增強製造業核心競爭力三年行動計劃印發

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

據網站27日消息,為加快發展先進製造業,推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合,突破製造業重點領域關鍵技術實現產業化,印發《增強製造業核心競爭力三年行動計劃(2018-2020年)》。

行動計劃提出,到“十三五”末,軌道交通裝備等製造業重點領域突破一批重大關鍵技術實現產業化,形成一批具有國際影響力的領軍企業,打造一批中國製造的知名品牌,創建一批國際公認的中國標準,製造業創新能力明顯提升、產品質量大幅提高、綜合素質顯著增強。

行動計劃提出,在軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、智能機器人、智能汽車、現代農業机械、高端醫療器械和藥品、新材料、製造業智能化、重大技術裝備等重點領域,組織實施關鍵技術產業化專項。

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華龍一號燃料元件關鍵材料具備批量化生產和應用條件

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

據國防科工局網站27日消息,日前,華龍一號燃料元件關鍵材料具備批量化生產和應用條件——N36鋯合金管棒材通過轉批量化階段工藝評審。評審專家們一致認為,N36鋯合金的成功研製,標志著我國掌握了完整的、工業化規模的、具有自主知識產權的N36鋯合金製備技術,具有良好的工業化應用前景。

目前,N36材料及CF3燃料元件即將轉入小批量應用階段,2018年開始實施20個組件的生產入堆工作,中核集團核動力院已與製造廠簽訂了技轉協議。完成本次轉階段評審后,相關文件正式生效,即可具備全面實施批量化生產和應用的條件。

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10月我國國際貨物和服務貿易順差1622億元

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

據外匯局消息,2017年10月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入13327億元人民幣,支出11705億元人民幣,順差1622億元人民幣。其中,貨物貿易收入12172億元人民幣,支出9375億元人民幣,順差2796億元人民幣;服務貿易收入1155億元人民幣,支出2330億元人民幣,逆差1175億元人民幣。

按美元計值,2017年10月,我國國際收支口徑的國際貨物和服務貿易收入2015億美元,支出1769億美元,順差245億美元。其中,貨物貿易收入1840億美元,支出1417億美元,順差423億美元;服務貿易收入175億美元,支出352億美元,逆差178億美元。

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廣州:公積金貸款率超90% 將適度收緊貸款

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

據廣州日報消息,近日廣東省住建廳發布《廣東省住房公積金資金流動性風險預警和管理的指導意見》,要求廣東省各設區市建立風險預警和管理制度,按照預警等級由低到高分三等級,根據不同等級採取收緊貸款等措施。當住房公積金個人住房貸款率在90%以上時,預警城市住房公積金管理中心將適度收緊住房公積金貸款;在95%以上時,將通過調整發放額度、時間和提取等措施,控制住房公積金資金流出。

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28日收評:滬指止跌反彈漲0.34% 國產芯片掀漲停潮

 中國經濟網北京11月28日訊 周二滬深兩市雙雙低開,早盤兩市分化明顯,受金融股、周期股下挫拖累,滬指短暫翻紅后震蕩走低,但在3300點關口獲得強力支撐,創業板指活躍。午後,滬指探底回升,尾盤收紅,深成指漲超1%;創業板指漲近2%。板塊方面,5G、芯片、鋼鐵紛紛崛起,白酒板塊亦企穩反彈。

  截至今日收盤,滬指報3333.6點,漲0.34%;深成指報11091.14點,漲1.25%;創指報1793.87點,漲1.87%。

  盤面上,多數概念版塊實現上漲,僅銀行飄綠,芯片、集成電路、鋼鐵、半導體、網絡安全、5G、人工智能、煤炭等概念板塊居漲幅榜前列。

  【消息面】

  1、中國工商銀行稱,雙方28日上午簽署全面業務合作協議。雙方將在網絡安全、金融科技、大數據應用、电子商務、消費金融等業務領域開展合作。同時,圍繞軟硬件集采、供應鏈金融、社會化營銷等開展合作。

  2、從工信部獲悉,11月23日,由中國廢鋼鐵應用協會、上海鋼聯电子商務股份有限公司、全國廢鋼鐵產業聯盟聯合主辦的2017全國廢鋼鐵大會在長沙召開。工業和信息化部節能與綜合利用司巡視員李力出席會議併發言,指出我國目前鍊鋼的廢鋼比仍較低,未來發展空間巨大,要進一步強化行業管理,加強對已公告准入企業的監管,培育龍頭企業,推動加工配送企業集團化發展;進一步強化行業發展的基礎工作,加快推進產業信息化管理;积極營造行業發展的環境,推進廢鋼產業鏈標準化管理。

  3、據悉,特斯拉近期在北京新註冊了一家新能源研發公司,這家名為特斯拉(北京)新能源研發有限公司的企業,於2017年10月前後註冊設立,法定代表人為朱曉彤(XIAOTONGZHU),註冊資本金200萬美元。

  【機構熱議】

  中金公司:在企業盈利增長帶動下,A股市場的估值重估行情可能落後但不會缺席。通脹回升可能帶來實際利率下降,人民幣匯率企穩資本開始凈流入,以及資金輪動等因素都將使得市場流動性仍將以穩健中性為主。價值藍籌板塊並未高估,短線調整將使得中期趨勢更加樂觀。配置方面,建議堅守大消費(家電、部分汽車股)與優勢製造品種(电子元器件、手機產業鏈),同時關注部分低估值、基本面穩健的周期股(中型銀行、保險、券商);繼續跟蹤蘋果產業鏈、國企改革、區域振興等投資主題。

  海通證券:最近一周A股繼續下跌,這是10月底以來市場調整的發酵,性質類似於16年4-6月、16年12月-17年1月、17年4-5月。利率上行已經從國債擴散到信用債,股市回調從高估績差股蔓延到績優白馬股,調整進入路程中段,後期可能出現情緒惡化的錯殺。維持10月底觀點,短期謹慎、耐得住抄底衝動,中期樂觀、等得起未來機會。繼續跟蹤政策面動向,比如12月中央經濟工作會議。

  A股市場板塊及個股漲跌幅排行

  外圍市場

  截止發稿時

  指數名稱         最新價          漲跌額          漲跌幅

  恒生指數       29546.37         -139.82          -0.47%

  日經225指數    22486.24           -9.75          -0.04%

  韓國指數        2514.19            6.38           0.25%

  澳大利亞指數    5984.30           -4.47          -0.07%

  道瓊斯指數     23580.78           22.79           0.10%

  標普500指數     2601.42           -1.00          -0.04%

  納斯達克指數    6878.52          -10.64          -0.15%

  德國DAX指數    13000.20          -59.64          -0.46%

  

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360集團與工商銀行強強聯手簽署全面合作框架協議

  東方財經網11月28日訊 今日,360集團與中國工商銀行在北京舉行全面合作簽約儀式,360集團創始人兼CEO周鴻�、工商銀行副行長李雲澤應邀出席。雙方合作內容擬涵蓋網絡安全、电子商務、金融科技、智能硬件等方面,致力於共同為廣大客戶提供更加便捷、安全的網絡金融服務。

  360作為全球領先的互聯網安全公司,在互聯網安全領域積累了近萬件原創技術和核心技術的專利,工商銀行擁有全面的金融產品和成熟完善的風控體系。因此,雙方在“大安全”時代秉持“大安全”的理念,充分發揮金融科技在安全領域的天然優勢,共同探索建立反欺詐、風控建模、大數據分析等合作,聯合開發政府、企業、客戶等多維度的金融安全服務產品,將金融安全服務共同賦能社會。

  工商銀行秉持傳承與創新的宗旨,积極與互聯網領先企業合作,推進傳統金融服務的智能化改造,構建開放、合作、共贏的金融服務生態圈,建設智能化的營銷、產品、服務、風控體系,形成線上線下一體化的經營發展模式,推進全行向服務無所不在、創新無所不包、應用無所不能的“智慧銀行”轉型。此外,雙方還將圍繞軟硬件集采、供應鏈金融、社會化營銷等全面開展業務合作,共同推動金融安全、普惠金融等業務的發展。

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煤電業績兩重天:煤炭行業利潤大增6倍 火電行業2/3虧損

  煤炭和電力兩個行業再次陷入了冰火兩重天的境地。   日前,國家統計局發布消息稱,1月份-10月份,煤炭開採和洗選業實現主營業務收入23496.3億元,同比增長32.9%;實現利潤總額2506.3億元,同比增長628.8%。   前不久,中國煤炭協會會長王顯政表示,在全國煤炭產量增加,價格回升的基礎上,今年前9個月全國規模以上煤炭企業主營業務收入2.01萬億元;90家大型煤炭企業利潤總額(含非煤)1041億元。   中國華電集團公司副總法律顧問、企業管理與法律事務部主任陳宗法在2017上海能源創新論壇上指出,繼2015年總利潤衝破1000億元之後,佔據中國發電裝機半壁江山的五大發電集團眼下正面臨全行業的業績掉頭向下。   數據显示,截至今年三季度,五大發電集團的利潤總額僅258億元。   從去年下半年開始,煤價開始止住連年跌勢,強勢反彈。秦皇島5500大卡動力煤價在2016年11月份超過600元/噸,並在此後基本維持在高位。   由於煤炭成本占火電行業經營成本的70%以上,大幅上揚的煤價使得火電行業經營成本持續攀升。自2016年10月份開始,五大發電集團煤電板塊開始出現整體虧損,並且虧損額持續擴大。   陳宗法還指出,五大發電集團經營業績經歷了2015年的置頂、2016年的腰斬,今年馬上要掉到地板上了。目前煤電行業約有三分之二陷入虧損,其中山西的虧損面已達88%。2018年-2020年,發電企業面臨的形勢也不容樂觀。   中電聯在發布《2017年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》時就指出,下半年,全國電力供應能力將呈現總體富餘、部分地區相對過剩的走勢。電煤價格繼續高位運行,市場交易電量降價幅度較大、且規模繼續擴大,發電成本難以有效向外疏導,預計煤電企業將持續虧損,發電企業生產經營繼續面臨嚴峻困難與挑戰。   由於煤電矛盾愈發尖銳,發改委等有關部門不斷採取相關措施控制煤價。包括從煤企端控制價格較快上漲,要求煤企簽訂中長期合同,打擊哄抬煤價等行為,竭力抑制煤價處於過高狀態。   11月29日,《證券日報》記者了解到,發改委發布了《關於推進2018年煤炭中長期合同簽訂履行工作的通知》,旨在指導煤炭產運需三方做好2018年中長期合同簽訂履行工作,促進煤炭穩定供應和上下遊行業健康發展。   通知指出,支持企業自主簽訂合同。各地區有關部門要減少對微觀事務的干預,充分尊重企業的市場主體地位,支持依法依規生產、經營的煤炭和用戶企業自主簽訂合同。鼓勵供需雙方直購直銷。在簽訂中長期合同中,鼓勵支持煤炭供需雙方多簽直購直銷合同,減少中間環節,降低交易成本。   其中,中央和各省區市及其他規模以上煤炭、發電企業集團簽訂的中長期合同數量,應達到自有資源量或採購量的75%以上,鐵路、港航企業對中長期合同在運力方面要予以優先安排和兌現保障。   發改委副主任連維良日前表示,目前市場煤價處於相對高位,要引導煤價下行並處於合理區間,煤價處於高位既不利於落後產能退出,也不利於全社會用能成本下降,更不利於上下游的協同。   隨着煤價逐步回落至合理區間,火電行業盈利水平或有所提高。   興業證券研究報告指出,由於電力總體過剩,火電行業正迎來深層次的結構調整。火電經營主要受煤炭價格、市場電價各類政策和用電量需求等多維因素的影響。   需要一提的是,發改委等部門正在試圖通過煤電聯營的方式來解決煤電矛盾。   中宇資訊分析師徐時楠向《證券日報》記者表示,現階段,一方面當前煤價長時間高位運行,另一方面國家“降成本”的政策方向使終讓電價難以再調,煤電雙方企業只能通過不斷博弈緩慢推進供給側改革的道路。由於我國煤炭電力兩個行業市場化程度存在較大不同,煤炭市場化和用電靠計劃,煤電矛盾長期不能徹底化解。   他還指出,未來煤電聯營是整個產業發展的大趨勢,內部結構的優化調整,能夠提升公司的整體經營效益。同時,煤炭企業涉足火電業務的趨勢也在加強。

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11月財新中國服務業PMI升至51.9

東方財經網(www.dfcj.net)12月05日訊

據財新網5日消息,11月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)從51.2升至51.9,為三個月以來最顯著增速。

儘管此前公布的財新中國製造業PMI回落,但在服務業PMI回升的帶動下,11月財新中國綜合PMI升至51.6,高出10月0.6個百分點,显示經濟活動小幅增長,但相比歷史均值仍然偏弱。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生表示,11月財新PMI显示出經濟維持平穩態勢,尚沒有大幅下行風險。需注意價格水平的持續攀升可能會在明年年初形成較大的通脹壓力。

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寧行轉債12月5日申購

東方財經網(www.dfcj.net)12月05日訊

12月5日,寧波銀行100億可轉債開始發行申購。採取網上優先配售和網上申購方式發行。本次發行的可轉債初始轉股價格為18.45元/股,高於寧波銀行的目前的股價。

債券代碼:“128024”,簡稱:“寧行轉債”;申購代碼:“072142”,簡稱:“寧行發債”。

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5日盤前研報精選:10股有望爆發

東方財經網(www.dfcj.net)12月05日訊

中泰證券

帝龍文化:A股單機手游龍頭 網游進入收穫期

併購美生元,切入遊戲業務。公司前身帝龍新材,2008年6月登陸A股,成為國內裝飾紙行業首家上市公司。近幾年由於裝飾建材業務增長空間有限,公司通過轉型尋求新增長,於2016年5月完成對美生元的收購,切入手游運營與研發業務,盈利能力及業務結構得到顯著改善。 手游市場維持高景氣,網絡手游貢獻大部分增量。手游市場2016年市場規模同比增長近60%,2017年上半年仍維持了49.8%較高增速,在帶動整體市場向上的同時,也在搶佔端游與頁游的份額。

網絡手游:2013-2014年前後,端游大廠入局手游市場,在強大的研運能力、雄厚的資本支持以及大IP加持下爆款頻出,成為手游市場發展的重要推動力。但目前市場也面臨集中度提升、競爭激烈等問題。

單機手游:市場規模預計在100-200億之間。市場相對平穩,集中度不高,具有產品類型多、輕度、受眾廣、留存時間短、開發成本低等特點,我們預測美生元目前市佔率僅5%左右,未來將受益於集中度提升。

A股單機手游龍頭,研發與運營能力突出,持續盈利能力強。公司堅持研發與代理髮行相結合的模式,自研了《開心寶貝向前沖》《豬豬俠愛射擊》等精品遊戲,2016年研發投入同比增長83%。同時,與百餘家渠道合作發行了《街機海王捕魚》、《帖消消樂3》等明星移動休閒遊戲。公司預計2018-2020年年均計劃上線7款自研遊戲,超過160款代理遊戲,儲備豐富。 單機轉網游或成新亮點,網絡手游進入收穫期。目前國內排名靠前的遊戲廠商基本都是端轉手或頁轉手而來,一旦做出暢銷的手游,將為公司帶來質的變化。公司從2015年開始布局網絡手游運營,聯合運營了《斗破蒼穹》、《白髮魔女傳》等多款網絡手游,2017年開啟獨代之路,9月推出了3D空戰手游《浴血長空》,獲得蘋果商店長達半個月的手游推薦,在多國Google Play暢銷榜排名前十。同時,有望於近期上線AR 3D動作卡牌類手游《次元召喚師》,創新的AR+ABS體驗,表現值得期待。 廣告業務快速發展,泛娛樂戰略积極推進。公司在發行運營遊戲的過程中,積累了客戶、渠道及廣告平台等資源,豐富了推廣營銷的經驗,在此基礎上,不斷拓展廣告代理業務。同時,公司以IP為核心,积極布局遊戲、影視、綜藝、動漫等泛娛樂產業鏈,有望率先獲得突破的是影游與漫遊聯動,公司在對IP進行手游改編方面已積累豐富的經驗,動漫IP方面出品過遊戲《開心寶貝向前沖》、《豬豬俠之終極對決》等作品,影視綜藝IP方面出品過《閃亮的爸爸》、《二十四小時》等作品。

盈利預測及投資建議:帝龍文化2017-2019年實現營收分別為29.63億元、36.23億元、42.71億元,同比增長79.59%、22.24%、17.90%;實現歸母凈利潤分別為5.72億元、7.28億元、8.88億元,同比增長50.98%、27.34%、21.95%;採用分部估值法,以2017年行業一致預期估值為基準,目前遊戲與建材行業估值水平較為接近,整體給予24.6倍PE,目標價16.52元,首次覆蓋,給予買入評級。

風險提示:1)遊戲流水不達預期;2)市場競爭加劇;3)項目進程不達預期;4)相關假設可實現性及估算數據合理性風險;5)系統性風險。

申萬宏源

美的集團:內生增長強勁 庫卡引領智能製造

家電業務內生增長強勁。空調業務由於2016年Q3基數較低、疊加今年補庫存需求,Q3出貨繼續高速增長,產業在線數據显示1-9月出貨量2807萬台,同比增長48.8%,公司電商業務高增長,空調線上增速約160%-170%,預計2018年空調業務收入在10%增長,市場格局繼續向龍頭集中。美的冰箱業務(不包括東芝)前九個月收入增長達到23%,其中國內增長27%。洗衣機業務2017年1-9月收入增長32.53%,遠超行業平均增速,預計2018年仍將維持快速增長;小家電業務(不考慮東芝)前三季度收入增長約30%(線上增速約60-70%),其中廚電增速在50%以上。

預計東芝白電明年將實現盈利。今年東芝受兩個因素的影響仍未扭虧:一是日元匯率,二是日本市場需要加強對東芝的信心。公司加強對日本本土市場投放,進展順利,預計明年有望盈利。在收購中公司得到了超過5000項家電專利,其中包括變頻電機、冰箱隔熱板技術等,未來將與美的原有各業務部門實現進一步協同。

庫卡業務進展良好。從中國和全球來看,自動化產業潛力和趨勢明確,庫卡集團自身的業績增長確定性強,到2020年目標在40-45億歐元,其中中國區的收入由5億歐元變為10億歐元。按照地區拆分,大約50%在歐洲,30%在北美,15%以上在中國,未來中國和北美增長潛力比較大。庫卡的業務目前50%左右是用於汽車,未來在3C自動化等領域會進一步加大比例,遷移到其他製造業中技術並沒有本質差異。庫卡的幾塊業務中,系統業務利潤率相對較低,主要受限於下遊客戶的壓制(歐美比較多),後續將逐步改善客戶結構,提高利潤率,目標是在2020年凈利率提升至7.5%左右。

T+3轉型變革,提升公司運營效率。公司在洗衣機業務率先嘗試T+3,冰洗T+3訂單已達90%以上,空調做T+3是第一年,運營調整需要一定時間,未來提升空間仍有,上游供給速度加快,下游訂單準確性更高,由壓貨模式轉向以銷定產,預計明年表現會更好。安得物流定位全產業鏈的信息管控,幫助公司做渠道物流轉型。

盈利預測與投資評級。我們維持公司2017-2019年每股收益預測至2.64元、3.06元和3.55元,對應的市盈率分別為20x、17x和15x。公司空調業務受益行業高速反彈、洗衣機業務雙寡頭趨勢明顯,機器人業務開闢廣闊發展空間,維持公司“買入”投資評級。

廣發證券

陽谷華泰:產能利用率處較高水平 新增產能將助力長期增長

環保監管趨嚴,防焦劑CTP供應緊張,公司開工率較高。公司2016年報显示,陽谷華泰是全球最大的CTP供應商,現具備CTP產能2萬噸,全球市佔率超60%;其餘CTP廠家多數地處山東、河南地區,屬於京津冀及周邊“2+26”城市大氣污染防治強化督查區域。隨着下半年環保督查的進一步加強,環保不達標的CTP生產企業開工將受影響,根據公告显示,目前公司月產1500噸,產銷率處較高水平。

促進劑供給或進一步收緊,公司受益明顯。根據卓創資訊數據显示,目前促進劑品種主要集中在山東、天津、河南等地區,主要產能所在京津冀地域,冬季採暖季來臨后促進劑供給或將進一步收緊。據隆眾化工統計,2017年1月至11月,促進劑NS價格從27500元/噸上漲至40500元/噸,漲幅達47%,其中10~11月份市場均價較3季度環比增長20%,同時價差環比擴大22%,促進劑盈利能力改善明顯。

配股順利過會,新增產能釋放后,行業地位有望進一步鞏固。2017年11月3日,公司擬募集資金不超過7.34億元順利過會,所募集資金將用於年產2萬噸高性能橡膠助劑不溶性硫磺(分兩期建設),年產1.5萬噸高性能橡膠助劑促進劑M和年產1萬噸高性能橡膠助劑促進劑NS。項目投產後,公司行業地位將得到進一步鞏固。

三季度公司開工處於較低水平,公司前三季度實現凈利潤1.28億元。假設公司4季度產品均價維持10-11月份市場均價和開工率,預計2017-2019年凈利潤分別為2.07、2.70和3.28億元。綜合考蘆司行業地位,及未來成長性,維持“買入”評級。

天風證券

東易日盛:傳統家裝厚積薄發 互聯網家裝放量在即

家裝行業市場受益消費升級,公司傳統家裝業務厚積薄發,有序擴張。家裝行業市場結構逐步轉變:消費升級帶動精裝修、存量房改造產值增長,預計2020年家裝市場規模將達到2萬億;公司廣泛布局於三四線城市,受益於非重點城市房地產結構性強勢和消費升級。公司二十年深耕家裝市場,深知行業發展規律,不盲目擴張,A6新店有序開業,小步快跑,成就多年行業第一,馬太效應顯現。預計未來三年公司A6業務將維持20%以上的穩健增長速度。

互聯網家裝系統成熟,速美業務放量在即。公司針對互聯網家裝最重要的營銷能力和產品能力潛心研究,多年深耕家裝產業形成的供應商資源、重度供需鏈和数字化技術,公司已具備提供極致整裝產品的能力。目前速美業務快速增長,放量在即,預計今年將實現1.3億的營業收入,並於明年放量並實現盈虧平衡。

“實業”+“資本”雙輪驅動,併購標的表現優異提供業績增量。公司經營現金流充足,上市后採取“實業”與“資本”雙輪驅動戰略,一方面立足自身實業發展,另一方面藉助資本進行橫向和縱向的併購實現公司快速發展。公司已併購的企業業績均十分優異,預計今年將實現5.4億營收和5000萬以上利潤。隨着行業整合的加速,公司或將加速併購實施。公司當前正欲實施定增增強公司供應鏈和DIM+系統,8月8日已拿到批文,有效期6個月,目前定增價(24.98元)倒掛。

先發優勢顯著,開拓長租、裝配式建築藍海市場。長租市場政策利好不斷,未來發展空間廣闊,公司抓住風口布局千億長租市場,且公司與鏈家、世聯行等企業具備深入的合作關係,未來伴隨鏈家和世聯行對長租公寓的發展,公司有望獲得大批量訂單。公司是住建部授予“國家裝配式建築產業基地”的首批企業,在裝配式建築的生產研發和銷售落地方面都取得了進展,在裝配式建築裝飾行業具有先發優勢,預計公司未來將大大受益於裝配式建築裝飾發展。

投資建議:公司作為裝飾市場龍頭企業,受益消費升級,傳統家裝業務持續增長,互聯網家裝即將放量,积極拓展長租、裝配式建築等藍海業務。公司併購標的業績優異,完成業績承諾概率較大。目前估值水平處於低位且增發價倒掛,考蘆司的成長性,估值有修復空間。因此,我們對公司維持“買入”評級,預計2017-2019年EPS為0.88、1.16、1.54元/股,對應的PE為25、19、14倍,維持公司“買入”評級。

風險提示:業務拓展不及預期,房地產投資景氣度下降,併購完成后存在無法實現協同效應的風險。

東北證券

華懋科技:股權轉讓使管理層持股比例上升 長期看好公司發展

事件:公司控股股東金威國際與張初全、蔡學彥分別簽訂《股份轉讓協議》,擬以27.8元/股的價格向張初全、蔡學彥轉讓金威國際持有的10.74%華懋科技股份。

股份轉讓有利於理順利益關係,權益變動后,公司總經理張初全持股比例上升至8.459%,體現了管理層對公司未來的信心。控股股東金威國際持有公司總股本的53.7%,擬協議總股本的10.7%,轉讓后金威國際還持有華懋科技1.02億股,佔總股本43.0%。華懋科技總經理張初全受讓1299萬股,本次權益變動前,張初全直接和間接共持有華懋科技總股數為699萬股,佔總股本2.959%,權益變動后,直接和間接共持有華懋科技總股數為1998萬股,占華懋科技已發行股份的8.459%。股份轉讓前,蔡學彥不持有華懋科技股份,受讓后,直接持有公司1228萬股,占公司總股本的5.2%。本次轉讓后,公司管理層持股比例上升,體現了管理層對公司未來發展的信心。同時,控股股東和管理層的利益更為一致,有利於公司的長遠發展。

華懋科技豎內安全氣囊布領域的龍頭企業,主營產品為安全氣囊布和安全氣囊袋。公司近年來營收利潤均穩步增長,由於規模效應和優秀的經營管控能力,公司的凈利潤增速大於營收增速。

安全氣囊市場空間增速高於汽車銷量增速,市場壁壘高。汽車銷量增速雖然放緩,但仍然在增長,同時單車氣囊配備數在增加,汽車安全氣囊的市場增速是高於汽車銷量增速的。安全氣囊布的生產技術高、生產認證周期長、前期投入大、其生產廠商必須通過汽車行業質量管理體系和汽車安全氣囊總成廠商或整車廠商的雙重認證,因此行業准入壁壘非常高。

投資評級:預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為2.96億、3.67億、4.37億,EPS分別為1.25元、1.55元、1.85元,市盈率分別為24倍、19倍、16倍,給予“買入”評級。

財富證券

鼎龍股份:打印耗材提供業績支撐 CMP拋光墊提供估值保障

打印耗材龍頭,近年業績高增長。鼎龍股份覆蓋了打印耗材從“化學原料-碳粉(墨水)-硒鼓(墨盒)”全產業鏈,還從2015年開始涉足CMP拋光墊的製造。公司近五年由於內生外延經營業績維持高速增長,2012至2016年營業收入複合增速42.47%,歸母凈利潤複合增速39.71%;2017年1-9月份營業收入12.46億元,同比增速35.41%,歸母凈利潤2.27億元,同比增速30.84%。

打印耗材板塊併購整合優勢明顯。公司已成為全球唯一一家具備全產業鏈布局優勢的通用耗材企業,同時掌握彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、顯影輥三大核心關鍵技術,各個板塊整合優勢逐漸體現出來。對於打印耗材板塊公司未來發展思路為通過內生外延提高下游硒鼓市佔率,用2-3年時間將硒鼓市佔率從目前不足10%提高至20%-30%,從而成倍帶動上游彩粉、芯片、顯影輥等原料需求。彩色碳粉領域,公司併購佛來斯通之後公司成為國內唯一通用彩粉供應商,佛來斯通技改完成后公司彩粉產能將從目前的2400噸/年增加至3000-3500噸/年;芯片領域,公司於2017年10月向旗捷科技增資4000萬,以增強其研發實力和研發項目進展,未來公司打印耗材板塊整合優勢將愈發顯著。

CMP拋光墊項目持續推進,最晚明年實現收入。CMP拋光墊在工藝和銷售上都具有很高的壁壘,驗證需要較長周期,陶氏佔據了國內90%的市場份額。目前公司全力推動CMP拋光墊產品的客戶驗證評價工作,驗證客戶涵蓋中芯國際、武漢新芯等國內主流芯片廠商,最快今年、最晚明年實現銷售收入。

盈利預測與投資評級:我們預計公司2017-19年營業收入分別為17.87億、10.99億和24.55億元,歸屬母公司凈利潤分別為3.00億元、3.59億元、4.43億元,EPS分別為0.31元、0.37元、0.46元。我們認為公司打印耗材業務協同性良好,CMP拋光墊業務不僅為公司業績帶來巨大的彈性,還給公司估值提升帶來幫助。給予公司2018年43-45倍PE,目標價13.33-13.95元,維持“推薦”評級。

國海證券

金禾實業:投資定遠化工園區項目加快甜味劑業務上下游一體化進程 行業龍頭綜合競爭力強

食品添加劑及基礎化工產品量價齊升助力凈利潤快速上漲。公司食品添加劑主要包括三氯蔗糖、安賽蜜、甲乙基麥芽粉,基礎化工產品三聚氰胺、雙氧水、硫酸、濃硝酸等。受全國範圍環保核查影響,公司產品價格自2016年下半年開始回暖,目前公司食品添加劑產品及基礎化工產品價格較2016年同期相比均有所較大幅度提升,其中公司2016年新投放20萬噸雙氧水,2017年年初至三季度末金禾實業27.5%雙氧水產品價格由720元/噸上漲至850元/噸,漲幅高達18.1%;近期公司濃硝酸產品價格連續四周上漲,由2017年10月初1600元/噸上漲至2250元/噸,傳統化工產品量價齊升擴大公司業績彈性。同時公司年初完成出讓持有控股子公司華爾泰55%的股權,為公司帶來7374.96萬元投資收益。

新增1500噸三氯蔗糖產能滿產運行,穩固公司甜味劑龍頭地位。三氯蔗糖方面,2016年4月英國泰萊關停了新加坡三氯蔗糖產能,2016年8月份鹽城捷康因環保問題被停產,目前產能恢復情況尚不樂觀,公司2017年第一季度末完成新增產能1500噸/年投產,並在5月份實現滿產運行,總計實現2000噸/年產能,公司市佔率將達到30%以上,甜味劑龍頭地位穩固。

擬投資22.5億元布局循環經濟產業園項目,加快實現甜味劑產業一體化進程。公司近期與定遠縣簽訂投資框架協議,預計總投資22.5億元分兩期開展循環經濟產業園項目,一期項目預計投資8-10億元,實現擴產5000噸/年甲乙基麥芽酚和8萬噸/年氯化亞碸(三氯蔗糖原料)擴產等,公司作為行業龍頭加快實現甜味劑產業一體化進程,公司綜合競爭力持續增強。

盈利預測和投資評級:食品添加劑及基礎化工產品量價齊升助力凈利潤快速上漲;公司1500噸三氯蔗糖投產並在5月份達到滿產,穩固公司甜味劑龍頭地位。我們認為公司此次投資定遠項目實現向產業鏈上游延伸,在產品達產後將進一步擴大公司業績彈性,預計公司2017-2019年EPS為1.63、1.65和2.82元/股,維持“買入”評級。

東北證券

福能股份:風電業務快速發展 優質地方綜合能源平台

公司發布公開發行可轉債預案,擬發行總額不超過28.3億元的可轉債,用於永春外山、南安洋坪、莆田潘宅及莆田平海灣海上風電F區項目,項目合計裝機規模325MW。

福建風力資源優秀,裝機潛力較大:福建地區擁有優越的風力資源,且不存在限電問題,因此福建風電利用小時數常年位於全國前列。2016年福建省風電利用小時數為2503小時,位居全國第一。可再生能源開發目標引導制度對福建省2020年全社會用電量中非水可再生能源的消納比重要求為7%,而2016年福建省該比例僅為2.58%,裝機存在大幅提升空間。

風電業務快速增長,利潤佔比提升:2017年上半年公司風電業務實現凈利潤2.23億元,同比增長66.51%,預計公司全年風電業務凈利潤能達5億元以上,成為公司凈利潤佔比最高的部分。截至2016年底,公司風電裝機規模為644MW,占福建2016年末風電裝機規模的30.1%。公司擁有充足的風電場資源儲備,前次定增募投項目中剩餘項目將陸續併網,本次可轉債項目則將保證明後年新增裝機穩定增長,進一步提升風電在公司利潤中的佔比。

火電與氣電盈利有望逐步回暖:2017年上半年,公司燃氣發電業務受替代電量兌現時間滯后,火電業務受燃煤價格維持高位、超低排放改造等因素的影響,利潤同比出現較大下滑,拖累公司整體業績。隨着火電超低排放技改完成,鴻山熱電下半年發電量將恢復正常。改造完成后超低排放機組電價上調1分/kWh,且從7月1日起福建省火電上網電價也將上調1.95分/kWh,預計下半年火電業務利潤將有所提升。下半年燃氣發電業務替代電量指標將得到兌現,傳統發電業務將逐步回暖。

盈利預測:預計公司2017-2019年的EPS為0.51、0.79和0.91元,維持“買入”評級。

風險提示:風電業務低於預期、煤價維持高位。

天風證券

永輝超市:面向核心人員推出激勵計劃 聚攏人才齊心協力打造新永輝!

事件:公告2017年限制性股票激勵計劃草案,擬授予包括戰略管理層、核心管理層、重要經營層及核心業務骨幹等在內的合計339名對象1.67億股限制性股票,約佔總股本1.74%;授予價格4.58元/股;股票來源為公司從二級市場回購本公司A股普通股。本計劃分三個解除限售期,自授予登記完成日起12個月後至24個月、36個月和48個月將分別解除限售40%、30%和30%。解除限售考核以前一年凈利潤為基數,2018-2020年凈利潤增長率均不低於20%,或營收增長率均不低於25%。

本次計劃激勵對象覆斧司核心管理團隊,將充分調動积極性,考核標準明確鎖定持續盈利能力。①激勵對象覆蓋300多名核心人員,除管理層面外,對於業務層面授予比例近50%,激勵充分到位,利於上下形成合力。

公司一貫重視人才管理,先後通過賽馬機制、合伙人制度等調動內部工作积極性,10月4位高管離職為引入更多新型人才騰挪空間。此次通過建立長效激勵機制,再次體現出對優秀人才的重視,利益充分綁定助力新零售關鍵時期公司進一步成長。②本次解除限售期限為2018-2020年,三年凈利潤和營收增速分別不低於20%和25%,為公司對自身未來發展前景看好,展現出對維持較強經營能力的堅定信心。當前公司處於盈利釋放期,疊加對核心管理團隊的充分激勵,業績有望實現新突破。

永輝作為具備全國影響力的超市龍頭,現在和將來我們將看到公司在後端供應鏈、前端展店及新業態孵化、以及激勵措施落地方面的進一步推陳出新,近期公司系列變化已在不斷推進:①收到Advantage換股吸收達曼要約,交易實施后永輝將持有Advantage8%股權,進一步深化全球供應鏈平台搭建,提升自有品牌研發水平,同時進一步拓展國際市場獲得增量規模;收購東展國貿實現100%控股,助力海外採購商品順利通關,同時藉助東展國貿優質海外供應鏈,加速優化升級公司採購供應鏈管理。②增資北京、上海、遼寧、四川和吉林全資子公司,相應區域新業態展店有望提速,資金到位后供應鏈效率也將大幅提高。③“彩食鮮”業務已全面啟動,後續有望為公司帶來新的增量業績。④10月高管調整及本次激勵計劃出台為順應新零售發展趨勢,發展科技零售奠定基礎。永輝未來將充分受益大消費環境持續改善,CPI上行預期繼續催化,同時自身不斷優化升級,內外發力進一步提升市場份額。

維持盈利預測,維持買入評級。公司已進入收入與盈利雙上行通道,未來在外延展店與內生增長雙重推動下價值將進一步提升,預計Q4將繼續保持高增長,2017-19年歸母凈利潤分別為20/28/36億,EPS分別為0.21/0.29/0.38,當前股價對應PE分別為43/31/24倍,維持買入評級。

國海證券

興業礦業:未來2年多個礦山項目投復產 公司步入業績釋放期

銀漫礦業技改升級,各金屬產能大幅增加。公司全資子公司銀漫礦業於2017年8月1日取得了安全生產許可證,目前井下已進入全面開採狀態,選廠徹底擺脫了對副產礦的依賴,主要金屬品種錫、銀、鋅及銅入選品位可分別提高50%、36.36%、118.75%及90%,經營業績在8-12月將得以大幅提升。與此同時,銀漫礦業擬通過增加重選搖床方式將2500t/d鉛鋅系統也改造成銅錫系統,即主要金屬品種:鉛、鋅、銀、銅、錫均擴產到5000t/d,技改完成后,銀漫礦業銀、銅、錫金屬可分別增產至210噸、5000噸及7500噸;目前,該工程基礎及廠房施工已基本完成,主體設備廠商已根據公司訂單進行定製,預計將於2018年2月投入使用。

礦山資源豐富,未來新建礦山和復產礦山將進一步提高公司的產能。公司目前擁有10家礦業子公司,其中4家在產,分別為融冠礦業、錫林礦業、天通礦業和銀漫礦業;4家因礦山安全事故等相關問題停產,分別為巨源礦業、富生礦業、唐河時代、榮邦礦業;1家處於勘探中(億通礦業);1家處於基建建設中(白旗乾金達礦業)。公司半年報披露,報告期內,白旗乾金達礦業已取得採礦權證,目前正在緊張進行立項、征地等前期工作。乾金達礦業採選能力為30 萬噸/年,預計最快2019 年投產,金屬噸產能為鉛1.3 萬噸,鋅1.2 萬噸,銅500 噸。隨着2019年乾金達礦業的投產和四家停產礦山的復產,公司的產能將進一步提升。

盈利預測和投資評級:隨着全球製造業的復蘇,各金屬產品價格逐漸回升至高位,公司產能不斷擴張,盈利能力將大幅提升;暫不考蘆司停產礦山的復產,我們預計公司2017-2019 年的EPS分別為0.36元,0.78元,0.99元,對應當前股價的PE分別為29.89倍,13.75倍,10.88倍。首次覆蓋,給予“買入”評級。

  聲明:轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的,不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自負。

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