17日，江南嘉捷的漲停“摩天樓”搭至第九層，又有人借勢在各微信群吆喝中概股私募基金。此時，圈內人的心情是複雜的。

　　在中概股回歸的叢林法則中，機構和散戶按照“總包”、“分包”、“接盤俠”的層級依次排列，贏家是位於“食物鏈”頂端的極少數。

　　“360私有化的參与者是幸運兒。”某投資機構負責人說，多數資金卡在其他已經私有化但尚未登陸A股的中概股里。實在等不下去的就找下家轉讓，轉不掉就找原始股東回購。如果遇到原始股東資金斷流，只能成為“永久股東”或者血本無歸。

　　資本叢林

　　奇虎360欲借殼江南嘉捷回歸A股，讓中概股這個快被人遺忘的投資概念重回大眾視野。實際情況是，絕大多數曾經炙手可熱的中概股股權，由於遲遲無法在A股變現，如今成了私募股權投資機構(PE)手中的雞肋。能夠參与奇虎360私有化回歸A股的，僅是極少數幸運兒。

　　章浩(化名)是一家私募股權投資公司的投資經理。一提到中概股他就直搖頭。“我手上就有一隻私有化的中概股。現在看來，這家公司不可能在A股上市。按照合同，到2018年9月清算。如果那時公司仍未上市，我可以要求原始股東以年利率8%回購。如果原始股東沒錢，只能選擇展期。我現在急於找下家，但大家都知道他們上市無望，原始股東沒錢，所以這部分股權根本脫不了手。”他一籌莫展。

　　章浩介紹，在私募股權投資的資本叢林，他是處於“食物鏈”中下端的小機構。根本沒法拿到搶手的優質股權，沒法賺大錢。他對自己在整個“食物鏈”中的地位相當清楚。

　　2015年鼎盛時期，有30多家海外上市的中概股啟動私有化進程，希望回歸A股上市。在這場資本盛宴中，券商往往是私有化項目的承銷商，自然近水樓台先得月，處於食物鏈頂端。

　　券商一般不會直接參与中概股私有化分銷，而是通過成立有限合夥公司來完成。例如奇虎360回歸A股的機構資金中，華泰證券和紅杉資本聯手設立了華泰瑞聯二期產業併購基金，投資目標就是計劃回歸A股的中概股和紅籌股。而華泰證券旗下負責投行業務的華泰聯合證券，正是此次奇虎360回歸A股的主承銷商。

　　章浩稱，券商設立的併購基金相當於中概股私有化的一級分銷商。保險等金融機構，因為有足夠的資金，通常也會成為中概股回歸過程中的一級分銷商。此外，還包括與券商關係密切的上市公司。

　　“一級分銷商只是有權利購買相應的股份，但可能缺乏足夠的資金，所以就會自己作為有限合伙人(LP)，去募集資金作一般合伙人(GP)。而尋找到的GP可能也無法提供全部資金，那麼下一步就會繼續到市場上募資，成為二級分銷商。如此遞推，到後來已經分不清第幾層級，反正能拿到熱門股就好。”章浩說，例如奇虎360最終借殼上市時，股東數達到45個，其中33個是有限合夥企業。

　　一級分銷商拿到的股份最多、最便宜，將來獲利也最豐厚。越低的層級，拿到的股份價格越高，利潤空間越小。

　　接盤俠

　　私有化的中概股股份在一級市場從總銷商到分銷商層層流轉到章浩手裡，利潤空間已經所剩無幾。

　　私募股權機構主要依靠收取2%的管理費維持日常運營。如果所投項目成功登陸A股，那麼獲利部分先按照每年8%(單利)的收益優先分配給LP。然後分配給GP，GP最多能分到收益的12%。超過20%收益的部分，80%分配給LP，20%分配給GP.

　　不過，一般中概股回歸私募股權產品期限較長，很難等到最終上市變現，所以中途轉讓股份的情況較為普遍。“我們這類規模不足5億元的小私募，缺乏人脈和資金優勢，拿不到好貨。”章浩說，“我手裡的中概股股份就是接手另一家私募機構的。”

　　江南嘉捷公告显示，奇虎360借殼後有33個有限合夥企業股東。這些合夥企業絕大多數在2015年-2017年進行過合伙人變更，也就是股份轉讓，有些變更還不止一次。

　　而像章浩所在的這樣的小型私募機構不可能將募集的資金全部投到一隻中概股中，而是分散投資於多隻，雖然分散了風險，但收益率也會下降。

　　借殼難

　　“我們公司還算是認真做事的，推介時說的是投資中概股，募集資金后就真的投了。有些機構的中概股投資產品募資之後挪作他用。”章浩透露。

　　一家美股上市公司的高管表示，他在參加公開活動時，總會有一些私募機構人士交換名片，打聽公司是否有回歸A股的打算。

　　由於目前市場上中概股回歸的產品是通過私募機構發售，有些產品的可靠性存疑。如果投資者購買了此類產品，虧損的概率很大。

　　例如此前市場上曾有一款名為“基岩普方達價值回歸二期”的私募產品，資金投向愛康國賓私有化。但是愛康國賓隨後闢謠，稱該公司沒有發行過與愛康國賓私有化有關的私募產品。

　　中國證券報記者登陸“金斧子”網站，仍能找到一款成立於2015年11月的“天成鴻志中概股回歸一期私募投資基金”，還能在線預約。但有消息稱，該產品已經結束。

　　某外資投行人士分析，奇虎360借殼江南嘉捷只是個案，中概股回歸的大門很難說全面打開。證監會明確表示“支持境外市場上市的優質中資企業回到境內市場進行併購重組”，明確所謂“優質中資企業”是指“符合國家戰略方向、掌握核心技術、具有一定規模”的企業。“由此分析，符合‘優質企業’定義的中概股並不多，能夠借的‘殼’非常有限，可以說是一事一議的特例。殼資源很難像過去那樣有價值。”該人士指出。

　　另一家在1月就進行A股上市輔導，原定於4月上市的中概股至今未有進展。為該公司提供併購貸款的商業銀行一位負責人透露，這家公司進行了新一輪融資，將銀行的併購貸款還了一半。“但誰也不知道他們什麼時候才能登陸A股。”

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 　北京商報訊（記者 關子辰）近日有媒體發布了萬達計劃以50億美元出售海外5處資產的消息，針對此事，11月21日，萬達酒店發展在港交所發布公告予以否認，萬達酒店方面稱，此前媒體報道並不屬實。

　　公告指出，萬達並沒有與任何第三方就以50億美元出售該集團物業項目進行磋商，但是有第三方就物業項目與萬達接洽。萬達酒店方面稱，繼近期萬達若干董事變動之後，萬達酒店將對物業項目進行策略評估並將努力物色能為股東創造價值的商業機遇。而此前有媒體放出消息稱，大連萬達集團已與投資者接觸，欲以大約50億美元（約合331.2億元人民幣）出售5個海外房地產項目，這5個項目分別位於英國倫敦，美國芝加哥、洛杉磯，澳大利亞悉尼和黃金海岸。

　　值得一提的是，今年7月19日，萬達、融創中國和富力地產簽訂三方協議，萬達438.44億元將13個文旅城資產包出售給融創，77家酒店資產包以199.06億元的價格賣給富力。業內人士認為，儘管萬達酒店否認50億美元甩賣海外資產項目，但是從萬達目前發展路徑來看，文旅項目正在實現輕資產化，未來不排除萬達通過出售酒店資產回籠資金。

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東方財經網（www.dfcj.net）11月27日訊

據 東方財經網官微27日報道，數據显示，目前二級市場正在交易的25隻可轉債中，已有洪濤轉債、海印轉債、模塑轉債、滙豐轉債4隻可轉債跌破發行價，其中洪濤轉債今日收盤價僅有95.90元，較發行價低4.10元，破發最為嚴重。

值得注意的是，採取信用申購制度后發行的可轉債中，也有可轉債已處在破發的邊緣。據了解，小康轉債今日收盤報102.59元，盤中一度低至102.42元，離破發僅一步之遙。

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東方財經網（www.dfcj.net）11月27日訊

龍建股份：中標2.07億元工程項目

龍建股份晚間公告，公司成為國道北京至撫遠公路湯原至佳木斯段改擴建工程（湯原段）施工（A1標段）中標人，中標金額為2.07億元。

千禾味業：股東寬街博華擬清倉減持不超8.72%公司股份

千禾味業公告，股東寬街博華計劃在本減持計劃公告之日起15個交易日後的六個月內通過中國證監會及上海證券交易所允許的方式(包括大宗交易、集中競價及協議轉讓等)減持不超過2791.2萬股公司股票，即不超過公司總股本的8.72%。

山西汾酒：控股股東的一致行動人擬減持10.18萬股

山西汾酒晚間公告，控股股東的一致行動人晉泉涌計劃6個月內，通過集中競價方式減持股份合計10.18萬股。截至目前，晉泉涌持有公司股份20.18萬股。

重要股東四季度以來253億元增持1097次

據證券日報報道，今年四季度，兩市重要股東豪擲253億元增持公司股份，涉及的增持行為達1097次，其中549次來自公司的高管，佔總數的比重為50%。對於增持的原因，不少公司提及了“基於對公司未來發展前景的信心和公司價值的認可，以及對目前公司股票價值的合理判斷，擬增持公司部分股份”。

北上資金連續兩日加倉 金融股異軍突起

上周四滬指一度創下年內最大跌幅，隨後周五企穩翻紅。互聯互通機制下，北上資金逆勢搶籌，連續兩個交易日罕見反超南下資金。自11月23日開始，A股主要股指大跌時，北上資金開啟抄底模式，當天凈買入18.87億元，成交量也創下今年來單日最大規模，且在次日繼續反超。整體來看，上周金融股獲持續加倉。除了中國平安外，招商銀行、興業銀行、浦發銀行、民生銀行、農業銀行等銀行股均獲增持。

上周機構調研电子企業熱度升溫

據上證報報道，過去一周內，機構參与調研电子行業的熱情有所升溫。數據显示，截至發稿，滬深兩市共有132家公司披露了上周的機構調研記錄，电子行業公司上榜頻次較高。視源股份上周接待了包括博時基金、天弘基金、神州牧基金等多家知名機構的調研。上周，欣旺達也迎來10多家機構的到訪。此外，打印綜合解決方案提供商納思達，上周也接待了包括嘉實基金、星石投資、天堂硅谷在內的多家機構拜訪。除上述公司外，全志科技、大族激光、京東方A等电子企業上周同樣接待了機構調研。

藍焰控股：山西國資委籌組山西燃氣集團屬實

藍焰控股26日晚間發布澄清公告，某微信公眾號稱山西省國資委擬成立山西燃氣集團，並將公司控股股東晉煤集團所屬燃氣產業板塊的資產和人員整合至山西燃氣集團。對此，晉煤集團經與山西省國資委核實，山西省國資委籌組山西燃氣集團情況屬實，但晉煤集團目前尚未收到此次整合方案的相關正式文件，亦未獲悉具體的實施方案。

宏發股份股東聯發集團方面擬減持0.94%股份

宏發股份26日晚間公告，公司股東聯發集團及其一致行動人聯發商置持有公司71,919,881股，占公司總股本的13.52%。本減持計劃公告之日起15個交易日後3個月內，聯發集團及聯發商置計劃通過集中競價或大宗交易的方式合計減持不超過5,000,000股公司股份，占公司總股本的0.94%。

諾力股份實控人丁毅發布增持計劃

諾力股份26日晚間公告，公司控股股東、實控人丁毅擬自公告披露之日起6個月內，增持公司股份的金額不低於人民幣2,000萬元，不超過人民幣5,000萬元。丁毅先生將基於對公司價值的認可和未來發展前景的信心以及對資本市場的樂觀判斷，以自有資金及自籌資金實施增持計劃。

拓維信息一高管完成減持計劃

拓維信息26日晚間公告，公司董事、副總經理常征在減持期內，通過大宗交易與集中競價合計減持了0.8495%股份。2017年11月24日，公司收到常徵發來的《關於減持計劃實施完畢的告知函》，其已按股份減持計劃減持完畢。

天廣中茂總經理髮布增持計劃

天廣中茂26日晚間公告，公司董事、總經理黃如良計劃在2017年11月27日起至2018年2月26日止的期間籌集不低於9,000萬元的資金，通過信託公司信託計劃或證券公司資管計劃等方式增持公司股票的數量不超過公司總股本的2%。

長盈精密實控人攜高管發布增持計劃

長盈精密26日晚間公告，公司實控人、董事長陳奇星、董事、總經理陳苗圃，副總經理、董事會秘書胡宇龍，擬自2017年11月27日起的20個交易日內，以不超過人民幣37元/股的價格，通過二級市場集中競價方式合計增持公司股票80-100萬股（約佔公司總股本的0.09%-0.11%）。

哈空調控股股東終止股權轉讓事項

哈空調26日晚間公告，11月26日，公司收到控股股東工投集團通知：在後續的協商中，由於杭州錦江集團未能按照《哈爾濱空調股份有限公司國有股權轉讓項目招標文件》約定的股權轉讓相關條款和投標承諾的相關事項與工投集團達成一致。工投集團終止此次哈空調股權轉讓事項。

通鼎互聯中標1.08億元中國電信項目

通鼎互聯26日晚間公告，公司全資子公司百卓網絡中標中國電信上海公司10GEPON網關採購項目，中標金額1.08億元。本次10GEPON SDN網關產品採購是10G SDN網關產品在全球範圍內的首次大規模商業採購，公司在SDN產品上進行了長期的技術研發和產品設計，豐富產品解決方案。

海辰葯業參与收購意大利醫療集團NMS

海辰葯業26日晚間公告，公司及控股股東曹於平分別出資1億和1.5億元，與其他合作方設立總規模6億元的生物醫藥產業基金。通過該基金並聯合一村資本（出資2億元）共同設立境內SPV公司（合肥高研歐進生物醫藥有限公司），收購NMS股權。NMS是專註於腫瘤疾病領域的醫療集團，此次收購有利於提升公司新葯研發及藥物開發全產業鏈創新能力。

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東方財經網（www.dfcj.net）11月27日訊

27日國家統計局發布，2017年1-10月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長23.3%，比1-9月加快0.5個百分點；10月當月同比增長25.1%，比9月放緩2.6個百分點。

招商證券謝亞軒認為，從領先指標來看，儘管本月已經發布的PMI、房地產銷售、工業用電量、鐵路貨運量等指標都有回落，但工業企業利潤仍然穩定增長，證明宏觀經濟回穩、企業盈利向上的新格局正在形成。

原因在於盈利模式的變化：雖然上游集中度提升對工業整體盈利恢復貢獻巨大——1-10月煤炭採選、黑色金屬冶鍊加工、化學原料和化學製品製造、油氣開採4個行業合計新增利潤對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為51.2%，但去產能並不勝業盈利恢復的唯一原因，一方面總需求更具韌性，表現為1-10月主營業務收入同比增長12.4%，遠超去年同期的3.9%；其中外需復蘇更是超預期的核心動力，表現為1-10月工業出口交貨值累計增長10.5%，遠超去年同期0.0%。另一方面，當前的政策環境也正在形成有利於實體經濟的分配格局，加之企業自身提質增效，使得企業成本率、利潤率、資金周轉率、產能利用率等都持續改善。

從量價關係來看，上游漲價只勝業企業盈利恢復的部分原因，當前粗鋼產量增速仍波動上行（波動產生於去產能與環保限產），集成電路產量增速高位穩定，分別反映了產量的恢復與結構的升級。

預測2018年規模以上工業企業利潤增速的波動中樞為10-15%，低於2017年以來20.3%的水平，回歸一個更常規的增長速度，主因是上遊行業增速將回歸常規。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月05日訊

金海環境實控人攜董監高發布增持計劃

金海環境4日晚間公告，公司董事、監事、高級管理人員及實際控制人丁宏廣和丁梅英之女丁伊央計劃於公告披露之日起6個月內，通過集中競價交易系統增持公司股份，總金額不低於人民幣4700萬元。丁宏廣、丁伊可、丁伯英、丁伊央合計增持比例不超過公司股份總數的2%。

九洲葯業年報預增30%-50%

九洲葯業4日晚間公告，預計2017年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加30%到50%。公司上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤：11148.05萬元。公司業績增長的原因主要系CDMO產品結構調整，產品整體毛利率較上年同期大幅提升；抗感染類產品銷量增加、成本降低，獲利能力提升；隨着公司FDA解禁后，業務回暖，訂單增加等原因綜合所致。

信邦製藥擬不超3億元回購股份 控股股東母公司拋增持計劃

信邦製藥4日晚間公告，公司將以集中競價交易的方式回購股份，本次回購股份的價格為不超過人民幣10元/股，回購的資金總額為不超過人民幣30,000萬元，回購期限為自公司股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內。此外，公司控股股東之一致行動人哈爾濱譽衡集團有限公司及其一致行動人計劃自2017年12月4日起六個月內通過二級市場集中競價交易方式增持公司股票，計劃累計增持比例不低於公司總股本的2%（3,409.7916萬股），不超過公司總股本的3%（5,114.6873萬股）。目前，譽衡集團之全資子公司西藏譽曦創業投資有限公司為公司控股股東，持有公司股票358,764,349股，占公司總股本的21.04%。

盈峰環境全資子公司中標兩PPP項目

盈峰環境4日晚間公告，公司全資子公司宇星科技作為聯合體主體分別中標成為湖北省咸寧市嘉魚縣鄉鎮污水處理廠及管網建設PPP項目、湖北省咸寧市通山縣鄉鎮生活污水處理工程PPP項目，兩個項目投資金額分別為23,271.99萬元、19,781.94萬元，兩個項目合計總金額為43,053.93萬元。本項目的中標有利於公司在污水處理領域尤其是鄉鎮污水項目，進一步積累項目經驗。

中船科技聯合體中標園區建設PPP項目

中船科技4日晚間公告，公司全資子公司中船九院牽頭的聯合體中標敘永園區綜合體建設PPP項目，合作內容包含：園區孵化中心項目、園區道路項目、園區永寧河一號橋項目，上述內容總投資額約人民幣63,396.77萬元。

南京化纖獲自然人舉牌

南京化纖4日晚間公告，公司股東金光華和金婷合計持有南京化纖無限售流通股股份為2,978,500股，佔南京化纖總股本的0.97%。二人在公司權益變動報告書籤署之日前六個月內累計買入南京化纖股票13,424,359股，佔南京化纖總股本的4.37%。本次權益變動后，金光華和金婷合計持有南京化纖無限售流通股股份16,402,859股，佔南京化纖總股本的5.34%。金光華系金婷父親，二人為父女關係，存在一致行動關係。

江淮汽車前11月純電動車產銷量增逾六成

江淮汽車4日晚間公告，公司前11月純電動車產量26994輛，同比增長65.57%，前11月純電動車銷量26402輛，同比增長66.35%。

新華龍董事長擬增持1億-2億元

新華龍4日晚間公告，公司董事長李雲卿計劃在公告披露之日起12個月內，以不高於人民幣20元/股的價格增持公司股份，增持金額合計不低於人民幣1億元,不高於2億元。

亨通光電擬在印度投建光纖光纜廠

亨通光電4日晚間公告，公司擬與全資控股子公司阿伯代爾歐洲控股有限公司在印度共同投資建設光纖光纜廠，新公司註冊資本2,000萬美元，亨通光電以貨幣出資100萬美元，佔新公司出資比例的5%，阿伯代爾歐洲以貨幣出資1,900萬美元，佔新公司出資比例的95%。

九鼎投資控股股東方面擬增持

九鼎投資4日晚間公告，公司間接控股股東九鼎集團及其一致行動人計劃於公告披露之日起6個月內，通過二級市場增持公司股份，累計增持數量不低於200萬股，不超過2,000萬股。截至公告日，九鼎集團通過中江集團和拉薩昆吾合計持有公司股份316,745,654股，占公司總股本73.06%。

大千生態中標EPC項目

大千生態4日晚間公告，公司牽頭的聯合體中標日月島“U”環生態廊道（一標段）EPC項目，項目規模為限額設計額9,200萬元。

華訊方舟實控人增持60萬股

華訊方舟4日晚間公告，公司實控人、董事長吳光勝於12月1日、4日合計增持公司600,900股。增持后，華訊科技、吳光勝、趙術開合計持有公司股票228,982,865股，合計持股比例為29.8855%。截至公告日，華訊科技、吳光勝、趙術開合計持股未觸發要約收購義務及權益變動報告義務。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月04日訊

證監會主席助理宣昌能4日在第四屆世界互聯網大會風險投資和互聯網產業發展論壇上表示，始終堅持依法全面從嚴監管，切實提升上市公司質量。

上市公司是資本市場的基石，是資本市場投資價值的源泉。2016年以來，中國證監會大力推進依法全面從嚴監管。加強IPO制度建設，規範行政許可流程，建立信息公開長效機制和精細化審核機制，提高審核效能。在保持新股發行常態化的同時，推動IPO企業現場檢查常態化，2016年四季度以來，證監會已先後完成對兩批次、47家IPO企業的現場檢查，先後向證監會稽查部門移送4家公司違規線索，對5家企業採取了出具警示函監管措施。2017年9月下旬以來，又開展了23家IPO企業的現場檢查，目前已在陸續處理中。通過實施嚴格的現場檢查，持續向市場傳導監管壓力，督促中介機構履職盡責，提升首發企業信息披露質量，防止“帶病申報”和“病從口入”，從源頭上提高上市公司質量。結合發審委換屆履職，延續和加強從嚴監管要求，嚴把資本市場入門關。2017年截至10月底，IPO審核未通過率（包括終止審查和被否決）約為29%，通過終止和否決一批不符合發行條件的企業，凈化市場環境，震懾違規行為，為符合發行條件、符合國家發展戰略的優秀企業上市融資提供更多市場配置空間，為經濟結構轉型升級不斷提升資本市場服務功能。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月06日訊

廣州萬隆：多數個股已非理性下跌

大盤指數整體弱勢震蕩，而個股普遍調整。指數休整，而個股普遍失望離場，間接反應出當前市場信心有脆弱性。

輿情觀點方面，投資者對市場的看法是相對較為謹慎的。從市場觀點整理情況來看，造成投資者情緒謹慎的原因主要還在於技術面，更多是基於市場弱勢導致信心變得更加脆弱，從而強化了對各種負面因子的進一步認同，更多的觀望型資金基於凈值回撤的壓力下，被動選擇離場觀望的策略。行情仍處於投資者倉位普遍從高位回落(鎖定籌碼心態動搖)，與做多意願不強的階段。

從行情的運行特徵來看，本輪行情的調整主要是在超大權重股沖高回落的影響下開展。目前市場的共識基本上認為，當前行情是在大盤指數震蕩上行7個月之後對應的周線級別震蕩調整行情，目前無論是時間、空間上的震蕩整理仍是不足夠充分的。萬隆證券研究中心認為，從整體市場二八分化的運行特徵來看，基於很多個股已經回調整前期低位附近，這意味着很多個股的調整可能已經存在非理性的情況。這是當前我們需要強調的。

整體上來看，從新基金髮行情況來看，增量資金仍是處於溫和進場的跡象。而基於目前新進場資金主要是機構類資金，基於這類資金參与市場更加基於理性。因此，更多可能是基於等待超跌的進場布局機會。而中線的角度來看，指數是否再次展開新一輪反彈，可能更多需要關注改革與轉型對市場情緒面的再次推動。

錢坤投資：大盤有望展開一輪抵抗式反彈

周二早盤兩市雙雙小幅低開，隨後兩市在以上證50和滬深300為主的權重板塊護盤下維持震蕩，強勢個股展開補跌。午後，兩市維持早盤分化，一邊是權重板塊努力護盤維持上證指數，另一邊則是題材類個股的進一步殺跌，深成指創出近期新低。截至收盤，兩市共計14隻個股漲停，32隻跌停，超過8成個股下跌。

周二延續周一的兩極分化行情，上證指數基本維持震蕩微幅下跌而以中小題材股為主中證1000指數則直接跌破了15年9月形成的低點。其實跌破這個低點並非壞事，只有打破了平衡湧出了更多的恐慌盤對於後期的才有更多的機會。由於指數之間兩極分化太嚴重，我們選取相對摺中的深成指進行分析。從上圖可以看深成指現在已經打到自6月見底以來的趨勢線附近，預計這裡會有所抵抗展開反彈，但前提是這裏不能繼續加速向下，這裏建議觀望先觀察一下調整速度。

近兩日均以上證50為首的權重板塊表現，題材連續殺跌對市場信心很大。但由於題材是先於上證50和滬深300進行調整預計後期也會先於這兩個指數進行築底。

天鼎證券：逢低關注低估藍籌 不宜過於激進

整體來看，大盤指數短期擊穿3300的概率依然存在，目前看成交量略微放大，多頭被5天均線壓制，說明當前缺乏一個主心骨的板塊帶動指數，前期高位的藍籌白馬股陸續得到資金的增持，有望形成短期的防禦陣線推動指數反彈。此外歷次市場階段性調整后，存在政策催化劑是領漲行業重要特徵之一，12月中旬即將召開的中央經濟工作會議中，供給側結構性改革仍將是政策重點。預計大盤後市將逐步夯實3300點階段底部並展開反彈，投資者可逢低關注低估藍籌，不宜過於激進。

珞珈投資：後市仍有擊穿3300點的可能

滬深兩市早盤雙雙低開，軍工、醫療保健與船舶板塊漲幅居前，日用化工、運輸設備與保險板塊則處於跌幅榜前列。開盤股指繼續維持震蕩，隨着中小盤次新股的殺跌加劇藍籌白馬股則呈現出了逆勢走強的態勢，即使題材股恐慌出局但滬指依然守住3300點大關，成交量則較上一個交易日有所放大。

從目前市場的運行趨勢上看，市場短期分化依然難免，投資者不可盲目追漲。

當下除了部分超跌品種繼續反彈外，市場並沒有牽引資金繼續上攻的做多動能，那麼3300點-3320一帶的僵持後續仍有望繼續演繹。且當下市場缺乏全面做多的機會，那麼板塊個股分化壓力加大的現狀仍難以改變。周二滬指雖然險守3300點，但後續無疑將擊穿。基於短期市場缺乏止跌企穩信號的預判，建議投資者更多注意做好倉位控制，穩健型投資者耐心等待市場企穩后再行介入不遲。

板塊方面：(1)券商股周二的反彈並不具備持續性，投資者需要冷靜對待。(2)煤炭板塊提示風險后連續下跌，投資者更多注意保持謹慎。(3)農業股周一提示風險後周二重挫，投資者更多注意謹慎對待。

操作指南：短期市場或繼續震蕩分化，建議投資者以輕倉謹慎操作為主。

寧波海順：大盤可能出現一波超跌反彈

目前滬指已經完全失真，5%的股票控制着大盤指數的走勢，上證50漲幅將近2%，與之相對應的就是創業板指跌幅超2%，落差非常之大。兩市漲幅超過3%的個股僅為50家，中小創個股哀嚎遍地。我們認為，滬指在連續6日考驗3300點整數關口之後，周二收了新低，且是一根假陽線，後市隨時有破位大幅下殺的風險。反觀創業板指，在連續破位之後，大部分個股已經進入超跌狀態，可能會出現一波超跌反彈。操作上，建議投資者規避高位白馬股，控制好倉位，等待超跌反彈的機會。

天信投顧：3300附近連續暴跌的可能性較小

短期來看，我們認為市場的走勢將呈現兩極分化的走勢，一是權重板塊可能會稍有補跌，因為最近幾個交易日的極力護盤，確實也會消耗掉較多的精力；二是題材板塊經過連續的殺跌之後，是一個擠壓部分炒股的題材板塊泡沫的過程，是一個加速趕底的需求的過程，所以我們認為隨着近期個股的殺跌，風險再度階段性釋放，絕大多數的題材板塊個股已經具備了價格優勢和價值優勢，具備長期上漲的價格優勢。

預計大盤將圍繞3300點反覆運行，畢竟目前主板還處於弱勢震蕩區間，也未出現明顯的止跌跡象，創業板股市雖已經破位下跌，但是在該位置連續暴跌的可能性較小。操作上，對一些藍籌白馬股繼續逢高減倉，而一些嚴重超跌且具備政策預期的題材個股可持續逢低加倉。

　　聲明：轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的，不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自負。

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東方財經網（www.dfcj.net）12月05日訊

證券時報記者 孫璐璐

近日，銀監會副主席曹宇在2017年城商行年會上表示，從自身能力看，城商行核心競爭力存在短板，持續發展後勁有待提升。城商行、民營銀行要找准自身在銀行體系中的定位，堅守定位不動搖，牢記設立初衷，結合資源稟賦和比較優勢，為實體經濟提供特色化、差異化的金融服務。

截至2017年9月末，城商行資產總額30.5萬億元，占商業銀行的15.8%，已成為銀行體系的重要組成部分，但當前城商行的發展也面臨着不小的內外部壓力。

從外部環境看，曹宇認為，市場競爭更加激烈，發展空間不斷壓縮，利率市場化背景下，傳統銀行業利差收益明顯減少。大城市的商業銀行數量已很多，並在不斷向中小城市滲透，城商行原有的網點優勢、地緣優勢逐漸弱化。同時，新金融業態的衝擊越來越大。隨着互聯網金融、人工智能等技術的蓬勃發展，一些網點客戶的流失率很高，部分非持牌機構違規經營，嚴重影響了市場的正常秩序，競爭關係越來越複雜，進一步蠶食傳統銀行的發展空間。

對城商行自身來說，核心競爭力存在短板，持續發展後勁有待提升。一是資本實力不足，近年來盈利能力和資產質量雙雙下滑，進一步限制了內源性資本補充，資本補充壓力更大。二是人才支撐不夠。城商行多數位於中小城市，吸引人才存在先天劣勢。三是市場範圍有限。城商行、民營銀行在一定區域內運行，在資產配置和業務拓展上受到限制。

因此，曹宇強調，城商行、民營銀行要把服務實體經濟的責任、服務社會的責任以及維護金融穩定的責任有機融入到自身發展中，體現出在新時代的社會價值。特別是在堅守定位方面，對於城商行而言，就是要堅持“服務地方經濟、服務小微企業、服務城鄉居民”的市場定位。紮根當地，深耕基層，與地方經濟融合發展，與小微企業共同成長。實踐表明，戰略專註的城商行往往能取得持久穩定的發展。對於民營銀行而言，就是要保持定力，堅持差異化發展戰略，聚焦特定領域，明確經營特色，創新服務方式，提供更有針對性的金融服務。

此外，加強風險管理對城商行、民營銀行同樣重要。他表示，從監管指標看，城商行、民營銀行當前風險總體可控，但是，信用風險、流動性風險、內控管理、股權管理等方面壓力不小。除了這些普遍性風險，還有兩個可能忽視、重視不足風險：

一是代理風險。城商行、民營銀行代理範圍越來越廣，代理業務規模總量較大。代理風險事關金融消費者權益，處理不好很容易轉換成聲譽風險、法律風險，甚至流動性風險，決不能掉以輕心。

二是洗錢風險。從國內看，城商行已經開始涉足國際業務，有的還在境外設立機構。城商行、民營銀行在反洗錢領域歷練較少、經驗欠缺，必須牢記前車之鑒，高度重視反洗錢風險管理，將反洗錢管理融入到各項業務環節。

“今年以來，銀監會組織開展整治市場亂象等一系列專項工作，取得了明顯效果。我們還要繼續加大整治力度，沒做完的要繼續做，沒做好的要重新做。監管部門花這麼大的精力幫大家排雷，各銀行一定要變被動為主動，真查真改。要充分認識到，治亂象防風險是我們長期的工作任務，強監管將是今後工作的主基調。”曹宇說。

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