摘要 【老百姓：股東澤星投資擬清倉式減持公司29.78%股份】老百姓(603883)7月23日晚間發布公告，公司股東澤星投資因經營發展及資金需要，擬清倉式減持公司股份8533.87萬股股份，占公司總股本的29.78%。公告显示，澤星投資此次減持股份股份來源於老百姓首次公開發行股票並上市前已發行的股份。此前，澤星投資曾於2018年7月25日-2018年11月19日期間減持公司股份750.2萬股，占公司總股本的2.63%。
藥店市場的飽和與醫藥零售產業增長率持續放緩背景下，港資澤星投資有限公司(下稱“澤星投資”)在“蟄伏”國內規模領先的藥品零售連鎖企業之一老百姓(603883)12年後，於日前決意清倉離場。
證券時報·e公司記者統計發現，澤星投資之於老百姓的投資總計約4.32億元，而2018年及本次清倉后，其總體將套現約55億元，澤星投資之於老百姓的投資收益約達12倍。
而對於此次澤星投資的清倉式離場，老百姓董事長謝子龍7月23日晚間亦公開表示：“澤星投資是以基金形式入股，早就到期了，澤星投資要退出就必須要減持，對公司的影響是正常的”。
澤星投資欲清倉離場
7月23日晚間，老百姓一則5%以上股東擬減持公司股份之公告令外界大跌眼鏡。公告显示，公司持股5%以上股東澤星投資擬通過集中競價交易、大宗交易及協議轉讓方式，減持本公司股份合計不超過8533.87萬股，即不超過公司股份總數的29.78%，股份來源為公司首次公開發行股票並上市前已發行的股份，競價減持期間為2019年8月14日-2020年2月10日。
e公司記者查閱老百姓一季報發現，截至2019年3月31日，澤星投資共持有老百姓8533.87萬股，為公司第二大股東，僅次於其控股股東老百姓醫藥集團有限公司。亦即，本次澤星投資擬減持的股份，是其所持老百姓所有股份。
澤星投資方面表示，此次減持是因自身經營發展及資金需要，減持價格視市場情況確定。
老百姓則表示，澤星投資將根據市場情況、本公司股價情況等情形決定是否實施及如何實施本次股份減持計劃，存在減持數量、減持時間、減持價格的不確定性。減持計劃實施不會對公司治理結構、股權結構及持續性經營產生重大影響，也不會導致上市公司控制權發生變更。
基本面上，老百姓最近幾年經營並無異常，2017年至今，其營業收入、凈利潤始終保持兩位數的同比增長速度，其中2018年共實現營業收入94.7億元，凈利潤4.35億元，分別同比增長26.26%、17.32%；2019年一季度，老百姓共實現營業收入、凈利潤27.3億元、1.59億元，分別同比增長23.37%、22.13%。
對於此次澤星投資的清倉計劃，7月23日晚間，老百姓董事長謝子龍回應稱，“澤星投資是以基金形式入股，早就到期了，澤星投資要退出就必須要減持，對公司的影響是正常的。”
12年斬獲12倍收益
作為近來資本市場罕見的清倉離場案例，澤星投資此次投資收益備受矚目。
這需要追溯澤星投資對於老百姓的投資淵源。老百姓招股說明書显示，澤星投資成立於2007年9月19日，主要業務為投資控股，其實際控制人為EQT Greater China II Limited(簡稱“EQT”)，EQT作為私募股權投資基金EQT Greater China II Limited Partnership 的普通合伙人，通過一系列特殊目的公司間接持有澤星投資99.30%，上市前，澤星投資持有老百姓約9284.07萬股，占本次發行前股本總額的46.42%，與謝子龍、 陳秀蘭夫婦共同控制老百姓。
具體投資過程為，2007年12月6日，澤星投資分別以1.62億元、1381萬元受讓自然人陳秀蘭、石展所持老百姓前身老百姓有限25.57%、2.18%股權，並以美元現匯摺合成約2.47億元增資老百姓，認購老百姓新增註冊資本389.47元。本次股權轉讓及增資完成后，澤星投資共計以4.23億元獲得了老百姓48%的股份。
之後，2010年11月，老百姓有限再度增資擴股。此次澤星投資以890.7萬元受讓生達星178.14萬元出資。此次股權轉讓完成后，澤星投資共持有老百姓46.42%股份，即老百姓上市前其所持比例，幾次投資合計耗資4.32億元。
再看澤星投資退出情況。根據老百姓7月23日晚間公告，澤星投資此前在2018年7月25日至11月19日期間，曾以每股59元至78.47元的價格累計減持750.2萬股股份，占公司總股本的2.63%。若以期間內老百姓股票交易均價61.43元/股計算，本次澤星投資共套現約4.61億元。
而投資收益大頭在本次減倉計劃中。若按照7月23日老百姓股票的收市價每股59元，減持上限8533.868萬股計算，本次澤星投資減持市值高達50.35億元。以此計算，本次及上次澤星投資減持將可共計套現約55億元，相比其十多年前4.32億元的總投資額，澤星投資總體投資獲益約達12倍。
醫藥零售行業增速放緩
本次澤星投資徹底離場背後，是藥店市場的飽和與醫藥零售產業增長率持續放緩。
國家葯監局數據显示，2018年藥店門店數量共計48.9萬家，增長7.7%，店均服務人口數從2014年的3145人/店下降至2854人/店，下降近10%。
與此同時，根據中康CMH監測的數據显示，2019年第一季度全國藥品零售市場總體規模同比增長5.1%，仍低於同期國家GDP增速6.4%。2018年零售藥店終端銷售額達3919億元，同比增長7.5%，增速有所放緩，其中實體藥店銷售額3820億元，同比增長6.8%，實體藥店營收增速自2011年以來持續下滑。
老百姓2018年年報显示，公司是國內規模領先的藥品零售連鎖企業之一，截至2018年12月31日，其在全國19個省共設有3864家門店，其中直營門店3289家、加盟門店575家，經營的商品品規達5.9萬餘種，包括中西成藥、中藥飲片、養生中藥、健康器材、健康食品、普通食品、個人護理品和生活用品等。同時，近年來，老百姓大力發展藥店加盟及DTP專業藥房、中醫館連鎖等業態、积極探索O2O業務，不斷為公司未來發展尋找新動能。
在7月1日舉行的2019年第二屆復星C2M醫藥新零售高峰論壇上，老百姓董事長謝子龍表示，2018年國務院機構改革后，醫改新政密集發布給醫藥行業的發展帶來了深遠影響。
在謝子龍看來，無論是醫保基金監管、醫保個人賬戶改革、醫保支付方式改革等醫保相關政策，還是互聯網+醫療健康、分級診療體系建立、醫聯體建立等醫療相關政策，亦或是《藥品管理法》修訂、藥品一致性評價、藥品零售企業執業藥師“掛證”行為整治、審評審批改革、藥品上市許可持有人等醫藥相關政策，都對藥品零售行業產生了不可忽視的影響。
不過，挑戰往往也意味着機遇。謝子龍表示，他看好處方外流大趨勢下醫藥零售行業的未來，儘管面對挑戰，但醫藥分開是中國醫療改革的大方向，處方葯零售市場擴容是改革的必然產物，同時也對零售藥店的專業化服務發展提出了更高的要求。
國都證券研報指出，隨着各層面監管政策不斷出台，對零售藥店的規範化經營要求不斷提升，未來將進一步帶動零售藥店行業整合，加速行業洗牌。
（文章來源：證券時報網）
(責任編輯：DF142)
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