樣的情形下，炒作概念已成為過去式，上市公司真實的業績和真實的成長將受到關注，獲得溢價。

　　四季度已經過去大半，投資機會主要集中在大盤藍籌股，中小盤股和創業版一直沒有表現。行業上，屬於消費板塊的白酒和家電在第四季度又創新高，年度漲幅已經超過50%，非銀板塊的保險也有超過30%的漲幅。這些板塊的漲幅恰恰反襯出傳媒，紡織服裝和軍工等行業的低谷。

　　“花無百日紅，今年上漲較多的股票和板塊，一定程度上透支了未來的漲幅，下跌較多的個股和板塊則打開了未來上漲的空間，”李佳亮分析稱，“由於今年大盤藍籌漲幅已經巨大，很難想象大盤明年還有如此的表現，同樣也很難預見明年小盤股還會如今年一般萎靡，風格轉換應該會發生在明年，但具體時點不好把握。”

　　最後，李佳亮通過《證券日報》平台建議廣大基民，買基金要選擇風格適合自己的產品，這樣才能拿得長，守得住。最好跟蹤一個基金一個階段的表現，了解基金經理的風格后再做定投，將投資時點拉長。投資期限至少一年，大部分基金對長期持有的基民的贖回費用有減免政策。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月05日訊

12月5日，人民幣對美元中間價報6.6113，較上一日下調8個基點。

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，12月5日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.6113元，1歐元對人民幣7.8460元，100日元對人民幣5.8762元，1港元對人民幣0.84571元，1英鎊對人民幣8.9082元，1澳大利亞元對人民幣5.0284元，1新西蘭元對人民幣4.5430元，1新加坡元對人民幣4.9081元，1瑞士法郎對人民幣6.7140元，1加拿大元對人民幣5.2144元，人民幣1元對0.61388馬來西亞林吉特，人民幣1元對8.8892俄羅斯盧布，人民幣1元對2.0456南非蘭特，人民幣1元對164.43韓元，人民幣1元對0.55554阿聯酋迪拉姆，人民幣1元對0.56726沙特里亞爾，人民幣1元對39.9789匈牙利福林，人民幣1元對0.53630波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9485丹麥克朗，人民幣1元對1.2736瑞典克朗，人民幣1元對1.2585挪威克朗，人民幣1元對0.58613土耳其里拉，人民幣1元對2.8150墨西哥比索。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月04日訊

立勛密4日發布投資者關係活動記錄表，12月4日，蘋果公司CEO蒂姆·庫克及高管團隊一行到訪公司。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月04日訊

萬科A於4日晚間公告，11月份公司實現合同銷售面積 229.6 萬平方米，合同銷售金額 347.5 億元。2017年 1~11 月份公司累計實現合同銷售面積 3141.9 萬平方米，合同銷售金額 4676.5 億元。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月04日訊

證券時報記者 江聃

近日，中央結算和中金所共同發布《國債期貨和現貨聯動問題研究》。研究显示，我國國債期貨與現貨的收益率聯動較強，相互促進價格發現。國債期現聯動的運行特徵體現在價格聯動、波動性聯動和流動性聯動三方面，其中國債期、現貨市場走勢基本一致，市場聯動性強。國債期貨上市以來，5年期、10年期國債期貨主力合約期現貨價格相關係數分別在96%以上。

報告指出，國債期現聯動的運行特徵體現在價格聯動、波動性聯動和流動性聯動三方面。

價格聯動方面，一是我國國債期貨與現貨的收益率聯動較強，相互促進價格發現。國債期、現貨市場走勢基本一致，市場聯動性強。國債期貨上市以來，5年期、10年期國債期貨主力合約期現貨價格相關係數分別在96%以上。二是期貨價格與現貨價格相互影響。通過分析國債期貨和現貨價格的高頻時間序列數據發現，5年期和10年期的國債期貨與現貨之間都存在相互的價格影響關係，且影響程度比較穩定。

波動性聯動方面，一豎債期貨的推出起到了平穩國債現貨市場價格波動的作用。國債期貨顯著降低了10年期以下國債價格的波動率。二是存在國債期、現貨市場的雙向價格波動溢出效應。影響價格變化的因素在期、現貨市場是雙向傳遞的。現貨市場向期貨市場的傳遞更強一些，這符合現貨市場參与者數量和規模更大的實際情況。國債期、現貨市場的價格波動溢出效應比較穩定。

流動性聯動方面，一是流動性聯動主要由國債期貨市場的交易量與現貨市場收益率和波動率存在關聯體現，期貨持倉量與現貨市場價格和波動率之間的關係不顯著。二豎債期、現貨市場交易量互相影響。期貨成交量對現貨成交量的影響要快於現貨成交量對期貨成交量的影響。國債期貨有利於提升現券的交易活躍度和流動性。三豎債期貨顯現出風險管理功能。國債期貨套保交易量對國債現貨價格波動呈現正向反應，而且期貨交易量與現貨波動率的關聯明顯要比與現貨收益率的關聯性強，這說明國債期貨的風險管理功能為市場參与者所积極運用。四是流動性聯動以及國債期貨套期保值功能的發揮，主要是通過特殊法人(即證券公司、基金公司等金融機構)的交易來實現的。這個群體的特點是專業性強，且大多能夠同時在國債期貨市場、銀行間市場和交易所債券現貨市場交易。這表明，國債期貨市場是由機構主導的市場，這類能夠參与跨市場交易的機構投資者推動了期、現貨　市場之間的良性互動。

多層次國債市場包括國債現貨市場和國債期貨市場。現貨為期貨設定了錨，期貨為現貨保駕護航。期現聯動發展是多層次國債市場發展的重要方面，具有重要意義。研究小組建議，具體落實國債期現聯動發展，應從創新、風控、開放和基礎設施合作等方面着手。

創新策略中，在品種創新方面，一是推動國債發行創新。近期適度增加發行頻度，中期逐步實現國債發行要素標準化，並推出國債本息剝離機制。二是推動國債衍生品創新。要豐富國債期貨期限品種，擴大中債國債收益率曲線在國債期貨中的應用，並且適時推出國債期貨期權。

在擔保品創新方面，一是提高國債充抵國債期貨保證金的折扣率，有利於提高國債現貨市場活躍度。二豎債作為擔保品，其價值應採用估值計量，將會提升國債現貨的使用效率。三是試點交叉保證金制度，進一步節約投資組合的資金成本，有效提高國債二級市場流動性。在投資者結構優化方面，應有序推動商業銀行、保險資金及境外機構入市，持續完善機構投資者結構。建議一是近期以國債承銷團、做市商銀行為切入點，加快出台保險資金入市相關指引，同時推動QFII、RQFII進入國債期貨市場。二是中期推動所有銀行、保險、境外機構投資者等合格投資者入市。在制度創新方面，一是交易制度創新，可引入國債期貨期轉現制度，能夠進一步滿足投資者靈活多樣的避險需求，有利於提升國債期貨市場運行效率。二是交割制度創新，應擴大國債期貨券款對付(DVP)交割。近期應對於在中央結算公司開戶的付券方普及DVP機制。中期，通過基礎設施的互聯互通，將DVP交割模式推廣到全市場。

風控策略方面，一是加強流動性風險管控。建議在現有國債市場體系流動性管理基礎上，通過建立和完善中央債券借貸機制、國債市場做市支持機制、國債期貨市場做市商制度，採取防範“多逼空”風險的相關措施，以及借鑒英美國家滾動交割流程，進一步加強流動性風險管控。二是加強價格風險聯動管控。建議從開展波動率指數及其衍生品相關研究、防止價格操縱、正確認識和應對市場聯合殺跌問題等方面入手，加強價格風險防控，防範價格風險。三是加強信用風險聯動管控。我國當前的靜態保證金制度不能夠準確反映市場風險，建議發展動態保證金制度，並對於套期保值、套利交易實行差額保證金制度。四是加強跨市場策略風險管控。針對跨市場策略風險，建議進一步構建國債期現貨聯合風險管控機制。提升跨市場風險意識，加強期現聯動監控。構建跨市場聯合風險管控機制，保障市場平穩有序發展。

開放策略方面，首先，應积極有序擴大國債現貨市場開放。進一步提升國債金融功能。重視和完善國家主權信用評級體系。完善配套政策，改進稅收會計等制度。繼續完善國債做市機制。提高國債的擔保品功能和風險管理能力。進一步豐富投資者類型。其次，應擴大國債期貨境外參与者範圍。採取風險可控的額度管理方式，對境外參与機構進行試點，擇機先行准許境外央行、境外人民幣清算行和人民幣參加行等進入國債期貨市場；再進一步對境外主權財富基金、國際金融組織等開放；在市場制度健全、確保市場安全的前提下，擇機對境外機構全面放開境內國債期貨市場。

此外，研究小組認為，完善國債跨市場監測機制具有重要意義。建議市場基礎設施可积極探索建立跨市場監測協作機制。例如，一是加強國債現貨和國債期貨跨市場監測信息的交換共享，加強國債期、現貨市場的信息溝通。二是建立突發事件風險預警體系和聯合應急處置，實施共同風險控制。三是開展跨市場操縱行為聯合調查。四是积極開展業務交流協商。五是開展國債期、現貨跨市場聯合研究。

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　　和訊網消息 隨着中國新能源汽車保有量快速發展，新能源汽車保險市場成為車險中一個重要的新興細分市場，越來越被整個行業所關注。

　　12月5日，在中國保險監督管理委員會的指導下，由中國保險協會主辦，眾誠汽車保險股份有限公司和中國汽車工程研究院股份有限公司共同承辦的“新能源汽車保險發展交流會”在京舉行。

　　中國保監會財產保險監管部副主任何浩、中國保險行業協會會長朱進元等重要嘉賓應邀出席本次交流會並圍繞國內外新能源汽車產業及汽車保險發展現狀和趨勢、就“汽車和保險行業如何深度融合，共同推動新能源汽車更大規模應用”，“新能源汽車保險相關保費釐定、定損理賠相關機制創新”等議題開展專業研討和豐富交流。

　　“發揮保險姓保的職能，為新能源汽車大規模推廣應用保駕護航是保險業必然使命。”保監會財產保險監管部副主任何浩在會上透露，監管部門已組織行業對新能源汽車相關風險開展研究。

　　眾誠保險總裁吳保軍在會上表示，對於新能源汽車保險這一充滿不確定性和想象空間的領域，以及無數據無經驗的情況下，車險企業應大膽嘗試，從市場中跌打滾爬，積累數據和經驗，開展專項研究，爭取搶先形成該領域的核心競爭力。

　　實際上，保險業與汽車業的跨行業交流和融合已然在進行。作為由廣汽集團(601238,股吧)發起成立的專業汽車保險公司，眾誠保險正利用汽車產業鏈的優勢，針對新能源汽車保險產品积極推動相關的研究。在這方面或許可以為行業提供一定的借鑒經驗。

　　例如，眾誠保險與廣汽研究院聯合開展車輛碰撞測試等，研究不同條件下各種車型的安全性、耐損性和易修復性等，從而評估車輛本身的風險點，為更精準釐定車險費率因子以及為客戶提供風險防範和分散方案奠定重要的基礎。

　　同時，眾誠保險新近開發的GAP（差額保全服務）產品。由於車輛在使用過程中會發生折舊，使車輛的價值隨着使用期限延長而下降；而車輛出現全損時，理賠的價格按車輛的實時車價進行核賠，這中間的差價就由GAP來保障。這對於車主而言可以實現以舊換新，對於金融公司而言可以獲取二次貸款的機會，對於汽車廠家而言可以多賣一台車，對保險公司而言可多賣一次車險，這就是跨行業多方共贏模式的一次成功嘗試。

　　吳保軍表示，將來這一模式也將應用到新能源汽車上，為新能源車車主提供更精準和合理的風險保障服務，同時為新能源汽車產業創造更多的價值。

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 　據港媒報道，可望於明年通車的港珠澳大橋，擬定收費方案昨日“出爐”。香港運輸署昨日公布，初步定價暫時有兩個方案，私家車和出租車同樣每程收150元(人民幣，下同)，普通貨車收60元、貨櫃車115元、穿梭巴士450元，兩方案唯一分別是過境巴士收費，每程收200元或450元。航運交通界人士認為，擬議的通行費水平有利吸引重型貨車使用。

　　香港運輸署昨日應廣東省發改委要求，公布廣東省定價機關擬定的收費方案。文件透露，港珠澳大橋主體工程按30年收費期計算，每年平均通行成本為22億元，以每年平均2100萬次標準車流量計算，每車次成本約106元。根據港珠澳大橋管理局計算，大橋營運期的短期貸款利息逾106億元，令每標準車次的平均通行成本上升約17元。

　　廣東省發改委將根據《中華人民共和國價格法》、《政府制定價格聽證辦法》(2008年國家發展改革委令第2號)等相關規定，就港珠澳大橋主橋車輛通行費收費標準聽證會的安排發出通告。聽證會將於本月21日在珠海舉行，公開讓消費者、經營者及專家等相關人士討論收費。

　　香港運輸署發言人稱，大橋主橋位於內地水域，收費站亦位於內地範圍，負責營運大橋主橋的大橋管理局，會按內地法律對使用大橋的車輛收取通行費。收費標準經三地政府討論后，須按內地法律及程序進行審批，包括舉行聽證會，最終會交由廣東省人民政府審查批准。

　　港珠澳大橋全長55公里，連接香港、珠海和澳門，目標今年年底完工，具體通車時間要經三地政府商討后才會公布。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月08日訊

巨豐投顧：備戰反彈 短期或迎階段性低點

今日，兩市雙雙低開，中小創開盤表現搶眼，帶領着深成指快速上行，而權重股打壓下，滬指表現低迷。此後，有色、軍工等板塊開始表現，指數一度上攻翻紅，但權重板塊繼續影響下指數再次回落。午後，保險股開始拉升，煤炭、有色緊隨其後，其他板塊紛紛跟隨，指數迎來全線上行。

全天看，兩市低開高走，迎來全線反彈。盤面上，次新股大漲下，中小創表現良好，而保險板塊的走強帶動權重股的回升，板塊個股悉數上行；消息上，證監會稱出現八類情形將中止IPO審查。發審委逐步趨嚴下，有利於規範審核流程和提高上市公司質量；技術上，股指再次探底回升，盤中收復5日均線，可成交量釋放不太明顯，短期或還有反覆。總體上，次新股大漲以及保險板塊的拉升是今日指數反彈的主要力量，但中小創的反彈力度明顯強於主板，也足見近期市場仍是以小盤股的超跌反彈為主。展望後市，指數於3300點下方企穩止跌，短期或迎來階段性低點，但今日成交量並未完全釋放，全線反彈還需時日。當然，短期很多個股的反彈已經開始，重點以超跌股反彈的交易性機會為主，中線則繼續低吸業績支撐比較明顯的藍籌股。

操作上，繼續保持5成倉位，20%中長線，以藍籌股為主，30%小盤題材股。

天信投顧：題材股回暖 可適度參与

滬深兩市各股指早盤紛紛低開，不過開盤后題材板塊全面啟動，優勢是5G品種的走勢尤其突出，帶動各大股指紛紛上行，其中滬指一度突破了5日均線的束縛，而創業板股指也是強勢突破5日均線和10日均線；隨後股指受到一定的呈現，與臨近收市出現小幅回落，滬指重新失守5日均線，而創業板股指也逼近5日均線。整體上今日股指低開高走，尾盤稍有回落，但並未改變市場上漲的事實；另外兩市漲停板個股家數實現一次大爆發，一度超過50家個股封死漲停板，显示出市場久違的賺錢效應的回歸。新零售、保險、旅遊、化纖等板塊漲幅居前；銀行、石油、建築、房地產等板塊領跌。

今日盤面上漲停的個股幾乎都是集中在次新股、5G等近期強勢回踩的品種上。美中不足的是今天市場的成交量繼續萎縮，市場還算是局部開花的結構性行情。預計下周一無論是主板還是創業板，盤中都有上漲的衝動，但是不會是一帆風順。

題材板塊的階段性底部，並不會因為市場的震蕩有所改變，並且階段性的底部本身就需要不斷的震蕩來夯實，而且這個震蕩或許還是一種劇烈的寬幅震蕩。首先，多家上市公司大股東近期密集增持護盤，產業資本迎接增持潮，一般產業資本的大規模增持是一種非常重要的階段性見底的信號，2015年上半年產業資本出現大規模增持，隨後便啟動了下半年的牛市行情；其次，價格回歸已至合理水平，沒有價格優勢的股票，即使公司再優秀，也存在下跌的風險，價格越高下跌的風險就越大，題材板塊經過近3年的下跌，價格已經非常之低，已經具備價格的優勢，況且很多上市公司也具備業績兌現的預期；第三，最近市場的主流資金也正在逐步從白馬股逐步轉向以科技股為代表的題材股上，所以一定這些主流資金形成合力，題材板塊的底部將真正的走出來。

短線操作上可以輕指數重個股、跟隨盤面熱點適度參与，熱點題材的關鍵詞是超跌、科技和質優次新，重點是調整充分的近期強勢股或活躍股及低位起勢個股，要反覆低吸。

中證投資：滬指這一平台有大量做多資金進場 A股震蕩慢牛趨勢未變

8日早盤市場止跌回升，午後各股指繼續發力，上證綜指嘗試沖高3300點，但由於上方壓力較大，3300點暫時未能突破；創業板指午後發力，摸高至1800點整數關口，隨後在關口處震蕩整理；本周回調較深的上證50午後展開反彈，震蕩翻紅后出現拉升。盤面熱點全面開花，人氣明顯回暖，場外資金入場意願增強。

值得關注的是，題材股今日全面爆發，次新股與新零售板塊齊頭並進，板塊漲幅盤中均超4%；5G、芯片國產化、3D傳感等熱門題材，表現也十分強勁。

截至收盤，上證綜指報3289.99點，上漲0.55%；深證成指報10935.06點，上漲1.24%；創業板指報1792.16點，上漲0.85%；中小板指報7544.59點，上漲1.47%。成交量方面，滬市全日成交1657.62億元，深市全日成交2071.08億元。

行業板塊方面，申萬一級行業中，休閑服務、商業貿易、家用電器、电子、鋼鐵、食品飲料等行業板塊漲幅居前；只有銀行板塊下跌。

概念股方面，新零售、次新股、5G、3D傳感、打板、無線充電、智能穿戴等概念板塊漲幅居前；僅有大央企重組概念板塊下跌。

永輝超市上午11時10分許快速拉升至漲停，午間永輝超市臨時停牌。據媒體報道稱，騰訊重金入股永輝超市旗下生鮮超市“超級物種”，目前交易已經完成，預計在兩周內宣布；此次與騰訊的聯手或將改變新零售商超行業的競爭格局。

從市場整體來看，本周前兩交易日，權重股逆市走高，但當時權重板塊調整並不充分，此種情況反而導致權重股的技術調整難以在短期內一次性釋放完成。這或者就是當前市場謹慎心態沒有改變的主要原因之一。另一方面，目前市場漲跌比的差值已經下降，意味着權重股風險的繼續釋放，並不改變行情已經處於相對底部的判斷。

針對今日市場反彈走勢，天鼎證券表示，由於市場結構性存在，目前是否是進場機會需關注兩方面：大盤中級調整目標位是年線和考驗2638點以來上升趨勢線，隨着年線逼近，存在B浪反彈可能，就是大盤的機會存在，但反彈仍是短線，存在的是短線機會。

國信證券則認為，結構性持續慢牛行情剛剛開始，2018年A股將在曲折中緩慢上行。明年的投資主線建議重點關注四大領域投資機會：“2B端”、消費升級、產業升級、進口替代。

總體看，經過一輪下跌后，滬指已經回調整前期3200點-3250點一線平台位置，基於這一平台有大量的做多資金進場，因此在中長期震蕩慢牛趨勢的邏輯未改變之前，指數跌破這一平台的概率並不大。但市場做多信心需要時日恢復，某種程度上也將抑制大盤反彈空間。短線大盤將在3300點附近震蕩整理，個股結構性分化，新興產業的新藍籌有望繼續獲得資金青睞。操作上，輕指數、重個股，逢低關注中高端製造業、國企重組、一帶一路、軍工及超跌成長股，迴避補跌不到位的個股。

廣州萬隆：市場震蕩反彈 投資者心態仍較為謹慎

大盤指數低開震蕩上漲，運行區間在3250-3300之間。成交萎縮是較明顯的，表明投資者心態仍較為謹慎。

指數進入周級別調整以來，投資者的負面情緒持續釋放。關注點方面，基本仍是圍繞年末資金面緊張、機構獲利兌現等負面因素進行解讀。從輿情觀點整理情況來看，我蜜察到在負面情緒得到階段性釋放之後，雖然投資者對市場的看法整體仍保持相對謹慎為主，但另一方面值得關注的是，多空之間已經開始存在一定分歧。技術心理分析的角度來看，這意味着階段性底部或者已經形成。這是當前我們需要強調的。

回顧行情進入周線級別調整以來，先是超大權重藍籌放量沖高回落，權重股獲利了結確立了周線級調整的開始。而在超大權重藍籌調整的過程中，我蜜察到了前期調整已經比較充分的強周期板塊則開始受到各路資金的青睞。但事後行情確認，強周期板塊的上漲並沒有持續性。因此，在超大權重股回調並不充分，權重周期藍籌反彈力度較弱的情況下，失望離場情緒驅動導致行情出現了超預期的下跌。即指數跌破3300，最低跌至3250附近。

萬隆證券研究中心在近期的觀點中強調，本輪行情是否已經調整到位，主要需要觀察的是前期強者恆強的上證50、滬深300是否已經得到相對應結構性風險釋放充分。而從近期代表權重指數的個股表現來看，縮量劇烈波動的運行節奏，更多反映的是市場投資者的分歧預期。因此，預計短期行情或者仍將會以震蕩休整的方式運行為主。建議投資者可以考慮輕倉，通過短、平、快的方式參与短線超跌機會。

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