明年全國醫保系統將實現一碼通

國家醫療保障局近日下發《關於印發醫療保障定點醫療機構等信息業務編碼規則和方法的通知》,標志著15項醫保信息業務編碼標準已全部制定完成。預計到2020年,國家醫保局將實現15項信息業務編碼標準的落地使用,實現全國醫保系統和各業務環節的“一碼通”。

據介紹,國家醫保局於2018年8月按照“統一規劃、統一分類、統一編碼、統一發布、統一管理”的總體要求,啟動了15項醫保信息業務編碼標準制定工作。今年6月,疾病診斷和手術操作、醫療服務項目、藥品和醫用耗材4項編碼標準數據庫和動態維護平台率先上線。截至今年9月底,藥品企業已線上維護產品信息120459條；醫用耗材企業已維護註冊證信息17298條,規格型號2000萬條,其中已在各地使用的產品有1198萬條。

9月26日,國家醫保局公布了醫療保障基金結算清單、定點醫療機構、醫保醫師、醫保護士、定點零售藥店、醫保藥師、醫保系統單位、醫保系統工作人員、醫保門診慢特病病種、醫保按病種結算病種、醫保日間手術病種等11項醫保信息業務編碼規則和方法。同時,在國家醫保局網站上開通了“醫保信息業務編碼標準數據庫動態維護”窗口。

國家醫保局表示,制定業務編碼規則和方法只是醫保信息標準化工作的開始。下一步,醫保局將組織部分地區開展信息業務編碼的應用測試工作,通過測試地區的先行先用和深度參與,驗證相關信息業務編碼和數據庫在日常醫保管理工作中的兼容性和適用性,以便進一步完善編碼數據庫,優化動態維護流程,為全國普及推廣積累經驗,推動形成全國醫保信息業務“通用語言”。（記者 侯建斌）

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　　日前，重慶長安新能源汽車科技有限公司（以下簡稱長安新能源）增資項目在上海聯合產權交易所線上掛牌公示，截止時間為11月28日。實際上，早在2018年10月長安新能源就曾掛牌公示該增資項目，但在今年6月宣布暫時終止。

　　“近兩年來，國家對新能源汽車行業的補貼逐步退坡，整個行業正處於加速洗牌階段，與前幾年相比投資熱情有所減退。”一位不願具名的汽車證券分析師向《每日經濟新聞》記者分析稱，目前長安新能源重啟增資計劃的資本環境並不如前。

　　放寬增資門檻

　　對於上次的增資失敗，長安汽車(行情000625,診股)方面解釋稱，將進一步優化長安新能源混改方案，擇機引入社會資本，增強核心競爭力，穩步推進公司新能源戰略，即“香格里拉計劃”。

　　如今增資計劃重啟，長安新能源的混改方案如何優化也成為行業關注的焦點。“目前，我們沒有更多細節信息可以透露，一切以公告為準。”長安新能源相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示。

　　記者注意到，相較於去年10月的增資擴股公告，長安新能源再次掛牌對增資條件有所放寬。該項目公告显示，在公示期內，至少徵集到兩家符合資格條件、接受全部增資條件並經增資人確認的最終投資人（其中單個投資人投資金額不低於人民幣5000萬元），簽訂增資協議。

　　而在上次掛牌中，長安新能源對投資者數量和持股比例要求更為嚴苛。根據2018年10月20日長安汽車（000625，SZ）發布的公告，長安新能源將通過公開掛牌增資擴股引入不少於3家戰略投資者，增資的股權比例不低於51%。

　　作為母公司的長安汽車放棄本次長安新能源增資的優先認購權，增資完成后對其持股比例將小於49%。“新能源汽車屬於新業務，勢必要燒錢，長安汽車若持股比例小於49%，不會拖累其上市公司業績。”上述不願具名的汽車證券分析師向《每日經濟新聞》記者表示。

　　遺憾的是，上次掛牌增資，長安新能源並沒有成功吸引到合適的投資者入局，增資計劃草草收場。再次掛牌后，長安新能源放下“身段”，放寬了增資方案中關於募集資金以及對應的持股比例要求的限制，具體條款均修改為“視徵集情況而定”。

　　增資計劃“生不逢時”？

　　除了長安汽車，試圖將新能源汽車業務剝離成獨立公司，引入資本混改的傳統車企不在少數。到目前為止，北汽藍谷(行情600733,診股)（600733.SH）當屬其中的成功案例。有觀點認為，北汽藍谷趕上了新能源汽車行業迅猛發展的好時機，補貼政策的支持激發了資本市場的熱情。

　　相比之下，長安新能源的增資計劃就沒那麼幸運，尤其是當下新能源汽車市場的發展態勢並不樂觀。“新能源汽車投資門檻很高，動輒成百上千億，沒有雄厚的資金實力無法參與到造車這輪遊戲中。”上述不願具名的汽車證券分析師認為，新能源汽車行業發展前景還不夠明朗，補貼退坡、政策不確定性也較大，這些因素都將影響企業融資進展。

　　從長安汽車自身來看，其在新能源領域的發展也並不突出。早在2017年10月，長安汽車就發布了全新新能源戰略――“香格里拉計劃”，宣布以1000億元投資向新能源汽車領域布局，並且提出了2025年全面停售傳統意義燃油車。

　　不過，受長安福特銷量下滑拖累，長安汽車資金持續承壓。數據显示，2019年上半年，長安汽車營收約為298.76億元，同比下滑16.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為虧損22.4億元，同比下降239.17%。對於長安汽車來說，要想推進“香格里拉計劃”，沒有充足的資金將很難落地。

　　在主流自主品牌中，長安汽車在新能源領域的成績也相對落後。數據显示，今年前9個月，長安新能源累計銷量約為2.9萬輛。相比之下，比亞迪(行情002594,診股)新能源汽車累計銷量為19.26萬輛，而同為“後來者”的吉利新能源車型同期累計銷量為7.87萬輛。

　　“在新能源汽車領域，長安一直處於跟隨狀態，短期來看優勢並不明顯，融資或許沒有那麼順利。”上述不願具名的汽車證券分析師認為，除了行業的不利影響，長安新能源項目本身也缺乏足夠的吸引力。

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　　外貿融資現狀：手續繁雜、融資速度慢、成本高

　　為了降低成本、減少資金壓力，越來越多的國際買方採用賒銷的結算方式進行跨國貿易，信用證在國際結算中所佔的比例越來越小。在賒銷結算方式下，銀行為了避免出現出口企業利用單據造假或重複使用，或進出口商聯合偽造合同以及單據造假來騙取融資，在對待跨境貿易融資業務時總是格外謹慎。在沒有資產抵押或第三方擔保的情況下，對於賒銷貿易項下的融資，基本不在銀行考慮的範疇之內。更不要說很多中小型外貿出口企業還存在管理不規範、信用相對較低的情況，根本不可能從銀行獲得賒銷貿易融資。

　　由於出口貿易涉及國際物流、資金流、信息流，其交易鏈條相對長，涉及範圍也相對較廣，“一筆融資往往對應的合同、發票、提單、報關單等近十幾份單據”，再加上存在造假單據融資、重複融資等潛在風險，銀行在審查貿易背景真實性、單據的正確性時，往往因為複雜的手續、嚴格的單據要求， 而耗費大量的時間。因此，通過傳統的貿易融資方式進行融資時，就會存在手續非常繁瑣、融資速度慢，融資成本高，難以滿足貿易融資業務高效、高頻、有時還額小的市場需求現狀。

　　PrimaDollar：金融+物流結合，提供更優+貿易融資方案

　　科技的高速發展，使PrimaDollar一站式貿易融資可以直接技術對接航運公司或貨運代理經營的物流平台或門戶網站，辨別貿易的真實性，及時掌握供應鏈上的貿易狀態，在貨物裝船后快速給出口商/供應商提供資金支持。幫助出口企業更加及時的獲得資金。只有及時得到貨款，才能用於隨後的備料、生產和運營，避免了因為資金問題導致的貿易延遲和貿易中斷問題。

　　PrimaDollar業務辦理手續簡單

　　和PrimaDollar合作可以免去通過銀行、當地融資機構貸款繁瑣的審查手續。出口企業只需幾步就能完成貿易融資：1)官網查詢融資成本;2)聯繫並申請融資額度;3)回饋並確認額度;4)在限額內發貨;5)遞交貨運單據，提前獲得90%甚至更多的貨款。通過PrimaDollar獲得融資，將擁有的應收賬款轉化為企業的現金資產，優化企業現金流，從而使企業更加穩健地運營。

　　PrimaDollar融資費用很低

　　PrimaDollar提供的是低成本的貿易融資，在服務定價上，客戶可在PrimaDollar官網的即時價格計算器上查詢(全包)融資費用，公正透明，低至0.5%/月起。如果出口企業擁有資信良好的買方，融資費用就會很低。另外，通過貿易融資，還可以提升出口企業的競爭力以獲得買方更多更大的採購訂單，為企業持續擴張帶來了非常積極的可能性。

　　互聯網時代，一些外貿企業的成功之路關鍵在於資本運作。及時獲得貿易融資才能讓企業資金更加健康地運轉起來，在外貿形勢多變的大環境下，把握住機會，從眾多企業中突圍而出，建立起與買家、與下游供應商之間的信任關係，確保企業接更多訂單的能力和長期保持市場開發的能力，並讓貿易雙方的合作更加穩固。

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　　當前形勢下的貿易風險盤點

　　1、訂單履約風險

　　在疫情防控形勢不斷升級的情況下，出口商首先應該考慮的風險就是訂單履約風險。 疫情當前，出口企業的生產與經營等受到了不同程度的影響，出口商很有可能會出現無法履行全部或部分訂單/合同義務的情況，這個時候，出口商就必須要承擔一部分甚至全部相應損失。

　　PrimaDollar對應策略：在國際貿易中，合同履約問題時有發生，誰也不知道下一次風險的成本有多高。選擇一個具有豐富經驗、可靠專業的國際貿易融資(國際保理)機構尤為重要，在出現問題時，它可以幫助出口商明確雙方權利義務，最大限度保障自身權益。

　　2、客戶拒收風險

　　客戶拒收也是出口商需要考慮的風險之一，買方有可能以疫情耽誤出運時間為由拒收貨物，或者出現貨物已經離港，但買方沒有收貨意願，出口企業只能選擇在目的地另找買家，或安排貨物運回。無論哪種方式，都是耗力、耗時又耗財，勢必造成很大損失。

　　PrimaDollar對應策略：如果您選擇和PrimaDollar合作，您的買家信用風險得到轉移。出口商貨物裝船即可提前收匯，從而最大程度降低貿易風險，提高企業的抗風險能力。

　　3、出口收匯風險

　　出口收匯風險一直是國際貿易的永恆話題，在買方收貨后，企業可根據貿易約定的賬期敦促買方及時履行付款義務，但仍然不排除買方以疫情、貨物質量、數量等各種理由拒付貨款。

　　PrimaDollar對應策略：選擇與可靠專業的國際貿易融資(國際保理)機構合作，可將買家信用風險轉讓給保理商，保理商承擔買家信用風險、出貨后至少90%可以立即變現，出口商無須擔憂收款前來自客戶(進口商/買家)的爭端、扣款、抵扣等不合理或不確定行為，從而可以最大程度規避合同履行風險。

　　貿易不死、風險長存，在當前全球經濟增速放緩和經濟前景不確定性的環境下，PrimaDollar無抵押、無擔保、無追索權的專業國際保理服務才能夠防患於未然，最大程度避免合同履行中風險的發生，幫助出口企業把出口信用風險降到最低，並且還能夠快速收匯優化企業現金流，幫助企業減輕經營壓力的同時，穩定企業員工信心，順利度過難關。

　　目前，PrimaDollar已全面恢復在中國的正常運營。PrimaDollar普達通中國團隊開通了電話、电子郵件、微信等各種数字化通信，確保效率和溝通始終在線，幫助出口企業在當前國際貿易形勢下負重前行，迎來曙光!

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　　進入2018年港股屢創新高，截至24日已累計上漲3039.54點，升幅10.16%，已經連續17個交易日成交量維持在千億港元上方。

　　香港交易所行政總裁李小加24日在周年傳媒午餐會上表示，2018年年初至今港股日均成交約1520億港元。港股的向好不僅僅得益於外圍市場的樂觀情緒，更主要靠自身的轉變和推動。2017年是香港資本市場的大年，2018年將成為轉折年和啟動年，完成上市改革是頭等大事。

　　港交所24日公布了2018年工作計劃，港交所將完成上市制度改革；提升及擴大證券市場互聯互通機制，納入更多產品（例如交易所買賣基金）；使衍生品市場更具競爭力，計劃推出A股衍生產品、優化交易安排；推出人民幣利率衍生產品組合，滿足不斷增加的風險管理需求。

　　具體而言，第一季度將推出領航星證券交易平台；第二季將股票指數期權合約納入衍生產品市場收市后交易時段；在第三季推出“滬深港通”北向交易投資者識別碼制度；在第四季進行衍生產品交易和結算系統升級，並與監管機構及市場參與者共同研究推行全新按金機制，為市場提供更大保障同時降低市場成本

　　對於互聯互通的進一步深化，李小加介紹，“債券通”推出6個月來，日均交易量達到35至40億元人民幣，下一步港交所將繼續優化“債券通”，拓寬“債券通”平台選擇，探討“南向通”模式。

　　李小加透露，港交所正在籌備設立創新實驗室，加快交易所應用金融科技，識別新技術和新趨勢。未來創新實驗室也會投資有潛力的金融科技公司，做交易技術相關業務。創新實驗室要和現有的機制和處理系統有所區別，更注重創新和靈活的機制。

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　　據國家發改委通知,自1月26日24時起,國內汽油價格每噸上調65元,柴油價格每噸上調60元。

　　隆眾資訊測算的數據显示,本次上調摺合89號汽油漲0.05元/升,92號汽油漲0.05元/升,95號汽油漲0.05元/升;0號柴油漲0.05元/升。

　　此次調價后,成品油價格實現年內首次“二連漲”,汽油累計漲245元/噸,柴油235元/噸。

　　消費者駕車出行成本將小幅增加。私家車方面,按一般油箱50L的容量估測,加滿一箱92號汽油將多花2.5元。

　　物流運輸方面,隆眾資訊分析師丁旭說,按市區百公里耗油7L-8L的車型,平均每行駛一千公里費用增加4元左右。對滿載50噸的大型物流運輸車輛而言平均每行駛一千公里,燃油費用增長20元左右。

　　“此次調價,對私家車主和物流企業負擔增加極小,若考慮冬季燃油熱效率低和空調採暖,另有部分成本增加。”丁旭說。

　　中新網記者注意到,上一輪油價上調后,重慶、廣西、成都等地區92號汽油零售限價超過7元/升。本輪調價后,北京、天津、河北、山東、浙江等地區92號汽油也將“破7”。

　　下一次調價窗口將在2018年2月9日24時開啟,機構預計或難出現“三連漲”局面。

　　“雖然石油輸出國組織發表利好言論支撐油價,但天氣回暖后美國原油庫存料將回增,加之美國原油產量依然高企施壓油價,原油價格後期或出現寬幅震蕩。”卓創資訊分析師孟鵬說。

　　他說,預計原油變化率將呈現先漲后跌走勢,下個周期國內成品油限價調整可能擱淺或小幅下調,“三連漲”的局面目前來看較難出現。

　　另中宇資訊監測模型显示,下輪計價期油價調整維持在小幅上漲與擱淺之間,而原油價格存高位回落可能,年內“三連漲”充滿阻力。(完)

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　　廣州：

　　廣州市內四家國有銀行同時發聲：2月1日起首套房貸利率上浮10%起，二套房房貸利率則上浮15%。

　　從2017年初的首套房貸85折優惠到如今較基準利率上浮1.1倍，廣州房貸利率在過去一年裡至少經歷了“四連跳”。

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　　業內人士分析，這是響應“房子不是用來炒，而是用來住的”的號召，抑制住房投資需求。

　　廣州：首套房貸利率 本月起升至基準利率1.1倍

　　從2月1日起，廣州四大行將上調房貸利率，首套房利率從最低基準上浮5%，調至最低上浮10%，二套房貸維持上浮15%不變。

　　農業銀行廣東分行個貸部 負責人：現在我們的首套房貸利率到1.1倍，都上升了0.5%，然後二套房貸利率上浮了15%，應該是四大行全都變了。

　　中、農、工、建四大國有銀行都表示：

　　廣州地區新的房貸利率執行時點，以2月1日零點為界，在1月31日24點前將客戶資料錄入個貸系統的，房貸利率按原利率執行；

　　2月1日零點后將客戶資料錄入個貸系統的，房貸利率按新利率執行。

　　房貸利率為何意外上調？

　　一般來說，銀行開春衝刺“開門紅”，年初額度寬鬆，銀行是較少在這個時候上浮利率的。今年為何情況如此與眾不同？

　　對此，某國有行廣州地區相關負責人表示，

　　今年監管趨嚴，表外信貸需求回歸表內，銀行總體信貸規模是較往年緊張的，這也推高貸款定價。

　　“但這不是主因，關鍵是此前中央經濟工作會議強調要‘管住貨幣供給總閥門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長’，在這個總基調下，銀行對信貸規模、投向上有所調整”，業內人士表示。

　　某大型股份制銀行廣州個貸部負責人表示：

　　“四大行在房貸市場的體量佔比超過80%以上，其他銀行的利率調整都是看着四大行調整的，因為資金成本更高，所以都希望高利率產品”，四大行調整也意味着整個市場都會上調。

　　算筆賬：利息上調，每個月房貸多還多少錢？

　　記者以貸款100萬元、年限20年算了一筆賬：

　　按照等額本息的還款方式，在2017年初貸款八五折優惠計算，每月需要還款6149.76元，20年間累計支付的利息總額約為47.59萬元；

　　按照利率上浮1.1倍計算，以同樣的還款方式，每月需要還款6816.89元，累計支付的利息總額約為63.61萬元。

　　這也意味着，今年初首次貸款買房貸款100萬元，要比去年初每月多還667.13元。

　　房貸利率上調，釋放抑制炒房信號？

　　一線城市房貸利率上調，這在樓市釋放什麼信號？專家表示：利率的調整與國家推行的房地產調控政策密切相關。

　　記者電話採訪中山大學管理學院教授 陳珠明：“這是一種正常現象，一個是說明銀行對房地產市場還是很警惕。泡沫破滅是一件很可怕的事情，可能會出現不良資產，所以我覺得這是一種正常現象，反映了銀行的資金形勢，也反映了銀行對房地產市場的判斷。”

　　有房地產業內人士表示，這次房貸利率全面上浮，也是響應“房子不是用來炒，而是用來住的”的號召，抑制住房投資需求，是目前重要的政策取向。

　　資深房地產業內人士 趙卓文：從目前的房貸利率水平來看，2018年的房貸利率在基準利率的基礎上。這與一年前相比，差異就非常大，也就是說，通過按揭來買房，資金成本，每個月還息比一年前是多了20%以上，這對房地產投資需求是起到很大的抑製作用。

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坐落在長江邊的重鋼(攝影/蔣瑜�V)

站在重慶長壽長江大橋上望去，浩渺寒江上瀰漫著薄霧，江水自西向東，江面上的貨船自如來去。坐落在長江長壽流域南岸的重慶鋼鐵股份有限公司（下稱重鋼）廠區上方，飄散着白色的煙霧。

很難看出，重鋼剛剛走出破產清算和退市的雙重危機。

由寶武鋼鐵集團牽頭的國內首支鋼鐵產業結構調整基金入主重鋼，完成了中國鋼鐵行業的首例市場化重整。重整前資不抵債的重鋼，負債總額約417億元，重整后資產總額251億元，負債降至71億元，資產負債率降至30%左右。

風雨飄搖

1890年，湖廣總督張之洞籌建了中國近代第一家官辦鋼鐵企業漢陽鐵廠，中國鋼鐵工業蹣跚起步。1937年“七七事變”后，漢陽鐵廠逆江西遷至重慶，定址重慶大渡口，成為重鋼的前身。

1997年，重鋼在上海證券交易所和香港聯合交易所上市。2005年，重鋼以85.5億元的銷售收入入圍《財富》雜誌中國上市公司100強榜單，名列100位，是新上榜的13家公司之一。

2011年，重鋼實施環保搬遷，從大渡口遷至重慶長壽經濟技術開發區，650萬噸鋼生產線在長江長壽流域岸邊投產。

環保搬遷、生產規模擴大造成成本增加，再加上在物流和市場位置等劣勢的影響，這家以船板產品聞名於業界的鋼企，掙扎在微幅盈利和虧損之間，靠着政府的補貼輸血，艱難度日。

在2011-2015年的五年間，重鋼隔年虧損。在2011年、2013年和2015年，重鋼分別虧損14.71億元、24.99億元和59.87億元。2012年、2014年盈利，凈利潤分別為9881萬元和5143萬元。這兩年間，政府向重鋼分別發放了20億元和9.23億元補貼。

2016年，鋼鐵企業普遍扭虧為盈，重鋼仍虧損46.86億元。該年底，重鋼的資產負債率由2015年的89.78%升至100.29%，凈資產-1.07億元。2017年3月1日，重鋼正式“披星戴帽”，更名為*ST重鋼。

“重鋼虧損既有外部市場原因，也有內部問題：一是產品和市場錯位，二是資源配置錯位，”重鋼新任總經理李永祥對界面新聞記者表示，“（重鋼）成本高於全國、區域同行水平。同樣質量的產品，價格水平相當，效益只能通過成本來體現。”李永祥曾任寶鋼股份副總經理、梅鋼公司董事長，重整計劃通過後調任重鋼。

李永祥舉例稱，僅在煉鐵這一環節中，同樣2500立方米的高爐，低成本鋼企消耗燃料500公斤/噸，普通水平鋼企消耗燃料520公斤/噸，重鋼需要消耗550公斤-560公斤/噸。僅此一項，重鋼的成本就高出了10%以上。

採購焦炭的最佳方式是直接和煤礦企業簽約。但由於長期經營不善，煤礦企業不願與重鋼簽訂長協，重鋼只能依靠貿易商採購。“越沒錢越買廉價原料，消耗就越大，從而造成了成本的上升，步入惡性循環。”李永祥說，“與沿海鋼鐵企業相比，重鋼最大的劣勢是物流成本高。”

預見到連續虧損后，重鋼寄希望於2016年6月開始的資產重組，希望通過剝離鋼鐵業務，注入渝富集團100%股權，成為國有資本運營公司首個上市案例。但事不遂人願，醞釀近一年的資產重組事項，因注入資產涉及相關監管政策的要求，剝離較為複雜等原因宣告失敗。

破產清算和退市的雙重危機在逼近重鋼。

最後的機會

資產重組失敗前，重鋼的債權人重慶來去源商貿有限公司，以不能清償到期債務並且資產不足以清償全部債務為由，向重慶市第一中級人民法院申請對重鋼進行破產重整。2017年7月，法院裁定受理。重鋼只剩“華山一條路”——若重整失敗宣告破產，公司將終止上市。

重鋼廠區一號門(攝影/蔣瑜�V)

接近重鋼的人士對界面新聞記者透露，重鋼重整的難點體現在時間緊迫和債務規模巨大。作為上市公司，重鋼必須在2017年底完成司法重整，實現重整收益，扭虧為盈、保留上市地位；重鋼的申報債務高達417億元，其中擔保債務近200億元，超出絕大多數企業承受能力。

在資產重組失敗后，重鋼也考慮嘗試多種方案，曾提出過一個純債轉股的方案。“這種方式不能給企業帶來增量的資金和管理的改善，無法從根本上解決企業問題，最終沒能實施。”

“若由國有企業進行資產划轉或收購，結果會是併購機構承擔控股股東重鋼集團所有的資產、債務和人員。”上述接近重鋼的人士說。

一籌莫展之際，重鋼開始和2017年4月剛成立的四源合（上海）鋼鐵產業股權投資基金中心（下稱四源合基金）接洽，希望通過新的重整方式突破困境。

四源合基金定位為“鋼鐵產業結構調整基金”，總投資規模為400億-800億元，發起股東包括中國寶武集團、美國WL羅斯公司（WL ROSS & Co. LLC）、中美綠色基金、招商局金融集團。四方股東的持股比例分別為25%、26%、25%和24%。

李永祥介紹，四源合基金在2017年8月正式介入重鋼重整，9月組織了包括中冶賽迪、德勤等機構在內的逾60人盡調團隊，對重鋼的業務、財務和法律風險等做全面調查。重整重鋼也是四源合基金成立後接手的首個項目。

“最終加入是反覆考慮了區域市場空間、重鋼經營困境的根源以及是否有解決之道；人員素質是否支撐、地方政府是否支持，文化上能否融合、風險是否可控、商業上是否可行性等因素。這是一個慎重的考量。”李永祥說。

2017年9月，重鋼宣布，四源合基金、重慶戰略性新興產業股權投資基金合夥企業（下稱重慶戰新基金）參與其破產重整。重慶戰新基金是重慶產業引導股權投資基金和重慶市國有企業發起設立的股權投資基金。

“重整的最大難點是對重鋼的‘脈’把得準不準。”李永祥說，“重鋼為何走到今天？關鍵問題是什麼？只有在把准‘脈’的基礎上，再施以針對性非常強的措施，才能拿出包括股東、債權人、政府等各方可能認可的重整方案。”

四源合基金持股最多的股東是美國WL羅斯公司，這是一家以在鋼鐵等領域兼并重組而聞名的私募機構。被稱為“破產重組之王”的威爾伯·羅斯（Wilbur L. Ross, Jr.）曾是這家公司的董事長兼首席執行官，他主持併購重組了美國第四大鋼鐵廠LTV和美國鋼鐵巨頭伯利恆鋼鐵，其財富也主要來自於收購、出售陷入困境的美國鋼廠。在去年2月出任美國商務部長后，羅斯辭去了WL羅斯公司董事長的職務。

四源合基金的另一股東中美綠色基金，由中央財經領導小組辦公室與美國保爾森基金會共同發起。與傳統依賴政府補貼或財政撥款推廣環保節能的運作模式不同的是，中美綠色基金是純市場化募資、運作的私募股權投資基金。

此外，原招商銀行行長馬蔚華出任四源合基金董事長。

李永祥認為，四源合基金的產業背景和專業經驗，能為重鋼以市場化的形式提供金融和一攬子解決方案。

重鋼董秘虞紅對界面新聞記者表示，WL羅斯公司在不良資產的收購、重整和投后管理上有國際經驗，WL羅斯公司在項目的“募、投、管、退”四個階段，都會和四源合基金一起合作。

“WL羅斯公司認為，中國在推進供給側改革和去產能的同時，將有較好的市場機會”。虞紅說，“中美綠色基金主要看重鋼鐵併購中的環保設計因素，這可能帶來相應的投資機會。”

去年11月，四源合基金、重慶戰新基金共同設立重慶長壽鋼鐵，作為重鋼的重組方，參與對其重整。重鋼原控股股東重鋼集團，讓渡所持有重鋼全部20.97億股股票。重慶長壽鋼鐵接替重鋼集團，成為重鋼的控股股東。

重組方提出的受讓條件包括：向重鋼提供1億元流動資金；承諾以不低於39億元的資金，購買拍賣處置的鋼鐵資產；提出經營方案，對重鋼實施生產技術改造升級，提升上市公司管理水平及產品價值，確保其恢復持續盈利能力。此外，重組方在重整計劃執行期間，還需向重鋼提供年利率不超過6%的借款，以供上市公司執行重整計劃。

重鋼廠區內部(攝影/蔣瑜�V)

對債權的清償，擔保債權以確認的擔保債權額就擔保財產變現金額優先受償。普通債權的償還方案中，每家普通債權人50萬元以下（含50萬元）的債權部分，按照100%的比例現金清償；超出部分以每100元普通債權將分得約15.9股重鋼A股股票，股票的抵債價格按3.68元/股計算，普通債權的清償比例約為58.84%，為同類破產重整案例之最。

根據重整計劃，重鋼再造和重整，將按照“近期止血”、“中期造血”、“遠期升級”的路徑分階段實施。

2018年為止血階段。重鋼將結合本地市場需求，快速恢復停產失修的產線，發揮現有產線600萬噸的產能。預計形成粗鋼產能575萬噸/年、鋼材產量510萬噸/年，銷售鋼坯47萬噸/年。據虞紅透露，在2018年1月，重鋼鋼產量48.2萬噸，超額完成月計劃，環比上月增加10.0萬噸，其中：熱軋月產量28.1萬噸，線材5.0萬噸。

鋼鐵企業未來是否能持續發展，有市場、物流和技術三個先決條件。在李永祥看來，重鋼具有地理位置優勢。重鋼地處直轄市重慶，輻射川渝和西南地區，“這是重鋼所依託的市場，未來這一區域的建築業、汽車行業需求都是重要的市場支撐。”

物流上，雖與東部沿海鋼企相比有劣勢，但重鋼靠着長江，又有鐵路和公路，在西南的鋼企中具有相對優勢；此外，作為具有百年歷史的企業，重鋼自身在鋼鐵技術上有較深的沉澱，這包括了管理、生產的技術。

“我們沒有把重鋼定位為世界或是全國性的鋼企，而是定位為西南地區的鋼企。”李永祥說，“儘管沿海企業有更方便的物流，但外地企業對川渝市場的需求把握肯定不如重鋼清晰，重鋼也能更加迅速滿足當地市場的需求。”

“重鋼採購原則將從單一追求採購價格低，變成追求性價比，並着手全流程的降本增效。”李永祥提出了滿產、滿銷、低成本的核心戰略。

2017年12月29日，法院裁定重鋼重整完畢。重鋼預計，2017年凈利潤約3.3億元。若不出意外，在2017年年報正式發布后，重鋼將“去星摘帽”。

市場化整合潮起

隨着“十三五”去產能漸入尾聲，中國鋼鐵行業正逐漸轉向結構性改革，兼并重組的“舊枷鎖”也正在逐步打破。

2016年以來，中國鋼鐵行業發生了最大規模的兼并重組——寶鋼、武鋼重組成立了中國寶武集團。進入2017年，中信集團戰略重整青島特鋼、沙鋼和本鋼重整東北特鋼、北京建龍重工集團重整北滿特鋼，再加上四源合基金重整重鋼，不同形態不同方式的“新型”兼并重組之路陸續鋪開。

重鋼廠區內部(攝影/蔣瑜�V)

“中國鋼鐵行業此前常以股權合作、資產置換、無償划轉的重組方式進行，‘大吃小’、‘強配弱’、‘就近搭配’是鋼鐵行業兼并重組的典型特徵。這種重組會造成地方利益、所有制主體利益訴求不一，管理體制難以融合”等問題。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清說。

李永祥認為，本輪被整合的企業均存在資不抵債、現金流斷裂現象，無法開展正常的生產經營。“本輪兼并重組的特點是由破產重組觸發，經由債轉股路徑，通過市場化方式實現。”

若通過直接破產方式對鋼企進行債務重組，不僅成本較大，還會出現衝擊銀行利潤、削減社會信貸規模等不利中國金融體系穩健的隱患，可能引發一系列經濟和社會問題。“通過聚焦社會資源以市場化手段併購像重鋼這樣的困境資產，能有效提升行業集中度，並在此過程中優化鋼鐵生產布局和產品結構，從根本上改變鋼鐵企業競爭力。”

併購類基金對鋼企重整成為一種更市場化、資本化的模式。除四源合基金外，河鋼集團和中國長城資產管理股份有限公司設立了“長城河鋼產業發展基金”；山西省國投、陝鼓集團、中冶京誠與建龍集團發起成立“山西鋼鐵產業結構調整基金”。

王國清認為，這種以政府投資引導、市場化運作、引進社會資本參與的運營機制，一方面可以進一步創新優化國有企業的產業投資模式，另一方面可以吸引優質的社會資本參與，加大投放資本供應量，打破所有制主體之間的局限性，實現了民營和國有企業之間合作發展。

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